Chính sách biên tập nghiêm ngặt tập trung vào độ chính xác, sự liên quan và tính khách quan
Được tạo ra bởi các chuyên gia trong ngành và được xem xét một cách tỉ mỉ
Các tiêu chuẩn cao nhất trong báo cáo và xuất bản
Cách Thông Tin Của Chúng Tôi Được Tạo Ra
Chính sách biên tập nghiêm ngặt tập trung vào độ chính xác, sự liên quan và tính khách quan
Thông báo từ chối trách nhiệm
Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.
Bài viết này cũng có sẵn bằng tiếng Tây Ban Nha.
Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, người hiện đang điều hành quỹ kiểu văn phòng gia đình Maelstrom, tin rằng sự pha trộn vĩ mô đã kích hoạt sự tăng trưởng gấp sáu lần của Bitcoin từ cuối năm 2022 đến đầu năm 2025 đang được thực hiện một lần nữa. Nói chuyện trên podcast "Forward Guidance" chỉ vài phút sau một cuộc họp báo của Trump làm dịu thị trường, Hayes cho biết môi trường hiện tại "cảm thấy như tháng 11 năm 2022."
Bitcoin có thể tăng gấp sáu lần nữa không?
Theo cách nói của Hayes, điểm tựa của xung lực tiếp theo không phải là Cục Dự trữ Liên bang mà là Bộ Tài chính Hoa Kỳ. "Mọi người quên mất phía bên kia của phương trình," ông lập luận. "Yellen đã in hai nghìn tỷ rưỡi đô la chỉ bằng cách chuyển phát hành sang tín phiếu, và bây giờ Scott Bessent đang nói về việc mua lại trái phiếu kho bạc - một hình thức nới lỏng định lượng lén lút khác mà không cần đầu vào từ Fed." Hayes đã trích dẫn số học của chính mình từ tập trước: từ tháng 9/2022 đến đầu năm 2025, Bitcoin đã tăng khoảng 6 lần trong khi bảng cân đối kế toán của Fed dường như đang thu hẹp, một động thái mà ông cho là gần như hoàn toàn do thanh khoản do Kho bạc thiết kế.
Đọc thêm liên quan
Bitcoin bùng nổ vượt qua 94,000 USD — Điều gì đang thổi bùng ngọn lửa?
15 giờ trước
Động lực đó, ông cho rằng, đã trở lại. Biểu thuế quan "tối đa" ban đầu của chính quyền Trump, được công bố vào giữa tháng Tư và nhằm cắt giảm thâm hụt tài khoản vãng lai của Mỹ, đã gây ra một đợt bán tháo ngắn nhưng dữ dội đối với trái phiếu và cổ phiếu trước khi Trump bắt đầu "nhượng bộ sau khi nhượng bộ". Sự rút lui chính sách nhanh chóng, Hayes nói, xác nhận rằng "hệ thống tài chính Mỹ có đòn bẩy cao đến mức không thể mất một tuần" để giao dịch cứng rắn. Đối với ông, tuần duy nhất đó đã phơi bày sự bất khả thi về mặt chính trị của việc cắt giảm tài khóa và khiến việc tạo thêm tiền là không thể tránh khỏi. "Họ có thể gọi nó là bất cứ điều gì họ muốn – chỉ cần không gọi nó là QE – nhưng nó có tác dụng tương tự: thanh khoản tăng và lợi ích của Bitcoin."
Thesis tách biệt của Hayes dựa vào toán học cũng như câu chuyện. Nếu thuế quan làm giảm khoảng cách tài khoản hiện tại, thì thặng dư tài khoản tài chính đối diện cũng phải giảm, làm giảm nhu cầu nước ngoài đối với cổ phiếu mega cap của Mỹ.
"Về mặt toán học, nếu Trump nghiêm túc, người nước ngoài phải bán cổ phiếu. Chấm hết," ông nói. Trong thế giới đó, dòng chảy của Bitcoin không bị chi phối bởi beta cổ phiếu mà bởi cuộc chạy đua toàn cầu tìm kiếm các nơi lưu trữ giá trị trung lập giữa những căng thẳng về tiền tệ và thương mại đang gia tăng. Ông dự đoán rằng "sự xuất sắc của công nghệ Mỹ" sẽ phai nhạt giống như nhu cầu cấu trúc của Bitcoin đang tăng cường.
Đọc Liên Quan
Khối lượng giao dịch Bitcoin giao ngay gần gấp ba lần khi BTC vượt 91,000 USD
1 ngày trước
Cựu giám đốc BitMEX cũng nhận thấy một rủi ro tiềm ẩn ở Nhật Bản. Một đồng yên mạnh hơn, được Washington khuyến khích để giúp làm yếu đồng đô la, có thể buộc các nhà đầu tư Nhật Bản phải tháo dỡ những giao dịch mang lại lợi suất USD khổng lồ, bán tháo trái phiếu Kho bạc và đẩy lợi suất về mức mà sẽ "buộc Fed phải kiểm soát đường cong một cách ngầm."
Bất kỳ sự gia tăng biến động nào như vậy, Hayes đã lưu ý, lịch sử cho thấy đều kích thích một phản ứng nhanh chóng từ Cục Dự trữ Liên bang - ngay cả khi nó đến dưới hình thức một cơ sở mới được đặt tên bằng chữ cái thay vì mua trái phiếu trực tiếp. "Mỗi khi biến động thị trường trái phiếu tăng vọt, Fed đều có hành động," ông nhận xét. "Có thể không phải là QE theo hình thức truyền thống, nhưng nó dẫn đến cùng một kết quả."
Trong suốt cuộc trò chuyện kéo dài một giờ, Hayes đã trở lại với tháng 11 năm 2022 như một mẫu hình. Vào thời điểm đó, các thị trường đang chao đảo sau những hậu quả của FTX và lợi suất trái phiếu đang tăng vọt, nhưng Bitcoin bắt đầu một đợt tăng trưởng không ngừng khi Bộ Tài chính rút tiền từ bể reverse-repo để có tiền mặt mới. Ngày nay, ông thấy có sự vang vọng: “Cảm giác này giống như tháng 11 năm 2022,” ông nói với người dẫn chương trình Felix Jauvin. “Chuyện này đang tăng lên.”
Mặc dù Hayes không chỉ rõ một mục tiêu giá, nhưng ý nghĩa thì rất rõ ràng. Trong giai đoạn 2022–25, làn sóng thanh khoản âm thầm đã đưa Bitcoin từ khoảng 16.000 đô la lên trên 100.000 đô la. Với cơ chế mua lại của Besson "đã sẵn sàng" và sự thèm muốn chính trị cho sự thắt chặt đã cạn kiệt, Hayes nói rằng sân khấu đã được chuẩn bị cho một phần tiếp theo.
Tại thời điểm báo chí, BTC giao dịch ở mức 92,559 đô la.
BTC kiểm tra lại vùng hỗ trợ chính, biểu đồ 1 ngày | Nguồn: BTCUSDT trên TradingView.com
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Déjà Boom—Arthur Hayes Nói Rằng Thiết Lập Tăng Giá Bitcoin Năm 2022 Đã Trở Lại
Lý do để tin tưởng
Chính sách biên tập nghiêm ngặt tập trung vào độ chính xác, sự liên quan và tính khách quan
Được tạo ra bởi các chuyên gia trong ngành và được xem xét một cách tỉ mỉ
Các tiêu chuẩn cao nhất trong báo cáo và xuất bản
Cách Thông Tin Của Chúng Tôi Được Tạo Ra
Chính sách biên tập nghiêm ngặt tập trung vào độ chính xác, sự liên quan và tính khách quan
Thông báo từ chối trách nhiệm
Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.
Bài viết này cũng có sẵn bằng tiếng Tây Ban Nha.
Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, người hiện đang điều hành quỹ kiểu văn phòng gia đình Maelstrom, tin rằng sự pha trộn vĩ mô đã kích hoạt sự tăng trưởng gấp sáu lần của Bitcoin từ cuối năm 2022 đến đầu năm 2025 đang được thực hiện một lần nữa. Nói chuyện trên podcast "Forward Guidance" chỉ vài phút sau một cuộc họp báo của Trump làm dịu thị trường, Hayes cho biết môi trường hiện tại "cảm thấy như tháng 11 năm 2022."
Bitcoin có thể tăng gấp sáu lần nữa không?
Theo cách nói của Hayes, điểm tựa của xung lực tiếp theo không phải là Cục Dự trữ Liên bang mà là Bộ Tài chính Hoa Kỳ. "Mọi người quên mất phía bên kia của phương trình," ông lập luận. "Yellen đã in hai nghìn tỷ rưỡi đô la chỉ bằng cách chuyển phát hành sang tín phiếu, và bây giờ Scott Bessent đang nói về việc mua lại trái phiếu kho bạc - một hình thức nới lỏng định lượng lén lút khác mà không cần đầu vào từ Fed." Hayes đã trích dẫn số học của chính mình từ tập trước: từ tháng 9/2022 đến đầu năm 2025, Bitcoin đã tăng khoảng 6 lần trong khi bảng cân đối kế toán của Fed dường như đang thu hẹp, một động thái mà ông cho là gần như hoàn toàn do thanh khoản do Kho bạc thiết kế.
Đọc thêm liên quan
Bitcoin bùng nổ vượt qua 94,000 USD — Điều gì đang thổi bùng ngọn lửa?
15 giờ trước
Động lực đó, ông cho rằng, đã trở lại. Biểu thuế quan "tối đa" ban đầu của chính quyền Trump, được công bố vào giữa tháng Tư và nhằm cắt giảm thâm hụt tài khoản vãng lai của Mỹ, đã gây ra một đợt bán tháo ngắn nhưng dữ dội đối với trái phiếu và cổ phiếu trước khi Trump bắt đầu "nhượng bộ sau khi nhượng bộ". Sự rút lui chính sách nhanh chóng, Hayes nói, xác nhận rằng "hệ thống tài chính Mỹ có đòn bẩy cao đến mức không thể mất một tuần" để giao dịch cứng rắn. Đối với ông, tuần duy nhất đó đã phơi bày sự bất khả thi về mặt chính trị của việc cắt giảm tài khóa và khiến việc tạo thêm tiền là không thể tránh khỏi. "Họ có thể gọi nó là bất cứ điều gì họ muốn – chỉ cần không gọi nó là QE – nhưng nó có tác dụng tương tự: thanh khoản tăng và lợi ích của Bitcoin."
Thesis tách biệt của Hayes dựa vào toán học cũng như câu chuyện. Nếu thuế quan làm giảm khoảng cách tài khoản hiện tại, thì thặng dư tài khoản tài chính đối diện cũng phải giảm, làm giảm nhu cầu nước ngoài đối với cổ phiếu mega cap của Mỹ.
"Về mặt toán học, nếu Trump nghiêm túc, người nước ngoài phải bán cổ phiếu. Chấm hết," ông nói. Trong thế giới đó, dòng chảy của Bitcoin không bị chi phối bởi beta cổ phiếu mà bởi cuộc chạy đua toàn cầu tìm kiếm các nơi lưu trữ giá trị trung lập giữa những căng thẳng về tiền tệ và thương mại đang gia tăng. Ông dự đoán rằng "sự xuất sắc của công nghệ Mỹ" sẽ phai nhạt giống như nhu cầu cấu trúc của Bitcoin đang tăng cường.
Đọc Liên Quan
Khối lượng giao dịch Bitcoin giao ngay gần gấp ba lần khi BTC vượt 91,000 USD
1 ngày trước
Cựu giám đốc BitMEX cũng nhận thấy một rủi ro tiềm ẩn ở Nhật Bản. Một đồng yên mạnh hơn, được Washington khuyến khích để giúp làm yếu đồng đô la, có thể buộc các nhà đầu tư Nhật Bản phải tháo dỡ những giao dịch mang lại lợi suất USD khổng lồ, bán tháo trái phiếu Kho bạc và đẩy lợi suất về mức mà sẽ "buộc Fed phải kiểm soát đường cong một cách ngầm."
Bất kỳ sự gia tăng biến động nào như vậy, Hayes đã lưu ý, lịch sử cho thấy đều kích thích một phản ứng nhanh chóng từ Cục Dự trữ Liên bang - ngay cả khi nó đến dưới hình thức một cơ sở mới được đặt tên bằng chữ cái thay vì mua trái phiếu trực tiếp. "Mỗi khi biến động thị trường trái phiếu tăng vọt, Fed đều có hành động," ông nhận xét. "Có thể không phải là QE theo hình thức truyền thống, nhưng nó dẫn đến cùng một kết quả."
Trong suốt cuộc trò chuyện kéo dài một giờ, Hayes đã trở lại với tháng 11 năm 2022 như một mẫu hình. Vào thời điểm đó, các thị trường đang chao đảo sau những hậu quả của FTX và lợi suất trái phiếu đang tăng vọt, nhưng Bitcoin bắt đầu một đợt tăng trưởng không ngừng khi Bộ Tài chính rút tiền từ bể reverse-repo để có tiền mặt mới. Ngày nay, ông thấy có sự vang vọng: “Cảm giác này giống như tháng 11 năm 2022,” ông nói với người dẫn chương trình Felix Jauvin. “Chuyện này đang tăng lên.”
Mặc dù Hayes không chỉ rõ một mục tiêu giá, nhưng ý nghĩa thì rất rõ ràng. Trong giai đoạn 2022–25, làn sóng thanh khoản âm thầm đã đưa Bitcoin từ khoảng 16.000 đô la lên trên 100.000 đô la. Với cơ chế mua lại của Besson "đã sẵn sàng" và sự thèm muốn chính trị cho sự thắt chặt đã cạn kiệt, Hayes nói rằng sân khấu đã được chuẩn bị cho một phần tiếp theo.
Tại thời điểm báo chí, BTC giao dịch ở mức 92,559 đô la.