Dự đoán lãi suất Mỹ giảm, thị trường tiền điện tử đón nhận cơ hội mới

Gần đây, dữ liệu kinh tế được công bố ở Mỹ đã giảm bớt lo ngại của thị trường, hiện tại thị trường dự đoán khả năng giảm lãi suất vào tháng 9 là rất cao. Chứng khoán Mỹ đang chuyển đổi phong cách theo kỳ vọng, hiệu ứng tập trung vào các cổ phiếu công nghệ lớn đang giảm, trong khi các cổ phiếu nhỏ và các lĩnh vực phi công nghệ đang hoạt động sôi nổi. Thị trường tiền điện tử vào tháng 7 đã có sự biến động lớn, nhưng hiện đã ổn định. ETF giao dịch tiền điện tử Ethereum đã bắt đầu giao dịch, mặc dù áp lực bán từ Grayscale tạm thời ảnh hưởng đến giá, nhưng tốc độ bán ra diễn ra nhanh chóng, áp lực dự kiến sẽ không kéo dài quá lâu.

Vào cuối tháng 7, Mỹ công bố GDP quý 2 năm 2024 tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức dự kiến 2,0%. Trong cùng thời gian, chỉ số giá PCE tăng 2,6%, thấp hơn mức 3,4% của quý trước. Chỉ số giá PCE cơ bản mà Cục Dự trữ Liên bang chú trọng tăng 2,9%, cũng thấp hơn giá trị trước đó. Tuy nhiên, thị trường phản ứng không đồng nhất với những dữ liệu này, chứng khoán Mỹ có sự biến động mạnh trong ngày hôm đó.

Một số nhà đầu tư nghi ngờ tính chính xác của dữ liệu kinh tế chính thức của Mỹ, đặc biệt là sự điều chỉnh giảm thường xuyên của dữ liệu việc làm phi nông nghiệp gây ra tranh cãi. Trong 5 tháng qua, có 4 tháng dữ liệu việc làm đã bị điều chỉnh giảm. Hành động này đã dẫn đến những suy đoán trên thị trường, cho rằng dữ liệu kinh tế có thể được sử dụng như một công cụ chính sách.

Lãi suất tăng liên tục đã gây ảnh hưởng rõ rệt đến nền kinh tế Mỹ. Hiện tại, thị trường thường cho rằng chính phủ có thể "tạo động lực" thông qua dữ liệu để chuẩn bị cho việc cắt giảm lãi suất. Chiến lược này đã phát huy hiệu quả rõ rệt: hiện tại, thị trường dự đoán xác suất bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 là 100%.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm có xu hướng giảm tổng thể, vốn bắt đầu chuyển từ chế độ phòng ngừa trong chu kỳ tăng lãi suất sang định giá lại các loại tài sản trong chu kỳ giảm lãi suất.

Gần đây, chỉ số cổ phiếu nhỏ Russell 2000 và chỉ số Nasdaq Composite đã xuất hiện sự phân hóa rõ rệt trong xu hướng. Vào giữa tháng 7, khi chỉ số Nasdaq Composite đạt đỉnh, Russell 2000 lại bắt đầu tăng. Điều này phản ánh kỳ vọng của thị trường về việc giảm lạm phát, vốn đầu tư rút khỏi cổ phiếu lớn và chuyển sang cổ phiếu nhỏ. Sự chuyển đổi phong cách "lớn sang nhỏ" này phù hợp với logic về việc tăng cường khẩu vị rủi ro của thị trường trong chu kỳ giảm lãi suất.

Hiện tại, một số công ty trong "bảy gã khổng lồ công nghệ" của thị trường chứng khoán Mỹ đã công bố báo cáo tài chính quý II. Hiệu suất của Tesla và Alphabet không đạt kỳ vọng, làm gia tăng lo ngại của thị trường về tình hình lợi nhuận tổng thể của cổ phiếu công nghệ. Nếu chỉ có một số công ty hưởng lợi từ cơn sốt AI, kết hợp với sự chuyển đổi phong cách đầu tư, thị trường chứng khoán Mỹ có thể phải đối mặt với nhiều áp lực điều chỉnh hơn.

Tháng 7, thị trường tiền điện tử biến động mạnh, giá Bitcoin đã phục hồi từ mức thấp 54.000 USD lên mức cao 70.000 USD, sau đó quay trở lại khoảng 66.000 USD. Biến động của thị trường chủ yếu bị ảnh hưởng bởi việc bồi thường vụ kiện Mt.Gox, áp lực bán từ chính phủ Đức và bài phát biểu của Trump tại hội nghị Bitcoin.

Trump trong bài phát biểu đã tuyên bố muốn biến Hoa Kỳ thành "trung tâm Bitcoin của thế giới", thậm chí đề cập đến việc thiết lập dự trữ quốc gia Bitcoin. Tuy nhiên, thị trường có những quan điểm khác nhau về tác động thực sự của những phát biểu này, điều này được phản ánh trong sự dao động mạnh mẽ của giá Bitcoin trong ngắn hạn.

Trong khi đó, thị trường Ethereum đã đạt được một cột mốc quan trọng: nhân dịp kỷ niệm 10 năm ngày phát hành công khai đầu tiên, ETF giao dịch trực tiếp của Ethereum bắt đầu được niêm yết. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường khá ảm đạm, trong ngày giao dịch đầu tiên có dòng tiền ròng vào nhưng sau đó trong vài ngày tiếp theo lại xuất hiện dòng tiền ròng ra liên tục.

Sản phẩm Ethereum của Grayscale đã xuất hiện một lượng lớn dòng ra, điều này tương tự với tình huống khi ETF Bitcoin spot được ra mắt. Grayscale đã chuyển đổi quỹ tín thác Ethereum hiện có thành ETF, nhưng mức phí quản lý cao đã khiến các nhà đầu tư bán tháo hoặc chuyển sang sản phẩm đối thủ. Tuy nhiên, hiện tại tốc độ bán tháo của Grayscale ETFE khá nhanh, dự kiến áp lực bán sẽ giảm nhanh chóng.

Mặc dù thị trường bị ảnh hưởng nhiều bởi tâm lý vào tháng 7, nhưng hiện tại đã xuất hiện xu hướng phục hồi theo hình xoắn ốc. ETF Bitcoin giao ngay tiếp tục có dòng tiền ròng vào, phản ánh rằng tâm lý hoảng loạn trên thị trường không kéo dài, báo hiệu một xu hướng lớn hơn có thể sắp đến.

Mặc dù có sự không chắc chắn trong nền kinh tế vĩ mô và thị trường tài chính truyền thống, nhưng thị trường tài sản mã hóa thể hiện sự độc lập và độ bền, có khả năng đóng vai trò quan trọng hơn trong các danh mục đầu tư đa dạng. Việc ra mắt ETF giao ngay Ethereum đã mang lại sức sống và sự ổn định mới cho thị trường. Dù tương lai của thị trường tiền điện tử đầy thách thức, nhưng cũng chứa đựng cơ hội to lớn.