Khám phá sâu về tính bền vững thu nhập của ba chuỗi công khai lớn: Ethereum, Solana và TRON

Giới thiệu

Tính bền vững của doanh thu từ chuỗi công khai đã trở thành chỉ số chính để đánh giá tiềm năng phát triển lâu dài của nó. Báo cáo này tập trung vào ba chuỗi công khai chính trên thị trường hiện nay - Ethereum, Solana và TRON, thông qua việc phân tích cấu trúc doanh thu từ phí Gas, hoạt động kinh tế trên chuỗi và tình hình thu chi của người dùng, đi sâu vào mô hình doanh thu của các chuỗi công khai này và tính bền vững của chúng.

Theo dữ liệu mới nhất, trong 30 ngày qua, Ethereum dẫn đầu với tổng phí Gas lên tới 99,89 triệu USD, theo sau là Solana và TRON với phí Gas lần lượt là 46,21 triệu USD và 38,97 triệu USD. Tuy nhiên, lợi thế doanh thu này không hoàn toàn phản ánh sự nhiệt tình của thị trường và mức độ hoạt động của người dùng. Đáng chú ý, trong nửa năm qua, mức độ thảo luận về Solana đã vượt qua Ethereum, trong khi TRON đã nhận được sự công nhận rộng rãi trong lĩnh vực thanh toán nhờ vào phí giao dịch thấp.

Dữ liệu về địa chỉ hoạt động hàng ngày cho thấy một mô hình hoàn toàn khác với doanh thu phí Gas: TRON đứng đầu với 2,1 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, Solana đạt 1,1 triệu, trong khi Ethereum chỉ có 316.000. Hiện tượng này làm nổi bật mối quan hệ phức tạp giữa cấu thành doanh thu phí Gas, hoạt động kinh tế trên chuỗi và tính bền vững của thu nhập người dùng, cung cấp một góc nhìn độc đáo để chúng ta phân tích sự bền vững thu nhập của ba chuỗi công cộng lớn này.

Ethereum

Cấu thành thu nhập phí Gas

Ethereum đã trải qua một loạt các nâng cấp quan trọng, bao gồm sự chuyển đổi từ Proof of Work sang Proof of Stake và việc thực hiện đề xuất EIP-1559, đã có tác động sâu sắc đến cấu trúc phí Gas của nó. Cấu trúc phí Gas mới được chia thành hai phần: phí cơ bản tự động bị tiêu hủy bởi hệ thống và tiền tip được trả trực tiếp cho các xác thực viên. Cơ chế tiêu hủy phí cơ bản hứa hẹn sẽ thúc đẩy ETH vào trạng thái giảm phát, có khả năng nâng cao giá trị của nó. Đồng thời, phí cơ bản điều chỉnh động giúp tối ưu hóa phân bổ tài nguyên mạng, trong khi tiền tip cung cấp thêm động lực cho các xác thực viên duy trì an ninh mạng. Cấu trúc kép này không chỉ đa dạng hóa nguồn thu nhập của các xác thực viên, giảm sự phụ thuộc vào việc phát hành đồng tiền mới, mà còn tạo ra tiềm năng giảm phát lâu dài cho ETH thông qua cơ chế tiêu hủy phí cơ bản.

Trong 30 ngày qua, Ethereum đã thiêu hủy giá trị khoảng 47 triệu đô la ETH thông qua cơ chế phí cơ bản, dữ liệu này không chỉ phản ánh mức độ hoạt động của mạng lưới mà còn cung cấp cơ sở quan trọng để phân tích tỷ lệ đóng góp của các hoạt động trên chuỗi khác nhau vào tổng mức tiêu thụ Gas.

Phân bố chi phí Gas trên mạng lưới Ethereum phản ánh mức độ hoạt động và hướng giá trị kinh tế trong hệ sinh thái của nó. Tài chính phi tập trung ( DeFi ) chiếm ưu thế với tỷ lệ 60%, làm nổi bật vị trí cốt lõi của nó trong hệ sinh thái Ethereum. Tiếp theo là chuyển khoản ETH ( 12% ), MEV ( 8% ) và NFT ( 8% ), bốn loại này cùng đóng góp 88% tổng chi tiêu Gas, tạo thành hoạt động kinh tế chính của mạng lưới Ethereum. Các giải pháp Layer 2 ( 6% ) và tạo hợp đồng thông minh ( 2% ) có tỷ lệ nhỏ, phản ánh một cách gián tiếp rằng sự phát triển của hệ sinh thái Ethereum tạm thời đang ở "thời kỳ thấp".

Mặc dù mạng Ethereum hiện đang ở giai đoạn tương đối thấp, nhưng sự phân bố tiêu thụ Gas vẫn thể hiện một mô hình sinh thái đa dạng, chủ yếu do DeFi dẫn dắt, kèm theo các lĩnh vực như chuyển ETH, MEV và NFT, cho thấy sự năng động liên tục của mạng và các trường hợp ứng dụng rộng rãi, tạo nền tảng vững chắc cho sự tăng trưởng giá trị của mạng Ethereum.

hoạt động kinh tế trên chuỗi

DeFi

Tài chính phi tập trung ( DeFi ) là một phần cốt lõi của hệ sinh thái Ethereum, bao gồm nhiều phân khúc đa dạng, bao gồm sàn giao dịch phi tập trung ( DEX ), nền tảng cho vay, bot giao dịch DEX, stablecoin, sản phẩm phái sinh, ví tiền điện tử và sản phẩm phái sinh thanh khoản ( LSD ).

Thông qua việc phân tích chi tiết về việc đốt Gas của Ethereum, chúng tôi quan sát thấy các lĩnh vực như DEX, stablecoin, robot giao dịch DEX và ví tiền điện tử có hiệu suất tiêu thụ Gas nổi bật, chiếm vị trí hàng đầu trong bảng xếp hạng, điều này phản ánh vị thế thống trị và mức độ hoạt động của người dùng trong các lĩnh vực phân khúc này trong hệ sinh thái DeFi hiện tại.

Uniswap(DEX)

Uniswap là sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất trong hệ sinh thái Ethereum, không chỉ cung cấp dịch vụ giao dịch giao ngay hiệu quả trên chuỗi cho người dùng, mà còn đóng vai trò là cơ sở hạ tầng của hệ sinh thái tài chính phi tập trung, đáp ứng nhu cầu cứng nhắc trên mạng blockchain.

Doanh thu của Uniswap trong 30 ngày qua là 54,23 triệu USD, trong đó phí Gas đóng góp vào việc đốt là 8,15 triệu USD, chiếm khoảng 17,3% trong hệ sinh thái Ethereum. Dữ liệu thống kê cho thấy, các cặp giao dịch đứng đầu về khối lượng giao dịch của Uniswap chủ yếu được cấu thành từ ETH và stablecoin, trong khi giao dịch các token Meme mang tính đầu cơ mạnh chiếm tỷ lệ cực thấp trong tổng thể giao dịch, hiện tượng này nổi bật sự thống trị của các hành vi giao dịch bình thường trong hệ sinh thái lành mạnh của nền tảng.

1inch(DEX)

1inch là một trong những trình tổng hợp giao dịch phi tập trung hàng đầu trong hệ sinh thái Ethereum, thông qua việc tích hợp nhiều pool thanh khoản từ các DEX, cung cấp cho người dùng đường đi và giá cả giao dịch tối ưu, đặc biệt thể hiện ưu thế độc đáo trong giao dịch token ít phổ biến.

1inch đã đóng góp khoảng 121.000 USD phí Gas trong hệ sinh thái Ethereum, chiếm 3% tổng thể.

Toàn bộ DEX chiếm hơn 40% trong lĩnh vực DeFi, chiếm hơn 25% trong hệ sinh thái Ethereum, làm nổi bật vị trí của DEX như là lĩnh vực hoạt động tích cực nhất của Ethereum. Các dự án DEX chính thống chủ yếu tập trung vào giao dịch bình thường, hiếm khi liên quan đến các token Meme, phản ánh cấu trúc sinh thái lành mạnh. Mặc dù DEX có tỷ lệ cao nhất, nhưng chỉ chiếm 25% trong hệ sinh thái Ethereum, thể hiện sự phân bố Gas hợp lý.

Chuyển tiền stablecoin

Chuyển khoản stablecoin là chỉ số chính để đo lường mức độ phát triển của chuỗi, chỉ đứng sau DEX trong hệ sinh thái Ethereum, đóng vai trò giống như tiền pháp định trong giao dịch trên chuỗi, không chỉ cung cấp tiêu chuẩn định giá cho các token khác mà còn trở thành trung gian giao dịch token trên chuỗi ưu tiên nhờ tính tiện lợi và lợi thế trượt giá thấp, chủ yếu được cấu thành từ hai stablecoin chính là USDT và USDC, phản ánh hiệu quả nhu cầu vốn và mức độ hoạt động trong hệ sinh thái Ethereum.

Trong vòng một tháng qua, phí Gas liên quan đến chuyển tiền stablecoin trên chuỗi Ethereum đã đạt 4,01 triệu USD, chiếm khoảng 8,5% tổng phí Gas bị tiêu hủy trong cùng kỳ. Dữ liệu này không chỉ phản ánh nhu cầu vốn mạnh mẽ trên chuỗi, mà còn nhấn mạnh tầm quan trọng của chuyển tiền stablecoin trong việc đánh giá tiềm năng phát triển bền vững của chuỗi công cộng, vì nó liên quan trực tiếp đến việc chuỗi công cộng có đủ vốn và cơ sở người dùng hay không. Sự thể hiện mạnh mẽ của Ethereum trong chỉ số này càng xác nhận vị thế dẫn đầu và động lực phát triển bền vững của nó trong hệ sinh thái tiền điện tử.

Robot giao dịch DEX

Sự trỗi dậy của cuộc đua robot giao dịch DEX bắt nguồn từ sự phổ biến của các đồng Meme, nó như một công cụ giao dịch tự động được thiết kế đặc biệt cho các nhà giao dịch DEX, chủ yếu được sử dụng để tạo điều kiện cho người dùng mua sắm các đồng Meme, vì với sự gia tăng nhanh chóng của các dự án đồng Meme, thị trường của chúng thể hiện sự biến động rất cao và chu kỳ ngắn ( có những đồng thậm chí thời gian hoạt động không đủ 10 phút ), làm cho độ khó giao dịch tăng lên, thường chỉ một vài giây chênh lệch thời điểm mua vào có thể quyết định lãi lỗ, do đó người dùng giao dịch đã áp dụng rộng rãi robot giao dịch DEX để tranh giành các đồng Meme khi mở cửa, quá trình này không chỉ phát sinh một lượng lớn phí Gas, mà còn bao gồm tỷ lệ phí hối lộ tương đối cao, mục đích là để giành ưu thế cho các thợ đào blockchain đóng gói giao dịch của mình trước tiên, nhằm có lợi thế trong giao dịch Meme.

Dự án robot giao dịch DEX ( chủ yếu đứng thứ ba về đóng góp phí Gas, chỉ sau Uniswap và Ethereum/ chuyển khoản stablecoin.

Banana Gun là một dự án robot giao dịch DEX tương thích đa chuỗi, chủ yếu hoạt động trên chuỗi Ethereum, trong vòng 30 ngày qua đã đóng góp phí Gas lên tới 1,73 triệu USD, không chỉ đứng đầu trong số tất cả các dự án robot giao dịch DEX mà còn chiếm 3,68% trong toàn bộ hệ sinh thái Ethereum, thể hiện vị thế thống trị của nó trong lĩnh vực công cụ giao dịch tự động.

Maestro cũng là một dự án robot giao dịch DEX tương thích đa chuỗi, với Ethereum là ứng dụng chính, trong 30 ngày qua đã phát sinh 1,51 triệu đô la phí Gas, đứng thứ hai trong các dự án robot giao dịch DEX, chiếm 3,21% tổng phí Gas của hệ sinh thái Ethereum, nhấn mạnh tầm ảnh hưởng quan trọng của nó trong thị trường giao dịch tự động.

Vị trí nổi bật của DEX trading bot trong hệ sinh thái Ethereum ) đứng thứ ba về đóng góp phí Gas, chiếm khoảng 6.9% ( phản ánh tầm quan trọng của nó, trong khi hiệu ứng đầu tiên rất rõ ràng ) Banana Gun và Maestro chiếm hơn 90% thị phần ( tình hình hiện tại không chỉ cho thấy độ tập trung của lĩnh vực này, mà còn gián tiếp phản ánh sự nhiệt tình hợp lý trong giao dịch Meme coin trên chuỗi Ethereum, sự cân bằng này vừa thỏa mãn nhu cầu giao dịch, vừa tránh được những tác động tiêu cực mà đầu cơ thái quá có thể gây ra cho các dự án hệ sinh thái bình thường trên chuỗi, từ đó cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho sự phát triển lành mạnh của hệ sinh thái Ethereum.

![Phân tích sâu: Tính bền vững doanh thu của ba chuỗi công khai Ethereum, Solana và TRON])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6393a967f95ac6f4c96782f98e52fe82.webp(

)# Ví tiền điện tử

Ví như một cơ sở hạ tầng cho hoạt động của người dùng trên chuỗi công khai, phí Gas của nó không chỉ phản ánh mức độ hoạt động thực sự của người dùng trên chuỗi, mà còn là chỉ số quan trọng để đo lường mức độ khỏe mạnh của hệ sinh thái chuỗi công khai. Dữ liệu cho thấy, với tư cách là dự án ví trên chuỗi được sử dụng rộng rãi nhất hiện nay, MetaMask chiếm ưu thế trong hệ sinh thái Ethereum, trong 30 ngày qua đã đóng góp phí Gas 2,91 triệu đô la ### đốt cháy 940.000 đô la (, chiếm khoảng 2% tổng phí Gas trên chuỗi Ethereum, thể hiện vị trí quan trọng của lĩnh vực ví trong hệ sinh thái chuỗi công khai.

)# Chuyển khoản trên chuỗi

Chuyển tiền trên chuỗi Ethereum, với vị trí thứ hai trong các hành vi trên chuỗi, đã đốt cháy 3,83 triệu đô la phí Gas trong tháng qua, ước tính đóng góp tổng phí Gas khoảng 25,5 triệu đô la, chiếm khoảng 12% tổng phí Gas của hệ sinh thái Ethereum, làm nổi bật vị trí quan trọng của nó trong hệ sinh thái ETH và mức độ mạnh mẽ của nhu cầu người dùng.

MEV

MEV như một hiện tượng đặc trưng trong giai đoạn xử lý giao dịch blockchain, được thể hiện trên chuỗi Ethereum dưới dạng phí bổ sung mà người dùng trả để tăng tốc giao dịch, trong đó phí cơ bản bị phá hủy, còn tiền boa cho thợ mỏ thì thuộc về thợ mỏ, cơ chế này trở nên rõ ràng hơn sau nâng cấp EIP-1559. Nhu cầu MEV quá cao thường phản ánh sự phát triển không lành mạnh của hệ sinh thái trên chuỗi, đặc biệt trong các dự án Meme coin, do tính nhạy cảm về thời gian khiến người dùng liên tục nâng cao phí MEV để giành lợi thế, do đó, mức phí MEV cũng có thể gián tiếp phản ánh mức độ hoạt động của các dự án Meme coin trên chuỗi. Phí đốt MEV trên chuỗi Ethereum khoảng 3,76 triệu đô la Mỹ, chiếm 8% tổng phí đốt trên chuỗi, dữ liệu này cho thấy hành vi tham gia các dự án Meme coin không chiếm ưu thế trong hệ sinh thái Ethereum.

Tóm tắt hệ sinh thái Ethereum

Hệ sinh thái Ethereum thể hiện sự phát triển đa dạng nhưng tập trung vào một số lĩnh vực chính. Lĩnh vực DeFi dẫn đầu với tỷ lệ Gas chiếm 60%, cho thấy vị trí cốt lõi của nó, nhưng sự phân bố trong các lĩnh vực con bên trong hợp lý. Chuyển ETH ###12%(, MEV )8%( và NFT )8%( lần lượt theo sau, bốn loại này chiếm tổng tiêu thụ Gas 88%. Các lĩnh vực con đốt Gas nhiều nhất trên chuỗi là DEX )26%(, chuyển trên chuỗi và stablecoin )17%(, bot giao dịch DEX )7%( và lĩnh vực ví )3%(, tổng cộng chiếm 53%. Giải pháp Layer 2 )6%( và tạo hợp đồng thông minh )2%( chiếm tỷ lệ nhỏ, phản ánh sự phát triển của hệ sinh thái có thể đang ở "giai đoạn suy thoái". Dù vậy, sự phân bố Gas phi tập trung này vẫn thể hiện sự phát triển tương đối cân bằng của các lĩnh vực trên Ethereum, không có hiện tượng tập trung quá mức vào một lĩnh vực đơn lẻ, thể hiện tình trạng sức khỏe tổng thể của hệ sinh thái.

![Phân tích sâu: Tính bền vững thu nhập của ba chuỗi công cộng Ethereum, Solana và TRON])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-79d1baf24bf37f6afdff2e50a93be14f.webp(

Solana

) Cấu thành phí giao dịch