Ca lệnh đầu tiên tại Mỹ! New Hampshire phát hành “trái phiếu được bảo đảm bằng Bitcoin”, Moody’s chấm “Ba2” mức rác

Thị trường trái phiếu công của Hoa Kỳ chính thức mở cửa cho tiền mã hóa. Theo báo cáo của Bloomberg, Cơ quan Quản lý Tài chính Thương mại New Hampshire (NHBFA) sắp phát hành 100 triệu USD trái phiếu đô thị được bảo đảm bằng Bitcoin và đã nhận được đánh giá sơ bộ từ tập đoàn xếp hạng tín nhiệm quốc tế Moody’s. Moody’s đã chấm cho trái phiếu này mức “Ba2”, thấp hơn “Investment Grade” hai bậc, thuộc nhóm “rác”. Sự hậu thuẫn của tổ chức xếp hạng tín nhiệm khiến bước đổi mới tài chính táo bạo này tiến gần hơn đến hiện thực. Là NHBFA, đơn vị phát hành theo kênh mới, kế hoạch phát hành tổng cộng 100 triệu USD trái phiếu bảo đảm bằng Bitcoin chịu thuế thông qua hai đợt, nhưng ngày phát hành chính thức vẫn chưa được công bố. Nguồn tiền hoàn trả của trái phiếu sẽ đến từ lợi nhuận thu được khi thanh lý tài sản bảo đảm là Bitcoin; nếu giá Bitcoin tăng, người nắm giữ trái phiếu sẽ nhận được thêm khoản phân phối lãi suất. Ngược lại, nếu giá Bitcoin giảm xuống dưới một ngưỡng nhất định, cơ chế ủy thác cũng sẽ kích hoạt quy trình thanh lý để đảm bảo các chủ nợ được hoàn trả đầy đủ. Liên quan đến vấn đề an toàn tài chính được dư luận quan tâm nhất, trong báo cáo Moody’s đặc biệt nhấn mạnh rằng, nguồn vốn công của chính quyền bang New Hampshire và các cơ quan trực thuộc sẽ không bao giờ được dùng để thanh toán bất kỳ khoản nào cho trái phiếu này, và đơn vị phát hành cũng không có quyền sử dụng biện pháp đánh thuế để bù đắp khoảng thiếu hụt vốn. Nói cách khác, dù trái phiếu này được phát hành dưới “tấm bảng hiệu” của cơ quan chính phủ bang, nhưng chính quyền bang không cung cấp bảo lãnh tín dụng. Về mặt cấu trúc tài chính, nó giống hơn một dạng “Conduit Financing” (tài trợ thông qua trung gian) hay tài trợ dự án: cơ quan chính phủ chỉ đóng vai trò là nền tảng phát hành, còn rủi ro thực tế do nhà đầu tư gánh chịu. Dù vậy, mô hình này vẫn thành công trong việc đẩy Bitcoin vào một lĩnh vực cực kỳ hiếm thấy trong hệ thống tài chính, trở thành trái phiếu đầu tiên trên toàn nước Mỹ được phát hành thông qua các kênh công và đồng thời nhận được xếp hạng của các tổ chức uy tín. Dù “Ba2” thuộc nhóm đầu cơ (còn gọi là trái phiếu rác), nhưng việc có thể được tổ chức xếp hạng tín nhiệm truyền thống đưa vào hệ thống xếp hạng đã là một sự công nhận rất lớn.