Wintermute: Thị trường tiền điện tử đang tích lũy năng lượng nhưng vẫn chưa rõ hướng đi, và có thể sẽ xuất hiện các biến động giá đột ngột

Tin tức Gate News: ngày 31 tháng 3, Wintermute cho biết rằng giai đoạn “làn sóng” xoa dịu kéo dài bốn tuần sắp kết thúc, trong khi các vấn đề vẫn không có dấu hiệu được giải quyết. Giá dầu Brent cao hơn 112 USD, eo biển Hormuz về thực tế đã bị đóng cửa, và xác suất tăng lãi suất liên tục leo thang. Wintermute cho rằng, trần vĩ mô đối với tài sản rủi ro thấp hơn so với một tháng trước, khiến giá Bitcoin khó duy trì ổn định trên 70.000 USD. Ngày đáo hạn quyền chọn 27 tháng 3 không chỉ xóa sạch 14 tỷ USD trạng thái rủi ro, mà còn loại bỏ dòng vốn phòng hộ Delta đối đầu đã từng khiến giá giao ngay dao động quanh vùng mức giá thực hiện then chốt. Wintermute chỉ ra rằng, trong điều kiện không có cấu trúc được hỗ trợ bởi các lệnh mua/bán thụ động như vậy, thị trường dễ xuất hiện xu hướng một chiều hơn do dòng tiền giảm. Kèm theo đó là dòng vốn ETF âm đối với Bitcoin và Ethereum, cùng với việc hệ số đòn bẩy của hợp đồng vĩnh viễn tuy cao nhưng không có hướng rõ ràng trong bối cảnh chu kỳ có biến động thấp, Wintermute cho rằng bối cảnh thị trường như vậy sẽ không diễn tiến chậm rãi mà thay vào đó sẽ bùng nổ đột ngột. Wintermute tiếp tục phân tích rằng, nếu đạt được tiến triển ngoại giao đáng tin cậy và giá dầu hạ xuống khoảng 100 USD, phe bán sẽ đối mặt với rủi ro bị ép mua (short squeeze), và giá Bitcoin có thể bật lên trong khoảng 70.000 đến 74.000 USD. Nếu sự xoa dịu tiếp tục, mức cản 74.000 USD có thể sẽ bị thử thách. Ngược lại, nếu tình hình leo thang hơn nữa, giá dầu tăng lên 120 USD, thì giá Bitcoin có thể rơi xuống xấp xỉ 60.000 USD; nếu diễn biến theo chu kỳ tương tự, thậm chí có thể giảm trong khoảng 50.000 đến 55.000 USD. Wintermute nhấn mạnh rằng, dù hệ số đòn bẩy của hợp đồng vĩnh viễn cao, phí tài trợ (funding rate) đang dao động trong khoảng hẹp nhất kể từ khi có ghi nhận, và sự biến động của biến động (volatility compression) đang thu hẹp. Dù chất xúc tác đi theo hướng nào, cấu trúc thị trường cho thấy biên độ biến động của xu hướng phát sinh sẽ vượt xa mức phản ánh hiện tại trong định giá của giá giao ngay, hợp đồng vĩnh viễn và quyền chọn.