Phân tích độ sâu cấu trúc phát hành coin trên sàn giao dịch năm 2025: Binance phát hành trên-chain dẫn dắt thị trường, tỷ suất hoàn vốn từ việc phát hành coin thứ hai hoàn toàn vượt trội so với phát hành coin lần đầu.
Bài viết này xuất phát từ báo cáo nghiên cứu mới nhất được công ty tư vấn đầu tư tài sản kỹ thuật số Tophash Digital công bố vào tháng 7 năm 2025. Báo cáo đã cho thấy sự biến đổi sâu sắc trong cấu trúc niêm yết của các sàn giao dịch tiền điện tử từ năm 2024 đến giữa năm 2025. Binance vẫn dẫn đầu nhờ vào airdrop Alpha và IDO, sự gia tăng niêm yết thứ cấp cho thấy hiệu suất vượt trội hơn so với niêm yết lần đầu, phát hành trên chuỗi và niêm yết hợp đồng vĩnh viễn trở thành xu hướng mới, và chiến lược niêm yết, hiệu suất dự án cùng với sự khác biệt về lộ trình giữa các sàn giao dịch rất rõ ràng. Bài viết này sẽ từ nhiều khía cạnh như hoạt động, hiệu suất, phân bố, v.v. để tiết lộ toàn cảnh về động thái niêm yết của các sàn giao dịch.
ChainCatcher đã sắp xếp và biên soạn nội dung (có cắt bớt).
Nghiên cứu này đã thực hiện phân tích toàn diện về động thái niêm yết mã thông báo tiền điện tử trong các kế hoạch phát hành liên quan đến các sàn giao dịch tập trung chính trong giai đoạn từ tháng 1 năm 2024 đến tháng 6 năm 2025, bao gồm Binance. Đối tượng nghiên cứu bao gồm nhiều nền tảng giao dịch chính như Binance, thị trường hợp đồng vĩnh viễn Binance, Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb và Bybit. Phạm vi nghiên cứu bao gồm các kênh phát hành trên thị trường giao ngay, hợp đồng vĩnh viễn và sàn giao dịch phi tập trung DEX, tập trung vào hai loại hành vi niêm yết: niêm yết lần đầu (tài sản mới được phân phối trực tiếp thông qua các cơ chế như airdrop, tức là sự kiện tạo mã thông báo mới TGE hoặc phát hành lần đầu trên sàn giao dịch) và niêm yết thứ hai (các mã thông báo đã có lịch sử giao dịch trên các nền tảng khác được niêm yết trên sàn giao dịch mới). Nghiên cứu này đã hệ thống hóa các xu hướng niêm yết của các sàn giao dịch khác nhau, phân bố giá trị hoàn toàn pha loãng (FDV), hiệu suất của mã thông báo sau khi niêm yết và lộ trình niêm yết giữa các nền tảng, với mục tiêu cốt lõi là hiểu sâu về vai trò chủ đạo của Binance như một kênh niêm yết chính, đồng thời so sánh và phân tích sự khác biệt trong chiến lược và hiệu suất của các nền tảng khác như Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb và Bybit. Cuối cùng, mục tiêu là làm sáng tỏ các mô hình đa dạng và cơ chế nội tại trong việc phát hành, hiệu suất giá và mở rộng thị trường của mã thông báo trong các môi trường thanh khoản khác nhau.
hoạt động niêm yết của sàn giao dịch
Tổng số đồng tiền niêm yết trên các sàn giao dịch trong năm 2024 và nửa đầu năm 2025
Nửa đầu năm 2025, hoạt động niêm yết token trên các sàn giao dịch tiền điện tử đã tăng trưởng đáng kể, nhưng việc niêm yết lần đầu và niêm yết lần thứ hai thể hiện một con đường phát triển phân hóa rõ rệt. Binance đã mở rộng quy mô hệ sinh thái niêm yết token của mình một cách đáng kể nhờ vào hoạt động phát hành dựa trên DEX và sự mở rộng liên tục của thị trường hợp đồng vĩnh viễn; ngược lại, nhịp độ niêm yết của nhiều sàn giao dịch chính thống khác đã chậm lại hoặc duy trì ổn định, toàn cảnh chung thể hiện xu hướng tập trung hóa.
Số lượng niêm yết lần đầu và niêm yết thứ hai của các sàn giao dịch vào năm 2025
Tổng số lượng niêm yết trên các sàn giao dịch trong cả năm 2024, nửa đầu năm 2025 và dự kiến trong cả năm 2025.
Trong nửa đầu năm 2025, Binance vẫn là sàn giao dịch hoạt động tích cực nhất trong việc niêm yết các đồng tiền mới, với 71 dự án niêm yết lần đầu, tất cả đều được thúc đẩy bởi các kênh phát hành DEX, bao gồm cả airdrop và phát hành phi tập trung lần đầu (IDO) của nền tảng khám phá token Binance Alpha. Upbit và Coinbase giữ nhịp độ niêm yết lần đầu tương đối ổn định, trong nửa đầu năm lần lượt niêm yết khoảng 12 dự án, chủ yếu là các loại tiền điện tử chính có quy mô vốn lớn. Ngược lại, Bybit và OKX đã giảm đáng kể quy mô niêm yết lần đầu, số lượng đã giảm từ hai chữ số trong năm 2024 xuống còn một chữ số trong nửa đầu năm 2025. Nhìn chung, số lượng niêm yết lần đầu trong toàn ngành dự kiến sẽ tăng mạnh, từ 209 trong năm 2024 lên 402 trong năm 2025, tăng 92% so với cùng kỳ; sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi các phương thức phát hành phi tập trung như Binance Alpha và IDO.
Trong việc niêm yết lại token, Binance đã niêm yết tổng cộng 138 dự án niêm yết lại token trong cùng thời gian, trong đó phần lớn được thúc đẩy thông qua nền tảng Binance Alpha để đưa các token hiện có trở lại. Coinbase, Upbit và Bithumb cũng đang chú trọng hơn vào việc niêm yết lại token, loại dự án này chiếm khoảng 80% tổng số niêm yết của họ vào năm 2025. Thị trường hợp đồng vĩnh viễn của Binance cũng rõ ràng thiên về việc niêm yết lại token, với số lượng gần gấp đôi so với niêm yết lần đầu. Dự kiến số lượng niêm yết lại trong cả năm sẽ đạt mức tăng trưởng 109% so với năm trước, từ 341 cái vào năm 2024 tăng lên 714 cái vào năm 2025. Dưới sự dẫn dắt của Binance và chương trình Alpha của nó, việc niêm yết lại token đang nhanh chóng trở thành hình thức hoạt động niêm yết chính trong các sàn giao dịch vào năm 2025.
Số lượng niêm yết Binance theo dự án trong cả năm 2024 và nửa đầu năm 2025
Trong sự kiện phát hành token mới (TGE) của Binance, airdrop Alpha và IDO đã chiếm ưu thế, đóng góp tổng cộng 84% vào việc phát hành tài sản mới. So với năm trước, kế hoạch niêm yết giao ngay vẫn duy trì ổn định: Dự kiến sẽ có 64 đợt vào năm 2025, gần như không thay đổi so với 57 đợt vào năm 2024, thống kê này bao gồm nhiều phương thức phát hành như niêm yết trực tiếp, Launchpool, Megadrop và airdrop cho người nắm giữ.
Số lượng niêm yết của Binance cho giao dịch spot, sàn giao dịch phi tập trung và hợp đồng vĩnh viễn trong cả năm 2024, nửa đầu năm 2025 và dự kiến cho cả năm 2025.
Trong các dự án niêm yết trên Binance Futures, việc niêm yết lại đã chiếm ưu thế. Trong số 103 dự án được ra mắt trong nửa đầu năm 2025, có tổng cộng 72 dự án là niêm yết lại, những dự án này tiếp tục mang lại khối lượng giao dịch mạnh mẽ, nhưng tác động của chúng đối với việc thúc đẩy các sự kiện tạo ra token mới (TGE) thì có phần hạn chế. Hiện tại, chiến lược niêm yết của Binance đã rõ ràng chuyển hướng sang việc phát hành DEX là trung tâm, trong khi cơ chế niêm yết giao dịch truyền thống vẫn duy trì kiểm tra và kiểm soát nghiêm ngặt.
Số lượng niêm yết lần đầu và niêm yết lần hai của Binance trong nửa đầu năm 2025
hiệu suất niêm yết của các sàn giao dịch
Hiệu suất token trên các sàn giao dịch trong vòng 7 ngày sau khi niêm yết vào năm 2025
Dữ liệu về hiệu suất bảy ngày của các dự án niêm yết trên sàn giao dịch cho thấy có sự phân hóa rõ rệt giữa niêm yết lần đầu và niêm yết lần hai. Hầu hết các nền tảng đều cho thấy rằng các mã thông báo niêm yết lần đầu có hiệu suất yếu, với lợi nhuận trung bình và lợi nhuận trung vị đều nằm trong khoảng âm kể từ sự kiện tạo mã thông báo (TGE). Ngược lại, niêm yết lần hai thường thể hiện lợi nhuận tích cực mạnh mẽ và ổn định hơn, điều này chủ yếu nhờ vào sự đồng thuận thị trường và cơ sở thanh khoản đã có.
Hiệu suất của token trong 7 ngày đầu tiên lên sàn của các sàn giao dịch vào năm 2025
Các dự án niêm yết mới trên sàn giao dịch đều có hiệu suất yếu kém, trong bảy ngày qua đều ghi nhận lợi nhuận âm. Mặc dù Coinbase cho thấy lợi nhuận trung bình nhẹ (+6,7%), nhưng tỷ lệ lợi nhuận trung vị giữ nguyên, cho thấy động lực tăng giá vẫn chưa đủ. Hiệu suất của các đồng coin mới niêm yết trên sàn giao dịch Binance, airdrop Alpha và kênh IDO đều không đạt kỳ vọng, với tỷ lệ lợi nhuận trung vị nằm trong khoảng từ -5% đến -19%. Các sàn giao dịch như OKX, Bithumb và Upbit cũng cho thấy tình trạng thua lỗ liên tục, với tỷ lệ lợi nhuận trung bình từ -4% đến -15%. Nhìn chung, bất kể thông qua sàn giao dịch hay kênh dự án nào, các đồng coin mới dường như đều phải đối mặt với áp lực bị bán ra ngay sau khi niêm yết.
Hiệu suất token trong 7 ngày sau khi niêm yết lại trên các sàn giao dịch vào năm 2025
Hiệu suất của token trong 7 ngày sau khi niêm yết trên sàn giao dịch cho thấy có sự khác biệt rõ rệt giữa niêm yết lần đầu và niêm yết lần hai. Tại hầu hết các sàn giao dịch, niêm yết lần đầu đều có hiệu suất kém, tỷ lệ lợi nhuận trung bình và trung vị sau sự kiện phát hành token (TGE) đều là giá trị âm. Ngược lại, niêm yết lần hai thường mang lại lợi nhuận mạnh mẽ và ổn định hơn, nhờ vào độ nhận diện thị trường và tính thanh khoản đã có.
Hiệu suất token của các dự án trên Binance trong 7 ngày vào năm 2025
Tỷ suất lợi nhuận trung bình của đợt phát hành tiền điện tử phi tập trung ban đầu (IDO) là +1.5%, nhưng mức trung vị -4.8% cho thấy sự thành công của nó là khá hạn chế. Alpha airdrop có hiệu suất phát hành tiền điện tử tệ nhất với tỷ suất lợi nhuận trung bình -11.2%, mức trung vị là -13.8%. Tỷ suất lợi nhuận trung bình của đợt phát hành tiền điện tử giao ngay là -8.0%, mức trung vị đạt -19%, cho thấy hiệu suất kém nhất trong tất cả các dự án. Hiệu suất phát hành tiền điện tử thứ hai của giao ngay và hợp đồng tương lai đều tốt hơn so với đợt phát hành đầu tiên tương ứng của chúng, điều này càng khẳng định một nhận định rằng: các token hiện có khi được phát hành trên sàn giao dịch mới thường có hiệu suất tốt hơn so với lần ra mắt đầu tiên của sự kiện phát hành token (TGE). Sau khi niêm yết trên Binance, hiệu suất tốt nhất luôn thuộc về đợt phát hành thứ hai, trong khi đợt phát hành lần đầu, đặc biệt là thông qua Alpha và kênh giao ngay, thường có hiệu suất kém.
Hiệu suất token trong 7 ngày đầu tiên niêm yết các dự án của Binance năm 2025
Hiệu suất token trong 7 ngày sau khi niêm yết lại các dự án của Binance vào năm 2025
Phân tích tỷ lệ định giá pha loãng hoàn toàn tối đa (FDV) và thời gian
Tỷ lệ đỉnh FDV trong 7 ngày của các sàn giao dịch vào năm 2025 và số ngày trung bình cần thiết để đạt được đỉnh.
Mục này phân tích tỷ lệ giá trị vốn hóa hoàn toàn pha loãng (FDV) tại đỉnh và số ngày trung bình cần để đạt được đỉnh đó. Những chỉ số này cùng nhau tiết lộ động lực của việc khám phá giá: tỷ lệ FDV đỉnh cao hơn phản ánh nhu cầu ban đầu mạnh mẽ hơn và xu hướng tăng, trong khi thời gian đạt đỉnh lâu hơn cho thấy có sự quan tâm mua bền vững, chứ không phải là sự đầu cơ trước đó.
Cách tính tỷ lệ FDV đỉnh trong bài viết này là: Giá cao nhất trong vòng 7 ngày sau khi niêm yết chia cho giá đóng cửa của ngày niêm yết.
Tỷ lệ FDV đỉnh cao trong 7 ngày đầu tiên niêm yết của các sàn giao dịch vào năm 2025 và số ngày trung bình cần để đạt được đỉnh.
Trong các dự án niêm yết lần đầu, Coinbase và OKX có hiệu suất nổi bật nhất, với tỷ lệ FDV đỉnh lần lượt đạt 59% và 37%, và đều đạt được trong khoảng 1.5 đến 1.8 ngày. Kênh IDO của Binance cũng có màn ra mắt mạnh mẽ, với tỷ lệ FDV đỉnh trung bình là 38% và đạt được trong 2.1 ngày, phản ánh nhu cầu thị trường liên tục và ổn định. So với đó, các dự án airdrop Alpha và niêm yết trực tiếp có sự xuất hiện đỉnh sớm hơn, nhưng với mức độ thấp hơn, tỷ lệ FDV chỉ đạt 17% đến 18%, thường đạt đỉnh trong khoảng 1.1 đến 1.3 ngày. Các dự án niêm yết của Upbit và Bithumb cũng nhanh chóng đạt đỉnh, nhưng động lực tiếp theo rõ ràng là không đủ, cho thấy sự hỗ trợ từ mua vào trên thị trường thứ cấp là hạn chế. Tổng thể, hầu hết các dự án niêm yết lần đầu đều nhanh chóng đạt đỉnh trong giai đoạn đầu và không có không gian tăng trưởng đáng kể.
Tỷ lệ đỉnh FDV trong vòng 7 ngày sau khi niêm yết lần thứ hai của các sàn giao dịch vào năm 2025 và số ngày trung bình cần thiết để đạt đỉnh.
Hiệu suất đỉnh của Binance giao ngay và Alpha lần hai lên đồng ổn định (khoảng 20%-30%), tuy nhiên thời gian đạt đỉnh lần hai lên đồng của Alpha kéo dài hơn (2,1 ngày) và bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi các giá trị cực đoan. Upbit và Coinbase cũng có xu hướng tương tự trong lần hai lên đồng, tỷ lệ FDV đỉnh đạt từ 18%-21%, thời gian đạt đỉnh khoảng 2 ngày. Lần hai lên đồng của OKX và Bybit thì xuất hiện đỉnh nhanh nhưng hiệu suất yếu, không có không gian tăng trưởng quá 10%, thời gian đạt đỉnh chưa đến 1,5 ngày. Nhìn chung, đường cong phát hiện giá của lần hai lên đồng khỏe mạnh và ổn định hơn.
Tỷ lệ đỉnh FDV của các dự án niêm yết Binance trong 7 ngày và số ngày trung bình cần thiết để đạt được đỉnh.
BinanceIDO lần đầu tiên niêm yết đã đạt tỷ lệ đỉnh cao nhất trong tất cả các dự án (38%), và thời gian đạt đỉnh lâu nhất (2,1 ngày), điều này cho thấy có nhu cầu mạnh mẽ và liên tục khi dự án ra mắt. Airdrop Alpha đã đạt đỉnh sớm hơn, nhưng mức độ thấp hơn, tỷ lệ FDV trong 1,3 ngày là 17%, có nghĩa là động lực giai đoạn đầu chiếm ưu thế hơn. Hiệu suất lần đầu niêm yết của giao dịch spot tương tự như Alpha, với mức đỉnh trung bình là 18%, và đỉnh thường xuất hiện vào ngày đầu tiên ra mắt. Đỉnh cao của Binance giao dịch spot thứ hai xuất hiện nhanh chóng nhưng chỉ đạt 2%, nhiều dự án đã đạt đỉnh ngay trong ngày ra mắt. Nhìn chung, tiềm năng đỉnh cao của Binance giao dịch spot là hạn chế, và giá giảm nhanh chóng sau khi đạt đỉnh.
Tỷ lệ đỉnh FDV của các dự án Binance trong 7 ngày đầu tiên niêm yết vào năm 2025 và số ngày trung bình cần để đạt được đỉnh.
Tỷ lệ đỉnh FDV trong 7 ngày của các dự án Binance vào năm 2025 và số ngày trung bình cần thiết để đạt được đỉnh.
tình hình niêm yết theo phân bố giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV)
Mức định giá của các dự án dựa trên phân phối giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) của các sàn giao dịch vào năm 2024.
Đánh giá dự án theo cấp độ phân bố giá trị hoàn toàn pha loãng (FDV) của các sàn giao dịch vào năm 2025
Mục này sẽ phân tích giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) của các dự án đã niêm yết để đánh giá cách các sàn giao dịch và kế hoạch niêm yết phân chia lưu lượng giao dịch theo quy mô dự án. Đối với các dự án niêm yết lần đầu, FDV được tính dựa trên giá đóng cửa vào ngày niêm yết; đối với các dự án niêm yết lần thứ hai, FDV phản ánh giá trị trước khi niêm yết. Bằng cách so sánh các sàn giao dịch và các kế hoạch liên quan đến Binance, chúng ta có thể phát hiện ra mô hình mà các nền tảng niêm yết chọn lọc token và phân đoạn phát hành ở các mức giá trị khác nhau. Các cấp độ giá trị được phân chia cụ thể như sau: nhỏ (\u003c75 triệu USD), vừa (75 triệu USD–250 triệu USD), trung bình (250 triệu USD–750 triệu USD), lớn (750 triệu USD–2 tỷ USD), khổng lồ (\u003e2 tỷ USD).
Tỷ lệ mức định giá của các dự án dựa trên giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) phân bổ theo các sàn giao dịch trong năm 2024
Các dự án niêm yết lần đầu trên Upbit và Bithumb nghiêng mạnh về các đồng tiền vốn hóa lớn và siêu lớn, với tỷ lệ các dự án có giá trị vốn hóa hoàn toàn (FDV) trên 750 triệu đô la lần lượt đạt 72% và 77%, trong đó chỉ riêng Upbit đã có 43% các dự án thuộc loại siêu lớn. Các dự án niêm yết lần đầu trên Coinbase và OKX tập trung vào khoảng vốn hóa vừa và lớn, 75% các dự án có FDV trên 250 triệu đô la, và phần lớn nằm trong khoảng từ 250 triệu đến 750 triệu đô la. Các dự án niêm yết lần đầu trên Binance Futures cũng có xu hướng loại FDV cao, với 87% các dự án có FDV trên 250 triệu đô la. Phân bố của Bybit thì cân bằng nhất, với 16% là loại vốn hóa nhỏ, 24% là loại vốn hóa vừa nhỏ, 32% là loại vốn hóa vừa, và tổng cộng 28% là loại vốn hóa lớn và siêu lớn. Nhìn chung, các dự án niêm yết lần đầu thường chủ yếu là các dự án có FDV cao, nhưng vào năm 2025, nhờ vào kế hoạch phát hành của BinanceDEX, xu hướng này đã chuyển sang các dự án có FDV thấp.
Tỷ lệ cấp độ định giá của các dự án theo phân bố giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) của các sàn giao dịch vào năm 2025.
Dưới sự thúc đẩy của Binance Alpha, các dự án niêm yết thứ cấp của Binance có xu hướng quy mô nhỏ, với định giá hoàn toàn pha loãng (FDV) dưới 250 triệu USD. Các dự án niêm yết thứ cấp của Bybit và Coinbase có phân bố FDV rộng hơn. Các sàn giao dịch Hàn Quốc, cụ thể là Upbit và Bithumb, lại nghiêng mạnh về các dự án lớn. Những mô hình này cho thấy, việc niêm yết thứ cấp cung cấp một kênh linh hoạt và dễ tiếp cận hơn cho các dự án với mức độ trưởng thành khác nhau.
Đánh giá mức độ phân bổ dự án của Binance theo giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) vào năm 2025
Dự án lên sàn giao dịch Binance chủ yếu tập trung vào các dự án lớn, không có các dự án nhỏ, hầu hết các dự án có định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) trên 250 triệu USD, và tập trung trên 750 triệu USD. Alpha airdrop lại nhắm đến các dự án nhỏ, khoảng 80% các dự án lên sàn có FDV dưới 250 triệu USD, và tỷ lệ các dự án siêu nhỏ rất cao. Các dự án lên sàn của Binance IDO có phạm vi tập trung, gần như tất cả các dự án có FDV từ 75 triệu đến 250 triệu USD, không có dự án nào vượt quá 750 triệu USD. Mỗi kế hoạch lên sàn của Binance nhắm đến các phân khúc thị trường khác nhau, gần như không có sự chồng chéo ở các cấp FDV. Rõ ràng, chiến lược của Binance có định hướng rõ ràng: lĩnh vực giao dịch tập trung vào các token đã phát triển, Alpha nhắm đến các dự án giai đoạn đầu, và IDO thì nhắm đến các dự án tăng trưởng đã được chọn lọc kỹ lưỡng.
Năm 2025, Binance phát hành đồng tiền lần đầu tiên theo phân phối mức định giá dự án dựa trên giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV)
Đánh giá dự án theo phân phối mức định giá hoàn toàn pha loãng (FDV) của Binance trong đợt phát hành đồng tiền thứ hai vào năm 2025.
Đường đi của đồng tiền trên Binance
Đường dẫn lên coin của Binance spot hàng đầu theo phân bố giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV)
Phần này sẽ phân tích con đường niêm yết của airdrop Binance Alpha và Binance IDO, theo dõi cách những token này sau đó sẽ được niêm yết trên hợp đồng vĩnh viễn Binance, giao dịch spot Binance và các sàn giao dịch tập trung hàng đầu khác (CEX) như OKX, Coinbase, Upbit và Bithumb.
Đường đi của việc niêm yết trên Binance: tỷ lệ chuyển đổi và số ngày chờ trung bình
Đường lên sàn của Binance: Phân tích định giá hoàn toàn pha loãng (FDV) và hiệu suất
Airdrop Binance Alpha rất ít tiến vào giai đoạn lên sàn chất lượng, tỷ lệ chuyển đổi sang hợp đồng vĩnh viễn và giao ngay thấp, sau khi lên sàn thường có hiệu suất yếu kém; những token vào giao ngay qua Alpha chủ yếu là các dự án có giá trị hoàn toàn pha loãng cao (FDV), có hiệu suất nhất định trong tương lai. Trong khi đó, Binance IDO có sức hấp dẫn rõ rệt hơn ở hạ nguồn, đặc biệt trong việc lên sàn hợp đồng vĩnh viễn, tốc độ thúc đẩy nhanh, lợi nhuận 7 ngày nổi bật, mặc dù việc chuyển từ IDO sang giao ngay không phổ biến, nhưng hiệu suất vẫn vượt qua Alpha. Nói chung, Binance Alpha có chuyển đổi thấp ở hạ nguồn và phân hóa hiệu suất, trong khi IDO là con đường mạnh mẽ hơn để lên sàn hạ nguồn (đặc biệt là hợp đồng vĩnh viễn).
Đường lên sàn giao dịch của Binance cho giao dịch spot hàng đầu: tỷ lệ chuyển đổi và số ngày chờ trung bình
Đường lên đồng coin của Binance trên thị trường giao ngay hàng đầu: Phân tích giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) và hiệu suất
Từ các token phát hành từ Binance Alpha hoặc IDO, việc có thể niêm yết trên các sàn giao dịch lớn vẫn là điều hiếm hoi, không chỉ vì tỷ lệ chuyển đổi thấp mà còn vì các token này thường gặp phải sự chậm trễ dài trước khi được niêm yết trên các sàn giao dịch chính khác. Hiệu suất của những token này sau khi lên sàn giao dịch khác thường không tốt, phần lớn tỷ suất lợi nhuận là âm, chỉ có một sự gia tăng nhẹ tại Upbit. Những token này thường ưa chuộng các token có vốn hóa lớn, điều này càng củng cố quan điểm rằng các dự án có Giá trị hoàn toàn pha loãng (FDV) cao hơn có nhiều khả năng nhận được nhiều cơ hội lên sàn giao dịch lớn hơn. Mặc dù việc lên sàn giao dịch bên ngoài có thể mang lại sự tiếp xúc rộng rãi hơn, nhưng sự chuyển đổi này không chỉ hiếm mà còn thường không đạt yêu cầu, đặc biệt là đối với các dự án có FDV cao, sự kiện thanh khoản của chúng có khả năng được sử dụng cho việc phân phối token chứ không phải cho sự tăng trưởng của dự án.
Dự án niêm yết đồng coin và quy trình niêm yết hợp đồng vĩnh viễn lần đầu tiên trên Binance vào năm 2025.
Hình trên phân tích các dự án được niêm yết lần đầu trên Binance vào năm 2025 cùng với việc niêm yết hợp đồng vĩnh viễn. Dữ liệu cho thấy, Binance rõ ràng có xu hướng kết hợp việc niêm yết hợp đồng vĩnh viễn với các dự án giao ngay vào ngày đầu tiên, thay vì airdrop Alpha hoặc IDO.
Tần suất và hiệu suất của dự án phát hành DEX đầu tiên của Binance vào năm 2025 đồng thời với việc niêm yết các đồng tiền trên sàn giao dịch khác.
Hình trên phân tích tần suất và hiệu suất của các dự án phát hành DEX lần đầu trên Binance (bao gồm airdrop Alpha và IDO) so với các sàn giao dịch lớn khác (như Bybit, OKX, Coinbase, Upbit và Bithumb) trong việc niêm yết đồng tiền giao ngay. Hiệu suất chung sau khi niêm yết đồng tiền này thường không tốt, với tỷ lệ hoàn vốn trung bình 7 ngày của tất cả các sàn giao dịch đều là giá trị âm, trong đó sự sụt giảm của OKX, Upbit và Bithumb đặc biệt nổi bật.
Tóm tắt
Nửa đầu năm 2025, bối cảnh niêm yết coin trên các sàn giao dịch tiền điện tử đã có sự thay đổi đáng kể, sự chuyển mình này được thúc đẩy bởi sự gia tăng của các dự án phát hành trên chuỗi, vị thế thống trị của việc niêm yết lại coin, cũng như sự phân chia rõ ràng hơn về các cấp độ định giá và các nền tảng trong lộ trình niêm yết coin.
Binance vẫn giữ vị trí dẫn đầu rõ rệt về số lượng niêm yết tổng thể, nhưng chiến lược của họ đã chuyển hướng mạnh mẽ sang các dự án "chuỗi ưu tiên" - đặc biệt là airdrop Alpha và IDO, hiện tại những dự án này đã chiếm phần lớn các đợt phát hành token mới. Tuy nhiên, hiệu quả của những dự án này rất khác nhau: airdrop Alpha tuy có thể phát hành quy mô lớn, nhưng lại yếu kém trong hiệu suất và chuyển đổi sau đó; trong khi đó, IDO đã trở thành một con đường lựa chọn chặt chẽ hơn nhưng có hiệu suất tốt hơn, đặc biệt là trong việc niêm yết trên hợp đồng vĩnh viễn của Binance. Trong tất cả các sàn giao dịch, việc niêm yết lại liên tục có tỷ lệ hoàn vốn 7 ngày và tỷ lệ FDV đỉnh cao tốt hơn so với lần phát hành đầu tiên, mô hình này phản ánh lợi thế của việc niêm yết token sau khi đã có tính thanh khoản ban đầu và sự hiện diện trên thị trường. Đáng chú ý, hiệu suất của việc niêm yết lại trên Binance, Coinbase và Upbit là mạnh mẽ nhất, trong khi OKX và Bybit lại tương đối chậm chạp.
Việc phân khúc định giá hiện đã được tích hợp sâu sắc vào hệ thống dự án của các sàn giao dịch: Sàn Binance thiên về các đồng tiền có vốn hóa lớn và FDV cao, trong khi các kênh Alpha và IDO thì tập trung chính xác vào các dự án giai đoạn đầu và giai đoạn phát triển. Điều này thể hiện quy trình niêm yết token có phương pháp sàng lọc mang tính mục tiêu hơn, cũng như sự khác biệt rõ ràng về cấp độ trong việc tiếp cận các kênh giao dịch chất lượng. Tính thanh khoản giữa các sàn giao dịch vẫn còn khá hiếm hoi và tiến trình diễn ra chậm, trong số các dự án đến từ Binance, chỉ có một số ít có thể thành công niêm yết trên các sàn giao dịch hàng đầu khác. Ngay cả khi đạt được sự chuyển đổi này, nó cũng thường chỉ tập trung vào các dự án có FDV cao, và hiệu suất sau khi niêm yết thường khá nhạt nhòa.
Tóm lại, những xu hướng này làm nổi bật rằng sinh thái niêm yết coin đang hướng tới sự trưởng thành, trong đó tầm quan trọng của loại hình dự án, giai đoạn phát triển token và thứ tự niêm yết chưa bao giờ quan trọng như vậy. Đối với các dự án, nhà đầu tư và sàn giao dịch, việc hiểu những động lực cấu trúc này là chìa khóa để điều hướng con đường ngày càng phân tầng từ việc tạo ra token đến tính thanh khoản lâu dài trên sàn giao dịch.
Nhấp vào để tìm hiểu về các vị trí tuyển dụng của ChainCatcher
Đề xuất đọc:
HTX DAO chính thức khởi động "cơ chế quản trị đề xuất niêm yết và hủy niêm yết": Hướng tới kỷ nguyên quyết định đồng thuận thực sự của cộng đồng
Các cá voi trên chuỗi đang âm thầm mua gì? Bitget công bố cơ chế niêm yết token.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích độ sâu cấu trúc phát hành coin trên sàn giao dịch năm 2025: Binance phát hành trên-chain dẫn dắt thị trường, tỷ suất hoàn vốn từ việc phát hành coin thứ hai hoàn toàn vượt trội so với phát hành coin lần đầu.
Nguồn: TopHash
Biên soạn & tổng hợp: Janna, ChainCatcher
Biên tập viên chú thích
Bài viết này xuất phát từ báo cáo nghiên cứu mới nhất được công ty tư vấn đầu tư tài sản kỹ thuật số Tophash Digital công bố vào tháng 7 năm 2025. Báo cáo đã cho thấy sự biến đổi sâu sắc trong cấu trúc niêm yết của các sàn giao dịch tiền điện tử từ năm 2024 đến giữa năm 2025. Binance vẫn dẫn đầu nhờ vào airdrop Alpha và IDO, sự gia tăng niêm yết thứ cấp cho thấy hiệu suất vượt trội hơn so với niêm yết lần đầu, phát hành trên chuỗi và niêm yết hợp đồng vĩnh viễn trở thành xu hướng mới, và chiến lược niêm yết, hiệu suất dự án cùng với sự khác biệt về lộ trình giữa các sàn giao dịch rất rõ ràng. Bài viết này sẽ từ nhiều khía cạnh như hoạt động, hiệu suất, phân bố, v.v. để tiết lộ toàn cảnh về động thái niêm yết của các sàn giao dịch.
ChainCatcher đã sắp xếp và biên soạn nội dung (có cắt bớt).
Nghiên cứu này đã thực hiện phân tích toàn diện về động thái niêm yết mã thông báo tiền điện tử trong các kế hoạch phát hành liên quan đến các sàn giao dịch tập trung chính trong giai đoạn từ tháng 1 năm 2024 đến tháng 6 năm 2025, bao gồm Binance. Đối tượng nghiên cứu bao gồm nhiều nền tảng giao dịch chính như Binance, thị trường hợp đồng vĩnh viễn Binance, Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb và Bybit. Phạm vi nghiên cứu bao gồm các kênh phát hành trên thị trường giao ngay, hợp đồng vĩnh viễn và sàn giao dịch phi tập trung DEX, tập trung vào hai loại hành vi niêm yết: niêm yết lần đầu (tài sản mới được phân phối trực tiếp thông qua các cơ chế như airdrop, tức là sự kiện tạo mã thông báo mới TGE hoặc phát hành lần đầu trên sàn giao dịch) và niêm yết thứ hai (các mã thông báo đã có lịch sử giao dịch trên các nền tảng khác được niêm yết trên sàn giao dịch mới). Nghiên cứu này đã hệ thống hóa các xu hướng niêm yết của các sàn giao dịch khác nhau, phân bố giá trị hoàn toàn pha loãng (FDV), hiệu suất của mã thông báo sau khi niêm yết và lộ trình niêm yết giữa các nền tảng, với mục tiêu cốt lõi là hiểu sâu về vai trò chủ đạo của Binance như một kênh niêm yết chính, đồng thời so sánh và phân tích sự khác biệt trong chiến lược và hiệu suất của các nền tảng khác như Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb và Bybit. Cuối cùng, mục tiêu là làm sáng tỏ các mô hình đa dạng và cơ chế nội tại trong việc phát hành, hiệu suất giá và mở rộng thị trường của mã thông báo trong các môi trường thanh khoản khác nhau.
hoạt động niêm yết của sàn giao dịch
Tổng số đồng tiền niêm yết trên các sàn giao dịch trong năm 2024 và nửa đầu năm 2025
Nửa đầu năm 2025, hoạt động niêm yết token trên các sàn giao dịch tiền điện tử đã tăng trưởng đáng kể, nhưng việc niêm yết lần đầu và niêm yết lần thứ hai thể hiện một con đường phát triển phân hóa rõ rệt. Binance đã mở rộng quy mô hệ sinh thái niêm yết token của mình một cách đáng kể nhờ vào hoạt động phát hành dựa trên DEX và sự mở rộng liên tục của thị trường hợp đồng vĩnh viễn; ngược lại, nhịp độ niêm yết của nhiều sàn giao dịch chính thống khác đã chậm lại hoặc duy trì ổn định, toàn cảnh chung thể hiện xu hướng tập trung hóa.
Số lượng niêm yết lần đầu và niêm yết thứ hai của các sàn giao dịch vào năm 2025
Tổng số lượng niêm yết trên các sàn giao dịch trong cả năm 2024, nửa đầu năm 2025 và dự kiến trong cả năm 2025.
Trong nửa đầu năm 2025, Binance vẫn là sàn giao dịch hoạt động tích cực nhất trong việc niêm yết các đồng tiền mới, với 71 dự án niêm yết lần đầu, tất cả đều được thúc đẩy bởi các kênh phát hành DEX, bao gồm cả airdrop và phát hành phi tập trung lần đầu (IDO) của nền tảng khám phá token Binance Alpha. Upbit và Coinbase giữ nhịp độ niêm yết lần đầu tương đối ổn định, trong nửa đầu năm lần lượt niêm yết khoảng 12 dự án, chủ yếu là các loại tiền điện tử chính có quy mô vốn lớn. Ngược lại, Bybit và OKX đã giảm đáng kể quy mô niêm yết lần đầu, số lượng đã giảm từ hai chữ số trong năm 2024 xuống còn một chữ số trong nửa đầu năm 2025. Nhìn chung, số lượng niêm yết lần đầu trong toàn ngành dự kiến sẽ tăng mạnh, từ 209 trong năm 2024 lên 402 trong năm 2025, tăng 92% so với cùng kỳ; sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi các phương thức phát hành phi tập trung như Binance Alpha và IDO.
Trong việc niêm yết lại token, Binance đã niêm yết tổng cộng 138 dự án niêm yết lại token trong cùng thời gian, trong đó phần lớn được thúc đẩy thông qua nền tảng Binance Alpha để đưa các token hiện có trở lại. Coinbase, Upbit và Bithumb cũng đang chú trọng hơn vào việc niêm yết lại token, loại dự án này chiếm khoảng 80% tổng số niêm yết của họ vào năm 2025. Thị trường hợp đồng vĩnh viễn của Binance cũng rõ ràng thiên về việc niêm yết lại token, với số lượng gần gấp đôi so với niêm yết lần đầu. Dự kiến số lượng niêm yết lại trong cả năm sẽ đạt mức tăng trưởng 109% so với năm trước, từ 341 cái vào năm 2024 tăng lên 714 cái vào năm 2025. Dưới sự dẫn dắt của Binance và chương trình Alpha của nó, việc niêm yết lại token đang nhanh chóng trở thành hình thức hoạt động niêm yết chính trong các sàn giao dịch vào năm 2025.
Số lượng niêm yết Binance theo dự án trong cả năm 2024 và nửa đầu năm 2025
Trong sự kiện phát hành token mới (TGE) của Binance, airdrop Alpha và IDO đã chiếm ưu thế, đóng góp tổng cộng 84% vào việc phát hành tài sản mới. So với năm trước, kế hoạch niêm yết giao ngay vẫn duy trì ổn định: Dự kiến sẽ có 64 đợt vào năm 2025, gần như không thay đổi so với 57 đợt vào năm 2024, thống kê này bao gồm nhiều phương thức phát hành như niêm yết trực tiếp, Launchpool, Megadrop và airdrop cho người nắm giữ.
Số lượng niêm yết của Binance cho giao dịch spot, sàn giao dịch phi tập trung và hợp đồng vĩnh viễn trong cả năm 2024, nửa đầu năm 2025 và dự kiến cho cả năm 2025.
Trong các dự án niêm yết trên Binance Futures, việc niêm yết lại đã chiếm ưu thế. Trong số 103 dự án được ra mắt trong nửa đầu năm 2025, có tổng cộng 72 dự án là niêm yết lại, những dự án này tiếp tục mang lại khối lượng giao dịch mạnh mẽ, nhưng tác động của chúng đối với việc thúc đẩy các sự kiện tạo ra token mới (TGE) thì có phần hạn chế. Hiện tại, chiến lược niêm yết của Binance đã rõ ràng chuyển hướng sang việc phát hành DEX là trung tâm, trong khi cơ chế niêm yết giao dịch truyền thống vẫn duy trì kiểm tra và kiểm soát nghiêm ngặt.
Số lượng niêm yết lần đầu và niêm yết lần hai của Binance trong nửa đầu năm 2025
hiệu suất niêm yết của các sàn giao dịch
Hiệu suất token trên các sàn giao dịch trong vòng 7 ngày sau khi niêm yết vào năm 2025
Dữ liệu về hiệu suất bảy ngày của các dự án niêm yết trên sàn giao dịch cho thấy có sự phân hóa rõ rệt giữa niêm yết lần đầu và niêm yết lần hai. Hầu hết các nền tảng đều cho thấy rằng các mã thông báo niêm yết lần đầu có hiệu suất yếu, với lợi nhuận trung bình và lợi nhuận trung vị đều nằm trong khoảng âm kể từ sự kiện tạo mã thông báo (TGE). Ngược lại, niêm yết lần hai thường thể hiện lợi nhuận tích cực mạnh mẽ và ổn định hơn, điều này chủ yếu nhờ vào sự đồng thuận thị trường và cơ sở thanh khoản đã có.
Hiệu suất của token trong 7 ngày đầu tiên lên sàn của các sàn giao dịch vào năm 2025
Các dự án niêm yết mới trên sàn giao dịch đều có hiệu suất yếu kém, trong bảy ngày qua đều ghi nhận lợi nhuận âm. Mặc dù Coinbase cho thấy lợi nhuận trung bình nhẹ (+6,7%), nhưng tỷ lệ lợi nhuận trung vị giữ nguyên, cho thấy động lực tăng giá vẫn chưa đủ. Hiệu suất của các đồng coin mới niêm yết trên sàn giao dịch Binance, airdrop Alpha và kênh IDO đều không đạt kỳ vọng, với tỷ lệ lợi nhuận trung vị nằm trong khoảng từ -5% đến -19%. Các sàn giao dịch như OKX, Bithumb và Upbit cũng cho thấy tình trạng thua lỗ liên tục, với tỷ lệ lợi nhuận trung bình từ -4% đến -15%. Nhìn chung, bất kể thông qua sàn giao dịch hay kênh dự án nào, các đồng coin mới dường như đều phải đối mặt với áp lực bị bán ra ngay sau khi niêm yết.
Hiệu suất token trong 7 ngày sau khi niêm yết lại trên các sàn giao dịch vào năm 2025
Hiệu suất của token trong 7 ngày sau khi niêm yết trên sàn giao dịch cho thấy có sự khác biệt rõ rệt giữa niêm yết lần đầu và niêm yết lần hai. Tại hầu hết các sàn giao dịch, niêm yết lần đầu đều có hiệu suất kém, tỷ lệ lợi nhuận trung bình và trung vị sau sự kiện phát hành token (TGE) đều là giá trị âm. Ngược lại, niêm yết lần hai thường mang lại lợi nhuận mạnh mẽ và ổn định hơn, nhờ vào độ nhận diện thị trường và tính thanh khoản đã có.
Hiệu suất token của các dự án trên Binance trong 7 ngày vào năm 2025
Tỷ suất lợi nhuận trung bình của đợt phát hành tiền điện tử phi tập trung ban đầu (IDO) là +1.5%, nhưng mức trung vị -4.8% cho thấy sự thành công của nó là khá hạn chế. Alpha airdrop có hiệu suất phát hành tiền điện tử tệ nhất với tỷ suất lợi nhuận trung bình -11.2%, mức trung vị là -13.8%. Tỷ suất lợi nhuận trung bình của đợt phát hành tiền điện tử giao ngay là -8.0%, mức trung vị đạt -19%, cho thấy hiệu suất kém nhất trong tất cả các dự án. Hiệu suất phát hành tiền điện tử thứ hai của giao ngay và hợp đồng tương lai đều tốt hơn so với đợt phát hành đầu tiên tương ứng của chúng, điều này càng khẳng định một nhận định rằng: các token hiện có khi được phát hành trên sàn giao dịch mới thường có hiệu suất tốt hơn so với lần ra mắt đầu tiên của sự kiện phát hành token (TGE). Sau khi niêm yết trên Binance, hiệu suất tốt nhất luôn thuộc về đợt phát hành thứ hai, trong khi đợt phát hành lần đầu, đặc biệt là thông qua Alpha và kênh giao ngay, thường có hiệu suất kém.
Hiệu suất token trong 7 ngày đầu tiên niêm yết các dự án của Binance năm 2025
Hiệu suất token trong 7 ngày sau khi niêm yết lại các dự án của Binance vào năm 2025
Phân tích tỷ lệ định giá pha loãng hoàn toàn tối đa (FDV) và thời gian
Tỷ lệ đỉnh FDV trong 7 ngày của các sàn giao dịch vào năm 2025 và số ngày trung bình cần thiết để đạt được đỉnh.
Mục này phân tích tỷ lệ giá trị vốn hóa hoàn toàn pha loãng (FDV) tại đỉnh và số ngày trung bình cần để đạt được đỉnh đó. Những chỉ số này cùng nhau tiết lộ động lực của việc khám phá giá: tỷ lệ FDV đỉnh cao hơn phản ánh nhu cầu ban đầu mạnh mẽ hơn và xu hướng tăng, trong khi thời gian đạt đỉnh lâu hơn cho thấy có sự quan tâm mua bền vững, chứ không phải là sự đầu cơ trước đó.
Cách tính tỷ lệ FDV đỉnh trong bài viết này là: Giá cao nhất trong vòng 7 ngày sau khi niêm yết chia cho giá đóng cửa của ngày niêm yết.
Tỷ lệ FDV đỉnh cao trong 7 ngày đầu tiên niêm yết của các sàn giao dịch vào năm 2025 và số ngày trung bình cần để đạt được đỉnh.
Trong các dự án niêm yết lần đầu, Coinbase và OKX có hiệu suất nổi bật nhất, với tỷ lệ FDV đỉnh lần lượt đạt 59% và 37%, và đều đạt được trong khoảng 1.5 đến 1.8 ngày. Kênh IDO của Binance cũng có màn ra mắt mạnh mẽ, với tỷ lệ FDV đỉnh trung bình là 38% và đạt được trong 2.1 ngày, phản ánh nhu cầu thị trường liên tục và ổn định. So với đó, các dự án airdrop Alpha và niêm yết trực tiếp có sự xuất hiện đỉnh sớm hơn, nhưng với mức độ thấp hơn, tỷ lệ FDV chỉ đạt 17% đến 18%, thường đạt đỉnh trong khoảng 1.1 đến 1.3 ngày. Các dự án niêm yết của Upbit và Bithumb cũng nhanh chóng đạt đỉnh, nhưng động lực tiếp theo rõ ràng là không đủ, cho thấy sự hỗ trợ từ mua vào trên thị trường thứ cấp là hạn chế. Tổng thể, hầu hết các dự án niêm yết lần đầu đều nhanh chóng đạt đỉnh trong giai đoạn đầu và không có không gian tăng trưởng đáng kể.
Tỷ lệ đỉnh FDV trong vòng 7 ngày sau khi niêm yết lần thứ hai của các sàn giao dịch vào năm 2025 và số ngày trung bình cần thiết để đạt đỉnh.
Hiệu suất đỉnh của Binance giao ngay và Alpha lần hai lên đồng ổn định (khoảng 20%-30%), tuy nhiên thời gian đạt đỉnh lần hai lên đồng của Alpha kéo dài hơn (2,1 ngày) và bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi các giá trị cực đoan. Upbit và Coinbase cũng có xu hướng tương tự trong lần hai lên đồng, tỷ lệ FDV đỉnh đạt từ 18%-21%, thời gian đạt đỉnh khoảng 2 ngày. Lần hai lên đồng của OKX và Bybit thì xuất hiện đỉnh nhanh nhưng hiệu suất yếu, không có không gian tăng trưởng quá 10%, thời gian đạt đỉnh chưa đến 1,5 ngày. Nhìn chung, đường cong phát hiện giá của lần hai lên đồng khỏe mạnh và ổn định hơn.
Tỷ lệ đỉnh FDV của các dự án niêm yết Binance trong 7 ngày và số ngày trung bình cần thiết để đạt được đỉnh.
BinanceIDO lần đầu tiên niêm yết đã đạt tỷ lệ đỉnh cao nhất trong tất cả các dự án (38%), và thời gian đạt đỉnh lâu nhất (2,1 ngày), điều này cho thấy có nhu cầu mạnh mẽ và liên tục khi dự án ra mắt. Airdrop Alpha đã đạt đỉnh sớm hơn, nhưng mức độ thấp hơn, tỷ lệ FDV trong 1,3 ngày là 17%, có nghĩa là động lực giai đoạn đầu chiếm ưu thế hơn. Hiệu suất lần đầu niêm yết của giao dịch spot tương tự như Alpha, với mức đỉnh trung bình là 18%, và đỉnh thường xuất hiện vào ngày đầu tiên ra mắt. Đỉnh cao của Binance giao dịch spot thứ hai xuất hiện nhanh chóng nhưng chỉ đạt 2%, nhiều dự án đã đạt đỉnh ngay trong ngày ra mắt. Nhìn chung, tiềm năng đỉnh cao của Binance giao dịch spot là hạn chế, và giá giảm nhanh chóng sau khi đạt đỉnh.
Tỷ lệ đỉnh FDV của các dự án Binance trong 7 ngày đầu tiên niêm yết vào năm 2025 và số ngày trung bình cần để đạt được đỉnh.
Tỷ lệ đỉnh FDV trong 7 ngày của các dự án Binance vào năm 2025 và số ngày trung bình cần thiết để đạt được đỉnh.
tình hình niêm yết theo phân bố giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV)
Mức định giá của các dự án dựa trên phân phối giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) của các sàn giao dịch vào năm 2024.
Đánh giá dự án theo cấp độ phân bố giá trị hoàn toàn pha loãng (FDV) của các sàn giao dịch vào năm 2025
Mục này sẽ phân tích giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) của các dự án đã niêm yết để đánh giá cách các sàn giao dịch và kế hoạch niêm yết phân chia lưu lượng giao dịch theo quy mô dự án. Đối với các dự án niêm yết lần đầu, FDV được tính dựa trên giá đóng cửa vào ngày niêm yết; đối với các dự án niêm yết lần thứ hai, FDV phản ánh giá trị trước khi niêm yết. Bằng cách so sánh các sàn giao dịch và các kế hoạch liên quan đến Binance, chúng ta có thể phát hiện ra mô hình mà các nền tảng niêm yết chọn lọc token và phân đoạn phát hành ở các mức giá trị khác nhau. Các cấp độ giá trị được phân chia cụ thể như sau: nhỏ (\u003c75 triệu USD), vừa (75 triệu USD–250 triệu USD), trung bình (250 triệu USD–750 triệu USD), lớn (750 triệu USD–2 tỷ USD), khổng lồ (\u003e2 tỷ USD).
Tỷ lệ mức định giá của các dự án dựa trên giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) phân bổ theo các sàn giao dịch trong năm 2024
Các dự án niêm yết lần đầu trên Upbit và Bithumb nghiêng mạnh về các đồng tiền vốn hóa lớn và siêu lớn, với tỷ lệ các dự án có giá trị vốn hóa hoàn toàn (FDV) trên 750 triệu đô la lần lượt đạt 72% và 77%, trong đó chỉ riêng Upbit đã có 43% các dự án thuộc loại siêu lớn. Các dự án niêm yết lần đầu trên Coinbase và OKX tập trung vào khoảng vốn hóa vừa và lớn, 75% các dự án có FDV trên 250 triệu đô la, và phần lớn nằm trong khoảng từ 250 triệu đến 750 triệu đô la. Các dự án niêm yết lần đầu trên Binance Futures cũng có xu hướng loại FDV cao, với 87% các dự án có FDV trên 250 triệu đô la. Phân bố của Bybit thì cân bằng nhất, với 16% là loại vốn hóa nhỏ, 24% là loại vốn hóa vừa nhỏ, 32% là loại vốn hóa vừa, và tổng cộng 28% là loại vốn hóa lớn và siêu lớn. Nhìn chung, các dự án niêm yết lần đầu thường chủ yếu là các dự án có FDV cao, nhưng vào năm 2025, nhờ vào kế hoạch phát hành của BinanceDEX, xu hướng này đã chuyển sang các dự án có FDV thấp.
Tỷ lệ cấp độ định giá của các dự án theo phân bố giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) của các sàn giao dịch vào năm 2025.
Dưới sự thúc đẩy của Binance Alpha, các dự án niêm yết thứ cấp của Binance có xu hướng quy mô nhỏ, với định giá hoàn toàn pha loãng (FDV) dưới 250 triệu USD. Các dự án niêm yết thứ cấp của Bybit và Coinbase có phân bố FDV rộng hơn. Các sàn giao dịch Hàn Quốc, cụ thể là Upbit và Bithumb, lại nghiêng mạnh về các dự án lớn. Những mô hình này cho thấy, việc niêm yết thứ cấp cung cấp một kênh linh hoạt và dễ tiếp cận hơn cho các dự án với mức độ trưởng thành khác nhau.
Đánh giá mức độ phân bổ dự án của Binance theo giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) vào năm 2025
Dự án lên sàn giao dịch Binance chủ yếu tập trung vào các dự án lớn, không có các dự án nhỏ, hầu hết các dự án có định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) trên 250 triệu USD, và tập trung trên 750 triệu USD. Alpha airdrop lại nhắm đến các dự án nhỏ, khoảng 80% các dự án lên sàn có FDV dưới 250 triệu USD, và tỷ lệ các dự án siêu nhỏ rất cao. Các dự án lên sàn của Binance IDO có phạm vi tập trung, gần như tất cả các dự án có FDV từ 75 triệu đến 250 triệu USD, không có dự án nào vượt quá 750 triệu USD. Mỗi kế hoạch lên sàn của Binance nhắm đến các phân khúc thị trường khác nhau, gần như không có sự chồng chéo ở các cấp FDV. Rõ ràng, chiến lược của Binance có định hướng rõ ràng: lĩnh vực giao dịch tập trung vào các token đã phát triển, Alpha nhắm đến các dự án giai đoạn đầu, và IDO thì nhắm đến các dự án tăng trưởng đã được chọn lọc kỹ lưỡng.
Năm 2025, Binance phát hành đồng tiền lần đầu tiên theo phân phối mức định giá dự án dựa trên giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV)
Đánh giá dự án theo phân phối mức định giá hoàn toàn pha loãng (FDV) của Binance trong đợt phát hành đồng tiền thứ hai vào năm 2025.
Đường đi của đồng tiền trên Binance
Đường dẫn lên coin của Binance spot hàng đầu theo phân bố giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV)
Phần này sẽ phân tích con đường niêm yết của airdrop Binance Alpha và Binance IDO, theo dõi cách những token này sau đó sẽ được niêm yết trên hợp đồng vĩnh viễn Binance, giao dịch spot Binance và các sàn giao dịch tập trung hàng đầu khác (CEX) như OKX, Coinbase, Upbit và Bithumb.
Đường đi của việc niêm yết trên Binance: tỷ lệ chuyển đổi và số ngày chờ trung bình
Đường lên sàn của Binance: Phân tích định giá hoàn toàn pha loãng (FDV) và hiệu suất
Airdrop Binance Alpha rất ít tiến vào giai đoạn lên sàn chất lượng, tỷ lệ chuyển đổi sang hợp đồng vĩnh viễn và giao ngay thấp, sau khi lên sàn thường có hiệu suất yếu kém; những token vào giao ngay qua Alpha chủ yếu là các dự án có giá trị hoàn toàn pha loãng cao (FDV), có hiệu suất nhất định trong tương lai. Trong khi đó, Binance IDO có sức hấp dẫn rõ rệt hơn ở hạ nguồn, đặc biệt trong việc lên sàn hợp đồng vĩnh viễn, tốc độ thúc đẩy nhanh, lợi nhuận 7 ngày nổi bật, mặc dù việc chuyển từ IDO sang giao ngay không phổ biến, nhưng hiệu suất vẫn vượt qua Alpha. Nói chung, Binance Alpha có chuyển đổi thấp ở hạ nguồn và phân hóa hiệu suất, trong khi IDO là con đường mạnh mẽ hơn để lên sàn hạ nguồn (đặc biệt là hợp đồng vĩnh viễn).
Đường lên sàn giao dịch của Binance cho giao dịch spot hàng đầu: tỷ lệ chuyển đổi và số ngày chờ trung bình
Đường lên đồng coin của Binance trên thị trường giao ngay hàng đầu: Phân tích giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) và hiệu suất
Từ các token phát hành từ Binance Alpha hoặc IDO, việc có thể niêm yết trên các sàn giao dịch lớn vẫn là điều hiếm hoi, không chỉ vì tỷ lệ chuyển đổi thấp mà còn vì các token này thường gặp phải sự chậm trễ dài trước khi được niêm yết trên các sàn giao dịch chính khác. Hiệu suất của những token này sau khi lên sàn giao dịch khác thường không tốt, phần lớn tỷ suất lợi nhuận là âm, chỉ có một sự gia tăng nhẹ tại Upbit. Những token này thường ưa chuộng các token có vốn hóa lớn, điều này càng củng cố quan điểm rằng các dự án có Giá trị hoàn toàn pha loãng (FDV) cao hơn có nhiều khả năng nhận được nhiều cơ hội lên sàn giao dịch lớn hơn. Mặc dù việc lên sàn giao dịch bên ngoài có thể mang lại sự tiếp xúc rộng rãi hơn, nhưng sự chuyển đổi này không chỉ hiếm mà còn thường không đạt yêu cầu, đặc biệt là đối với các dự án có FDV cao, sự kiện thanh khoản của chúng có khả năng được sử dụng cho việc phân phối token chứ không phải cho sự tăng trưởng của dự án.
Dự án niêm yết đồng coin và quy trình niêm yết hợp đồng vĩnh viễn lần đầu tiên trên Binance vào năm 2025.
Hình trên phân tích các dự án được niêm yết lần đầu trên Binance vào năm 2025 cùng với việc niêm yết hợp đồng vĩnh viễn. Dữ liệu cho thấy, Binance rõ ràng có xu hướng kết hợp việc niêm yết hợp đồng vĩnh viễn với các dự án giao ngay vào ngày đầu tiên, thay vì airdrop Alpha hoặc IDO.
Tần suất và hiệu suất của dự án phát hành DEX đầu tiên của Binance vào năm 2025 đồng thời với việc niêm yết các đồng tiền trên sàn giao dịch khác.
Hình trên phân tích tần suất và hiệu suất của các dự án phát hành DEX lần đầu trên Binance (bao gồm airdrop Alpha và IDO) so với các sàn giao dịch lớn khác (như Bybit, OKX, Coinbase, Upbit và Bithumb) trong việc niêm yết đồng tiền giao ngay. Hiệu suất chung sau khi niêm yết đồng tiền này thường không tốt, với tỷ lệ hoàn vốn trung bình 7 ngày của tất cả các sàn giao dịch đều là giá trị âm, trong đó sự sụt giảm của OKX, Upbit và Bithumb đặc biệt nổi bật.
Tóm tắt
Nửa đầu năm 2025, bối cảnh niêm yết coin trên các sàn giao dịch tiền điện tử đã có sự thay đổi đáng kể, sự chuyển mình này được thúc đẩy bởi sự gia tăng của các dự án phát hành trên chuỗi, vị thế thống trị của việc niêm yết lại coin, cũng như sự phân chia rõ ràng hơn về các cấp độ định giá và các nền tảng trong lộ trình niêm yết coin.
Binance vẫn giữ vị trí dẫn đầu rõ rệt về số lượng niêm yết tổng thể, nhưng chiến lược của họ đã chuyển hướng mạnh mẽ sang các dự án "chuỗi ưu tiên" - đặc biệt là airdrop Alpha và IDO, hiện tại những dự án này đã chiếm phần lớn các đợt phát hành token mới. Tuy nhiên, hiệu quả của những dự án này rất khác nhau: airdrop Alpha tuy có thể phát hành quy mô lớn, nhưng lại yếu kém trong hiệu suất và chuyển đổi sau đó; trong khi đó, IDO đã trở thành một con đường lựa chọn chặt chẽ hơn nhưng có hiệu suất tốt hơn, đặc biệt là trong việc niêm yết trên hợp đồng vĩnh viễn của Binance. Trong tất cả các sàn giao dịch, việc niêm yết lại liên tục có tỷ lệ hoàn vốn 7 ngày và tỷ lệ FDV đỉnh cao tốt hơn so với lần phát hành đầu tiên, mô hình này phản ánh lợi thế của việc niêm yết token sau khi đã có tính thanh khoản ban đầu và sự hiện diện trên thị trường. Đáng chú ý, hiệu suất của việc niêm yết lại trên Binance, Coinbase và Upbit là mạnh mẽ nhất, trong khi OKX và Bybit lại tương đối chậm chạp.
Việc phân khúc định giá hiện đã được tích hợp sâu sắc vào hệ thống dự án của các sàn giao dịch: Sàn Binance thiên về các đồng tiền có vốn hóa lớn và FDV cao, trong khi các kênh Alpha và IDO thì tập trung chính xác vào các dự án giai đoạn đầu và giai đoạn phát triển. Điều này thể hiện quy trình niêm yết token có phương pháp sàng lọc mang tính mục tiêu hơn, cũng như sự khác biệt rõ ràng về cấp độ trong việc tiếp cận các kênh giao dịch chất lượng. Tính thanh khoản giữa các sàn giao dịch vẫn còn khá hiếm hoi và tiến trình diễn ra chậm, trong số các dự án đến từ Binance, chỉ có một số ít có thể thành công niêm yết trên các sàn giao dịch hàng đầu khác. Ngay cả khi đạt được sự chuyển đổi này, nó cũng thường chỉ tập trung vào các dự án có FDV cao, và hiệu suất sau khi niêm yết thường khá nhạt nhòa.
Tóm lại, những xu hướng này làm nổi bật rằng sinh thái niêm yết coin đang hướng tới sự trưởng thành, trong đó tầm quan trọng của loại hình dự án, giai đoạn phát triển token và thứ tự niêm yết chưa bao giờ quan trọng như vậy. Đối với các dự án, nhà đầu tư và sàn giao dịch, việc hiểu những động lực cấu trúc này là chìa khóa để điều hướng con đường ngày càng phân tầng từ việc tạo ra token đến tính thanh khoản lâu dài trên sàn giao dịch.
Nhấp vào để tìm hiểu về các vị trí tuyển dụng của ChainCatcher
Đề xuất đọc:
HTX DAO chính thức khởi động "cơ chế quản trị đề xuất niêm yết và hủy niêm yết": Hướng tới kỷ nguyên quyết định đồng thuận thực sự của cộng đồng
Các cá voi trên chuỗi đang âm thầm mua gì? Bitget công bố cơ chế niêm yết token.