Stablecoin sinh lãi: động cơ lợi nhuận mới trong thị trường tiền điện tử

Trong lĩnh vực tiền điện tử, Stablecoin không còn chỉ là công cụ bảo toàn giá trị, chúng đang lặng lẽ trở thành nguồn thu mới cho các nhà đầu tư. Từ lợi suất trái phiếu chính phủ đến chênh lệch hợp đồng vĩnh viễn, Stablecoin sinh lãi đang trở thành kênh sinh lời mới cho các nhà đầu tư mã hóa. Hiện tại, đã có hàng chục dự án liên quan có giá trị thị trường trên 20 triệu USD, tổng giá trị vượt quá 10 tỷ USD. Bài viết này sẽ phân tích nguồn gốc lợi nhuận của các Stablecoin sinh lãi chính, và điểm qua những dự án tiêu biểu nhất trên thị trường, thảo luận về những dự án thực sự đã hiện thực hóa việc gia tăng vốn.

Tổng quan về Stablecoin sinh lãi

Khác với các Stablecoin truyền thống chỉ được sử dụng như công cụ lưu trữ giá trị, Stablecoin sinh lãi cho phép người dùng nhận thu nhập thụ động trong thời gian nắm giữ. Giá trị cốt lõi của chúng nằm ở việc duy trì sự ổn định giá trong khi mang lại lợi nhuận bổ sung cho người nắm giữ thông qua các chiến lược nền tảng.

Phân tích nguồn thu

Nguồn lợi nhuận của Stablecoin sinh lãi rất đa dạng, chủ yếu bao gồm:

1. Đầu tư vào tài sản thế giới thực (RWA): Đầu tư vào các tài sản có rủi ro thấp như trái phiếu chính phủ, quỹ thị trường tiền tệ hoặc trái phiếu công ty.

2. Chiến lược DeFi: Tham gia khai thác thanh khoản, áp dụng chiến lược trung tính Delta, v.v.

3. Cho vay: Cho người vay mượn tiền gửi, kiếm lãi.

4. Hỗ trợ nợ: Cho phép người dùng thế chấp tài sản mã hóa để vay Stablecoin, thu phí ổn định hoặc lãi suất tài sản thế chấp.

5. Nguồn hỗn hợp: Kết hợp nhiều chiến lược như mã hóa RWA, giao thức DeFi, nền tảng tài chính tập trung.

Tổng quan về các dự án Stablecoin sinh lãi chính thống

Hỗ trợ RWA

Loại stablecoin này chủ yếu tạo ra lợi nhuận thông qua việc đầu tư vào các tài sản thế giới thực có rủi ro thấp.

• USDtb (13 triệu USD ): được hỗ trợ bởi quỹ của một công ty quản lý tài sản lớn.
• USD0 (6.19 tỷ USD): Được hỗ trợ hoàn toàn bởi RWA siêu ngắn hạn.
• BUIDL (5.70 triệu đô la ): Quỹ token hóa của một công ty quản lý tài sản, nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ và tiền mặt tương đương.
• USDY (5.60 tỷ USD ): Được hỗ trợ hoàn toàn bởi trái phiếu chính phủ Mỹ.
• USDO (2.80 tỷ USD ): Lợi nhuận đến từ trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ và thỏa thuận mua lại.
• USDz (1.228 triệu USD ): được hỗ trợ bởi một danh mục RWA mã hóa đa dạng.
• USDN (1.069 triệu đô la ): được hỗ trợ bởi 103% trái phiếu kho bạc Mỹ.
• USDL (9400 triệu USD ): được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc Mỹ và các tài sản tương đương tiền, lãi suất tự động hàng ngày.
• AUSD (8900 triệu USD ): được hỗ trợ bởi đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ ngắn hạn.
• cgUSD (7090 triệu đô la Mỹ ): được hỗ trợ bởi trái phiếu ngắn hạn, tự động điều chỉnh số dư hàng ngày phản ánh lợi nhuận.
• frxUSD (6290 triệu USD ): Stablecoin đa chuỗi, được hỗ trợ bởi quỹ của một công ty quản lý tài sản.

chiến lược giao dịch chênh lệch/kiếm lợi

Loại stablecoin này thu được lợi nhuận thông qua các chiến lược trung lập trên thị trường, chẳng hạn như chênh lệch lãi suất hợp đồng vĩnh viễn, chênh lệch giá giữa các nền tảng giao dịch, v.v.

• USDe (60 triệu USD ): Giữ chặt neo thông qua việc phòng ngừa Delta bằng tài sản thế chấp giao ngay.
• USDX (6.71 triệu USD ): Sử dụng chiến lược chênh lệch trung tính Delta giữa nhiều đồng mã hóa.
• USDf (5.73 tỷ đô la ): tạo ra lợi nhuận thông qua chiến lược trung lập trên thị trường.
• USR (2.16 tỷ USD ): Được hỗ trợ bởi bể thế chấp ETH, thông qua hợp đồng tương lai vĩnh viễn để phòng ngừa rủi ro.
• deUSD (1.72 tỷ USD): Sử dụng stETH và sDAI làm tài sản thế chấp, tạo ra vị thế trung lập delta bằng cách bán khống ETH.
• USDF (1.10 tỷ USD ): được hỗ trợ bởi các tài sản mã hóa và hợp đồng tương lai bán khống tương ứng.
• xUSD/xUSDT (6500 triệu USD): Kiếm lợi nhuận thông qua việc arbitrage trung lập trên các nền tảng giao dịch tập trung.
• yUSD (2300 triệu USD ): Lợi nhuận đến từ chiến lược trung lập Delta, nền tảng cho vay và giao thức giao dịch lợi nhuận.
• USDh (550 triệu USD )：được hỗ trợ bởi Bitcoin được phòng ngừa bởi Delta, thu phí tài chính bằng cách bán khống hợp đồng tương lai vĩnh viễn.

cho vay/hỗ trợ nợ

Loại stablecoin này tạo ra lợi nhuận thông qua việc cho vay, thu lãi suất hoặc phí ổn định từ các vị thế nợ thế chấp và lợi nhuận thanh lý.

• DAI (53 triệu USD ): dựa trên vị thế nợ thế chấp, được tạo ra bằng cách thế chấp ETH, BTC LSTs và sUSDS.
• crvUSD (8.40 tỷ USD ): Stablecoin được thế chấp quá mức, được hỗ trợ bởi ETH và được quản lý thông qua các cơ chế cụ thể.
• syrupUSDC (6.31 tỷ USD ): được hỗ trợ bởi các khoản vay thế chấp lãi suất cố định cung cấp cho các tổ chức mã hóa.
• MIM (2.41 triệu USD ): Thông qua việc khóa mã hóa sinh lãi để phát hành, lợi nhuận đến từ lãi suất và phí thanh lý.
• GHO (2.51 tỷ USD): Được đúc thông qua tài sản thế chấp được cung cấp trong một thị trường cho vay.
• DOLA (2 tỷ USD ): Thông qua việc thế chấp cho vay để đúc, lợi nhuận đến từ thu nhập cho vay.
• lvlUSD (1.84 tỷ USD): được hỗ trợ bởi USDC hoặc USDT được gửi vào giao thức cho vay DeFi.
• NECT (1.69 triệu USD ): Một stablecoin CDP gốc blockchain, được hỗ trợ bởi iBGT.
• USDa (1.93 tỷ USD): Stablecoin toàn chuỗi, được tạo ra bằng cách sử dụng tài sản như BTC thông qua mô hình CeDeFi CDP.
• BOLD (9500万美元)：được hỗ trợ bởi ETH (LSTs) được thế chấp quá mức, tạo ra lợi nhuận từ lãi suất của người vay và lợi nhuận từ thanh lý.
• lisUSD (6290 triệu đô la Mỹ ): một stablecoin được thế chấp quá mức trên một blockchain, sử dụng nhiều tài sản mã hóa làm tài sản thế chấp.
• fxUSD (6500 triệu USD ): Đúc vị thế đòn bẩy được hỗ trợ bởi stETH hoặc WBTC.
• BUCK (7200 triệu USD ): CDP quá mức được hỗ trợ bởi Stablecoin trên một blockchain nào đó.
• feUSD (7100 triệu USD ): Stablecoin CDP vượt mức trên một nền tảng nào đó.
• superUSDC (5100 triệu USD ): Kho tiền được hỗ trợ bởi USDC, tự động cân bằng lại tại các giao thức cho vay hàng đầu.
• USD3 (4900 triệu USD)：được hỗ trợ bởi token sinh lãi blue-chip 1:1.

Nguồn thu nhập hỗn hợp

Các loại Stablecoin này kết hợp nhiều chiến lược để phân tán rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận.

• rUSD (2.305 tỷ USD ): được hỗ trợ bởi RWA và tổ hợp nhà phân phối vốn dựa trên USD và kho cho vay.
• csUSDL (1.266 tỷ USD ): Được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ và cho vay DeFi, cung cấp lợi suất thấp rủi ro có quy định.
• mEGDE và các dòng sản phẩm (1.10 triệu đô la ): đại diện cho quyền lợi nợ đối với RWA sinh lãi được quản lý chủ động và chiến lược DeFi.
• upUSDC (3280 triệu USD ): Lợi nhuận đến từ chiến lược cho vay, cung cấp thanh khoản và staking.
• USD* (1990 triệu USD ): một stablecoin sinh lợi gốc blockchain, kiếm lợi nhuận thông qua phí hoán đổi và các pool thanh khoản cụ thể.

Lời cảnh báo rủi ro

Cần lưu ý rằng tất cả các Stablecoin sinh lãi đều có rủi ro. Lợi nhuận không phải là không có rủi ro, có thể phải đối mặt với rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro giao thức, rủi ro thị trường hoặc rủi ro tài sản thế chấp. Các nhà đầu tư nên hiểu rõ các rủi ro liên quan khi tham gia và đưa ra quyết định dựa trên khả năng chấp nhận rủi ro của bản thân.