Stablecoin của Hồng Kông sẽ được triển khai vào ngày 8/1: Cổ phiếu liên quan đến thị trường chứng khoán Hồng Kông tăng vọt, Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông khẩn trương cảnh báo "cẩn thận với bong bóng"
Gió của Stablecoin vẫn tiếp tục thổi. Phía này, đạo luật 《GENIUS》 ở Mỹ đã được Trump ký ban hành chính thức, phía kia, stablecoin của Hong Kong đang đếm ngược đến ngày phát hành. Vào ngày 1 tháng 8 sắp tới, 《Luật stablecoin》 của Hong Kong sẽ chính thức có hiệu lực. So với những cơn sóng lớn trong thế giới tiền điện tử mà stablecoin Mỹ tạo ra, những làn sóng nhỏ ở Hong Kong trong lĩnh vực mã hóa tuy chỉ là gợn sóng, nhưng trên thị trường chứng khoán, nó lại hiếm khi thể hiện sức ảnh hưởng đáng kinh ngạc. Kể từ khi dự thảo stablecoin của Hong Kong được thông qua, vùng stablecoin của cổ phiếu Hong Kong đã chứng kiến sự tăng vọt, không chỉ tăng gấp đôi mà còn có không ít cổ phiếu tăng trưởng mạnh 10 lần, khiến các nhà đầu tư thích thú, các doanh nghiệp niêm yết vui mừng đón nhận tăng vốn. Trong bối cảnh dường như mọi người đều vui vẻ, các cơ quan quản lý ở Hong Kong lại có những lo ngại mới. Gần đây, Tổng Giám đốc Cơ quan Tiền tệ Hong Kong, Yu Weiwen, đã viết bài trên trang web chính thức với tiêu đề 《Stablecoin ổn định và bền vững》, nhằm làm dịu lại thị trường stablecoin đang bùng nổ. Tuy nhiên, đối mặt với ấm nước đang sôi sùng sục này, việc hạ nhiệt thực sự là một thách thức.
Một, sự "chạy đà" của stablecoin ở Hong Kong và sự nhiệt tình của thị trường
Vào ngày 21 tháng 5, dự thảo quy định về Stablecoin của Hồng Kông đã được thông qua lần thứ ba tại Hội đồng Lập pháp. Vào thời điểm đó, do dự luật về Stablecoin của Mỹ vẫn đang được xem xét tại Thượng viện, hành động "chạy trước" này của Hồng Kông đã gây ra nhiều cuộc bàn luận sôi nổi trên thị trường. Trên thực tế, về nội dung, chế độ cấp phép, dự trữ 100%, vốn góp thực nộp 25 triệu HKD, các quy định về chống rửa tiền, v.v., không khác gì so với các khu vực chính thống khác.
Một mặt, do sự suy giảm ảnh hưởng của Hồng Kông trong lĩnh vực mã hóa, cùng với nhiều hành động chạy đua ồn ào nhưng không có kết quả, thị trường mã hóa nhìn chung giữ thái độ tương đối bi quan về điều này, cho rằng ngay cả khi Hồng Kông liên tục củng cố cơ sở quản lý và hoàn thiện các quy định quản lý, thì với nhu cầu thị trường hạn chế, cuối cùng cũng chỉ là một phụ thuộc của Stablecoin đô la Mỹ, phát huy một phần sức nóng còn lại của cửa sổ là đã đủ.
Mặc dù thị trường mã hóa không được ưa chuộng, nhưng tại các thị trường khác, tin tức này lại mang lại lợi ích cực lớn. Sau khi các quy định được thông qua, nhiều tập đoàn lớn nhạy bén đã nhanh chóng gia nhập thị trường, các phương tiện truyền thông truyền thống và các công ty chứng khoán cũng đang cạnh tranh để đưa tin, giúp cho Stablecoin thực sự bứt phá. Chỉ trong chốc lát, các cuộc thảo luận về nội hàm, bối cảnh sử dụng và ý nghĩa giá trị của Stablecoin tiếp tục lan tỏa, dần dần mở rộng đến cuộc tranh luận về sự cần thiết của đồng nhân dân tệ Stablecoin, thị trường triệu đô này dường như đang ở trên bờ vực bùng nổ.
Hai, Cơ quan Quản lý Tiền tệ cảnh báo "nước lạnh": Cảnh giác trước sự thao túng và bong bóng hóa
Vào thứ Sáu này, quy định về Stablecoin của Hong Kong sẽ chính thức có hiệu lực và sẽ đồng thời mở ứng dụng cấp phép. Tuy nhiên, chỉ một tuần trước khi có hiệu lực, Tổng Giám đốc Cơ quan Tiền tệ Hong Kong, ông Yu Weiwen đã dội một gáo nước lạnh vào Stablecoin. Trong bài viết "Stablecoin bền vững và xa hơn" mà ông viết, ông đã nhấn mạnh rằng Stablecoin đang bị khái niệm hóa quá mức và thể hiện xu hướng hình thành bong bóng.
Ông Nguyên Vĩ Văn chỉ ra rằng, trong giai đoạn đầu, chỉ có thể cấp một vài giấy phép Stablecoin, hy vọng rằng các nhà đầu tư sẽ giữ được sự bình tĩnh và tư duy độc lập khi tiêu hóa thông tin tích cực từ thị trường. Ông nhấn mạnh rằng nhiều tổ chức chỉ dừng lại ở giai đoạn ý tưởng, chẳng hạn như đề xuất nâng cao hiệu quả thanh toán xuyên biên giới, hỗ trợ phát triển Web3.0, cải thiện hiệu quả thị trường ngoại hối, v.v., chưa kể đến nhận thức và khả năng quản lý rủi ro. Một số tổ chức có thể cung cấp các tình huống ứng dụng nhưng thiếu công nghệ phát hành Stablecoin cũng như kinh nghiệm và khả năng quản lý các rủi ro tài chính khác nhau. Đối với những tổ chức này, có vẻ như cách tiếp cận thực tế hơn là hợp tác với các nhà phát hành Stablecoin khác để cung cấp các tình huống ứng dụng, thay vì theo đuổi việc trở thành nhà phát hành.
Trong cùng một thời điểm, Cơ quan Quản lý Tiền tệ sẽ thực hiện quy định về giám sát và hai hướng dẫn chống rửa tiền để thu thập ý kiến từ thị trường. Trong lĩnh vực chống rửa tiền, sẽ đặt ra các yêu cầu khắt khe hơn nhằm giảm thiểu nguy cơ stablecoin trở thành công cụ rửa tiền. Các cơ quan quản lý Hồng Kông đã nhận thấy gần đây đã xuất hiện các hoạt động lừa đảo thông qua việc quảng bá tài sản kỹ thuật số và stablecoin, dẫn đến tổn thất cho công chúng. "Quy định về Stablecoin" có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8, theo quy định, kể từ ngày có hiệu lực, việc quảng bá bất kỳ stablecoin nào không có giấy phép cho công chúng Hồng Kông đều là hành vi vi phạm pháp luật.
Từ những phát ngôn trên có thể thấy, Hồng Kông đã bày tỏ lo ngại về tình trạng thị trường hiện tại, và đối với việc phê duyệt giấy phép cho nhà phát hành Stablecoin, họ đều thể hiện một thái độ rất thận trọng. Còn về lý do tại sao các cơ quan quản lý đều phải viết bài để dội nước lạnh vào thị trường, lý do cũng rất đơn giản, Stablecoin ở Hồng Kông thực sự đã hơi quá nóng.
Ba, "cuộc vui" của cổ phiếu Hồng Kông: sự bùng nổ của cổ phiếu khái niệm và làn sóng tài trợ
Sự quá nhiệt này tập trung vào thị trường chứng khoán. Cảnh sáng sủa tương ứng với sự phát triển rất ban đầu, khiến Stablecoin trở thành một câu chuyện vốn khá đẹp, và trong câu chuyện này, gần như tất cả các cổ phiếu liên quan đến Stablecoin đều đã trải qua sự tăng vọt nhanh chóng, hiệu ứng tăng trưởng gần như lập tức.
Công ty chứng khoán Guotai Junan International đã được cấp phép giao dịch chứng khoán vào tháng 6, trở thành công ty chứng khoán Trung Quốc đầu tiên cung cấp dịch vụ toàn chuỗi tài sản ảo, sau đó đã tăng vọt 198% vào ngày 25 tháng 6, với mức tăng trưởng cả năm đạt 4,58 lần.
Vào ngày 7 tháng 7, Công ty Đầu tư Kim Dũng đã công bố rằng công ty đã ký kết một bản ghi nhớ hợp tác chiến lược với AnchorX, sẽ khám phá các cơ hội hợp tác tiềm năng trong bốn lĩnh vực như thanh toán và thương mại xuyên biên giới, mở rộng các tình huống ứng dụng Stablecoin, vào ngày hôm sau, cổ phiếu của Đầu tư Kim Dũng đã tăng vọt 533.17%.
Vào ngày 15 tháng 7, công ty Trung Quốc San San Media đã thông báo rằng họ đã bắt đầu công việc chuẩn bị để xin giấy phép phát hành Stablecoin. Vào ngày 16 tháng 7, cổ phiếu của San San Media đã tăng mạnh 72,73%, với tổng mức tăng kể từ đầu năm đạt 14,95 lần.
Chỉ với một tin tức, có thể thực hiện tăng trưởng thẳng đứng, đủ để thấy sức mạnh của hiệu ứng kể chuyện về Stablecoin. Ngoài các tổ chức mới gia nhập vùng nêu trên, các cổ phiếu khái niệm cũ cũng đồng loạt bùng nổ, như Okex Cloud Chain, Yunfeng Finance, Yixin Group, New Fire Technology Holdings, OSL Group, tất cả đều có mức tăng tích lũy trên 100% trong năm nay, ngay cả thị trường A cổ phiếu, vốn đã bị chỉ trích lâu nay, cũng bị rung chuyển, các cổ phiếu khái niệm Nhân dân tệ như Hengbao Co., Ltd., Sifang Jingchuang, Chutianlong cũng đều có mức tăng gấp bội.
Trong bối cảnh này, bất kể là các doanh nghiệp "tắc kè hoa" muốn tận dụng hiệu ứng vốn hay các tổ chức tài chính thực sự muốn tham gia vào việc chia sẻ miếng bánh Stablecoin, hoặc là các ông lớn chiến lược muốn giảm chi phí thanh toán và xây dựng chiến lược bảo vệ doanh nghiệp, tất cả đều lao vào. Đến nay, theo báo cáo của Caixin, đã có khoảng năm mươi đến sáu mươi công ty bày tỏ ý định xin giấy phép Stablecoin tại Hồng Kông, bao gồm cả các doanh nghiệp nhà nước và tổ chức tài chính tại Trung Quốc đại lục, cũng như các gã khổng lồ Internet.
Bốn, tính nghiêm ngặt của việc phê duyệt giấy phép và triển vọng tương lai
Tuy nhiên, sự nhiệt tình trong việc nộp đơn không đồng nghĩa với sự nhiệt tình trong việc phê duyệt. Cơ quan tiền tệ Hồng Kông cho biết trong số các tổ chức nộp đơn, phần lớn chỉ dừng lại ở giai đoạn ý tưởng, thiếu các tình huống ứng dụng thực tế, trong khi những tổ chức có tình huống ứng dụng lại thiếu công nghệ phát hành Stablecoin và kinh nghiệm, năng lực quản lý các rủi ro tài chính khác nhau. Chỉ để phát hành mà phát hành rõ ràng không phải là điều mà Hồng Kông mong muốn thấy, và chính trong bối cảnh này, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã tuyên bố rằng trong giai đoạn đầu chỉ có thể cấp vài giấy phép.
Trong khi đó, đối mặt với việc xin giấy phép quá nóng, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông cũng có ý định áp dụng cơ chế sàng lọc ban đầu. Caixin dẫn lời các nguồn tin cho biết, giấy phép cho các nhà phát hành stablecoin sẽ không được thực hiện theo cách mà người nộp đơn tự tải xuống biểu mẫu và đồng nhất nộp đơn bằng văn bản, mà sẽ được sắp xếp theo hình thức mời nộp đơn tương tự. Cụ thể, ở cấp độ thực tế, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông phụ trách cấp phép sẽ giao tiếp trước với các nhà phát hành stablecoin có ý định xin giấy phép để hiểu xem họ có đáp ứng các tiêu chí cơ bản hay không, chỉ khi có sự chấp thuận cơ bản trong giao tiếp trước đó, thì Cơ quan Quản lý Tài chính mới phát hành biểu mẫu đơn.
Về việc giấy phép sẽ rơi vào tay ai? Xét từ quan điểm thị trường, những nhà phát hành có ý định tham gia vào thí điểm hộp cát stablecoin dường như có khả năng chiến thắng lớn hơn. Ngay từ tháng 7 năm ngoái, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông đã khởi động thử nghiệm hộp cát stablecoin, các tổ chức như JD Coin Chain Technology, Circle Innovation Technology, và liên minh Standard Chartered (bao gồm Standard Chartered, An Ninh Group và Hồng Kông Telecom) đã được chọn. Đến nay, thử nghiệm hộp cát đã bước vào giai đoạn thứ hai, mặc dù Cơ quan Quản lý Tài chính nhấn mạnh rằng việc được chọn vào hộp cát không có nghĩa là sẽ cấp giấy phép, các doanh nghiệp trong hộp cát cũng cần phải theo quy định để xin giấy phép, nhưng xét đến các tình huống ứng dụng và cơ sở kiểm soát rủi ro đã được thử nghiệm trước đó trong hộp cát, các thành viên tham gia hộp cát rõ ràng có nhiều kinh nghiệm hơn về cách để đáp ứng các yêu cầu quản lý.
Nhìn chung, Hồng Kông trong việc xin giấy phép chủ yếu chú trọng vào ba khía cạnh lớn, thứ nhất là khả năng thực hiện công nghệ, có đáp ứng yêu cầu kỹ thuật phát hành hay không; thứ hai là nhu cầu ứng dụng, cần có giải pháp thực tế và hiện thực hóa các tình huống; thứ ba là khả năng kiểm soát rủi ro, đặc biệt là phải phòng ngừa rủi ro rửa tiền liên quan đến Stablecoin. Nói một cách khách quan, trước đây đã có nhiều doanh nghiệp lớn có nền tảng tài chính và thanh toán xuyên biên giới rộng rãi, có hệ thống kiểm soát rủi ro hoàn chỉnh, điều này tạo ra lợi thế, trong khi tỷ lệ thành công của các doanh nghiệp vừa và nhỏ trong việc xin giấy phép có thể nói là khá mờ mịt, phần lớn là vai trò chạy theo.
Các ngân hàng cạnh tranh để trở thành ngân hàng lưu ký: Theo báo cáo của "21 Thế kỷ Kinh tế", một số tổ chức có ý định xin giấy phép đã xác định ngân hàng lưu ký: Ngân hàng Zhong An và Ngân hàng Deutsche đã được các tổ chức lựa chọn; Ngân hàng Standard Chartered và Ngân hàng Tianxing cũng là những ngân hàng lưu ký tiềm năng; Ngân hàng HSBC gần đây cũng đã ra mắt các dịch vụ liên quan đến tài sản ảo mới; Ngoài ra, các ngân hàng Trung Quốc ở Hồng Kông cũng đang tích cực triển khai, Ngân hàng China Merchants với Ngân hàng Yonglong đã tăng cường quảng bá dịch vụ lưu ký stablecoin. Các ngân hàng có thể mở rộng hoạt động phân phối và giao dịch thông qua danh nghĩa ngân hàng lưu ký, từ đó làm phong phú thêm nguồn thu nhập. Đối với ngành ngân hàng Hồng Kông, trong môi trường lãi suất thấp, hoạt động lưu ký là một mô hình kinh doanh nhẹ lý tưởng.
Các chuyên gia trong ngành ước tính rằng mức phí lưu ký trung bình của ngành là từ 0,1% đến 0,5%. Lấy ví dụ về Circle, "cổ phiếu ổn định đầu tiên", công ty này phải trả hàng trăm triệu đô la mỗi năm cho phí lưu ký cho các ngân hàng lưu ký. Mặc dù lĩnh vực lưu ký có triển vọng rộng lớn, nhưng quy định ngày càng trở nên nghiêm ngặt. Cục Tài chính và Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã bắt đầu tham vấn công chúng liên quan đến đề xuất lập pháp về quy chế cấp phép cho các nhà cung cấp dịch vụ giao dịch và lưu ký tài sản số, nhằm tăng cường quản lý đối với ngành lưu ký tài sản mã hóa và đơn giản hóa các giấy phép liên quan thành một vài giấy phép như VATP, VAOTC và VA Custody.
Ứng dụng và tiềm năng của Stablecoin: Công ty Yuan Coin Technology là một trong những tổ chức tham gia vào sandbox phát hành Stablecoin của Cục Quản lý Tài chính, có ý định phát hành Stablecoin HKDR bằng đồng đô la Hồng Kông trên mạng lưới Ethereum. Giám đốc điều hành Liu Yu đã trả lời phỏng vấn báo chí cho biết, Stablecoin dự kiến phát hành chủ yếu có 3 ứng dụng, bao gồm giao dịch tài sản kỹ thuật số, thương mại xuyên biên giới và token hóa tài sản. Cô dự đoán trong vòng 3 đến 5 năm tới, việc xuất hiện Stablecoin trong tài khoản của doanh nghiệp và cá nhân sẽ trở thành điều bình thường. Liu Yu cho rằng cơ hội trong ứng dụng thương mại xuyên biên giới là rất lớn.
Hồng Kông có không ít thương gia đã cố gắng sử dụng Stablecoin để thực hiện thanh toán xuyên biên giới ở một số khu vực trên toàn cầu. Có được Stablecoin hợp pháp tại Hồng Kông, tin rằng sẽ có nhiều doanh nghiệp truyền thống yên tâm hơn khi thực hiện thanh toán và quyết toán xuyên biên giới bằng Stablecoin. Cô ấy đã trích dẫn những trường hợp thực tế cho thấy, việc thanh toán xuyên biên giới bằng Stablecoin, thời gian cần thiết ở một số khu vực đã giảm từ 5 đến 7 ngày xuống còn 1 ngày; chi phí từ 3% đến 6%, giảm xuống còn 1%. Ví tiền mã hóa trước đây của công ty bắt đầu hoạt động vào cuối năm 2023, có thể được sử dụng cho thanh toán B2B, với khách hàng chủ yếu là các thương gia, có hiệu ứng phối hợp với các tình huống ứng dụng thương mại xuyên biên giới. Lưu Vũ cho biết, thị trường này là "biển xanh", tổng khối lượng thanh toán B2B ở Hồng Kông lên tới hàng ngàn tỷ, có tiềm năng chuyển đổi thành Stablecoin, khi giấy phép được cấp, không thiếu nhu cầu.
Ngoài ra, trong tương lai có thể sẽ phát sinh nhu cầu giao dịch sản phẩm tài chính bằng Stablecoin, và thúc đẩy các ứng dụng token hóa tài sản. Lưu Vũ giải thích, nếu muốn theo đuổi tài sản có rủi ro thấp, có thể dùng Stablecoin để mua quỹ token hóa, vừa thanh toán nhanh chóng, vừa có thể giao dịch 24/7. Tuy nhiên, các quỹ token hóa hiện có ở Hồng Kông vẫn chưa đạt được lợi thế này, vì Hồng Kông vẫn chưa có Stablecoin tuân thủ quy định, "việc đưa tài sản và vốn lên chuỗi thực sự cần phải diễn ra đồng bộ, để có thể đạt được hiệu quả của blockchain. Khi có Stablecoin được cấp phép, toàn bộ thị trường sẽ được mở khóa." Lưu Vũ cũng chỉ ra rằng, quy mô thanh toán của Stablecoin năm ngoái lên tới hơn 20 triệu tỷ USD, trong đó có rất nhiều giao dịch tài sản số.
Mặc dù hiện tại có thể giao dịch tài sản ảo bằng tiền pháp định, nhưng Stablecoin hoạt động trên chuỗi 24/7, không bị giới hạn bởi thời gian của hệ thống tài chính truyền thống. Hiện tại, Hồng Kông đã có 11 nền tảng được cấp phép, Liu Yu cho biết, Stablecoin là cơ sở hạ tầng nền tảng, cần được lưu thông, và cũng hy vọng sẽ được niêm yết trên các sàn giao dịch được cấp phép khác.
Lưu Vũ tiết lộ, hy vọng có thể cùng với cơ quan quản lý khám phá việc phát hành các loại Stablecoin khác, chẳng hạn như ngày càng nhiều giao dịch trong "Vành đai và Con đường" đã được định giá bằng nhân dân tệ, nếu các thương gia có thể nhận tiền trực tiếp bằng nhân dân tệ, hiệu quả sẽ cao hơn, cũng không phải gánh chịu rủi ro tỷ giá, nhưng phải thực hiện trên cơ sở được sự đồng ý của cơ quan quản lý. Khi nói về mô hình kinh doanh, Lưu Vũ giải thích, nguồn thu chính đến từ lãi suất của tài sản cơ bản từ tổng lượng Stablecoin. Mô hình này bị ảnh hưởng bởi chu kỳ lãi suất, nhưng ngay cả khi có thể giảm lãi suất trong tương lai, tiềm năng của ngành vẫn rất lớn.
Cô ấy thẳng thắn rằng không có thời điểm cụ thể cho mục tiêu lợi nhuận, mô tả đó là một việc "cần phải chăm sóc lâu dài", vì cần xây dựng một hệ thống tài chính và thanh toán mới dựa trên blockchain, nhưng không cần phải mất vài chục năm để hình thành hệ thống mới, cô ấy tin chắc rằng Hong Kong có nền tảng phát triển rất tốt.
Kết luận:
Tổng thể mà nói, với việc "Quy định về Stablecoin" chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8, thị trường stablecoin của Hồng Kông sẽ đón nhận một cấu trúc mới. Mặc dù Ngân hàng Trung ương kêu gọi giảm nhiệt, nhưng FOMO của thị trường khó có thể giảm đột ngột trong thời gian ngắn. Một là sự phát triển của stablecoin ở Mỹ có mối liên hệ nhất định với Hồng Kông. Sau khi Đạo luật Thiên tài được thông qua, sự cuồng nhiệt về stablecoin ở Mỹ không hề giảm sút, Circle liên tục thiết lập kỷ lục mới, các tổ chức lớn cũng bày tỏ sự quan tâm cao, cộng thêm tâm lý tích cực của thị trường mã hóa và khả năng giảm lãi suất có thể dự đoán, stablecoin của Mỹ sẽ còn tiếp tục có những câu chuyện kéo dài, và câu chuyện này có hiệu ứng truyền dẫn. Hai là cuộc thảo luận về stablecoin ở Hồng Kông vẫn tiếp tục mở rộng.
Trong những ngày đầu, thị trường chỉ thảo luận về Stablecoin đô la Hồng Kông, nhưng đến nay, nhiều cuộc thảo luận đã bắt đầu tập trung vào sự cần thiết của Stablecoin nhân dân tệ offshore. Các tổ chức tư vấn quốc gia như Viện Nghiên cứu Phát triển Tài chính Quốc gia, các chính quyền địa phương như Ủy ban Quản lý Tài sản Nhà nước Thượng Hải, các công ty chứng khoán lớn, các tổ chức xã hội, v.v. đã bắt đầu chú ý đến chủ đề này. Từ quan điểm hiện tại, nhiều ý kiến cho rằng nên thử nghiệm Stablecoin nhân dân tệ offshore trên thị trường Hồng Kông, và khi điều kiện đủ chín muồi, sau đó tiến hành khám phá trên các thị trường offshore trong nước, đại diện là khu vực thương mại tự do. Trước đó, lý do cho sự phát triển chậm chạp của Web3 ở Hồng Kông chính là do các kênh bị cản trở, và nếu Stablecoin nhân dân tệ offshore khả thi, không chỉ mở ra nhiều không gian tưởng tượng hơn trong lĩnh vực này, thúc đẩy sự phát triển của ngành, mà về lâu dài cũng sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến hệ thống tài chính hiện tại.
Điều quan trọng hơn nữa là, đối với những người tham gia, stablecoin là một thị trường tiềm năng có lợi nhuận và đang dần hình thành một chuỗi ngành đầy đủ. Từ góc độ của nhà phát hành, đối với các nhà phát hành bán lẻ, stablecoin có thể giảm đáng kể chi phí thanh toán giao dịch, nâng cao khả năng cạnh tranh; đối với các nhà phát hành thanh toán, từ việc nắm bắt phương tiện để thâm nhập sâu vào thị trường tài sản số, tiến tới các cơ sở tài chính toàn cầu, cũng có tham vọng; ngay cả khi chỉ để làm đẹp cổ phiếu và thu hút câu chuyện vốn, một số người tham gia cũng có động lực tham gia, trong bối cảnh khái niệm đang thịnh hành gần đây, hơn 5 nhóm đã công bố kế hoạch huy động vốn lớn, bao gồm ZhongAn Online, Fourth Paradigm, Jiasheng Technology, Yisou Technology, v.v., OSL Group đã phát hành hơn 1,01 triệu cổ phiếu, giá phát hành là 14,9 HKD mỗi cổ phiếu, kế hoạch huy động vốn gần 2,4 tỷ HKD. Ngoài việc phát hành, các nền tảng giao dịch tài sản ảo chủ yếu chịu trách nhiệm chuyển đổi lưu lượng và các bên lưu ký chủ yếu là ngân hàng đang tích cực triển khai, lên kế hoạch mở rộng để thu được lợi ích ngành.
Dựa trên nhiều lý do đã nêu, sự đầu cơ vào Stablecoin sẽ tiếp tục diễn ra trong ngắn hạn, trong khi giấy phép sẽ là viên gạch đầu tiên trong cuộc cạnh tranh quy định này, và sự cạnh tranh xung quanh giấy phép cũng sẽ bước vào giai đoạn gay gắt. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, với tư cách là một ngành đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, phạm vi ảnh hưởng của giấy phép, mức độ tác động và tính khả thi của nhu cầu kinh doanh vẫn cần được xem xét. Khi tính đến ngưỡng cứng là 25 triệu đô la Hồng Kông, cùng với chi phí tuân thủ liên tục có thể vượt quá một triệu mỗi năm, nếu không có mô hình kinh doanh mạnh mẽ hỗ trợ, việc nộp đơn một cách vội vàng có thể dẫn đến mất mát. Như đã đề cập trong bài viết của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông, những người ổn định và đi xa cuối cùng chỉ là thiểu số, trong khi nhiều doanh nghiệp chỉ muốn theo kịp xu hướng, sau khi trải qua sự thanh lọc của giấy phép, sẽ khó tránh khỏi việc trở lại hình dạng ban đầu. Vì vậy, các nhà đầu tư đang theo dõi cổ phiếu có thể cần phải cẩn thận hơn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Stablecoin của Hồng Kông sẽ được triển khai vào ngày 8/1: Cổ phiếu liên quan đến thị trường chứng khoán Hồng Kông tăng vọt, Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông khẩn trương cảnh báo "cẩn thận với bong bóng"
Gió của Stablecoin vẫn tiếp tục thổi. Phía này, đạo luật 《GENIUS》 ở Mỹ đã được Trump ký ban hành chính thức, phía kia, stablecoin của Hong Kong đang đếm ngược đến ngày phát hành. Vào ngày 1 tháng 8 sắp tới, 《Luật stablecoin》 của Hong Kong sẽ chính thức có hiệu lực. So với những cơn sóng lớn trong thế giới tiền điện tử mà stablecoin Mỹ tạo ra, những làn sóng nhỏ ở Hong Kong trong lĩnh vực mã hóa tuy chỉ là gợn sóng, nhưng trên thị trường chứng khoán, nó lại hiếm khi thể hiện sức ảnh hưởng đáng kinh ngạc. Kể từ khi dự thảo stablecoin của Hong Kong được thông qua, vùng stablecoin của cổ phiếu Hong Kong đã chứng kiến sự tăng vọt, không chỉ tăng gấp đôi mà còn có không ít cổ phiếu tăng trưởng mạnh 10 lần, khiến các nhà đầu tư thích thú, các doanh nghiệp niêm yết vui mừng đón nhận tăng vốn. Trong bối cảnh dường như mọi người đều vui vẻ, các cơ quan quản lý ở Hong Kong lại có những lo ngại mới. Gần đây, Tổng Giám đốc Cơ quan Tiền tệ Hong Kong, Yu Weiwen, đã viết bài trên trang web chính thức với tiêu đề 《Stablecoin ổn định và bền vững》, nhằm làm dịu lại thị trường stablecoin đang bùng nổ. Tuy nhiên, đối mặt với ấm nước đang sôi sùng sục này, việc hạ nhiệt thực sự là một thách thức.
Một, sự "chạy đà" của stablecoin ở Hong Kong và sự nhiệt tình của thị trường
Vào ngày 21 tháng 5, dự thảo quy định về Stablecoin của Hồng Kông đã được thông qua lần thứ ba tại Hội đồng Lập pháp. Vào thời điểm đó, do dự luật về Stablecoin của Mỹ vẫn đang được xem xét tại Thượng viện, hành động "chạy trước" này của Hồng Kông đã gây ra nhiều cuộc bàn luận sôi nổi trên thị trường. Trên thực tế, về nội dung, chế độ cấp phép, dự trữ 100%, vốn góp thực nộp 25 triệu HKD, các quy định về chống rửa tiền, v.v., không khác gì so với các khu vực chính thống khác.
Một mặt, do sự suy giảm ảnh hưởng của Hồng Kông trong lĩnh vực mã hóa, cùng với nhiều hành động chạy đua ồn ào nhưng không có kết quả, thị trường mã hóa nhìn chung giữ thái độ tương đối bi quan về điều này, cho rằng ngay cả khi Hồng Kông liên tục củng cố cơ sở quản lý và hoàn thiện các quy định quản lý, thì với nhu cầu thị trường hạn chế, cuối cùng cũng chỉ là một phụ thuộc của Stablecoin đô la Mỹ, phát huy một phần sức nóng còn lại của cửa sổ là đã đủ.
Mặc dù thị trường mã hóa không được ưa chuộng, nhưng tại các thị trường khác, tin tức này lại mang lại lợi ích cực lớn. Sau khi các quy định được thông qua, nhiều tập đoàn lớn nhạy bén đã nhanh chóng gia nhập thị trường, các phương tiện truyền thông truyền thống và các công ty chứng khoán cũng đang cạnh tranh để đưa tin, giúp cho Stablecoin thực sự bứt phá. Chỉ trong chốc lát, các cuộc thảo luận về nội hàm, bối cảnh sử dụng và ý nghĩa giá trị của Stablecoin tiếp tục lan tỏa, dần dần mở rộng đến cuộc tranh luận về sự cần thiết của đồng nhân dân tệ Stablecoin, thị trường triệu đô này dường như đang ở trên bờ vực bùng nổ.
Hai, Cơ quan Quản lý Tiền tệ cảnh báo "nước lạnh": Cảnh giác trước sự thao túng và bong bóng hóa
Vào thứ Sáu này, quy định về Stablecoin của Hong Kong sẽ chính thức có hiệu lực và sẽ đồng thời mở ứng dụng cấp phép. Tuy nhiên, chỉ một tuần trước khi có hiệu lực, Tổng Giám đốc Cơ quan Tiền tệ Hong Kong, ông Yu Weiwen đã dội một gáo nước lạnh vào Stablecoin. Trong bài viết "Stablecoin bền vững và xa hơn" mà ông viết, ông đã nhấn mạnh rằng Stablecoin đang bị khái niệm hóa quá mức và thể hiện xu hướng hình thành bong bóng.
Ông Nguyên Vĩ Văn chỉ ra rằng, trong giai đoạn đầu, chỉ có thể cấp một vài giấy phép Stablecoin, hy vọng rằng các nhà đầu tư sẽ giữ được sự bình tĩnh và tư duy độc lập khi tiêu hóa thông tin tích cực từ thị trường. Ông nhấn mạnh rằng nhiều tổ chức chỉ dừng lại ở giai đoạn ý tưởng, chẳng hạn như đề xuất nâng cao hiệu quả thanh toán xuyên biên giới, hỗ trợ phát triển Web3.0, cải thiện hiệu quả thị trường ngoại hối, v.v., chưa kể đến nhận thức và khả năng quản lý rủi ro. Một số tổ chức có thể cung cấp các tình huống ứng dụng nhưng thiếu công nghệ phát hành Stablecoin cũng như kinh nghiệm và khả năng quản lý các rủi ro tài chính khác nhau. Đối với những tổ chức này, có vẻ như cách tiếp cận thực tế hơn là hợp tác với các nhà phát hành Stablecoin khác để cung cấp các tình huống ứng dụng, thay vì theo đuổi việc trở thành nhà phát hành.
Trong cùng một thời điểm, Cơ quan Quản lý Tiền tệ sẽ thực hiện quy định về giám sát và hai hướng dẫn chống rửa tiền để thu thập ý kiến từ thị trường. Trong lĩnh vực chống rửa tiền, sẽ đặt ra các yêu cầu khắt khe hơn nhằm giảm thiểu nguy cơ stablecoin trở thành công cụ rửa tiền. Các cơ quan quản lý Hồng Kông đã nhận thấy gần đây đã xuất hiện các hoạt động lừa đảo thông qua việc quảng bá tài sản kỹ thuật số và stablecoin, dẫn đến tổn thất cho công chúng. "Quy định về Stablecoin" có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8, theo quy định, kể từ ngày có hiệu lực, việc quảng bá bất kỳ stablecoin nào không có giấy phép cho công chúng Hồng Kông đều là hành vi vi phạm pháp luật.
Từ những phát ngôn trên có thể thấy, Hồng Kông đã bày tỏ lo ngại về tình trạng thị trường hiện tại, và đối với việc phê duyệt giấy phép cho nhà phát hành Stablecoin, họ đều thể hiện một thái độ rất thận trọng. Còn về lý do tại sao các cơ quan quản lý đều phải viết bài để dội nước lạnh vào thị trường, lý do cũng rất đơn giản, Stablecoin ở Hồng Kông thực sự đã hơi quá nóng.
Ba, "cuộc vui" của cổ phiếu Hồng Kông: sự bùng nổ của cổ phiếu khái niệm và làn sóng tài trợ
Sự quá nhiệt này tập trung vào thị trường chứng khoán. Cảnh sáng sủa tương ứng với sự phát triển rất ban đầu, khiến Stablecoin trở thành một câu chuyện vốn khá đẹp, và trong câu chuyện này, gần như tất cả các cổ phiếu liên quan đến Stablecoin đều đã trải qua sự tăng vọt nhanh chóng, hiệu ứng tăng trưởng gần như lập tức.
Công ty chứng khoán Guotai Junan International đã được cấp phép giao dịch chứng khoán vào tháng 6, trở thành công ty chứng khoán Trung Quốc đầu tiên cung cấp dịch vụ toàn chuỗi tài sản ảo, sau đó đã tăng vọt 198% vào ngày 25 tháng 6, với mức tăng trưởng cả năm đạt 4,58 lần.
Vào ngày 7 tháng 7, Công ty Đầu tư Kim Dũng đã công bố rằng công ty đã ký kết một bản ghi nhớ hợp tác chiến lược với AnchorX, sẽ khám phá các cơ hội hợp tác tiềm năng trong bốn lĩnh vực như thanh toán và thương mại xuyên biên giới, mở rộng các tình huống ứng dụng Stablecoin, vào ngày hôm sau, cổ phiếu của Đầu tư Kim Dũng đã tăng vọt 533.17%.
Vào ngày 15 tháng 7, công ty Trung Quốc San San Media đã thông báo rằng họ đã bắt đầu công việc chuẩn bị để xin giấy phép phát hành Stablecoin. Vào ngày 16 tháng 7, cổ phiếu của San San Media đã tăng mạnh 72,73%, với tổng mức tăng kể từ đầu năm đạt 14,95 lần.
Chỉ với một tin tức, có thể thực hiện tăng trưởng thẳng đứng, đủ để thấy sức mạnh của hiệu ứng kể chuyện về Stablecoin. Ngoài các tổ chức mới gia nhập vùng nêu trên, các cổ phiếu khái niệm cũ cũng đồng loạt bùng nổ, như Okex Cloud Chain, Yunfeng Finance, Yixin Group, New Fire Technology Holdings, OSL Group, tất cả đều có mức tăng tích lũy trên 100% trong năm nay, ngay cả thị trường A cổ phiếu, vốn đã bị chỉ trích lâu nay, cũng bị rung chuyển, các cổ phiếu khái niệm Nhân dân tệ như Hengbao Co., Ltd., Sifang Jingchuang, Chutianlong cũng đều có mức tăng gấp bội.
Trong bối cảnh này, bất kể là các doanh nghiệp "tắc kè hoa" muốn tận dụng hiệu ứng vốn hay các tổ chức tài chính thực sự muốn tham gia vào việc chia sẻ miếng bánh Stablecoin, hoặc là các ông lớn chiến lược muốn giảm chi phí thanh toán và xây dựng chiến lược bảo vệ doanh nghiệp, tất cả đều lao vào. Đến nay, theo báo cáo của Caixin, đã có khoảng năm mươi đến sáu mươi công ty bày tỏ ý định xin giấy phép Stablecoin tại Hồng Kông, bao gồm cả các doanh nghiệp nhà nước và tổ chức tài chính tại Trung Quốc đại lục, cũng như các gã khổng lồ Internet.
Bốn, tính nghiêm ngặt của việc phê duyệt giấy phép và triển vọng tương lai
Tuy nhiên, sự nhiệt tình trong việc nộp đơn không đồng nghĩa với sự nhiệt tình trong việc phê duyệt. Cơ quan tiền tệ Hồng Kông cho biết trong số các tổ chức nộp đơn, phần lớn chỉ dừng lại ở giai đoạn ý tưởng, thiếu các tình huống ứng dụng thực tế, trong khi những tổ chức có tình huống ứng dụng lại thiếu công nghệ phát hành Stablecoin và kinh nghiệm, năng lực quản lý các rủi ro tài chính khác nhau. Chỉ để phát hành mà phát hành rõ ràng không phải là điều mà Hồng Kông mong muốn thấy, và chính trong bối cảnh này, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã tuyên bố rằng trong giai đoạn đầu chỉ có thể cấp vài giấy phép.
Trong khi đó, đối mặt với việc xin giấy phép quá nóng, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông cũng có ý định áp dụng cơ chế sàng lọc ban đầu. Caixin dẫn lời các nguồn tin cho biết, giấy phép cho các nhà phát hành stablecoin sẽ không được thực hiện theo cách mà người nộp đơn tự tải xuống biểu mẫu và đồng nhất nộp đơn bằng văn bản, mà sẽ được sắp xếp theo hình thức mời nộp đơn tương tự. Cụ thể, ở cấp độ thực tế, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông phụ trách cấp phép sẽ giao tiếp trước với các nhà phát hành stablecoin có ý định xin giấy phép để hiểu xem họ có đáp ứng các tiêu chí cơ bản hay không, chỉ khi có sự chấp thuận cơ bản trong giao tiếp trước đó, thì Cơ quan Quản lý Tài chính mới phát hành biểu mẫu đơn.
Về việc giấy phép sẽ rơi vào tay ai? Xét từ quan điểm thị trường, những nhà phát hành có ý định tham gia vào thí điểm hộp cát stablecoin dường như có khả năng chiến thắng lớn hơn. Ngay từ tháng 7 năm ngoái, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông đã khởi động thử nghiệm hộp cát stablecoin, các tổ chức như JD Coin Chain Technology, Circle Innovation Technology, và liên minh Standard Chartered (bao gồm Standard Chartered, An Ninh Group và Hồng Kông Telecom) đã được chọn. Đến nay, thử nghiệm hộp cát đã bước vào giai đoạn thứ hai, mặc dù Cơ quan Quản lý Tài chính nhấn mạnh rằng việc được chọn vào hộp cát không có nghĩa là sẽ cấp giấy phép, các doanh nghiệp trong hộp cát cũng cần phải theo quy định để xin giấy phép, nhưng xét đến các tình huống ứng dụng và cơ sở kiểm soát rủi ro đã được thử nghiệm trước đó trong hộp cát, các thành viên tham gia hộp cát rõ ràng có nhiều kinh nghiệm hơn về cách để đáp ứng các yêu cầu quản lý.
Nhìn chung, Hồng Kông trong việc xin giấy phép chủ yếu chú trọng vào ba khía cạnh lớn, thứ nhất là khả năng thực hiện công nghệ, có đáp ứng yêu cầu kỹ thuật phát hành hay không; thứ hai là nhu cầu ứng dụng, cần có giải pháp thực tế và hiện thực hóa các tình huống; thứ ba là khả năng kiểm soát rủi ro, đặc biệt là phải phòng ngừa rủi ro rửa tiền liên quan đến Stablecoin. Nói một cách khách quan, trước đây đã có nhiều doanh nghiệp lớn có nền tảng tài chính và thanh toán xuyên biên giới rộng rãi, có hệ thống kiểm soát rủi ro hoàn chỉnh, điều này tạo ra lợi thế, trong khi tỷ lệ thành công của các doanh nghiệp vừa và nhỏ trong việc xin giấy phép có thể nói là khá mờ mịt, phần lớn là vai trò chạy theo.
Các ngân hàng cạnh tranh để trở thành ngân hàng lưu ký: Theo báo cáo của "21 Thế kỷ Kinh tế", một số tổ chức có ý định xin giấy phép đã xác định ngân hàng lưu ký: Ngân hàng Zhong An và Ngân hàng Deutsche đã được các tổ chức lựa chọn; Ngân hàng Standard Chartered và Ngân hàng Tianxing cũng là những ngân hàng lưu ký tiềm năng; Ngân hàng HSBC gần đây cũng đã ra mắt các dịch vụ liên quan đến tài sản ảo mới; Ngoài ra, các ngân hàng Trung Quốc ở Hồng Kông cũng đang tích cực triển khai, Ngân hàng China Merchants với Ngân hàng Yonglong đã tăng cường quảng bá dịch vụ lưu ký stablecoin. Các ngân hàng có thể mở rộng hoạt động phân phối và giao dịch thông qua danh nghĩa ngân hàng lưu ký, từ đó làm phong phú thêm nguồn thu nhập. Đối với ngành ngân hàng Hồng Kông, trong môi trường lãi suất thấp, hoạt động lưu ký là một mô hình kinh doanh nhẹ lý tưởng.
Các chuyên gia trong ngành ước tính rằng mức phí lưu ký trung bình của ngành là từ 0,1% đến 0,5%. Lấy ví dụ về Circle, "cổ phiếu ổn định đầu tiên", công ty này phải trả hàng trăm triệu đô la mỗi năm cho phí lưu ký cho các ngân hàng lưu ký. Mặc dù lĩnh vực lưu ký có triển vọng rộng lớn, nhưng quy định ngày càng trở nên nghiêm ngặt. Cục Tài chính và Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã bắt đầu tham vấn công chúng liên quan đến đề xuất lập pháp về quy chế cấp phép cho các nhà cung cấp dịch vụ giao dịch và lưu ký tài sản số, nhằm tăng cường quản lý đối với ngành lưu ký tài sản mã hóa và đơn giản hóa các giấy phép liên quan thành một vài giấy phép như VATP, VAOTC và VA Custody.
Ứng dụng và tiềm năng của Stablecoin: Công ty Yuan Coin Technology là một trong những tổ chức tham gia vào sandbox phát hành Stablecoin của Cục Quản lý Tài chính, có ý định phát hành Stablecoin HKDR bằng đồng đô la Hồng Kông trên mạng lưới Ethereum. Giám đốc điều hành Liu Yu đã trả lời phỏng vấn báo chí cho biết, Stablecoin dự kiến phát hành chủ yếu có 3 ứng dụng, bao gồm giao dịch tài sản kỹ thuật số, thương mại xuyên biên giới và token hóa tài sản. Cô dự đoán trong vòng 3 đến 5 năm tới, việc xuất hiện Stablecoin trong tài khoản của doanh nghiệp và cá nhân sẽ trở thành điều bình thường. Liu Yu cho rằng cơ hội trong ứng dụng thương mại xuyên biên giới là rất lớn.
Hồng Kông có không ít thương gia đã cố gắng sử dụng Stablecoin để thực hiện thanh toán xuyên biên giới ở một số khu vực trên toàn cầu. Có được Stablecoin hợp pháp tại Hồng Kông, tin rằng sẽ có nhiều doanh nghiệp truyền thống yên tâm hơn khi thực hiện thanh toán và quyết toán xuyên biên giới bằng Stablecoin. Cô ấy đã trích dẫn những trường hợp thực tế cho thấy, việc thanh toán xuyên biên giới bằng Stablecoin, thời gian cần thiết ở một số khu vực đã giảm từ 5 đến 7 ngày xuống còn 1 ngày; chi phí từ 3% đến 6%, giảm xuống còn 1%. Ví tiền mã hóa trước đây của công ty bắt đầu hoạt động vào cuối năm 2023, có thể được sử dụng cho thanh toán B2B, với khách hàng chủ yếu là các thương gia, có hiệu ứng phối hợp với các tình huống ứng dụng thương mại xuyên biên giới. Lưu Vũ cho biết, thị trường này là "biển xanh", tổng khối lượng thanh toán B2B ở Hồng Kông lên tới hàng ngàn tỷ, có tiềm năng chuyển đổi thành Stablecoin, khi giấy phép được cấp, không thiếu nhu cầu.
Ngoài ra, trong tương lai có thể sẽ phát sinh nhu cầu giao dịch sản phẩm tài chính bằng Stablecoin, và thúc đẩy các ứng dụng token hóa tài sản. Lưu Vũ giải thích, nếu muốn theo đuổi tài sản có rủi ro thấp, có thể dùng Stablecoin để mua quỹ token hóa, vừa thanh toán nhanh chóng, vừa có thể giao dịch 24/7. Tuy nhiên, các quỹ token hóa hiện có ở Hồng Kông vẫn chưa đạt được lợi thế này, vì Hồng Kông vẫn chưa có Stablecoin tuân thủ quy định, "việc đưa tài sản và vốn lên chuỗi thực sự cần phải diễn ra đồng bộ, để có thể đạt được hiệu quả của blockchain. Khi có Stablecoin được cấp phép, toàn bộ thị trường sẽ được mở khóa." Lưu Vũ cũng chỉ ra rằng, quy mô thanh toán của Stablecoin năm ngoái lên tới hơn 20 triệu tỷ USD, trong đó có rất nhiều giao dịch tài sản số.
Mặc dù hiện tại có thể giao dịch tài sản ảo bằng tiền pháp định, nhưng Stablecoin hoạt động trên chuỗi 24/7, không bị giới hạn bởi thời gian của hệ thống tài chính truyền thống. Hiện tại, Hồng Kông đã có 11 nền tảng được cấp phép, Liu Yu cho biết, Stablecoin là cơ sở hạ tầng nền tảng, cần được lưu thông, và cũng hy vọng sẽ được niêm yết trên các sàn giao dịch được cấp phép khác.
Lưu Vũ tiết lộ, hy vọng có thể cùng với cơ quan quản lý khám phá việc phát hành các loại Stablecoin khác, chẳng hạn như ngày càng nhiều giao dịch trong "Vành đai và Con đường" đã được định giá bằng nhân dân tệ, nếu các thương gia có thể nhận tiền trực tiếp bằng nhân dân tệ, hiệu quả sẽ cao hơn, cũng không phải gánh chịu rủi ro tỷ giá, nhưng phải thực hiện trên cơ sở được sự đồng ý của cơ quan quản lý. Khi nói về mô hình kinh doanh, Lưu Vũ giải thích, nguồn thu chính đến từ lãi suất của tài sản cơ bản từ tổng lượng Stablecoin. Mô hình này bị ảnh hưởng bởi chu kỳ lãi suất, nhưng ngay cả khi có thể giảm lãi suất trong tương lai, tiềm năng của ngành vẫn rất lớn.
Cô ấy thẳng thắn rằng không có thời điểm cụ thể cho mục tiêu lợi nhuận, mô tả đó là một việc "cần phải chăm sóc lâu dài", vì cần xây dựng một hệ thống tài chính và thanh toán mới dựa trên blockchain, nhưng không cần phải mất vài chục năm để hình thành hệ thống mới, cô ấy tin chắc rằng Hong Kong có nền tảng phát triển rất tốt.
Kết luận:
Tổng thể mà nói, với việc "Quy định về Stablecoin" chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8, thị trường stablecoin của Hồng Kông sẽ đón nhận một cấu trúc mới. Mặc dù Ngân hàng Trung ương kêu gọi giảm nhiệt, nhưng FOMO của thị trường khó có thể giảm đột ngột trong thời gian ngắn. Một là sự phát triển của stablecoin ở Mỹ có mối liên hệ nhất định với Hồng Kông. Sau khi Đạo luật Thiên tài được thông qua, sự cuồng nhiệt về stablecoin ở Mỹ không hề giảm sút, Circle liên tục thiết lập kỷ lục mới, các tổ chức lớn cũng bày tỏ sự quan tâm cao, cộng thêm tâm lý tích cực của thị trường mã hóa và khả năng giảm lãi suất có thể dự đoán, stablecoin của Mỹ sẽ còn tiếp tục có những câu chuyện kéo dài, và câu chuyện này có hiệu ứng truyền dẫn. Hai là cuộc thảo luận về stablecoin ở Hồng Kông vẫn tiếp tục mở rộng.
Trong những ngày đầu, thị trường chỉ thảo luận về Stablecoin đô la Hồng Kông, nhưng đến nay, nhiều cuộc thảo luận đã bắt đầu tập trung vào sự cần thiết của Stablecoin nhân dân tệ offshore. Các tổ chức tư vấn quốc gia như Viện Nghiên cứu Phát triển Tài chính Quốc gia, các chính quyền địa phương như Ủy ban Quản lý Tài sản Nhà nước Thượng Hải, các công ty chứng khoán lớn, các tổ chức xã hội, v.v. đã bắt đầu chú ý đến chủ đề này. Từ quan điểm hiện tại, nhiều ý kiến cho rằng nên thử nghiệm Stablecoin nhân dân tệ offshore trên thị trường Hồng Kông, và khi điều kiện đủ chín muồi, sau đó tiến hành khám phá trên các thị trường offshore trong nước, đại diện là khu vực thương mại tự do. Trước đó, lý do cho sự phát triển chậm chạp của Web3 ở Hồng Kông chính là do các kênh bị cản trở, và nếu Stablecoin nhân dân tệ offshore khả thi, không chỉ mở ra nhiều không gian tưởng tượng hơn trong lĩnh vực này, thúc đẩy sự phát triển của ngành, mà về lâu dài cũng sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến hệ thống tài chính hiện tại.
Điều quan trọng hơn nữa là, đối với những người tham gia, stablecoin là một thị trường tiềm năng có lợi nhuận và đang dần hình thành một chuỗi ngành đầy đủ. Từ góc độ của nhà phát hành, đối với các nhà phát hành bán lẻ, stablecoin có thể giảm đáng kể chi phí thanh toán giao dịch, nâng cao khả năng cạnh tranh; đối với các nhà phát hành thanh toán, từ việc nắm bắt phương tiện để thâm nhập sâu vào thị trường tài sản số, tiến tới các cơ sở tài chính toàn cầu, cũng có tham vọng; ngay cả khi chỉ để làm đẹp cổ phiếu và thu hút câu chuyện vốn, một số người tham gia cũng có động lực tham gia, trong bối cảnh khái niệm đang thịnh hành gần đây, hơn 5 nhóm đã công bố kế hoạch huy động vốn lớn, bao gồm ZhongAn Online, Fourth Paradigm, Jiasheng Technology, Yisou Technology, v.v., OSL Group đã phát hành hơn 1,01 triệu cổ phiếu, giá phát hành là 14,9 HKD mỗi cổ phiếu, kế hoạch huy động vốn gần 2,4 tỷ HKD. Ngoài việc phát hành, các nền tảng giao dịch tài sản ảo chủ yếu chịu trách nhiệm chuyển đổi lưu lượng và các bên lưu ký chủ yếu là ngân hàng đang tích cực triển khai, lên kế hoạch mở rộng để thu được lợi ích ngành.
Dựa trên nhiều lý do đã nêu, sự đầu cơ vào Stablecoin sẽ tiếp tục diễn ra trong ngắn hạn, trong khi giấy phép sẽ là viên gạch đầu tiên trong cuộc cạnh tranh quy định này, và sự cạnh tranh xung quanh giấy phép cũng sẽ bước vào giai đoạn gay gắt. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, với tư cách là một ngành đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, phạm vi ảnh hưởng của giấy phép, mức độ tác động và tính khả thi của nhu cầu kinh doanh vẫn cần được xem xét. Khi tính đến ngưỡng cứng là 25 triệu đô la Hồng Kông, cùng với chi phí tuân thủ liên tục có thể vượt quá một triệu mỗi năm, nếu không có mô hình kinh doanh mạnh mẽ hỗ trợ, việc nộp đơn một cách vội vàng có thể dẫn đến mất mát. Như đã đề cập trong bài viết của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông, những người ổn định và đi xa cuối cùng chỉ là thiểu số, trong khi nhiều doanh nghiệp chỉ muốn theo kịp xu hướng, sau khi trải qua sự thanh lọc của giấy phép, sẽ khó tránh khỏi việc trở lại hình dạng ban đầu. Vì vậy, các nhà đầu tư đang theo dõi cổ phiếu có thể cần phải cẩn thận hơn.