Cục Dự trữ Liên bang (FED)开启新一轮降息周期，chuyển động giá分析

Cục Dự trữ Liên bang (FED) vào ngày 19 tháng 9 đã công bố giảm khoảng mục tiêu lãi suất quỹ liên bang từ 5.25%-5.50% xuống 4.75%-5.0%, giảm 50 điểm cơ bản, chính thức mở đầu cho một chu kỳ giảm lãi suất mới. Mức giảm lãi suất này phù hợp với dự đoán của thị trường, nhưng vượt quá dự đoán của nhiều ngân hàng đầu tư Phố Wall. Trong lịch sử, việc giảm 50 điểm cơ bản lần đầu tiên thường xảy ra khi nền kinh tế hoặc thị trường đang trong tình trạng khẩn cấp, như vào tháng 1 năm 2001 trong cuộc khủng hoảng công nghệ, tháng 9 năm 2007 trong cuộc khủng hoảng tài chính và tháng 3 năm 2020 trong đại dịch Covid-19.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) cũng đã công bố biểu đồ chấm tương đối diều hâu, dự kiến sẽ giảm lãi suất thêm hai lần trong năm nay, tổng cộng 50 điểm cơ bản, giảm lãi suất 4 lần vào năm 2025, tổng cộng 100 điểm cơ bản, và 2 lần vào năm 2026, tổng cộng 50 điểm cơ bản, tổng mức giảm lãi suất đạt 250 điểm cơ bản, điểm kết thúc lãi suất là 2.75%-3%. Lộ trình giảm lãi suất này khá chậm, chậm hơn so với kỳ vọng của thị trường rằng sẽ đạt mức 2.75%-3% vào tháng 9 năm 2025.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP trong năm nay từ 2.1% xuống 2.0%, điều chỉnh dự báo tỷ lệ thất nghiệp từ 4.0% lên 4.4%, và hạ dự báo lạm phát PCE từ 2.6% xuống 2.3%. Những dữ liệu này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (FED) ngày càng tự tin hơn trong việc kiềm chế lạm phát, đồng thời chú trọng hơn đến vấn đề việc làm.

Nhìn lại các chu kỳ giảm lãi suất từ thập niên 90, có thể chia thành hai loại: giảm lãi suất do suy thoái và giảm lãi suất phòng ngừa:

1. Giảm lãi suất theo kiểu suy thoái: 1989-1992, 2001-2003, 2007-2008, tháng 3 năm 2020
2. Giảm lãi suất phòng ngừa: tháng 1995-1996, tháng 9-11 năm 1998, tháng 8-10 năm 2019

Các chu kỳ giảm lãi suất khác nhau có ảnh hưởng khác nhau đến giá tài sản. Trong giảm lãi suất phòng ngừa, giá tài sản thường có xu hướng tốt hơn; trong khi trong giảm lãi suất do suy thoái, giá tài sản thường có xu hướng kém hơn.

Đối với chu kỳ cắt giảm lãi suất lần này, xét đến việc dữ liệu kinh tế hiện tại của Mỹ không hỗ trợ kết luận suy thoái, nhiều khả năng đây là một đợt cắt giảm lãi suất phòng ngừa. Do đó, chúng ta có thể tham khảo chuyển động giá của tài sản trong chu kỳ cắt giảm lãi suất năm 2019:

1. Trái phiếu Mỹ: Trước và sau khi giảm lãi suất, tổng thể đều có xu hướng tăng, nhưng sự tăng trưởng trước khi giảm lãi suất thì rõ ràng hơn và mức độ lớn hơn. Sau khi giảm lãi suất, sự biến động trong thời gian ngắn có thể gia tăng.

2. Vàng: Tổng thể xác suất và mức độ tăng trước khi giảm lãi suất là lớn hơn. Trong chu kỳ giảm lãi suất năm 2019, vàng đã tăng mạnh sau lần giảm lãi suất đầu tiên, sau đó trong hai tháng tiếp theo có sự điều chỉnh dao động, nhưng về lâu dài vẫn có xu hướng tăng.

3. Chỉ số Nasdaq: Trong đợt cắt giảm lãi suất năm 2019, sau cả lần cắt giảm đầu tiên và thứ hai đều xuất hiện sự điều chỉnh, trong ba tháng tổng thể có xu hướng dao động, trước và sau lần cắt giảm lãi suất thứ ba bắt đầu mở ra xu hướng tăng chính.

4. Bitcoin: Trong chu kỳ cắt giảm lãi suất năm 2019, giá BTC đã tăng nhẹ sau lần cắt giảm lãi suất đầu tiên, sau đó bắt đầu một kênh giảm giá tổng thể, với mức điều chỉnh lớn nhất khoảng 50%. Hiện tại, BTC đã điều chỉnh trong 189 ngày, với mức giảm tối đa khoảng 33%. Nhìn chung, có xu hướng tăng trong dài hạn, nhưng trong ngắn hạn có thể xuất hiện dao động hoặc điều chỉnh.

Tổng thể, trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ hạ cánh mềm, chu kỳ giảm lãi suất lần này có thể có tác động tích cực đến giá tài sản. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn cần theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế và sự thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED), cũng như các đặc điểm về hiệu suất của các loại tài sản khác nhau trong chu kỳ giảm lãi suất.