Phân tích thị trường tiền điện tử và kinh tế vĩ mô dưới tình hình toàn cầu bất ổn

Gần đây, tình hình toàn cầu thay đổi khó lường, mặc dù nhiều người đã nhận ra điều này, nhưng vẫn cần chia sẻ một số quan sát và nhận định.

Mặc dù thị trường tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin, đã là trọng tâm của chúng tôi sau sự phục hồi thị trường bò sau sự kiện giảm phân, nhưng hiện tại thị trường dường như đã bước vào một giai đoạn tương đối yên tĩnh. Trong giai đoạn này, hầu hết những người nắm giữ tiền điện tử đã hoàn thành việc đầu tư, lựa chọn quan sát có thể là một chiến lược khôn ngoan.

Đối với hầu hết các nhà đầu tư, việc có quan điểm dài hạn có thể đơn giản hóa quá trình đầu tư và giảm nhu cầu điều chỉnh thường xuyên. Hiện tại, lựa chọn tốt nhất dường như là nắm giữ lâu dài hoặc đặt cược vào các token mới nổi đang hot.

Dù sao đi nữa, giai đoạn yên tĩnh này của thị trường tiền điện tử cũng cung cấp cho chúng ta cơ hội để tập trung vào kinh tế vĩ mô, điều này không thể tránh khỏi sẽ ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử. Dù Bitcoin và các đồng tiền điện tử khác về cơ bản bị ảnh hưởng bởi các xu hướng kinh tế vĩ mô. Mặc dù thị trường tiền điện tử hiện tại có biểu hiện bình thường, nhưng môi trường kinh tế vĩ mô thì rất đáng để khám phá sâu.

Hôm nay, chúng ta sẽ tập trung vào hai tin tức quan trọng có liên quan chặt chẽ:

1. Trung Quốc bán tháo trái phiếu chính phủ Mỹ và trái phiếu của các tổ chức.
2. Mỹ tuyên bố sẽ tăng mạnh thuế đối với các sản phẩm nhập khẩu từ Trung Quốc.

Hãy cùng phân tích sâu hai sự kiện này.

Trong một thời gian dài, Trung Quốc đã từng bước tích lũy trái phiếu chính phủ Mỹ, thông qua việc mua các trái phiếu do chính phủ liên bang phát hành, nắm giữ tới 10% trái phiếu chính phủ Mỹ. Lý do cho việc này bao gồm:

• Trái phiếu chính phủ Mỹ được coi là một trong những khoản đầu tư an toàn nhất trên toàn cầu, cung cấp lợi suất ổn định và rủi ro cực kỳ thấp. Điều này rất hấp dẫn cho việc quản lý dự trữ ngoại hối khổng lồ của Trung Quốc.
• Trung Quốc xuất khẩu một lượng lớn hàng hóa sang Mỹ, thu được một lượng lớn thu nhập bằng đô la Mỹ. Thay vì giữ tiền mặt, Trung Quốc chọn đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ để kiếm lãi.
• Bằng cách mua nợ của Mỹ, Trung Quốc góp phần duy trì sự ổn định tương đối của đồng tiền của mình (nhân dân tệ). Sự ổn định này giữ cho khả năng cạnh tranh của xuất khẩu Trung Quốc, vì nhân dân tệ ổn định làm cho hàng hóa Trung Quốc hấp dẫn hơn đối với người tiêu dùng Mỹ.

Tuy nhiên, gần đây Trung Quốc đã giảm bớt sự tiếp xúc với nợ của Mỹ. Theo báo cáo, Trung Quốc đã bán tháo trái phiếu chính phủ Mỹ và trái phiếu tổ chức với số lượng kỷ lục trong quý đầu tiên. Mỹ dĩ nhiên không hài lòng với sự phát triển này, lý do như sau:

• Cuộc bán tháo quy mô lớn đã tăng nguồn cung trái phiếu chính phủ Mỹ trên thị trường, dẫn đến việc giá của chúng giảm. Giá trái phiếu giảm có nghĩa là lãi suất tăng.
• Lãi suất tăng có nghĩa là chính phủ Hoa Kỳ cần phải trả nhiều hơn cho chi phí dịch vụ nợ. Ban đầu, việc bán tháo trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ có thể làm mạnh thêm đồng đô la, vì các nhà đầu tư sẽ chuyển sang đô la để mua trái phiếu mà Trung Quốc đang bán. Tuy nhiên, theo thời gian, sự gia tăng nguồn cung đô la có thể làm yếu đi đồng đô la. Hơn nữa, 10% là một khoảng cách đáng kể, các quốc gia khác có thể khó khăn trong việc lấp đầy khoảng trống này.
• Hành động như vậy cũng có thể ảnh hưởng đến giá trị của đồng đô la so với nhân dân tệ, khiến cho xuất khẩu của Trung Quốc trở nên đắt đỏ hơn, có thể gây tổn hại cho nền kinh tế Trung Quốc. Tuy nhiên, Trung Quốc dường như không quá quan tâm đến điều này, vì việc giảm thiểu sự phụ thuộc vào đô la Mỹ là nhiệm vụ hàng đầu của họ.

Các biện pháp ứng phó có thể của Hoa Kỳ bao gồm: Cục Dự trữ Liên bang có thể quay lại thị trường nợ, khôi phục chính sách nới lỏng định lượng (QE), ngay cả khi lãi suất vẫn cao hơn 5%. Chính phủ Hoa Kỳ cũng có thể yêu cầu các ngân hàng và tổ chức khác mua thêm trái phiếu chính phủ.

Tuy nhiên, các ngân hàng có thể cần được bù đắp với tỷ lệ lợi nhuận cao hơn, điều này có thể khuyến khích họ tăng cường cho vay, từ đó có thể thúc đẩy lạm phát.

Bây giờ, hãy cùng xem tin tức thứ hai: Hoa Kỳ tuyên bố tăng mạnh thuế đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc.

Có vẻ như để đáp lại, Tổng thống Mỹ đã công bố các loại thuế mới và tăng cường đối với các sản phẩm nhập khẩu từ Trung Quốc. Những loại thuế này tiếp tục các biện pháp trừng phạt mà chính phủ trước đã thực hiện, mặc dù ứng cử viên lúc đó đã chỉ trích rằng những biện pháp này đã làm tăng gánh nặng cho người tiêu dùng Mỹ.

Thuế đối với xe điện đã tăng hơn bốn lần, đạt 100%; thuế đối với pin lithium và các linh kiện của nó cũng như một số sản phẩm bằng thép và nhôm đã tăng hơn ba lần. Ngoài ra, thuế đối với chất bán dẫn và pin năng lượng mặt trời đã tăng gấp đôi.

Các loại thuế mới cũng liên quan đến một loạt khoáng sản quan trọng, nam châm, cần cẩu bờ / tàu và sản phẩm y tế.

Biện pháp này nhằm mục đích làm cho hàng hóa Trung Quốc trở nên đắt hơn tại Hoa Kỳ, từ đó khuyến khích người tiêu dùng mua nhiều sản phẩm do Mỹ sản xuất hơn. Chiến lược này dự kiến sẽ gây ảnh hưởng tiêu cực đến các nhà sản xuất và xuất khẩu Trung Quốc, có thể dẫn đến việc giảm thu nhập và tăng tỷ lệ thất nghiệp tại Trung Quốc.

Tuy nhiên, chiến lược này phải đối mặt với một thách thức lớn. Hiện tại, Mỹ thiếu năng lực sản xuất trong nước như Trung Quốc. Để tăng cường sản xuất trong nước, cần có sự kích thích tài chính để giúp các doanh nghiệp xây dựng thêm năng lực sản xuất, nhằm thay thế cho nguồn cung từ Trung Quốc đắt đỏ hơn. Điều này về bản chất có nghĩa là phát hành nhiều tiền hơn.

Để bù đắp những khoản thuế này và "địa phương hóa" các ngành công nghiệp hiện đang thiếu, sự kích thích tài chính cần thiết có thể đạt được thông qua việc tăng nợ chính phủ. Xét thấy nền kinh tế Mỹ đang có dấu hiệu chậm lại, không thể dựa vào tăng trưởng GDP để chi trả cho những chi phí này trong ngắn hạn.

Ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử

Vậy, chuỗi sự kiện này ảnh hưởng đến Bitcoin và thị trường tiền điện tử như thế nào? Ngoài việc tình hình leo thang có thể dẫn đến bất ổn xã hội chính trị, sự suy giảm kinh tế toàn cầu có thể làm giảm thu nhập khả dụng để đầu tư vào mã hóa, nhưng xu hướng này đã và đang diễn ra. Thực tế, những tình huống trên khiến chúng tôi tin rằng, để ứng phó với xung đột này, có thể sẽ có nhiều biện pháp kích thích tài chính hơn và khả năng phát hành tiền tệ, trong khi Bitcoin thường được coi là công cụ phòng ngừa lạm phát.

Ngoài ra, khi các chính phủ trên thế giới đối mặt với những thách thức kinh tế, quan điểm rằng họ sẽ tăng cường quản lý đối với mã hóa đã trở nên yếu đi, ít nhất là đối với Bitcoin. Thực tế, tình hình dường như ngược lại, ngày càng nhiều người bắt đầu đánh giá cao sự tồn tại của Bitcoin. Về lâu dài, nếu đồng đô la bị mất giá do nợ gia tăng và nguồn cung tiền mở rộng, Bitcoin có thể được hưởng lợi như một loại tiền tệ thay thế.