Tài sản tiền điện tử thị trường phản ứng với sự kiện do chính sách dẫn dắt

Với sự phát triển của thị trường tài sản tiền điện tử, nhiều người tham gia dày dạn kinh nghiệm nhận thấy sự thay đổi của thị trường trong năm 2024/2025 ngày càng khó dự đoán, thậm chí một số nhà giao dịch dày dạn kinh nghiệm cũng khó kiếm lợi. Một quan điểm thú vị cho rằng, năm 2017/2018 là "thị trường do cộng đồng điều hành", mô hình phát hành tài sản mới đã tạo ra hiệu ứng tài sản; năm 2020/2021 là "thị trường do công nghệ điều hành", các ứng dụng tài sản mới (như DeFi và NFT) đã mang lại hiệu ứng tài sản; trong khi năm 2024/2025 được coi là "thị trường do chính sách điều hành", sự thay đổi của thị trường chủ yếu phụ thuộc vào sự thay đổi của chính sách.

Bài viết này chủ yếu tập trung vào các sự kiện do chính sách gần đây thúc đẩy, đặc biệt là mức độ ảnh hưởng của thông tin chính sách công khai đối với giá Tài sản tiền điện tử. Cần lưu ý rằng, con người có thể cảm thấy bị tê liệt trước các tín hiệu xuất hiện liên tục trong thời gian dài, hiện tượng này được gọi là lợi ích biên giảm dần trong kinh tế học.

Kể từ khi ETF được phê duyệt vào năm 2024, ngoài các chỉ số sàn giao dịch truyền thống, dữ liệu dòng tiền ròng hàng ngày của ETF cũng trở thành một tham khảo quan trọng để dự đoán xu hướng giá. Giá của Ethereum (ETH) có sự tương quan tích cực với dòng chảy của ETF, trong khi sự tương quan của Bitcoin (BTC) thì không rõ ràng, đặc biệt là sau khi một chính trị gia nào đó có khả năng trúng cử vào tháng 11, sự tương quan này càng trở nên yếu hơn.

Tổng thể, thị trường sẽ dần giảm độ nhạy cảm với thông tin công khai, nhưng điều này không có nghĩa là những thông tin này hoàn toàn không còn hiệu lực.

Gần đây, một chính trị gia đã nhiều lần phát biểu về vấn đề thuế quan, bao gồm việc áp thuế đối với hàng hóa từ Canada và Mexico, cũng như áp thuế đối với sản phẩm thép và nhôm nhập khẩu. Dữ liệu cho thấy, mức độ phản ứng của thị trường đối với những phát biểu này đang dần giảm xuống.

Phân tích cho thấy, từ trước ngày 1 tháng 3, BTC ETF đã chứng kiến sự rút vốn lớn, có thể là để phòng ngừa rủi ro hoặc rút lui. Điều này có thể giải thích tại sao những người nắm giữ ETF hiện tại phản ứng không mạnh mẽ trước các vấn đề thuế quan. Phản ứng thị trường vào ngày 4 tháng 3 tương đối lớn, có thể bị ảnh hưởng bởi việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất. Mặc dù phát ngôn về thuế quan vào ngày 7 tháng 3 có tác động, nhưng trong cùng ngày còn có các sự kiện quan trọng khác, nên kỳ vọng của thị trường có thể vượt quá tác động thực tế của chính sách.

Mặc dù phản ứng của thị trường vào ngày 11 tháng 3 có vẻ "tê liệt", nhưng nguyên nhân sâu xa hơn có thể là do các quỹ phòng hộ đã rút lui, những nhà giao dịch còn lại trên thị trường đã đưa yếu tố "thuế" vào xem xét.

Thị trường không thực sự tê liệt hoặc mất cảm giác, mà là phản ứng của người tham gia sau khi tính toán kỹ lưỡng các rủi ro. Do đó, các phát biểu chính sách vẫn là yếu tố quan trọng mà thị trường quan tâm, chỉ là cách ảnh hưởng có thể phức tạp và tinh vi hơn.