- Một bài báo của Ngân hàng Trung ương Châu Âu cho biết quản trị DeFi trong các giao thức lớn vẫn bị tập trung mạnh vào một số lượng nhỏ các ví.
- Nghiên cứu cũng phát hiện rằng các đại biểu chiếm ưu thế trong việc bỏ phiếu và nhiều cử tri quan trọng không thể được nhận diện rõ ràng, khiến việc giám sát quy định trở nên khó khăn.
Một bài báo mới của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang gia tăng trọng lượng cho một câu hỏi đã lơ lửng trên DeFi trong nhiều năm qua. Những hệ thống quản trị này thực sự phi tập trung đến mức nào?
Câu trả lời của bài báo không mấy thuận lợi cho những cái tên lớn nhất của ngành. Xem xét các giao thức bao gồm Aave, MakerDAO và Uniswap, ECB thấy rằng quyền sở hữu token quản trị bị tập trung cao, và trong một số trường hợp, 100 địa chỉ hàng đầu kiểm soát hơn 80% số token. Nhiều khoản nắm giữ đó, theo nghiên cứu, không gắn với các cộng đồng phân tán mà gắn với chính các giao thức hoặc các sàn giao dịch tập trung.
Một vòng tròn nhỏ nắm giữ lá phiếu
Điều này quan trọng bởi trong DeFi, quyền sở hữu token thường chuyển thành quyền lực quản trị. Về mặt lý thuyết, DAO được thiết kế để phân tán việc ra quyết định cho một cơ sở người dùng rộng lớn. Trên thực tế, bài báo của ECB cho thấy quyền kiểm soát thường nằm trong một nhóm tương đối hẹp gồm những người trong cuộc, các bên tham gia hạ tầng và những người nắm giữ lớn.
Sự tập trung không chỉ là vấn đề tài chính. Bản thân việc bỏ phiếu ngày càng chịu sự chi phối của các đại biểu—những cá nhân hoặc tổ chức bỏ phiếu thay cho các chủ sở hữu token. Theo bài báo, các đại biểu này thống trị mức độ tham gia quản trị trên một số giao thức lớn, qua đó trở thành lớp ra quyết định mà nhiều người dùng không bao giờ thấy trực tiếp.
Vấn đề người cử tri chưa được xác định
Một trong những phát hiện kém thuận lợi hơn là mức độ ít ỏi có thể xác minh về một số tác nhân có ảnh hưởng thực sự. Khoảng một phần ba số cử tri quan trọng không thể được nhận diện rõ ràng, theo bài báo, khiến việc liên kết hoạt động quản trị với các tổ chức, nhà phát triển hoặc chủ sở hữu token đã biết trở nên khó khăn.
Đối với các cơ quan quản lý, điều đó tạo ra một vấn đề quen thuộc trong một lớp vỏ mới. Nếu quyền lực quản trị bị tập trung nhưng những người thực thi nó lại phần nào không rõ ràng, thì việc giám sát sẽ khó hơn, không phải dễ hơn. Và đối với chính DeFi, các kết quả này mở lại một mâu thuẫn cũ. Bộ nhận diện có thể vẫn nghiêng về ý tưởng phi tập trung, nhưng cơ chế—ít nhất trong những trường hợp này—trông có vẻ tập trung hơn khá nhiều so với những gì được quảng cáo.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Khảo sát nhà đầu tư tổ chức của Nomura: 65% coi tài sản mã hóa là cấu phần phân bổ quan trọng để đa dạng hóa, gần 80% dự kiến sẽ tham gia trong vòng ba năm tới
Theo khảo sát của Nomura Holdings và Laser Digital, 65% nhà đầu tư tổ chức tại Nhật Bản coi tài sản mã hóa là một công cụ quan trọng để đa dạng hóa danh mục, cho thấy sự quan tâm đến mức độ tương quan thấp của chúng. Gần 80% người được hỏi dự định phân bổ 2%-5% tài sản vào tiền mã hóa trong ba năm tới, đồng thời cho thấy sự quan tâm cao đối với nhiều chủ đề chi tiết như staking (ủy thác), cho vay và đi vay. Việc cải thiện môi trường quản lý tại Nhật Bản đã thúc đẩy xu hướng này, nhưng vẫn tồn tại các trở ngại như vấn đề thuế và kiểm soát rủi ro nội bộ.
ChainNewsAbmedia5giờ trước
AI 吞噬全球创投 80%，Q1 2026 吸走 2,420 亿美元：Crypto 业者如何因应资金重分配
Theo báo cáo, tổng vốn đầu tư mạo hiểm toàn cầu trong quý 1 năm 2026 gần đạt 300 tỷ đô la Mỹ, trong đó các công ty liên quan đến AI chiếm riêng khoảng 242 tỷ đô la Mỹ, tương đương 80% vốn đầu tư mạo hiểm. Điều này cho thấy AI đã trở thành trọng tâm chính của đầu tư mạo hiểm. Khi dòng vốn tập trung vào AI, các lĩnh vực khác như crypto bị chèn ép, các doanh nghiệp cần điều chỉnh chiến lược, tích hợp sâu hơn AI vào hoạt động kinh doanh của mình, và dự kiến sẽ xuất hiện xu hướng hợp nhất cơ sở hạ tầng.
ChainNewsAbmedia10giờ trước
Khảo sát của Nomura: 80% nhà đầu tư tổ chức dự định phân bổ 2% đến 5% AUM vào tài sản mã hóa
Khảo sát nhà đầu tư tổ chức tài sản kỹ thuật số năm 2026 của Nomura Securities (Nomura) và công ty con tiền mã hóa Laser Digital cho thấy, gần bốn trên năm nhà đầu tư tổ chức được phỏng vấn dự định phân bổ 2% đến 5% tổng tài sản được quản lý (AUM) của họ vào thị trường tiền mã hóa; đa số tổ chức cho biết kế hoạch thực hiện trong vòng một năm tới, thay vì đầu tư ngay lập tức.
MarketWhisper04-17 03:05
Khảo sát của Nomura: 80% Nhà đầu tư Tổ chức Sẵn sàng Phân bổ 2-5% cho Tiền mã hóa
Khảo sát của Nomura cho thấy 80% nhà đầu tư tổ chức đặt mục tiêu phân bổ 2-5% vào tiền mã hóa, ưu tiên các chiến lược tạo lợi nhuận như staking và cho vay. Tính rõ ràng về quy định và quản lý rủi ro là những yếu tố then chốt để thúc đẩy sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đối với tài sản kỹ thuật số.
GateNews04-16 19:11
Thị trường Stablecoin chạm $322B ATH, Khối lượng giao dịch Q1 2026 đạt 8,3 nghìn tỷ USD
Thị trường stablecoin đã ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể, tăng vọt 2,25 tỷ USD để đạt $322 tỷ USD, bất chấp việc thị trường crypto chung bị co rút. USDC chứng kiến mức tăng cung đáng kể, trong khi USDT vẫn duy trì thị phần của mình. Các stablecoin tạo sinh lợi đã đóng góp đáng kể cho sự tăng trưởng này, với hoạt động giao dịch đạt mức cao kỷ lục.
GateNews04-16 19:02
