Một, chính sách mới về quỹ hưu trí 9 nghìn tỷ đô la làm chấn động thị trường
Vào ngày 7 tháng 8 năm 2025, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp cho phép tài khoản hưu trí 401(k) đầu tư vào vốn cổ phần tư nhân, bất động sản, tiền điện tử và các tài sản thay thế khác. 401(k) là một trong những công cụ tiết kiệm hưu trí quan trọng nhất ở Mỹ, quản lý khoảng 90.000 tỷ USD tài sản, bao phủ quỹ hưu trí của 90 triệu người Mỹ. Thị trường ước tính, nếu kế hoạch 401(k) chỉ phân bổ 2% tài sản vào thị trường tiền điện tử, điều đó có nghĩa là khoảng 170 tỷ USD dòng tiền mới vào.
Chính sách này đã mang lại hy vọng cho nhiều dự án RWA, nhưng thực tế là, số tiền này sẽ không được phân phối đều như nhiều người tưởng tượng, đặc biệt là các doanh nghiệp vừa và nhỏ, có thể hoàn toàn không có cơ hội nhận được những khoản tiền mới này. Cơ hội thị trường sau khi chính sách được thực hiện cần doanh nghiệp kết hợp khả năng của mình và dịch vụ chuyên nghiệp để thực sự nắm bắt.
Hai, 401(k) phát triển và logic đầu tư
Để thu hút đầu tư vào tài khoản hưu trí 401(k), trước tiên cần phải hiểu sự phát triển và logic vận hành của nó. Kế hoạch 401(k) được thành lập vào năm 1978, ban đầu chủ yếu được sử dụng cho tiết kiệm hưu trí với ưu đãi thuế, các mục đầu tư bị giới hạn trong trái phiếu và một số cổ phiếu. Với sự xuất hiện của quỹ chỉ số và việc cập nhật tư duy thị trường, hiện nay giá trị cổ phiếu trong tài khoản 401(k) chiếm khoảng 35%, phạm vi đầu tư đã dần mở rộng đến các tài sản đa dạng.
401(k) không phải là quỹ đầu tư được quản lý trực tiếp bởi chính phủ Hoa Kỳ, không tồn tại cơ chế "tỷ lệ do chính phủ quy định, tiền tự động chảy vào một loại dự án nào đó". Quyền đầu tư được dẫn dắt bởi người tham gia bảo hiểm cá nhân và nhà tuyển dụng. Trong kế hoạch này, lương hưu không phải là "phát miễn phí", người tham gia bảo hiểm cần tự mình gửi tiền hàng năm để đầu tư, công ty có thể hỗ trợ một phần. Do đó, quyết định đầu tư rất cẩn trọng.
Đối với các doanh nghiệp nhỏ và vừa, việc chỉ dựa vào việc tự xây dựng chuỗi công khai hoặc tùy tiện chọn một chuỗi để thâm nhập vào hệ thống 401(k) gần như là không thể. Doanh nghiệp cần dựa vào các bộ tăng tốc RWA chuyên nghiệp, lựa chọn các tài sản cơ bản chất lượng, thiết kế mô hình kinh tế hợp lý, kết nối với các KOL hàng đầu và truyền thông, và kết hợp với đặc điểm thị trường để thực hiện quảng bá chính xác, mới có thể thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư.
Ba, Quyết định doanh nghiệp: Trách nhiệm ủy thác và thực đơn đầu tư
Trong hệ thống 401(k), cá nhân mặc dù chịu trách nhiệm đầu tư, nhưng các lựa chọn đầu tư lại được chủ lao động thiết lập trước trong thực đơn đầu tư. Khi thiết kế thực đơn đầu tư, chủ lao động có nghĩa vụ tín thác - vừa phải hướng dẫn nhân viên đầu tư, vừa phải tránh rủi ro quá cao. Khi đưa vào tài sản thay thế, cần xem xét đầy đủ:
Chi phí cao
Tính thanh khoản thấp
Đánh giá khó khăn
Sự không chắc chắn về quy định
Rủi ro kiện tụng
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, vào thế kỷ 19, các tòa án đã xác định việc đầu tư vào cổ phiếu thông thường là hành vi "không thận trọng"; vào những năm 70 của thế kỷ 20, khi quỹ chỉ số mới được ra mắt, nhiều nhà tuyển dụng đã từ chối cung cấp vì lo ngại về việc thẩm định không đầy đủ. Ngày nay, mặc dù ngành công nghiệp tiền điện tử đã phát triển hơn mười năm, nhưng RWA với tư cách là một khái niệm mới rộng hơn vẫn cần thời gian để các doanh nghiệp Web2 chấp nhận. Trong giai đoạn đầu, các doanh nghiệp có xu hướng cung cấp các sản phẩm có sự bảo trợ của tổ chức như Bitcoin ETF, Ethereum ETF, thay vì trực tiếp đưa vào các dự án RWA chưa được xác minh.
Bốn, không gian chính sách của tài sản thay thế: Đường vào tiềm năng của RWA
Sau khi hiểu được logic đầu tư của 401(k) và trách nhiệm ủy thác của doanh nghiệp, chúng ta có thể thảo luận thêm về cách RWA có thể tham gia vào thực đơn đầu tư 401(k). Trong sắc lệnh, "tài sản thay thế" (Alternative assets) bao gồm:
Đầu tư thị trường tư nhân (cổ phần hoặc nợ không công khai)
Bất động sản và các công cụ nợ liên quan
Dự án cơ sở hạ tầng
Sản phẩm và chiến lược thu nhập lâu dài
Nếu các sản phẩm RWA (như RWA bất động sản, RWA năng lượng mặt trời, v.v.) có thể được thiết kế dưới dạng quỹ quản lý chủ động hoặc cấu trúc tương tự, thì có cơ hội được đưa vào danh sách đầu tư của doanh nghiệp.
Đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ, điểm khởi đầu nằm ở sự chuyên môn hóa và tuân thủ.
Sử dụng bộ tăng tốc RWA để kết nối với các chuỗi khối và sàn giao dịch hàng đầu
Thông qua kiểm toán của bên thứ ba có thẩm quyền, đảm bảo tài sản minh bạch và đáng tin cậy.
Cung cấp đầy đủ tài liệu pháp lý và hoạt động, giảm bớt lo ngại của nhà đầu tư
Vì vậy, nếu các doanh nghiệp vừa và nhỏ muốn tham gia vào danh mục đầu tư 401(k), họ phải chuẩn bị đầy đủ cho việc thiết kế dự án, chuẩn hóa tài sản và kiểm tra tuân thủ.
Năm, phân tích lợi thế RWA và kinh nghiệm lịch sử
Chính sách đầu tư quỹ hưu trí của Mỹ đã trải qua nhiều năm phát triển, việc phân bổ tài sản đã mở rộng từ trái phiếu sang cổ phiếu, quỹ chỉ số, rồi đến ETF và tài sản thay thế. Lịch sử cho thấy, tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu trong giai đoạn đầu bị hạn chế, ưu tiên chọn cổ phiếu blue-chip, trong khi hiện nay 35% giá trị thị trường cổ phiếu Mỹ thuộc sở hữu của quỹ hưu trí, điều này chứng tỏ thị trường có thể dần chấp nhận các loại tài sản mới.
Tương tự, RWA như một loại tài sản mới được hỗ trợ bởi tài sản cơ sở, sẽ ngày càng dễ dàng được thị trường quỹ hưu trí công nhận nhờ sự tiến bộ của công nghệ, sự phản ánh trên chuỗi và sự hoàn thiện của kiểm toán. Trong 180 ngày tới, các cơ quan như DOL, SEC sẽ công bố các quy định chi tiết, và chính sách sẽ chính thức có hiệu lực vào năm 2026. Các doanh nghiệp đã chuẩn bị trước sẽ có lợi thế trong cuộc tranh giành thị trường khổng lồ này.
Ngoài ra, RWA có những ưu điểm sau so với các dự án tài chính truyền thống và tiền điện tử thuần túy:
Tính minh bạch của tài sản: RWA thường có tài sản vật chất làm hỗ trợ, tình trạng tài sản minh bạch, dễ dàng kiểm toán.
Độ ổn định: So với sự biến động cao của tiền điện tử, tài sản cơ bản của RWA như bất động sản, năng lượng mặt trời, v.v. có lợi suất tương đối ổn định.
Tuân thủ: Sản phẩm RWA có thể được thiết kế để phù hợp với cấu trúc yêu cầu quy định tài chính truyền thống, giảm thiểu rủi ro tuân thủ.
Tính thanh khoản: Thông qua việc token hóa, RWA có thể hiện thực hóa sự số hóa của tài sản, nâng cao tính thanh khoản.
Những lợi thế này khiến RWA trở thành đối tượng được các nhà đầu tư tổ chức như quỹ hưu trí ưa chuộng.
Sáu, Chiến lược then chốt của việc bố trí trước
Các doanh nghiệp vừa và nhỏ nếu muốn nắm bắt cơ hội, có thể xem xét các chiến lược sau:
Hợp tác với RWA tăng tốc chuyên nghiệp, nâng cao tiêu chuẩn và mức độ tuân thủ của dự án.
Kết nối với các chuỗi công cộng và sàn giao dịch hàng đầu, đảm bảo an toàn cho giao dịch và tài sản.
Nhờ sự kiểm toán của bên thứ ba uy tín, tăng cường niềm tin của nhà đầu tư
Xây dựng một kế hoạch tiếp thị rõ ràng, đảm bảo được các menu đầu tư của doanh nghiệp chọn.
Những chiến lược này không chỉ giúp doanh nghiệp tham gia vào menu 401(k), mà còn xây dựng uy tín lâu dài trong số các nhà đầu tư.
Chính sách mới của Trump đã mở ra thị trường tiềm năng 9 nghìn tỷ USD cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ, nhưng việc tham gia không hề dễ dàng. Cơ hội chính sách, tuân thủ chuyên nghiệp và tiếp thị thị trường là ba yếu tố không thể thiếu. Lập kế hoạch trước và tận dụng nguồn lực của bộ tăng tốc RWA sẽ là chìa khóa giúp doanh nghiệp nổi bật trong làn sóng đầu tư lương hưu trong tương lai.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cơ hội mới 9.000 tỷ USD cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ: Chính sách mới của Trump kích hoạt 401(k) và thị trường RWA
Một, chính sách mới về quỹ hưu trí 9 nghìn tỷ đô la làm chấn động thị trường
Vào ngày 7 tháng 8 năm 2025, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp cho phép tài khoản hưu trí 401(k) đầu tư vào vốn cổ phần tư nhân, bất động sản, tiền điện tử và các tài sản thay thế khác. 401(k) là một trong những công cụ tiết kiệm hưu trí quan trọng nhất ở Mỹ, quản lý khoảng 90.000 tỷ USD tài sản, bao phủ quỹ hưu trí của 90 triệu người Mỹ. Thị trường ước tính, nếu kế hoạch 401(k) chỉ phân bổ 2% tài sản vào thị trường tiền điện tử, điều đó có nghĩa là khoảng 170 tỷ USD dòng tiền mới vào.
Chính sách này đã mang lại hy vọng cho nhiều dự án RWA, nhưng thực tế là, số tiền này sẽ không được phân phối đều như nhiều người tưởng tượng, đặc biệt là các doanh nghiệp vừa và nhỏ, có thể hoàn toàn không có cơ hội nhận được những khoản tiền mới này. Cơ hội thị trường sau khi chính sách được thực hiện cần doanh nghiệp kết hợp khả năng của mình và dịch vụ chuyên nghiệp để thực sự nắm bắt.
Hai, 401(k) phát triển và logic đầu tư
Để thu hút đầu tư vào tài khoản hưu trí 401(k), trước tiên cần phải hiểu sự phát triển và logic vận hành của nó. Kế hoạch 401(k) được thành lập vào năm 1978, ban đầu chủ yếu được sử dụng cho tiết kiệm hưu trí với ưu đãi thuế, các mục đầu tư bị giới hạn trong trái phiếu và một số cổ phiếu. Với sự xuất hiện của quỹ chỉ số và việc cập nhật tư duy thị trường, hiện nay giá trị cổ phiếu trong tài khoản 401(k) chiếm khoảng 35%, phạm vi đầu tư đã dần mở rộng đến các tài sản đa dạng.
401(k) không phải là quỹ đầu tư được quản lý trực tiếp bởi chính phủ Hoa Kỳ, không tồn tại cơ chế "tỷ lệ do chính phủ quy định, tiền tự động chảy vào một loại dự án nào đó". Quyền đầu tư được dẫn dắt bởi người tham gia bảo hiểm cá nhân và nhà tuyển dụng. Trong kế hoạch này, lương hưu không phải là "phát miễn phí", người tham gia bảo hiểm cần tự mình gửi tiền hàng năm để đầu tư, công ty có thể hỗ trợ một phần. Do đó, quyết định đầu tư rất cẩn trọng.
Đối với các doanh nghiệp nhỏ và vừa, việc chỉ dựa vào việc tự xây dựng chuỗi công khai hoặc tùy tiện chọn một chuỗi để thâm nhập vào hệ thống 401(k) gần như là không thể. Doanh nghiệp cần dựa vào các bộ tăng tốc RWA chuyên nghiệp, lựa chọn các tài sản cơ bản chất lượng, thiết kế mô hình kinh tế hợp lý, kết nối với các KOL hàng đầu và truyền thông, và kết hợp với đặc điểm thị trường để thực hiện quảng bá chính xác, mới có thể thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư.
Ba, Quyết định doanh nghiệp: Trách nhiệm ủy thác và thực đơn đầu tư
Trong hệ thống 401(k), cá nhân mặc dù chịu trách nhiệm đầu tư, nhưng các lựa chọn đầu tư lại được chủ lao động thiết lập trước trong thực đơn đầu tư. Khi thiết kế thực đơn đầu tư, chủ lao động có nghĩa vụ tín thác - vừa phải hướng dẫn nhân viên đầu tư, vừa phải tránh rủi ro quá cao. Khi đưa vào tài sản thay thế, cần xem xét đầy đủ:
Chi phí cao
Tính thanh khoản thấp
Đánh giá khó khăn
Sự không chắc chắn về quy định
Rủi ro kiện tụng
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, vào thế kỷ 19, các tòa án đã xác định việc đầu tư vào cổ phiếu thông thường là hành vi "không thận trọng"; vào những năm 70 của thế kỷ 20, khi quỹ chỉ số mới được ra mắt, nhiều nhà tuyển dụng đã từ chối cung cấp vì lo ngại về việc thẩm định không đầy đủ. Ngày nay, mặc dù ngành công nghiệp tiền điện tử đã phát triển hơn mười năm, nhưng RWA với tư cách là một khái niệm mới rộng hơn vẫn cần thời gian để các doanh nghiệp Web2 chấp nhận. Trong giai đoạn đầu, các doanh nghiệp có xu hướng cung cấp các sản phẩm có sự bảo trợ của tổ chức như Bitcoin ETF, Ethereum ETF, thay vì trực tiếp đưa vào các dự án RWA chưa được xác minh.
Bốn, không gian chính sách của tài sản thay thế: Đường vào tiềm năng của RWA
Sau khi hiểu được logic đầu tư của 401(k) và trách nhiệm ủy thác của doanh nghiệp, chúng ta có thể thảo luận thêm về cách RWA có thể tham gia vào thực đơn đầu tư 401(k). Trong sắc lệnh, "tài sản thay thế" (Alternative assets) bao gồm:
Đầu tư thị trường tư nhân (cổ phần hoặc nợ không công khai)
Bất động sản và các công cụ nợ liên quan
Dự án cơ sở hạ tầng
Sản phẩm và chiến lược thu nhập lâu dài
Nếu các sản phẩm RWA (như RWA bất động sản, RWA năng lượng mặt trời, v.v.) có thể được thiết kế dưới dạng quỹ quản lý chủ động hoặc cấu trúc tương tự, thì có cơ hội được đưa vào danh sách đầu tư của doanh nghiệp.
Đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ, điểm khởi đầu nằm ở sự chuyên môn hóa và tuân thủ.
Sử dụng bộ tăng tốc RWA để kết nối với các chuỗi khối và sàn giao dịch hàng đầu
Thông qua kiểm toán của bên thứ ba có thẩm quyền, đảm bảo tài sản minh bạch và đáng tin cậy.
Cung cấp đầy đủ tài liệu pháp lý và hoạt động, giảm bớt lo ngại của nhà đầu tư
Vì vậy, nếu các doanh nghiệp vừa và nhỏ muốn tham gia vào danh mục đầu tư 401(k), họ phải chuẩn bị đầy đủ cho việc thiết kế dự án, chuẩn hóa tài sản và kiểm tra tuân thủ.
Năm, phân tích lợi thế RWA và kinh nghiệm lịch sử
Chính sách đầu tư quỹ hưu trí của Mỹ đã trải qua nhiều năm phát triển, việc phân bổ tài sản đã mở rộng từ trái phiếu sang cổ phiếu, quỹ chỉ số, rồi đến ETF và tài sản thay thế. Lịch sử cho thấy, tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu trong giai đoạn đầu bị hạn chế, ưu tiên chọn cổ phiếu blue-chip, trong khi hiện nay 35% giá trị thị trường cổ phiếu Mỹ thuộc sở hữu của quỹ hưu trí, điều này chứng tỏ thị trường có thể dần chấp nhận các loại tài sản mới.
Tương tự, RWA như một loại tài sản mới được hỗ trợ bởi tài sản cơ sở, sẽ ngày càng dễ dàng được thị trường quỹ hưu trí công nhận nhờ sự tiến bộ của công nghệ, sự phản ánh trên chuỗi và sự hoàn thiện của kiểm toán. Trong 180 ngày tới, các cơ quan như DOL, SEC sẽ công bố các quy định chi tiết, và chính sách sẽ chính thức có hiệu lực vào năm 2026. Các doanh nghiệp đã chuẩn bị trước sẽ có lợi thế trong cuộc tranh giành thị trường khổng lồ này.
Ngoài ra, RWA có những ưu điểm sau so với các dự án tài chính truyền thống và tiền điện tử thuần túy:
Tính minh bạch của tài sản: RWA thường có tài sản vật chất làm hỗ trợ, tình trạng tài sản minh bạch, dễ dàng kiểm toán.
Độ ổn định: So với sự biến động cao của tiền điện tử, tài sản cơ bản của RWA như bất động sản, năng lượng mặt trời, v.v. có lợi suất tương đối ổn định.
Tuân thủ: Sản phẩm RWA có thể được thiết kế để phù hợp với cấu trúc yêu cầu quy định tài chính truyền thống, giảm thiểu rủi ro tuân thủ.
Tính thanh khoản: Thông qua việc token hóa, RWA có thể hiện thực hóa sự số hóa của tài sản, nâng cao tính thanh khoản.
Những lợi thế này khiến RWA trở thành đối tượng được các nhà đầu tư tổ chức như quỹ hưu trí ưa chuộng.
Sáu, Chiến lược then chốt của việc bố trí trước
Các doanh nghiệp vừa và nhỏ nếu muốn nắm bắt cơ hội, có thể xem xét các chiến lược sau:
Hợp tác với RWA tăng tốc chuyên nghiệp, nâng cao tiêu chuẩn và mức độ tuân thủ của dự án.
Kết nối với các chuỗi công cộng và sàn giao dịch hàng đầu, đảm bảo an toàn cho giao dịch và tài sản.
Nhờ sự kiểm toán của bên thứ ba uy tín, tăng cường niềm tin của nhà đầu tư
Xây dựng một kế hoạch tiếp thị rõ ràng, đảm bảo được các menu đầu tư của doanh nghiệp chọn.
Những chiến lược này không chỉ giúp doanh nghiệp tham gia vào menu 401(k), mà còn xây dựng uy tín lâu dài trong số các nhà đầu tư.
Chính sách mới của Trump đã mở ra thị trường tiềm năng 9 nghìn tỷ USD cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ, nhưng việc tham gia không hề dễ dàng. Cơ hội chính sách, tuân thủ chuyên nghiệp và tiếp thị thị trường là ba yếu tố không thể thiếu. Lập kế hoạch trước và tận dụng nguồn lực của bộ tăng tốc RWA sẽ là chìa khóa giúp doanh nghiệp nổi bật trong làn sóng đầu tư lương hưu trong tương lai.