Công ty quản lý quỹ Bitcoin Strategy (MSTR) gần đây đã bị thị trường nghi ngờ vì nới lỏng "giới hạn phát hành cổ phiếu thông thường" mà họ tự đặt ra để tăng cường nắm giữ Bitcoin. Tuy nhiên, ngân hàng đầu tư Benchmark đã công bố báo cáo mới nhất, ủng hộ rằng động thái này là "sự điều chỉnh hợp lý" và cho rằng MSTR không chỉ vẫn là một trong những mục tiêu tốt nhất để tận dụng tiềm năng tăng giá của Bitcoin, mà còn có khả năng trở thành cổ phiếu tiềm năng mới trong chỉ số S&P 500.
MSTR tái gia tăng 4,048 đồng Bitcoin
Vào ngày 1 tháng 9, MSTR đã công bố việc mua thêm 4,048 đồng Bitcoin, nâng tổng số lượng nắm giữ lên 636,505 đồng BTC. Số tiền mua này đến từ việc phát hành và bán cổ phiếu phổ thông loại A (MSTR) và cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn (STRK, STRF, STRD).
Hành động này xảy ra trong bối cảnh giá cổ phiếu của công ty đã giảm hơn 20% trong vài tuần qua, nhưng trong vài phiên giao dịch gần đây đã có sự phục hồi.
Benchmark：Thị trường đã hiểu sai mối quan hệ nguyên nhân
Chuyên gia phân tích chính Mark Palmer của Benchmark trong báo cáo đã chỉ ra rằng, những lời chỉ trích gần đây của các nhà đầu tư nhỏ lẻ về việc ban lãnh đạo MSTR "vận hành thị trường vốn không tốt" thực chất đã đảo ngược mối quan hệ nguyên nhân.
Ông giải thích, lý do thực sự khiến giá cổ phiếu MSTR chịu áp lực là do tỷ lệ chênh lệch giá trị nắm giữ Bitcoin giảm, cộng với sự biến động của thị trường vĩ mô và thị trường tiền điện tử, dẫn đến việc định giá bị nén.
Vào tháng 7 năm nay, công ty đã hứa chỉ mua Bitcoin bằng cổ phiếu khi tỷ lệ P/E (hệ số mNAV) cao hơn 2.5 lần. Nhưng sau đó, hệ số giảm xuống 1.59 lần, thị trường kỳ vọng tốc độ mua coin chậm lại, ngược lại càng làm thu hẹp thêm mức chênh lệch.
Nới lỏng hạn chế là "trở lại linh hoạt"
Palmer cho rằng, việc bỏ giới hạn 2.5 lần đã cho phép MSTR tiếp tục gia tăng Bitcoin trong các tình huống thị trường khác nhau, khôi phục tính linh hoạt trong hoạt động vốn, phù hợp với chiến lược trước đây của công ty.
Ông nhấn mạnh: "MSTR vẫn là cách sạch nhất và có tính thanh khoản cao nhất để đạt được tiềm năng tăng giá của Bitcoin mà không phải chịu rủi ro từ việc thực hiện khai thác."
Cổ phiếu tiềm năng S&P 500?
Benchmark còn chỉ ra rằng MSTR đã trở thành ứng cử viên hot cho điều chỉnh quý của chỉ số S&P 500 vào thứ Sáu này.
Mặc dù công ty đáp ứng tất cả các tiêu chí, nhưng đặc điểm nắm giữ Bitcoin của họ có thể khiến ủy ban chỉ số do dự trong việc tăng thêm cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử trong môi trường hiện tại.
Palmer đề cập rằng Block đã thành công được chọn, MSTR cũng đáp ứng yêu cầu lợi nhuận dương, nhưng những lợi nhuận này chủ yếu đến từ lợi nhuận chưa thực hiện do biến động giá trị thị trường của Bitcoin, chứ không phải là lợi nhuận kinh doanh theo nghĩa truyền thống.
Kết luận
Benchmark duy trì xếp hạng "mua" cho MSTR, giá mục tiêu 705 đô la. Tính đến ngày giao dịch gần nhất, MSTR tăng gần 3%, đạt 341 đô la.
Đối với các nhà đầu tư, MSTR không chỉ là công cụ cược có đòn bẩy cao vào giá Bitcoin, mà còn có thể thu hút thêm dòng vốn do vào S&P 500. Trong vài tuần tới, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ sự tương tác giữa chiến lược vốn của nó và xu hướng thị trường Bitcoin.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Benchmark bảo vệ việc mua Bitcoin của Strategy: Có thể trở thành ngựa ô tiếp theo của S&P 500
Công ty quản lý quỹ Bitcoin Strategy (MSTR) gần đây đã bị thị trường nghi ngờ vì nới lỏng "giới hạn phát hành cổ phiếu thông thường" mà họ tự đặt ra để tăng cường nắm giữ Bitcoin. Tuy nhiên, ngân hàng đầu tư Benchmark đã công bố báo cáo mới nhất, ủng hộ rằng động thái này là "sự điều chỉnh hợp lý" và cho rằng MSTR không chỉ vẫn là một trong những mục tiêu tốt nhất để tận dụng tiềm năng tăng giá của Bitcoin, mà còn có khả năng trở thành cổ phiếu tiềm năng mới trong chỉ số S&P 500.
MSTR tái gia tăng 4,048 đồng Bitcoin
Vào ngày 1 tháng 9, MSTR đã công bố việc mua thêm 4,048 đồng Bitcoin, nâng tổng số lượng nắm giữ lên 636,505 đồng BTC. Số tiền mua này đến từ việc phát hành và bán cổ phiếu phổ thông loại A (MSTR) và cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn (STRK, STRF, STRD).
Hành động này xảy ra trong bối cảnh giá cổ phiếu của công ty đã giảm hơn 20% trong vài tuần qua, nhưng trong vài phiên giao dịch gần đây đã có sự phục hồi.
Benchmark：Thị trường đã hiểu sai mối quan hệ nguyên nhân
Chuyên gia phân tích chính Mark Palmer của Benchmark trong báo cáo đã chỉ ra rằng, những lời chỉ trích gần đây của các nhà đầu tư nhỏ lẻ về việc ban lãnh đạo MSTR "vận hành thị trường vốn không tốt" thực chất đã đảo ngược mối quan hệ nguyên nhân.
Ông giải thích, lý do thực sự khiến giá cổ phiếu MSTR chịu áp lực là do tỷ lệ chênh lệch giá trị nắm giữ Bitcoin giảm, cộng với sự biến động của thị trường vĩ mô và thị trường tiền điện tử, dẫn đến việc định giá bị nén.
Vào tháng 7 năm nay, công ty đã hứa chỉ mua Bitcoin bằng cổ phiếu khi tỷ lệ P/E (hệ số mNAV) cao hơn 2.5 lần. Nhưng sau đó, hệ số giảm xuống 1.59 lần, thị trường kỳ vọng tốc độ mua coin chậm lại, ngược lại càng làm thu hẹp thêm mức chênh lệch.
Nới lỏng hạn chế là "trở lại linh hoạt"
Palmer cho rằng, việc bỏ giới hạn 2.5 lần đã cho phép MSTR tiếp tục gia tăng Bitcoin trong các tình huống thị trường khác nhau, khôi phục tính linh hoạt trong hoạt động vốn, phù hợp với chiến lược trước đây của công ty.
Ông nhấn mạnh: "MSTR vẫn là cách sạch nhất và có tính thanh khoản cao nhất để đạt được tiềm năng tăng giá của Bitcoin mà không phải chịu rủi ro từ việc thực hiện khai thác."
Cổ phiếu tiềm năng S&P 500?
Benchmark còn chỉ ra rằng MSTR đã trở thành ứng cử viên hot cho điều chỉnh quý của chỉ số S&P 500 vào thứ Sáu này.
Mặc dù công ty đáp ứng tất cả các tiêu chí, nhưng đặc điểm nắm giữ Bitcoin của họ có thể khiến ủy ban chỉ số do dự trong việc tăng thêm cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử trong môi trường hiện tại.
Palmer đề cập rằng Block đã thành công được chọn, MSTR cũng đáp ứng yêu cầu lợi nhuận dương, nhưng những lợi nhuận này chủ yếu đến từ lợi nhuận chưa thực hiện do biến động giá trị thị trường của Bitcoin, chứ không phải là lợi nhuận kinh doanh theo nghĩa truyền thống.
Kết luận
Benchmark duy trì xếp hạng "mua" cho MSTR, giá mục tiêu 705 đô la. Tính đến ngày giao dịch gần nhất, MSTR tăng gần 3%, đạt 341 đô la.
Đối với các nhà đầu tư, MSTR không chỉ là công cụ cược có đòn bẩy cao vào giá Bitcoin, mà còn có thể thu hút thêm dòng vốn do vào S&P 500. Trong vài tuần tới, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ sự tương tác giữa chiến lược vốn của nó và xu hướng thị trường Bitcoin.