Vào ngày 23 tháng 4 năm 2025, một buổi hội thảo tư tưởng cao cấp và chân thành sẽ diễn ra trực tuyến vào lúc giao thoa giữa đêm và sáng, được đội ngũ CICADA khởi xướng, mời giảng viên đặc biệt của Tsinghua và Peking, Gary (trong Web2 được gọi là Yang Ge) làm diễn giả. Sự kiện quy tụ bạn bè mới và cũ từ hai bán cầu, tập trung vào tư duy gốc số, AI và những cái nhìn mới nhất về thế giới tương lai. Gary đã vui vẻ nhận lời mời trước khi khởi hành đến Dubai, chia sẻ những quan sát và suy nghĩ của mình về AI và các hoạt động dưới lòng đất trong lĩnh vực động đất, đại diện cho cộng đồng nói tiếng Hoa cùng với bạn bè từ nhiều quốc gia. Buổi hội thảo không có ghi âm, được thiết kế đặc biệt cho những người tư tưởng và hành động, tạo cơ hội đối thoại nhanh chóng, khuyến khích một bầu không khí giao lưu chân thành và bao dung. Phần hai mở ra thảo luận tự do, thông qua sự va chạm ý kiến để mở rộng giới hạn tư duy, hỗ trợ người tham gia tiếp tục tiến hóa, cùng nhau hình thành thế giới tương lai.
Người trình bày giới thiệu: Góc nhìn đa dạng của Gary
Gary có 15 năm kinh nghiệm hoạt động trên thị trường, trải dài giữa đầu tư VC truyền thống và Web3. Ông đã đầu tư vào hơn 120 dự án tại Xinghan Capital; sau khi vào Web3, ông thành lập Eureka Fund, đầu tư vào 15 quỹ (như Multi Mining, LSG) và nhiều dự án Crypto (Delisham AGI, Sonic, Mirror World, Soft Protocol, v.v.), tích lũy được kinh nghiệm phong phú. Ông thừa nhận rằng logic đầu tư Web3 hoàn toàn khác với Web2, liên quan đến pháp lý, định giá, chu kỳ hoàn vốn và các thách thức độc đáo khác, kết quả đầu tư có tốt có xấu. Từ năm 2023, Gary chuyển sang quản lý tài sản Web3, tối ưu hóa phương pháp, liên tục khám phá cơ hội thị trường. Gần đây, ông đã trao đổi với Vitalik Buterin và Blanche tại Johor Bahru, Malaysia, mang đến những cái nhìn về xu hướng phát triển toàn cầu, vấn đề thị trường Crypto và cơ hội giai đoạn tiếp theo.
Nội dung chia sẻ cốt lõi
Xu hướng vĩ mô và giao điểm của chu kỳ Kondratiev
Gary chia sẻ một sơ đồ cổ điển của năm năm qua, phân tích giao điểm của chu trình Compo (50 năm) và chu kỳ điều khiển bằng điện (200 năm). So sánh môi trường toàn cầu từ 1870 đến 1920 và 2020 đến 2030, ông tin rằng tình hình hiện tại đang ở ngã ba của chu kỳ Compo, đặc trưng bởi sự xâm nhập, độc quyền và mâu thuẫn gia tăng, tương tự như 1920-1930. Trong 50 năm qua, được thúc đẩy bởi Internet máy tính, chu kỳ hiện tại bị chi phối bởi số hóa và AI, và Crypto (giao thức, hợp đồng thông minh) đã mang lại những thay đổi trong quan hệ sản xuất. Sự hỗn loạn toàn cầu (chiến tranh, bệnh dịch) đánh dấu sự khởi đầu của một chu kỳ mới, với Bẫy Thucydides (cuộc đối đầu giữa các cường quốc) và sự giết chết ba trái phiếu và cổ phiếu (trái phiếu, cổ phiếu, tiền tệ và tài sản không chất lượng cao), và sự gia tăng của vàng phản ánh nhu cầu trú ẩn an toàn.
Chu trình xã hội và sự khan hiếm của chủ nghĩa tự do
Gary trích dẫn tác phẩm năm 2020 của mình "Bánh răng của xã hội", đề xuất lý thuyết trải qua bốn giai đoạn: chủ nghĩa lý thuyết, chủ nghĩa tự do, chủ nghĩa thực hành, chủ nghĩa tập thể. Hiện tại, toàn cầu đang chuyển tiếp từ giai đoạn cuối của chủ nghĩa thực hành (nội cuộn) sang chống lại chủ nghĩa tập thể, chủ nghĩa tự do (như thời kỳ Silicon Valley của Jobs) cực kỳ hiếm. Ông chia sẻ về cuộc trao đổi với V thần và Blanche tại Johor Bahru, Malaysia, gọi đó là một utopia chủ nghĩa tự do, tương tự như Silicon Valley vào những năm 70. Sau khi thăm 50 quốc gia, Gary cho rằng môi trường chủ nghĩa tự do thực sự rất hiếm, nội cuộn có thể dẫn đến sự đối kháng của quốc gia, sau đó đi vào chủ nghĩa lý thuyết, thúc đẩy đổi mới.
Nền kinh tế Trung Quốc: Biến chuyển và thách thức trong thị trường hóa
Gary phân tích sự chuyển đổi của nền kinh tế Trung Quốc trong 30 năm qua từ nền kinh tế kế hoạch sang nền kinh tế nửa thị trường. Sau chuyến thăm Trung Quốc của Pelosi vào năm 1992, sự hình thành thị trường bắt đầu nảy nở, vào năm 1994 đã bãi bỏ phiếu lương thực, sự trỗi dậy của ngân hàng đầu tư và sự phát triển của PE/VC. Sau năm 2017, can thiệp của chính phủ gia tăng, sự thị trường thu hẹp (hiệu ứng McKinnon), các doanh nghiệp nhà nước phát triển mạnh. Ông chia sẻ những bài học từ việc quỹ công nghiệp địa phương hoạt động không theo thị trường và thất bại trong đầu tư nông nghiệp, cho rằng sức mạnh kinh tế của Trung Quốc bị đánh giá quá cao, dữ liệu bị bóp méo, cần đánh giá khách quan tiềm năng của các lĩnh vực như chip và AI.
Thị trường Crypto: Kết thúc đường cong đầu tiên và triển vọng đường cong thứ hai
Gary chia thị trường Crypto thành ba giai đoạn: Blockchain (công nghệ), Tiền điện tử (tài chính), và Web3 (ngành), nhìn lại từ 2016-2024 từ cơ sở hạ tầng đến hiệu ứng tài sản rồi đến khám phá ứng dụng. Kết thúc đường cong đầu tiên vào năm 2024, sự kiện đánh dấu là việc Milleteer không phát hành đồng tiền và Trump làm thâm hụt tín dụng phát hành tiền. Trump với vai trò KOL tổng thống xác nhận sự công nhận của Crypto quốc gia, nhưng kết thúc mô hình đồng thuận cắt lúa. Trong sáu hướng đi chính vào năm 2024 (ETF, BTC Fi, DeFi, AI, ZK, Meme), ETF tăng sự công nhận nhưng giảm thanh khoản, Meme là đầu cơ ngắn hạn. Gary nhấn mạnh thị trường cần chuyển từ trò chơi tổng bằng không sang trò chơi tổng dương, lợi nhuận thực (Real Yield) và RWA (tài sản thực) là chìa khóa của đường cong thứ hai.
Logic đầu tư Web3 và sự biến mất của VC
Gary so sánh logic đầu tư Web2 (kỳ vọng tích cực: công nghệ-sản phẩm-tài chính) và Web3 (kỳ vọng tiêu cực: thanh khoản-sản phẩm). Hầu hết các dự án Web3 bỏ chạy sau khi sự đồng thuận được xây dựng và chỉ có 1% khăng khăng làm việc, dẫn đến khủng hoảng niềm tin vào VC. Các giao thức VC truyền thống (như SAFE) không đủ bảo vệ và chi phí mặc định thấp, và VC sẽ gần như bị xóa sổ vào đầu năm 2025. Sàn giao dịch hạn chế phía dự án cắt giảm các nhà đầu tư bán lẻ, và các VC và nhà tạo lập thị trường (như Wintermute) rút lui. Gary ủng hộ rằng Web3 cần được hỗ trợ bởi tài sản thực, nhấn mạnh quản lý tài sản dài hạn hơn là đầu cơ ngắn hạn.
Đường cong thứ hai: Sự trỗi dậy của RWA và lợi nhuận thực
Gary đề xuất TCurve Crypto tập trung vào RWA và Real Yield, chia sẻ tỷ lệ thanh toán Crypto ở Nigeria cao nhất thế giới (hơn 1%), trường hợp thanh toán USDT của Đôn Hoàng tăng từ 5/1.000 lên 15%, chứng minh sự tăng trưởng cấp số nhân của tài chính tiêu dùng và tài chính chuỗi cung ứng. Trong chu kỳ trước, RWA (như bất động sản, nhà máy rượu) chủ yếu là chiêu trò huy động vốn, sự kiện Hong Kong Carnival 2025 cho thấy sự chính thống hóa của RWA. Gary giới thiệu dự án Zika, thông qua tính thanh khoản một bên (cơ chế LT/RT) để tránh việc giết chết kép, tài sản cơ sở (máy đào) đã thành công trong thử nghiệm, nhận đầu tư từ SBG, SNZ, nhấn mạnh sự lựa chọn chuyên nghiệp và kiểm toán trên chuỗi và ngoài chuỗi, xây dựng "Web3 phiên bản Blackstone".
Chỉ số tài chính toàn cầu và thuộc tính phòng ngừa rủi ro của Bitcoin
Gary phân tích sự thay đổi chỉ số tài chính sau chiến thắng của Trump: Vàng từ 2600 tăng lên 3500 điểm, Bitcoin từ 76000 phục hồi lên 95000, lần đầu tiên thể hiện tính chất vàng kỹ thuật số trong việc phòng ngừa rủi ro, với độ tương quan nghịch tăng cường với tài sản truyền thống. Năm 2025-2026, tính chất phòng ngừa rủi ro của Bitcoin có thể được củng cố do áp lực từ trái phiếu Mỹ và sự giảm sút tín nhiệm của đồng đô la. Gary dự đoán sự bất ổn toàn cầu sẽ sinh ra các sự kiện thiên nga đen, tư tưởng phi tập trung và xung đột với tài chính truyền thống sẽ là mâu thuẫn chính, thị trường thanh toán và ứng dụng Crypto có khả năng vượt qua 10 nghìn tỷ.
Quản lý tài sản Web3 và thách thức Real Yield
Gary chỉ ra rằng việc quản lý tài sản Web3 cần có sự hỗ trợ từ tài sản thực và quản lý chuyên nghiệp, chỉ trích các dự án LSD (như Lido) khóa chặt tính thanh khoản và thiếu đạo đức tài chính. Zika kết hợp tài sản thực (máy khai thác, PayFi, quỹ định lượng) thông qua cơ chế LT/RT, tránh được vòng xoáy chết, xây dựng hệ sinh thái bền vững. Lựa chọn tài sản, kiểm toán trên chuỗi và ngoài chuỗi, tuân thủ (như giấy phép tại Hồng Kông, Singapore) là cốt lõi, tổng kết tám hướng đi của Real Yield: lợi suất cao, rủi ro thấp, chỉ số dao động cao-thấp, tuân thủ, v.v.
Thảo luận mở: Câu hỏi từ khán giả và phản hồi của Gary
Zoey：Tiềm năng PayFi và nhóm người dùng Zika
Tiềm năng của PayFi và các công ty nổi bật: Zoey hỏi về PayFi và các công ty tiềm năng trong lĩnh vực tài chính tiêu dùng, tài chính chuỗi cung ứng. Gary chỉ ra rằng các tổ chức lớn bị hạn chế bởi KYC trung tâm, các công ty vừa và nhỏ tại Thái Lan, Dubai, Singapore (OTC, thanh toán truyền thống, chuyển đổi nút Tron) đang hoạt động tích cực nhưng thương hiệu yếu, có thể sẽ xuất hiện các dự án mới vào năm 2025. Trong tài chính chuỗi cung ứng, Trung Đông sử dụng USDT để thanh toán các giao dịch trị giá hàng triệu đô la, NFT đang cố gắng thay thế tín dụng chứng từ và phát triển nhanh chóng.
Nhóm người dùng Zika: Zoey hỏi Zika hướng đến đối tượng nào. Gary cho biết Zika nhắm đến ToB (tổ chức) và ToC (nhà đầu tư lẻ), tập trung vào người chơi DeFi và nhà đầu tư bán chuyên, mô hình bán riêng (đội ngũ tham gia 80-90%, thị trường mở 20-30%), nhận được hỗ trợ từ các tổ chức như FBG, SNZ, khởi chạy công bằng đảm bảo tính công bằng, dần dần hướng dẫn nhà đầu tư lẻ tham gia với số tiền nhỏ.
Khách mời ẩn danh: Sự tiến hóa của sàn giao dịch tập trung
Vấn đề: Hướng tiến hóa của sàn giao dịch trung tâm (Top 7 vị trí số 1), có bị thay thế bởi cơ chế token mới nổi không?
Trả lời: Gary cho rằng sàn giao dịch tập trung và phi tập trung phát triển song song, vị thế của sàn tập trung bị yếu đi do KYC và khủng hoảng niềm tin nhưng không biến mất. DEX (như Hyper Liquid, Pancake, Dodo) tiến hóa dần dần thông qua mô hình "trước cửa hàng, sau hậu trường" (tiền tệ hóa tập trung ở phía trước, công nghệ DEX ở phía sau), trong ngắn hạn không thể thay thế sàn giao dịch tập trung do hạn chế về tính thanh khoản và công nghệ.
Chenxi：Lọc tài sản Zika và lợi thế cạnh tranh
Tiêu chí sàng lọc tài sản: Chenxi hỏi về tiêu chí sàng lọc của Zika. Gary nhấn mạnh lợi suất cao (20% hàng năm), tỷ lệ Sharpe cao (2.5-3), rủi ro thấp, tài sản thực (như máy đào, PayFi) cần kiểm soát rủi ro (như quỹ mezzanine, bảo lãnh bên thứ ba). Sàng lọc rất nghiêm ngặt, tương tự như quỹ đầu cơ "chọn lọc hàng chục", lấy tài sản của Two Sigma, Signal Plus làm ví dụ.
Hấp dẫn tài sản chất lượng: Zika thu hút sự chú ý trong thị trường Real Yield khan hiếm bằng cách sử dụng quyết định bán phi tập trung (Ban đầu là Quỹ Zcash, sau là bỏ phiếu VE), kỹ thuật tài chính Web2 (như dự án bất động sản Singapore), và giới thiệu tài sản chất lượng (như Optimus), tạo ra "Nền tảng quản lý tài sản Web3" với tính chuyên nghiệp và quản lý rủi ro.
Khách mời ẩn danh: Xây dựng và quảng bá cộng đồng Zika
Vấn đề: Kế hoạch xây dựng cộng đồng và quảng bá Web3 của Zika?
Trả lời: Gary cho biết việc phát hành sẽ chậm lại vào quý 2 năm 2025, nhưng năng lượng vẫn tốt, các KOL người Hoa và DAO (như Hoa Hoa, Đại Xinh Đẹp) cùng với cộng đồng Bắc Mỹ hỗ trợ mạnh mẽ. Việc trao đổi giữa Johor Bahru, Malaysia và Blanch nhận được sự hỗ trợ từ truyền thông, DAO, Zika chú trọng vào việc xây dựng cộng đồng lâu dài, không lo lắng về áp lực ngắn hạn.
Khách mời ẩn danh: Thời điểm và định giá của nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia Zika
Vấn đề: Nhà đầu tư cá nhân tham gia giai đoạn Zika và mức định giá cao thấp?
Trả lời: Gary cho rằng Zika đảm bảo sự tham gia bình đẳng của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức thông qua fair launch, mở ra khả năng sử dụng đòn bẩy vào ngày đầu tiên (hợp tác với Meta Alpha), không có sự chênh lệch về định giá, nhà đầu tư cá nhân không cần lo lắng về việc định giá cao, công bằng và minh bạch.
Tóm tắt và gợi ý
Buổi hội thảo riêng này thông qua chia sẻ sâu sắc của Gary và thảo luận mở đã thể hiện tư duy bản địa số và những cái nhìn tiên phong về Web3. Từ ranh giới giữa các chu kỳ kinh tế đến sự trỗi dậy của RWA, từ sự khan hiếm của chủ nghĩa tự do đến đổi mới quản lý tài sản Zika, Gary đã phân tích xu hướng và cơ hội từ góc nhìn toàn cầu. Các câu hỏi từ khán giả bao gồm tiềm năng PayFi, sự tiến hóa của các sàn giao dịch, việc chọn lọc tài sản và các vấn đề nóng khác, phản hồi của Gary kết hợp giữa các ví dụ và dữ liệu, cung cấp cái nhìn thực tiễn. Buổi hội thảo riêng đã khuyến khích người tham gia mở rộng tư duy trong bầu không khí thẳng thắn và bao dung, cùng nhau khám phá tương lai của AI và Web3, góp phần tái định hình nền kinh tế và cấu trúc xã hội toàn cầu.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Ngày 23 tháng 4, hội thảo trực tuyến riêng: Giảng viên được mời từ Tsinghua và Bắc Kinh Gary Yang trò chuyện cùng bạn về tư duy số và tương lai Web3
Vào ngày 23 tháng 4 năm 2025, một buổi hội thảo tư tưởng cao cấp và chân thành sẽ diễn ra trực tuyến vào lúc giao thoa giữa đêm và sáng, được đội ngũ CICADA khởi xướng, mời giảng viên đặc biệt của Tsinghua và Peking, Gary (trong Web2 được gọi là Yang Ge) làm diễn giả. Sự kiện quy tụ bạn bè mới và cũ từ hai bán cầu, tập trung vào tư duy gốc số, AI và những cái nhìn mới nhất về thế giới tương lai. Gary đã vui vẻ nhận lời mời trước khi khởi hành đến Dubai, chia sẻ những quan sát và suy nghĩ của mình về AI và các hoạt động dưới lòng đất trong lĩnh vực động đất, đại diện cho cộng đồng nói tiếng Hoa cùng với bạn bè từ nhiều quốc gia. Buổi hội thảo không có ghi âm, được thiết kế đặc biệt cho những người tư tưởng và hành động, tạo cơ hội đối thoại nhanh chóng, khuyến khích một bầu không khí giao lưu chân thành và bao dung. Phần hai mở ra thảo luận tự do, thông qua sự va chạm ý kiến để mở rộng giới hạn tư duy, hỗ trợ người tham gia tiếp tục tiến hóa, cùng nhau hình thành thế giới tương lai.
Người trình bày giới thiệu: Góc nhìn đa dạng của Gary
Gary có 15 năm kinh nghiệm hoạt động trên thị trường, trải dài giữa đầu tư VC truyền thống và Web3. Ông đã đầu tư vào hơn 120 dự án tại Xinghan Capital; sau khi vào Web3, ông thành lập Eureka Fund, đầu tư vào 15 quỹ (như Multi Mining, LSG) và nhiều dự án Crypto (Delisham AGI, Sonic, Mirror World, Soft Protocol, v.v.), tích lũy được kinh nghiệm phong phú. Ông thừa nhận rằng logic đầu tư Web3 hoàn toàn khác với Web2, liên quan đến pháp lý, định giá, chu kỳ hoàn vốn và các thách thức độc đáo khác, kết quả đầu tư có tốt có xấu. Từ năm 2023, Gary chuyển sang quản lý tài sản Web3, tối ưu hóa phương pháp, liên tục khám phá cơ hội thị trường. Gần đây, ông đã trao đổi với Vitalik Buterin và Blanche tại Johor Bahru, Malaysia, mang đến những cái nhìn về xu hướng phát triển toàn cầu, vấn đề thị trường Crypto và cơ hội giai đoạn tiếp theo.
Nội dung chia sẻ cốt lõi
Xu hướng vĩ mô và giao điểm của chu kỳ Kondratiev
Gary chia sẻ một sơ đồ cổ điển của năm năm qua, phân tích giao điểm của chu trình Compo (50 năm) và chu kỳ điều khiển bằng điện (200 năm). So sánh môi trường toàn cầu từ 1870 đến 1920 và 2020 đến 2030, ông tin rằng tình hình hiện tại đang ở ngã ba của chu kỳ Compo, đặc trưng bởi sự xâm nhập, độc quyền và mâu thuẫn gia tăng, tương tự như 1920-1930. Trong 50 năm qua, được thúc đẩy bởi Internet máy tính, chu kỳ hiện tại bị chi phối bởi số hóa và AI, và Crypto (giao thức, hợp đồng thông minh) đã mang lại những thay đổi trong quan hệ sản xuất. Sự hỗn loạn toàn cầu (chiến tranh, bệnh dịch) đánh dấu sự khởi đầu của một chu kỳ mới, với Bẫy Thucydides (cuộc đối đầu giữa các cường quốc) và sự giết chết ba trái phiếu và cổ phiếu (trái phiếu, cổ phiếu, tiền tệ và tài sản không chất lượng cao), và sự gia tăng của vàng phản ánh nhu cầu trú ẩn an toàn.
Chu trình xã hội và sự khan hiếm của chủ nghĩa tự do
Gary trích dẫn tác phẩm năm 2020 của mình "Bánh răng của xã hội", đề xuất lý thuyết trải qua bốn giai đoạn: chủ nghĩa lý thuyết, chủ nghĩa tự do, chủ nghĩa thực hành, chủ nghĩa tập thể. Hiện tại, toàn cầu đang chuyển tiếp từ giai đoạn cuối của chủ nghĩa thực hành (nội cuộn) sang chống lại chủ nghĩa tập thể, chủ nghĩa tự do (như thời kỳ Silicon Valley của Jobs) cực kỳ hiếm. Ông chia sẻ về cuộc trao đổi với V thần và Blanche tại Johor Bahru, Malaysia, gọi đó là một utopia chủ nghĩa tự do, tương tự như Silicon Valley vào những năm 70. Sau khi thăm 50 quốc gia, Gary cho rằng môi trường chủ nghĩa tự do thực sự rất hiếm, nội cuộn có thể dẫn đến sự đối kháng của quốc gia, sau đó đi vào chủ nghĩa lý thuyết, thúc đẩy đổi mới.
Nền kinh tế Trung Quốc: Biến chuyển và thách thức trong thị trường hóa
Gary phân tích sự chuyển đổi của nền kinh tế Trung Quốc trong 30 năm qua từ nền kinh tế kế hoạch sang nền kinh tế nửa thị trường. Sau chuyến thăm Trung Quốc của Pelosi vào năm 1992, sự hình thành thị trường bắt đầu nảy nở, vào năm 1994 đã bãi bỏ phiếu lương thực, sự trỗi dậy của ngân hàng đầu tư và sự phát triển của PE/VC. Sau năm 2017, can thiệp của chính phủ gia tăng, sự thị trường thu hẹp (hiệu ứng McKinnon), các doanh nghiệp nhà nước phát triển mạnh. Ông chia sẻ những bài học từ việc quỹ công nghiệp địa phương hoạt động không theo thị trường và thất bại trong đầu tư nông nghiệp, cho rằng sức mạnh kinh tế của Trung Quốc bị đánh giá quá cao, dữ liệu bị bóp méo, cần đánh giá khách quan tiềm năng của các lĩnh vực như chip và AI.
Thị trường Crypto: Kết thúc đường cong đầu tiên và triển vọng đường cong thứ hai
Gary chia thị trường Crypto thành ba giai đoạn: Blockchain (công nghệ), Tiền điện tử (tài chính), và Web3 (ngành), nhìn lại từ 2016-2024 từ cơ sở hạ tầng đến hiệu ứng tài sản rồi đến khám phá ứng dụng. Kết thúc đường cong đầu tiên vào năm 2024, sự kiện đánh dấu là việc Milleteer không phát hành đồng tiền và Trump làm thâm hụt tín dụng phát hành tiền. Trump với vai trò KOL tổng thống xác nhận sự công nhận của Crypto quốc gia, nhưng kết thúc mô hình đồng thuận cắt lúa. Trong sáu hướng đi chính vào năm 2024 (ETF, BTC Fi, DeFi, AI, ZK, Meme), ETF tăng sự công nhận nhưng giảm thanh khoản, Meme là đầu cơ ngắn hạn. Gary nhấn mạnh thị trường cần chuyển từ trò chơi tổng bằng không sang trò chơi tổng dương, lợi nhuận thực (Real Yield) và RWA (tài sản thực) là chìa khóa của đường cong thứ hai.
Logic đầu tư Web3 và sự biến mất của VC
Gary so sánh logic đầu tư Web2 (kỳ vọng tích cực: công nghệ-sản phẩm-tài chính) và Web3 (kỳ vọng tiêu cực: thanh khoản-sản phẩm). Hầu hết các dự án Web3 bỏ chạy sau khi sự đồng thuận được xây dựng và chỉ có 1% khăng khăng làm việc, dẫn đến khủng hoảng niềm tin vào VC. Các giao thức VC truyền thống (như SAFE) không đủ bảo vệ và chi phí mặc định thấp, và VC sẽ gần như bị xóa sổ vào đầu năm 2025. Sàn giao dịch hạn chế phía dự án cắt giảm các nhà đầu tư bán lẻ, và các VC và nhà tạo lập thị trường (như Wintermute) rút lui. Gary ủng hộ rằng Web3 cần được hỗ trợ bởi tài sản thực, nhấn mạnh quản lý tài sản dài hạn hơn là đầu cơ ngắn hạn.
Đường cong thứ hai: Sự trỗi dậy của RWA và lợi nhuận thực
Gary đề xuất TCurve Crypto tập trung vào RWA và Real Yield, chia sẻ tỷ lệ thanh toán Crypto ở Nigeria cao nhất thế giới (hơn 1%), trường hợp thanh toán USDT của Đôn Hoàng tăng từ 5/1.000 lên 15%, chứng minh sự tăng trưởng cấp số nhân của tài chính tiêu dùng và tài chính chuỗi cung ứng. Trong chu kỳ trước, RWA (như bất động sản, nhà máy rượu) chủ yếu là chiêu trò huy động vốn, sự kiện Hong Kong Carnival 2025 cho thấy sự chính thống hóa của RWA. Gary giới thiệu dự án Zika, thông qua tính thanh khoản một bên (cơ chế LT/RT) để tránh việc giết chết kép, tài sản cơ sở (máy đào) đã thành công trong thử nghiệm, nhận đầu tư từ SBG, SNZ, nhấn mạnh sự lựa chọn chuyên nghiệp và kiểm toán trên chuỗi và ngoài chuỗi, xây dựng "Web3 phiên bản Blackstone".
Chỉ số tài chính toàn cầu và thuộc tính phòng ngừa rủi ro của Bitcoin
Gary phân tích sự thay đổi chỉ số tài chính sau chiến thắng của Trump: Vàng từ 2600 tăng lên 3500 điểm, Bitcoin từ 76000 phục hồi lên 95000, lần đầu tiên thể hiện tính chất vàng kỹ thuật số trong việc phòng ngừa rủi ro, với độ tương quan nghịch tăng cường với tài sản truyền thống. Năm 2025-2026, tính chất phòng ngừa rủi ro của Bitcoin có thể được củng cố do áp lực từ trái phiếu Mỹ và sự giảm sút tín nhiệm của đồng đô la. Gary dự đoán sự bất ổn toàn cầu sẽ sinh ra các sự kiện thiên nga đen, tư tưởng phi tập trung và xung đột với tài chính truyền thống sẽ là mâu thuẫn chính, thị trường thanh toán và ứng dụng Crypto có khả năng vượt qua 10 nghìn tỷ.
Quản lý tài sản Web3 và thách thức Real Yield
Gary chỉ ra rằng việc quản lý tài sản Web3 cần có sự hỗ trợ từ tài sản thực và quản lý chuyên nghiệp, chỉ trích các dự án LSD (như Lido) khóa chặt tính thanh khoản và thiếu đạo đức tài chính. Zika kết hợp tài sản thực (máy khai thác, PayFi, quỹ định lượng) thông qua cơ chế LT/RT, tránh được vòng xoáy chết, xây dựng hệ sinh thái bền vững. Lựa chọn tài sản, kiểm toán trên chuỗi và ngoài chuỗi, tuân thủ (như giấy phép tại Hồng Kông, Singapore) là cốt lõi, tổng kết tám hướng đi của Real Yield: lợi suất cao, rủi ro thấp, chỉ số dao động cao-thấp, tuân thủ, v.v.
Thảo luận mở: Câu hỏi từ khán giả và phản hồi của Gary
Zoey：Tiềm năng PayFi và nhóm người dùng Zika
Tiềm năng của PayFi và các công ty nổi bật: Zoey hỏi về PayFi và các công ty tiềm năng trong lĩnh vực tài chính tiêu dùng, tài chính chuỗi cung ứng. Gary chỉ ra rằng các tổ chức lớn bị hạn chế bởi KYC trung tâm, các công ty vừa và nhỏ tại Thái Lan, Dubai, Singapore (OTC, thanh toán truyền thống, chuyển đổi nút Tron) đang hoạt động tích cực nhưng thương hiệu yếu, có thể sẽ xuất hiện các dự án mới vào năm 2025. Trong tài chính chuỗi cung ứng, Trung Đông sử dụng USDT để thanh toán các giao dịch trị giá hàng triệu đô la, NFT đang cố gắng thay thế tín dụng chứng từ và phát triển nhanh chóng.
Nhóm người dùng Zika: Zoey hỏi Zika hướng đến đối tượng nào. Gary cho biết Zika nhắm đến ToB (tổ chức) và ToC (nhà đầu tư lẻ), tập trung vào người chơi DeFi và nhà đầu tư bán chuyên, mô hình bán riêng (đội ngũ tham gia 80-90%, thị trường mở 20-30%), nhận được hỗ trợ từ các tổ chức như FBG, SNZ, khởi chạy công bằng đảm bảo tính công bằng, dần dần hướng dẫn nhà đầu tư lẻ tham gia với số tiền nhỏ.
Khách mời ẩn danh: Sự tiến hóa của sàn giao dịch tập trung
Vấn đề: Hướng tiến hóa của sàn giao dịch trung tâm (Top 7 vị trí số 1), có bị thay thế bởi cơ chế token mới nổi không?
Trả lời: Gary cho rằng sàn giao dịch tập trung và phi tập trung phát triển song song, vị thế của sàn tập trung bị yếu đi do KYC và khủng hoảng niềm tin nhưng không biến mất. DEX (như Hyper Liquid, Pancake, Dodo) tiến hóa dần dần thông qua mô hình "trước cửa hàng, sau hậu trường" (tiền tệ hóa tập trung ở phía trước, công nghệ DEX ở phía sau), trong ngắn hạn không thể thay thế sàn giao dịch tập trung do hạn chế về tính thanh khoản và công nghệ.
Chenxi：Lọc tài sản Zika và lợi thế cạnh tranh
Tiêu chí sàng lọc tài sản: Chenxi hỏi về tiêu chí sàng lọc của Zika. Gary nhấn mạnh lợi suất cao (20% hàng năm), tỷ lệ Sharpe cao (2.5-3), rủi ro thấp, tài sản thực (như máy đào, PayFi) cần kiểm soát rủi ro (như quỹ mezzanine, bảo lãnh bên thứ ba). Sàng lọc rất nghiêm ngặt, tương tự như quỹ đầu cơ "chọn lọc hàng chục", lấy tài sản của Two Sigma, Signal Plus làm ví dụ.
Hấp dẫn tài sản chất lượng: Zika thu hút sự chú ý trong thị trường Real Yield khan hiếm bằng cách sử dụng quyết định bán phi tập trung (Ban đầu là Quỹ Zcash, sau là bỏ phiếu VE), kỹ thuật tài chính Web2 (như dự án bất động sản Singapore), và giới thiệu tài sản chất lượng (như Optimus), tạo ra "Nền tảng quản lý tài sản Web3" với tính chuyên nghiệp và quản lý rủi ro.
Khách mời ẩn danh: Xây dựng và quảng bá cộng đồng Zika
Vấn đề: Kế hoạch xây dựng cộng đồng và quảng bá Web3 của Zika?
Trả lời: Gary cho biết việc phát hành sẽ chậm lại vào quý 2 năm 2025, nhưng năng lượng vẫn tốt, các KOL người Hoa và DAO (như Hoa Hoa, Đại Xinh Đẹp) cùng với cộng đồng Bắc Mỹ hỗ trợ mạnh mẽ. Việc trao đổi giữa Johor Bahru, Malaysia và Blanch nhận được sự hỗ trợ từ truyền thông, DAO, Zika chú trọng vào việc xây dựng cộng đồng lâu dài, không lo lắng về áp lực ngắn hạn.
Khách mời ẩn danh: Thời điểm và định giá của nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia Zika
Vấn đề: Nhà đầu tư cá nhân tham gia giai đoạn Zika và mức định giá cao thấp?
Trả lời: Gary cho rằng Zika đảm bảo sự tham gia bình đẳng của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức thông qua fair launch, mở ra khả năng sử dụng đòn bẩy vào ngày đầu tiên (hợp tác với Meta Alpha), không có sự chênh lệch về định giá, nhà đầu tư cá nhân không cần lo lắng về việc định giá cao, công bằng và minh bạch.
Tóm tắt và gợi ý
Buổi hội thảo riêng này thông qua chia sẻ sâu sắc của Gary và thảo luận mở đã thể hiện tư duy bản địa số và những cái nhìn tiên phong về Web3. Từ ranh giới giữa các chu kỳ kinh tế đến sự trỗi dậy của RWA, từ sự khan hiếm của chủ nghĩa tự do đến đổi mới quản lý tài sản Zika, Gary đã phân tích xu hướng và cơ hội từ góc nhìn toàn cầu. Các câu hỏi từ khán giả bao gồm tiềm năng PayFi, sự tiến hóa của các sàn giao dịch, việc chọn lọc tài sản và các vấn đề nóng khác, phản hồi của Gary kết hợp giữa các ví dụ và dữ liệu, cung cấp cái nhìn thực tiễn. Buổi hội thảo riêng đã khuyến khích người tham gia mở rộng tư duy trong bầu không khí thẳng thắn và bao dung, cùng nhau khám phá tương lai của AI và Web3, góp phần tái định hình nền kinh tế và cấu trúc xã hội toàn cầu.