Tiêu đề gốc: Ethereum 19 tỷ giải tỏa đợt rút tiền: Chốt lời hay khởi điểm mới cho hệ sinh thái?
Mỗi khi thị trường tốt, FUD không thể thiếu.
Hôm nay, một tin tức khiến mọi người lại lo lắng về giá ETH:
Các validator của mạng Ethereum đang xếp hàng để rút ETH đã stake.
Đại diện cho cơ chế đồng thuận PoS, việc staking ETH về mặt kỹ thuật được sử dụng để duy trì sự an toàn của toàn bộ mạng lưới Ethereum, về mặt kinh tế cũng có thể thu được lợi nhuận bổ sung từ việc staking, khóa tính thanh khoản của ETH trong pool staking.
Tuy nhiên, theo dữ liệu từ Validator Queue, tính đến ngày 23 tháng 7, trong hàng đợi thoát của các trình xác thực Ethereum, khoảng 521.252 ETH đang được giải chấp, tương đương với giá trị khoảng 1,93 tỷ USD, thời gian chờ giải chấp đã vượt quá 9 ngày 1 giờ.
Đây cũng là hàng dài nhất mà các nhà xác thực đã xếp hàng khi chọn rút lui trong suốt một năm qua.
Vì mỗi validator thường staking 32 ETH, về lý thuyết điều này tương đương với hơn 16.000 validator đang tìm cách thoát khỏi việc staking. Và việc xếp hàng hàng loạt để chọn rút staking khiến người ta cảm nhận được một mối nguy hiểm nào đó.
Chốt lời?
Có phải cá voi và các tổ chức đang muốn bán ETH để chốt lời không?
Việc giải phóng đặt cược của Ethereum tăng vọt, có thể một phần liên quan đến sự gia tăng giá gần đây.
Bắt đầu từ đáy đầu tháng 4 năm 2025 (khoảng 1,500-2,000 USD), ETH đã trải qua một cú rebound mạnh mẽ, tính đến hiện tại đã tăng tổng cộng 160%. Cụ thể, vào ngày 21 tháng 7, ETH đã đạt mức cao 3,812 USD, đây là mức cao nhất trong bảy tháng qua.
Sự tăng giá nhanh chóng này thường khiến một số nhà đầu tư quyết định chốt lời, đặc biệt là những người nắm giữ đã staking từ sớm, họ có thể quyết định khóa lợi nhuận sau khi thấy được lợi tức, thay vì tiếp tục nắm giữ.
Từ góc độ lịch sử, mô hình này không phải là mới.
Từ tháng 1 đến tháng 2 năm 2024, sau khi tỷ lệ ETH/BTC tăng 25% trong một tuần, một làn sóng giải chấp quy mô tương tự xuất hiện, dẫn đến giá giảm 10%-15% trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, cũng gần như trong cùng một thời gian, đúng vào lúc Celsius phá sản, 460.000 ETH đã được giải chấp tập trung trong thời gian ngắn, dẫn đến việc toàn bộ mạng lưới xác thực ETH cũng gặp phải tình trạng tắc nghẽn xếp hàng kéo dài khoảng một tuần.
Không phải áp lực bán
Khác với trước đây, mặc dù lần này hàng đợi giải phóng ETH dài và số tiền giải phóng lớn, nhưng điều đó không có nghĩa là áp lực bán trực tiếp.
Trước tiên, hãy xem dữ liệu từ Danh sách Xác thực, vào ngày 23 tháng 7 có 520.000 ETH đang chờ giải tỏa, nhưng đồng thời cũng có 360.000 ETH vào danh sách đặt cược.
Hai bên triệt tiêu, ETH rút khỏi mạng Ethereum sẽ giảm đáng kể.
Thứ hai, hành vi của các tổ chức cũng đóng vai trò nhất định trong việc làm giảm bớt.
Dữ liệu ngày 22 tháng 7 cho thấy, tổng lượng ETH ETF giao ngay của các tổ chức trên thị trường mở đạt 3,1 tỷ USD, vượt xa số ETH 520.000 (1,9 tỷ USD) đang chờ giải chấp vào ngày hôm đó.
Hơn nữa, đây vẫn là lượng dòng vốn ròng ETF trong một ngày, chưa kể đến việc danh sách chờ rút của các nhà xác thực còn 9 ngày.
Đồng thời, việc hủy bỏ đặt cọc không có nghĩa là sẽ bán.
Trong bối cảnh giá ETH tăng trong đợt này, việc giải tỏa tập trung cũng rất có thể là do các tổ chức điều chỉnh dịch vụ lưu ký hoặc chuyển sang chiến lược kho tài sản mã hóa, nói rõ hơn là đổi người bảo quản ETH để tìm kiếm lợi nhuận nhiều hơn, thay vì đem ETH ra bán.
Và trên chuỗi, một phần ETH đã được giải phóng khỏi khóa sẽ có khả năng được sử dụng cho các hoạt động liên quan đến DeFi và NFT. Chẳng hạn như cung cấp thanh khoản dưới dạng tài sản thế chấp, hoặc hôm qua có một con cá voi lớn đã quét sàn của Crypto Punks;
Ngoài ra, các token LST trên chuỗi thường có hiện tượng mất chốt, điều này cũng tạo ra cơ hội arbitrage cho ETH - chẳng hạn như tỷ lệ stETH so với ETH gần đây đã giảm xuống 0.996 (giảm giá khoảng 0.04%), weETH cũng xuất hiện biến động tương tự. Các nhà arbitrage kiếm lời bằng cách mua LST đang giảm giá và chờ đợi phục hồi về tỷ lệ chốt 1:1, quá trình này đã làm tăng nhu cầu đối với ETH.
Nhìn chung, việc giải chấp có vẻ giống như một sự điều chỉnh nội bộ trong hệ sinh thái Ethereum, chứ không phải là tín hiệu bán tháo trực tiếp.
Tuy nhiên, trên mạng xã hội cũng có nhiều suy đoán, việc tập trung vào việc giải phóng thế chấp mặc dù không có nghĩa là áp lực bán, nhưng rất có khả năng chỉ ra một hiện tượng, tức là "đổi chủ".
Có quan điểm cho rằng, BlackRock ()) - một công ty cam kết thúc đẩy tài sản tiền điện tử vào dòng tài chính chính thống - đã trở thành một trong những nhà đầu tư lớn nhất của ETH. Tính đến dữ liệu tháng 7, BlackRock đã nắm giữ tổng cộng hơn 2 triệu ETH (trị giá khoảng 6,9-8,9 tỷ USD), chiếm khoảng 1,5%-2% tổng nguồn cung ETH (khoảng 120 triệu ETH).
Đây không phải là bí mật, mà là hành vi quản lý tài sản ETF công khai, vì vậy điều này giống như "minh trang" cấp tổ chức - thông qua việc nắm giữ và tích lũy ETF công khai, thúc đẩy việc áp dụng ETH ở cấp tổ chức, chứ không phải thao túng thị trường.
Và logic của việc đổi chỗ là khi Ethereum chuyển từ sự đồng thuận giá trị trong cộng đồng sang sự đồng thuận về công cụ tài chính theo nghĩa rộng hơn, việc Phố Wall tiếp quản và chuẩn bị tạo ra những chuyển động lớn đã là một xu hướng rất rõ ràng.
Sự suy đoán này không phải là không có lý, việc staking và rút staking, có lẽ cũng là sự chuyển đổi của cấu trúc chip.
Nhưng dù sao đi nữa, sự phát triển của Ethereum sẽ tiếp tục hỗ trợ vị thế lãnh đạo của nó trong lĩnh vực tiền điện tử, và cuộc khủng hoảng giải chấp này có thể chỉ là điểm khởi đầu cho một chu kỳ mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
19 tỷ ETH giải thế chấp: vòng tuần hoàn trong hệ sinh thái đang tiêu hóa áp lực bán
Tác giả: Shen Chao TechFlow
Tiêu đề gốc: Ethereum 19 tỷ giải tỏa đợt rút tiền: Chốt lời hay khởi điểm mới cho hệ sinh thái?
Mỗi khi thị trường tốt, FUD không thể thiếu.
Hôm nay, một tin tức khiến mọi người lại lo lắng về giá ETH:
Các validator của mạng Ethereum đang xếp hàng để rút ETH đã stake.
Đại diện cho cơ chế đồng thuận PoS, việc staking ETH về mặt kỹ thuật được sử dụng để duy trì sự an toàn của toàn bộ mạng lưới Ethereum, về mặt kinh tế cũng có thể thu được lợi nhuận bổ sung từ việc staking, khóa tính thanh khoản của ETH trong pool staking.
Tuy nhiên, theo dữ liệu từ Validator Queue, tính đến ngày 23 tháng 7, trong hàng đợi thoát của các trình xác thực Ethereum, khoảng 521.252 ETH đang được giải chấp, tương đương với giá trị khoảng 1,93 tỷ USD, thời gian chờ giải chấp đã vượt quá 9 ngày 1 giờ.
Đây cũng là hàng dài nhất mà các nhà xác thực đã xếp hàng khi chọn rút lui trong suốt một năm qua.
Vì mỗi validator thường staking 32 ETH, về lý thuyết điều này tương đương với hơn 16.000 validator đang tìm cách thoát khỏi việc staking. Và việc xếp hàng hàng loạt để chọn rút staking khiến người ta cảm nhận được một mối nguy hiểm nào đó.
Chốt lời?
Có phải cá voi và các tổ chức đang muốn bán ETH để chốt lời không?
Việc giải phóng đặt cược của Ethereum tăng vọt, có thể một phần liên quan đến sự gia tăng giá gần đây.
Bắt đầu từ đáy đầu tháng 4 năm 2025 (khoảng 1,500-2,000 USD), ETH đã trải qua một cú rebound mạnh mẽ, tính đến hiện tại đã tăng tổng cộng 160%. Cụ thể, vào ngày 21 tháng 7, ETH đã đạt mức cao 3,812 USD, đây là mức cao nhất trong bảy tháng qua.
Sự tăng giá nhanh chóng này thường khiến một số nhà đầu tư quyết định chốt lời, đặc biệt là những người nắm giữ đã staking từ sớm, họ có thể quyết định khóa lợi nhuận sau khi thấy được lợi tức, thay vì tiếp tục nắm giữ.
Từ góc độ lịch sử, mô hình này không phải là mới.
Từ tháng 1 đến tháng 2 năm 2024, sau khi tỷ lệ ETH/BTC tăng 25% trong một tuần, một làn sóng giải chấp quy mô tương tự xuất hiện, dẫn đến giá giảm 10%-15% trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, cũng gần như trong cùng một thời gian, đúng vào lúc Celsius phá sản, 460.000 ETH đã được giải chấp tập trung trong thời gian ngắn, dẫn đến việc toàn bộ mạng lưới xác thực ETH cũng gặp phải tình trạng tắc nghẽn xếp hàng kéo dài khoảng một tuần.
Không phải áp lực bán
Khác với trước đây, mặc dù lần này hàng đợi giải phóng ETH dài và số tiền giải phóng lớn, nhưng điều đó không có nghĩa là áp lực bán trực tiếp.
Trước tiên, hãy xem dữ liệu từ Danh sách Xác thực, vào ngày 23 tháng 7 có 520.000 ETH đang chờ giải tỏa, nhưng đồng thời cũng có 360.000 ETH vào danh sách đặt cược.
Hai bên triệt tiêu, ETH rút khỏi mạng Ethereum sẽ giảm đáng kể.
Thứ hai, hành vi của các tổ chức cũng đóng vai trò nhất định trong việc làm giảm bớt.
Dữ liệu ngày 22 tháng 7 cho thấy, tổng lượng ETH ETF giao ngay của các tổ chức trên thị trường mở đạt 3,1 tỷ USD, vượt xa số ETH 520.000 (1,9 tỷ USD) đang chờ giải chấp vào ngày hôm đó.
Hơn nữa, đây vẫn là lượng dòng vốn ròng ETF trong một ngày, chưa kể đến việc danh sách chờ rút của các nhà xác thực còn 9 ngày.
Đồng thời, việc hủy bỏ đặt cọc không có nghĩa là sẽ bán.
Trong bối cảnh giá ETH tăng trong đợt này, việc giải tỏa tập trung cũng rất có thể là do các tổ chức điều chỉnh dịch vụ lưu ký hoặc chuyển sang chiến lược kho tài sản mã hóa, nói rõ hơn là đổi người bảo quản ETH để tìm kiếm lợi nhuận nhiều hơn, thay vì đem ETH ra bán.
Và trên chuỗi, một phần ETH đã được giải phóng khỏi khóa sẽ có khả năng được sử dụng cho các hoạt động liên quan đến DeFi và NFT. Chẳng hạn như cung cấp thanh khoản dưới dạng tài sản thế chấp, hoặc hôm qua có một con cá voi lớn đã quét sàn của Crypto Punks;
Ngoài ra, các token LST trên chuỗi thường có hiện tượng mất chốt, điều này cũng tạo ra cơ hội arbitrage cho ETH - chẳng hạn như tỷ lệ stETH so với ETH gần đây đã giảm xuống 0.996 (giảm giá khoảng 0.04%), weETH cũng xuất hiện biến động tương tự. Các nhà arbitrage kiếm lời bằng cách mua LST đang giảm giá và chờ đợi phục hồi về tỷ lệ chốt 1:1, quá trình này đã làm tăng nhu cầu đối với ETH.
Nhìn chung, việc giải chấp có vẻ giống như một sự điều chỉnh nội bộ trong hệ sinh thái Ethereum, chứ không phải là tín hiệu bán tháo trực tiếp.
Tuy nhiên, trên mạng xã hội cũng có nhiều suy đoán, việc tập trung vào việc giải phóng thế chấp mặc dù không có nghĩa là áp lực bán, nhưng rất có khả năng chỉ ra một hiện tượng, tức là "đổi chủ".
Có quan điểm cho rằng, BlackRock ()) - một công ty cam kết thúc đẩy tài sản tiền điện tử vào dòng tài chính chính thống - đã trở thành một trong những nhà đầu tư lớn nhất của ETH. Tính đến dữ liệu tháng 7, BlackRock đã nắm giữ tổng cộng hơn 2 triệu ETH (trị giá khoảng 6,9-8,9 tỷ USD), chiếm khoảng 1,5%-2% tổng nguồn cung ETH (khoảng 120 triệu ETH).
Đây không phải là bí mật, mà là hành vi quản lý tài sản ETF công khai, vì vậy điều này giống như "minh trang" cấp tổ chức - thông qua việc nắm giữ và tích lũy ETF công khai, thúc đẩy việc áp dụng ETH ở cấp tổ chức, chứ không phải thao túng thị trường.
Và logic của việc đổi chỗ là khi Ethereum chuyển từ sự đồng thuận giá trị trong cộng đồng sang sự đồng thuận về công cụ tài chính theo nghĩa rộng hơn, việc Phố Wall tiếp quản và chuẩn bị tạo ra những chuyển động lớn đã là một xu hướng rất rõ ràng.
Sự suy đoán này không phải là không có lý, việc staking và rút staking, có lẽ cũng là sự chuyển đổi của cấu trúc chip.
Nhưng dù sao đi nữa, sự phát triển của Ethereum sẽ tiếp tục hỗ trợ vị thế lãnh đạo của nó trong lĩnh vực tiền điện tử, và cuộc khủng hoảng giải chấp này có thể chỉ là điểm khởi đầu cho một chu kỳ mới.