Stablecoin: Nền tảng quan trọng của hệ sinh thái tài sản tiền điện tử

Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tài sản tiền điện tử hiện tại. Giá trị độc đáo của nó không chỉ được thể hiện ở vai trò là phương tiện giao dịch tài sản mã hóa mà còn cho thấy tiềm năng đổi mới trong các tình huống tài chính truyền thống như thanh toán xuyên biên giới. Dữ liệu ngành cho thấy, tổng giá trị lưu thông của stablecoin toàn cầu đã đạt 236,7 tỷ USD. Nhiều tổ chức quản lý tài sản hàng đầu và các nền kinh tế chủ quyền đang tăng tốc đầu tư vào lĩnh vực này. Nhà phát hành USDC, Circle, gần đây đã nộp hồ sơ IPO lên SEC Mỹ, dự kiến sẽ niêm yết với định giá từ 5-7 tỷ USD, phản ánh sự phát triển mạnh mẽ của ngành.

Định nghĩa và ứng dụng của Stablecoin

Stablecoin là một loại tài sản tiền điện tử nhằm duy trì sự ổn định giá trị của đồng coin. Đặc điểm cốt lõi của nó là giữ liên kết với một tài sản cụ thể thông qua các cơ chế cụ thể. Khác với tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, các stablecoin mã hóa thường được phát hành bởi các tổ chức tư nhân, phụ thuộc vào tín dụng thương mại, tài sản thế chấp hoặc thuật toán để duy trì giá trị.

Stablecoin giải quyết vấn đề lưu trữ giá trị trong thế giới tài sản tiền điện tử. Nhà đầu tư có thể vào và ra khỏi thị trường tiền điện tử thông qua stablecoin, khóa lợi nhuận hoặc thua lỗ. Ngoài lĩnh vực đầu tư, stablecoin còn được ứng dụng rộng rãi trong tài chính phi tập trung (DeFi), thanh toán xuyên biên giới và nhiều tình huống khác.

Trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, Stablecoin thể hiện những ưu điểm đáng kể. Hệ thống ngân hàng truyền thống chuyển tiền xuyên biên giới mất nhiều thời gian, tốn kém và đối mặt với nhiều rào cản về quy định. Ngược lại, thanh toán bằng Stablecoin có thể được thực hiện trong vài phút, chi phí thấp và giải quyết hiệu quả các vấn đề mà mô hình truyền thống gặp phải.

Trong lĩnh vực DeFi, Stablecoin là nền tảng cho sự vận hành của hệ sinh thái. Là phương tiện giá trị quan trọng, Stablecoin cung cấp tính thanh khoản ổn định cho các nền tảng DeFi, tối ưu hóa các mô hình kinh tế như cho vay.

Các loại Stablecoin chính và so sánh

Tài sản tiền điện tử gắn với Stablecoin

1. USDC

   • Nhà phát hành: Công ty Circle
   • Vốn hóa thị trường: khoảng 600 tỷ đô la
   • Dự trữ: Dự trữ vượt mức tiền mặt USD và trái phiếu ngắn hạn Mỹ
   • Tuân thủ: được quản lý bởi luật tiểu bang của Hoa Kỳ, sở hữu giấy phép chuyển tiền từ nhiều tiểu bang, đáp ứng yêu cầu MiCA của Liên minh Châu Âu

2. USDT

   • Nhà phát hành: Công ty Tether
   • Vốn hóa thị trường: khoảng 1400 tỷ USD
   • Dự trữ: 1:1 dự trữ tiền mặt và tài sản khác
   • Tuân thủ: Đã từng bị phạt vì dự trữ không minh bạch, tính tuân thủ còn nghi vấn

Tài sản tiền điện tử gắn với Stablecoin

DAI

• Nhà phát hành: MakerDAO
• Vốn hóa: khoảng 3,1 tỷ USD
• Cơ chế: Tài sản tiền điện tử được thế chấp vượt mức
• Đặc điểm: phi tập trung, không có chủ thể pháp lý rõ ràng

tài sản thực gắn với Stablecoin

PAXG

• Nhà phát hành: Công ty Paxos
• Vốn hóa thị trường: khoảng 18.7 triệu USD
• Cơ chế: Dự trữ vàng vật chất
• Đặc điểm: có thể đổi lấy vàng vật chất, được quản lý bởi bang New York

thuật toán Stablecoin

Phụ thuộc vào các thuật toán phức tạp để duy trì giá trị coin, rủi ro cao, sau cú sập của UST vào năm 2022 đã rơi vào im lặng.

Giá trị cơ bản và rủi ro của Stablecoin

Stablecoin giá trị dựa trên hai trụ cột lớn:

1. Tài sản được neo làm bảo đảm cơ sở
2. Cơ chế thanh khoản và niềm tin được thúc đẩy bởi sự đồng thuận thị trường

Stablecoin không hoàn toàn ổn định, trong những trường hợp cực đoan vẫn có thể đối mặt với sự biến động giá coin hoặc rủi ro mất chốt. Khung pháp lý và cơ chế bảo vệ kỹ thuật vẫn cần được hoàn thiện hơn nữa để bảo vệ quyền lợi của người nắm giữ.