DeFi Solana telah berperforma sangat baik, dengan TVL dan volume DEX harian melebihi $4 miliar. Tim DeFi Solana sedang berjalan dengan baik, dipimpin oleh protokol DeFi 1.0 berkualitas seperti Marinade, Phoenix, Jito, MarginFi, Kamino, BlazeStake, Solend, Jupiter, Meteora, Orca, Raydium, Lifinity, Sanctum, dan Drift. Tim-tim ini selamat dari crash FTX, dibangun melalui masa pasar beruang, dan kini sedang menuai hasilnya.

Namun, tim baru yang memasuki ekosistem DeFi Solana agak mengecewakan, sebagian karena kurangnya narasi baru dan jumlah tim yang lebih sedikit yang fokus pada mekanisme Only Possible on Solana (OPOS) yang baru.

Saatnya fokus pada ide DeFi baru dan mendorong lebih banyak tim untuk membangun di sektor DeFi, yang mendorong aktivitas ekonomi di Solana.

Berikut adalah upaya saya untuk menampilkan 10 tema teratas, dengan ide-ide relevan di setiap tema yang layak untuk dieksplorasi. Meskipun kita sedang fokus pada Solana, beberapa tema ini juga dapat diterapkan pada rantai kinerja tinggi lainnya.

Artikel ini akan berada pada tingkat menengah/lanjutan; jika Anda ingin memahami Solana DeFi - saya telah menulis sebuahLaporan 7.000 kata tentang "Keadaan Solana DeFi". Secara singkat, kita akan membahas:

1. DeFi Stablecoins
2. LSTs, MEV, dan Restaking
3. Pasar Uang
4. Derivatif Tingkat Bunga
5. RWAs dan Komposabilitas DeFi
6. Perp dan Derivatif
7. DeFi Infra
8. MemeFi dan DeFi Sosial
9. Protokol yang Cenderung Menjadi Platform
10. Antarmuka (Pengumpul UX)

Solana DeFi pada pandangan pertama

Tema 1: Mekanisme Stablecoin DeFi Akan Menjadi Lebih Liar

Kita memerlukan lebih banyak stablecoin DeFi asli yang berperan sebagai uang DeFi, membentuk pasangan likuiditas di DEXs dan proyek peminjaman/peminjaman. Terutama, utilitas mereka didorong oleh hasil. Stablecoin DeFi kurang memiliki utilitas karena tidak menjadi medium pertukaran yang baik (yaitu digunakan untuk transaksi).

Stablecoin, atau dolar sintetis, dapat secara luas dikategorikan sebagai berikut:

1. Stablecoin yang didukung oleh fiat, seperti USDC, USDT, dan EURC. M0adalah pemain stablecoin lain yang akan datang di Ethereum.
2. Stablecoin CDP, seperti DAI dan Frax.
3. Stablecoin yang didukung oleh LST, termasuk:
   1. Struktur CDP seperti eUSD oleh LybradanmkUSD oleh Prisma.
   2. Proyek delta-netral seperti EthenadanResolv Labs (UXDdi Solana adalah pendahulu).
4. stablecoin yang didukung oleh RWA, seperti USDV, USDY, USDM dan ISC.
5. Perp DEX yang menawarkan versi sintetisnya, seperti Synthetix (sUSD) dan Aevo (aUSD).
6. Stablecoin algoritmik, seperti Gyroscope, gunakan cadangan brankas terisolasi untuk mengurangi risiko korelasi dan menerapkan Mekanisme Stabilitas Dinamis, dengan memanfaatkan kurva ikatan yang berkurang untuk penebusan.

Di Solana, dua stablecoin yang didukung oleh LST sedang muncul: YBXdan JupiterSUSD, bersama dengan proyek-proyek sangat awal seperti Keuangan Surgemuncul.

Alpha untuk para pengembang Solana:

1. Mekanisme desain yang lebih baru, mengambil inspirasi dari stablecoin Ethereum.
2. Go-To-Market – Sebagian besar stablecoin mengalami kesulitan dengan likuiditas awal dan daya tarik; karena utilitas utama adalah hasil – bisa menjadi permainan menarik untuk dimanfaatkan. Sebagai contoh, peningkatan Tingkat Tabungan DAI yang Diaktifkan (EDSR) menyebabkan peningkatan sirkulasi DAI, yaitu peningkatan sekitar $1,5 miliar deposit DAI (~30% dari total pasokan DAI).USDVmemberikan hasil kepada penambang yang diverifikasi seperti proyek DeFi untuk meningkatkan sirkulasi, yang kemudian juga dapat memberikan insentif kepada penggunanya (pikirkan bagaimana Arbritrum DAO memberikan ARB kepada proyek yang mendistribusikannya kepada pengguna).
3. Stablecoin Ethereum paling populer — Ethena($1.3 miliar+ dalam penerbitan) juga akan segera datang ke Solana. Seseorang juga dapat membangun 'Solena', di mana mekanisme mirip Ethena, tetapi dengan SOL. Namun, daftar CEX dari LST Solana dan kedalaman SOL perps adalah hambatan utama; lambat namun pasti akan sampai di sana.

Argumen untuk Pasar Valuta Asing (FX) On-chain

Pasar FX sangat besar, dengan volume harian lebih dari $6 triliun. Ketersediaan stablecoin yang didukung oleh fiat dengan likuiditas yang memadai bisa membuka jalan bagi pasar FX spot on-chain melalui order book dan AMM. Bayangkan sebuah skenario di mana seorang pedagang dapat menerima pembayaran dalam USDX dan langsung mengonversinya ke YENX, dengan Jupiter mengarahkan transaksi melalui berbagai venue likuiditas. Seseorang akan lebih cepat atau lebih lambat membangun platform perdagangan Forex spot di Solana.

Tema 2: (Re)Staking dan LSTs - Keuangan dari SOL

Pemandangan LST Solana kini telah terkonsolidasi menjadi tiga pemain utama — Jito, Solblaze, dan Marinade. Sanctum adalah pemain lain yang menarik di ruang LST, memecahkan masalah likuiditas dan membangun LST sebagai layanan. Namun, jumlah LST masih jauh lebih sedikit, dan lebih banyak LST bermanfaat untuk desentralisasi jaringan juga. Selain itu, LST merupakan kontributor utama untuk DeFi, dan meningkatkan deposito mereka di pasar peminjaman/peminjaman atau kolam LP mengarah pada TVL rantai yang lebih tinggi.

Alpha untuk para pembangun:

1. Lebih banyak LST — Masih ada kesempatan bagi LST baru untuk masuk ke pasar dan mendapatkan bagian yang signifikan dari LST berkat hype peluncuran token dan insentif. Misalnya, Solblaze naik dari $30k SOL menjadi $3 juta SOL dalam waktu 8 bulan, memanfaatkan insentif BLZE dan fokus pada integrasi DeFi. \

Strategi lain untuk LST baru adalah mengikuti mekanisme desain baru - misalnya, mengikuti model dua-token seperti Frax Ether ($1 miliar+ TVL), di mana proyek ini memiliki dua token:

1. frxETH - dipegkan 1:1 ke ETH dan tidak mengakumulasi hasil staking. 2. sfrxETH - mengakumulasi hasil staking.

1. Ini memungkinkan hasil yang lebih tinggi untuk ETH yang dipertaruhkan sambil memastikan likuiditas yang dalam untuk frxETH dengan integrasi seluruh ekosistem. frxETH juga memiliki DeFi TVL yang lebih tinggi dibandingkan dengan rekan-rekan seperti rETH, karena integrasi Fraxlend dan insentif likuiditas.
2. Validator meluncurkan LSTs — Dengan peningkatan MEV dan biaya prioritas, kita bisa melihat validator meluncurkan LST mereka sendiri dan berbagi lebih banyak imbalan dengan pembuat taruhan untuk menarik pembuat taruhan. Sanctum adalah pemain kunci yang mempercepat hal ini.
3. Peningkat Hasil untuk LST - Misalnya, Kamino Multiply memiliki produk vault satu-klik yang dirancang untuk hasil leverage untuk LST melalui looping (pinjaman LST dan meminjam SOL -> Staking SOL untuk LST -> ulangi). Bisa ada berbagai produk yang besar dalam ruang ini (lebih lanjut tentang ini nanti).
4. SOL Restaking — Ada juga kesempatan bagi Solana untuk merangkul setara dengan lapisan keamanan bersama / restaking Ethereum, memungkinkan proyek-proyek dengan akses ke validator terbaik untuk meningkatkan hasil mereka melalui restaking. Tidak seperti Ethereum, di mana AVS adalah rollups/appchains/bridges yang memerlukan keamanan ekonomi, hal yang sama tidak berlaku untuk Solana, karena belum memiliki tesis modular.

Namun, masih layak untuk dieksplorasi karena AVS di Solana bisa menjadi —Mesin Jam-jenis jaringan Keeper seperti aplikasi Pythnet-style, atau jaringan apapun seperti DePIN yang 'SOL-aligned' dan membutuhkan keamanan ekonomi. Selanjutnya, jika teori Rollapp/appchain pada Solana berkembang, narasi restaking SOL bisa sangat besar!

1. Tentang MEV - Baru-baru ini, Jito Labs menangguhkan layanan mempool yang disediakan oleh Jito Block Engine karena adanya peningkatan serangan sandwich. Keputusan ini telah menimbulkan reaksi yang bercampur di kalangan komunitas, dengan beberapa menghargai Sikap proaktif Jito, sementara para kritikus berpendapat bahwa hal itu bisa menyebabkan kesepakatan pribadi dan potensialnya memunculkan mempool pribadi baru sebagai respons.

Dengan aktivitas DeFi yang semakin meningkat, MEV hanya akan meningkat, dan proyek (dan LST) dapat memanfaatkan hal ini sebaik mungkin.

Jumlah SOL dalam LSTs masih kurang memuaskan (< 5%), dibandingkan dengan Ethereum (>20%) yang perlu dipecahkan. Secara keseluruhan, sekarang saatnya untuk meningkatkan nilai uang SOL dan memastikan potensi kenaikan harga SOL juga diambil oleh ekosistem DeFi.

Tema 3: Generasi Berikutnya dari Pasar Uang

Sementara pasar uang inti (pinjaman & peminjaman), seperti Solend ($300 juta), MarginFi ($800 juta), dan Kamino ($1,1 miliar), telah mapan, sekarang saatnya untuk berinovasi pada mekanisme desain yang membuatnya lebih efisien. Misalnya, MarginFi masih kurang memiliki eMode (fitur oleh Aave v3), yang meningkatkan efisiensi modal.

Berfokus pada efisiensi modal yang lebih tinggi: Saat pinjaman/peminjaman blue-chip seperti MarginFi dan Kamino, habiskan poin mereka dan meluncurkan token; pengguna akan menginginkan efisiensi modal yang lebih tinggi, terutama untuk pertanian hasil yang berleverage.

Alpha untuk para pengembang:

1. Mekanisme Desain Baru: Misalnya, beberapa yang menarik yang dieksplorasi oleh proyek EVM adalah:
   1. Alchemixyang merupakan pinjaman yang membayar sendiri memungkinkan Anda untuk memanfaatkan sejumlah token tanpa risiko likuidasi.
   2. Arsitektur modular seperti Euler v2yang terdiri dariERC-4626credit vaults (kolam peminjaman), terhubung melalui kontrak Ethereum Vault Connector (EVC). Ini juga memungkinkan pengembang untuk membuat & mengaktifkan kolam peminjaman tanpa izin dengan segala jenis konfigurasi seperti memilih jaminan apa pun, memilih pengaturan oracle, TVL, tingkat bunga, dll. Ini dapat memiliki efek jaringan dan likuiditas yang berlipat ganda karena saham kolam satu dapat digunakan sebagai jaminan untuk kolam lainnya di dalam ekosistem Euler.
   3. Biru Morphountuk efisiensi modal yang lebih tinggi
2. Tidak ada salahnya mengambil inspirasi dari protokol Ethereum yang akan datang dengan desain inovatif; lebih baik daripada hanya membuat fork Aave v3.

3. Optimizer pada Pasar Uang yang Ada: Mengambil pasar SOL MarginFi sebagai contoh, ada spread yang cukup besar antara hasil pinjaman dan hasil peminjaman — situasi yang berlaku untuk hampir semua pasar. Hal ini disebabkan oleh mekanisme kolam likuiditas, di mana kolam-kolam tersebut kurang dimanfaatkan, menyebabkan hasil yang lebih rendah – [ tingkat pasokan = tingkat pinjaman * rasio utilisasi ].
   

4. Sebuah solusi potensial bisa menjadi membangun sesuatu seperti itu Pengoptimal Morpho,, di mana likuiditas yang disediakan dicocokkan secara dinamis antar rekan saat peminjam datang dan pergi (efektif 100% tingkat utilisasi). Untuk likuiditas yang cocok, hasil pemberi pinjaman sama dengan tingkat peminjam: pemberi pinjaman yang cocok tidak membagi bunga. Dalam kasus di mana likuiditas tidak cocok, akan mengakses underlying lending pool, seperti MarginFi atau Kamino.Ketinggianjuga merupakan referensi yang baik.FlexlenddanJuicerFisangat cocok untuk membangun ini.

Bagaimana Optimisers Morpho menyesuaikan hasil

1. Pinjaman Suku Bunga Tetap: Sebagian besar protokol peminjaman Peer-to-Pool saat ini seperti MarginFi dan Solend mengikuti suku bunga mengambang (variabel) dan tingkat utilisasi rendah menghasilkan spread yang tinggi, pada dasarnya menciptakan sistem perbankan TradFi dengan spread tinggi tetapi dengan pool sebagai perantara. Pinjaman Suku Bunga Tetap adalah cara untuk memperbaiki hal ini.

Pangsa pasar fixed rate DeFi berada di bawah 1%, sementara dominasi fixed rate TradFi sekitar ~98%, dan ini ada beberapa alasan:

1. Pasif: Model peer-to-pool tidak memiliki tanggal kadaluarsa dan, oleh karena itu, memerlukan pemeliharaan yang jauh lebih sedikit. 2. Efek Lindy: Tarif mengambang telah diuji dalam pertempuran, yang mengarah ke efek lindy seperti TVL lengket.

Seperti Laporan DelphiCatatan, pinjaman bunga tetap di DeFi tetap tidak ada.protokol hasilditutup, danNotional Finance's penutupan v2 (dimulai dengan ledakan dengan TVL $1 miliar dan sekarang turun menjadi $17 juta) menunjukkan permintaan yang kurang memuaskan. Peluncuran v3 Notional Finance beralih ke pinjaman variabel dan vault berleverage.Persis Keuanganmengumpulkan beberapa momentum dan membawa gagasan segar, namun penggunaan sangat didorong oleh insentif OP dan emisi token asli.Term FinanceSolana adalah pemain lain yang patut diawasi. Tim yang menyelesaikan semua masalah sulit seperti pemeliharaan pinjaman yang mudah, dimulai dengan insentif, dapat memenangkan pasar yang potensial besar di sini.

Lulo Finance(tim yang sama dengan Flexlend) telah mencoba menyelesaikan ini di Solana, tetapi masih belum melihat adanya tren signifikan. Meskipun Fixed Rates memiliki sejumlah masalah dan merupakan ide yang 'lebih maju dari zamannya', itu layak untuk dieksplorasi.

1. Gearbox untuk Solana: Gearboxadalah protokol leverage yang dapat disusun (leverage melalui peminjaman/peminjaman, tetapi dengan integrasi di seluruh ekosistem). Solana yang sangat dapat disusun secara alami, seseorang dapat mengintegrasikan dengan berbagai protokol seperti AMM dan LST, khususnya untuk farming points. Dengan asumsi pasar yang bullish, lebih banyak proyek akan diluncurkan dengan program insentif APY tinggi yang dapat diintegrasikan ke dalam protokol ini untuk leveraged yield farming.

Sebuah ide yang berdekatan juga bisa menjadi Utang Korporasi di mana perusahaan penghasil pendapatan on-chain dapat mulai menerbitkan obligasi untuk mengumpulkan dana. Pikirkan itu sebagai pendanaan berbasis pendapatan (RBF), tetapi on-chain dan sepenuhnya transparan. Ini memastikan perusahaan on-chain yang menguntungkan tidak mengencerkan token mereka, sambil mengumpulkan dana pada saat yang bersamaan.

Tema 4: Derivatif Tingkat Bunga — Wilayah yang Belum Terjamah

Instrumen Derivatif Tingkat Bunga (IRD) merupakan pasar terbesar kedua setelah Forex, dengan nilai nominal $450–600 triliun. Membandingkan angka absolut dengan TradFi mungkin tidak relevan secara langsung; namun, sifat berkembangnya pasar ini dalam DeFi, khususnya di Solana, menawarkan peluang signifikan. Hal ini dapat memfasilitasi generasi yield organik selain dari yield pasar uang (pinjaman/peminjaman) melalui kontrak manajemen aset.

Alpha untuk para pembangun:

Mengambil inspirasi dari TradFi, beberapa ide menarik yang bisa dieksplorasi adalah:

1. Swap Tingkat Bunga untuk LSTs: Ini adalah kontrak berjangka, yang biasanya memungkinkan pihak-pihak untuk menukar tingkat bunga tetap dengan tingkat bunga mengambang atau sebaliknya. Singkatnya, jika Anda menginginkan tingkat staking tetap, Anda dapat masuk ke dalam kesepakatan dengan seseorang yang siap mengambil risiko tingkat staking yang variabel.

Ini akan menarik bagi kelas baru klien institusional dan ritel yang ingin mendapatkan eksposur DeFi tanpa banyak spekulasi. Di TradFi, kontraknya adalah antara dua lembaga keuangan, sedangkan di DeFi, itu akan menjadi peer-to-pool. Seseorang dapat membayar hasil tetap atau menerima hasil tetap. LST seperti JitoSOL atau mSOL melalui Stake Rate Swaps (SRS) adalah aset terbaik untuk ditargetkan, karena dianggap sebagai "Tingkat Bebas Risiko" asli untuk SOL di DeFi — lebih lanjut tentang SRS.

1. ERC-4626adalah standar Vault Tokenized yang menghasilkan imbal hasil di Ethereum, memastikan komposabilitas semua vault imbal hasil dengan lebih dari $10 miliar TVL. Membangun ini di Solana dan memastikan adopsinya bisa menjadi kunci. Ini dapat membuka berbagai produk vault seperti Sommelier.
2. Pemangkas Hasil (Pendle untuk Solana): Pemangkasan hasil adalah permainan arus kas diskon. Pengguna dapat mengambil pengembalian yang dapat diprediksi pada nilai masa depan suatu instrumen, sementara spekulan dapat mendapatkan aset masa depan dengan nilai diskon. Ini melibatkan pemisahan pembayaran bunga obligasi dari pembayaran pokoknya.PendleTokenisasi yield adalah implementasi dari ini.

Beberapa contoh hasil Solana yang dapat diperdagangkan: SOL yang dipertaruhkan secara likuid, Pendapatan Lifinity, Hasil Kolam Meteora, kToken Kamino_Finance, dan cToken Protokol Solend (penerimaan deposit berbunga hasil).

Sebuah proyek tahap awal yang disebut Eksponensedang menjelajahi arah ini, dimulai dengan hasil pinjaman perdagangan di MarginFi dan kemudian berkembang ke derivatif hasil lainnya. Sebuah bursa terdesentralisasi Solana juga sedang menjelajahi “Pendle untuk Solana”.

5: Membuat RWAs dapat digabungkan dengan DeFi

Dengan lebih banyak RWAs yang masuk ke rantai, terutama yang likuid dan menghasilkan imbalan seperti T-bills. Secara logis, semua RWAs bersifat diizinkan karena kendala KYC dan regulasi. Namun, peluncuran Ondo dari USDY(pembungkus tokenisasi untuk obligasi T-tokenisasi) dan membuatnya tanpa izin membuka ruang desain baru. Ondo juga mengungkapkan sebuah yang menarikmekanisme untuk saham ter-tokenisasi, yang, jika diimplementasikan dengan baik, bisa membawa gelombang DeFi yang lain.

Alpha untuk para pembangun:

1. Token Extensions: Ada banyak peluang di RWAs, terutama memanfaatkan Ekstensi Token.Esai kami menggali rincian dari ini.
2. Giant TradFi: Dengan raksasa seperti Franklin Templeton, BlackRock, dan Fidelity yang ingin mencoba RWAs di Solana, ini dapat membuka peluang besar dalam 1-2 tahun mendatang. Ini dapat dimulai dengan izin, tetapi membangun pembungkus tanpa izin dan integrasi DeFi lebih lanjut, seperti Flux FinanceUntuk peminjaman dan meminjam bisa menjadi peluang yang signifikan. Misalnya, pemegang mungkin memiliki kesempatan untuk mendapatkan hasil yang lebih tinggi pada obligasi Pemerintah AS mereka dengan mengektokenisasi mereka, menawarkannya sebagai agunan di pasar peminjaman DeFi, meminjam stablecoin, membeli lebih banyak obligasi, dan mengulangi siklus ini.

Bagian terbaiknya adalah, dana BlackRock diduga dapat dikomposisikan dengan USDC

1. Tweet Link

Tema 6: Saatnya Derivatif Bersinar!

Produk terstruktur dan derivatif on-chain (tidak termasuk Perps) sangat populer selama lonjakan harga sebelumnya. Solana, khususnya, mengalami lonjakan nilai lebih dari $500 juta dalam TVL di Gerbang Opsi DeFi (DOV) melalui protokol seperti Ribbon, Katana, dan Friktion hingga pasar beruang mengambil alih. Namun, dengan kembalinya pasar bullish dan permintaan yield yang meningkat, tidak mengherankan jika produk-produk ini akan kembali muncul.

Alpha untuk para pembangun:

1. Vertical Perps atau Pasar Prediksi: Sama seperti Parcl memungkinkan seseorang untuk melakukan posisi beli/jual, seseorang dapat membangun perps untuk berbagai niche seperti komoditas. Ini sangat merupakan permainan penciptaan kategori dan Parcl telah melakukan pekerjaan yang sangat baik dalam menciptakan kehebohan dan mengumpulkan TVL $100 juta+ (meskipun sangat banyak yang dihasilkan dan permintaan nyata tidak diketahui).
2. Power Perps: Sebuah ide oleh Paradigm pada tahun 2021tidak benar-benar terbang dalam siklus terakhir karena waktu, tetapi layak dicoba siklus ini — beberapa protokol seperti Pangkatsedang mencoba ini di Berachain. Ide terkait lainnya adalah untuk menjelajahi Pilihan Abadi(pikirkan bagaimana perps terhadap futures, ini untuk opsi), diusulkan oleh satu-satunya, SBF!
3. Perp Aggregator: Sama seperti kita memiliki aggregator untuk peminjaman dan spot DEXs, ini adalah peluang yang cukup besar untuk membangun aggregator perp, meskipun tantangan yang ditimbulkan oleh mekanisme desain yang bervariasi. Dengan munculnya aggregator perp seperti Perdagangan AmarahdanMUX, tren serupa bisa muncul di Solana — terutama untuk desain yang mirip dengan Flash dan Jupiter.
4. Perps sebagai Solana Appchains: Di dunia EVM, sebagian besar perp DEXs, terutama yang berbasis pada order book seperti Aevo, dYdX, dan Hyperliquid, sedang beralih ke appchain mereka sendiri. Di masa depan, Solana perp DEXs juga bisa membangun rantai mereka sendiri, yang bisa menawarkan beberapa manfaat:
   • Kebebasan dari kemacetan mainnet apa pun.
   • Pengalaman trading yang ditingkatkan untuk pengguna (trades bisa bebas gas bagi para trader).
5. Sebenarnya, Zetasudah mulai bergerak ke arah ini.
6. Produk Terstruktur - Bangun produk tipe Friktion - Sebenarnya,kode Friktionmasih tersedia untuk siapa pun yang ingin fork dan menggunakan. Protokol pengelolaan aset seperti Investin(sebuah proyek sebelumnya oleh tim Flash) juga bisa menjadi ide bagus untuk dihidupkan kembali. Buku pesanan seperti Phoenix atau Drift memerlukan penyediaan likuiditas aktif, yang dapat dicapai melalui Market-Making Vaults. Ini memastikan Market Making terdesentralisasi, jika tidak semua likuiditas akan berada di bawah kehendak Market Maker (seperti yang kita lihat selama penerbangan Alameda setelah kecelakaan FTX).
7. Opsi on-chain – Protokol seperti Ribbon, Ava, dan Gravity Markets berfungsi sebagai contoh platform perdagangan opsi on-chain yang sudah ada. Seseorang juga dapat membangun opsi biner (yaitu jika harga naik atau turun) seperti Decalls, namun mendapatkan daya tarik dan membangun parit sangat penting.
8. HXROSebagai lapisan dasar untuk derivatif dan likuiditas taruhan di Solana, para pengembang dapat membangun di atasnya:
   • Ketangkasan, Hxro’s protokol derivatif, memberikan blok bangunan dasar dari derivatif (baik antarmuka DEX tradisional, terminal perdagangan canggih, API, dll.), yang menjadi dasar dari semua infrastruktur risiko dan pertukaran yang diperlukan untuk secara aman meningkatkan perdagangan berjangka berakhir, berjangka, dan hari nol (ZDFs), serta pasar derivatif berbasis margin lainnya on-chain.
   • Hxro’sprotokol parimutuelmerupakan tulang punggung untuk aplikasi taruhan on-chain, memungkinkan pertaruhan acara dengan likuiditas konstan berkat AMM “pintar” jaringan. Protokol ini dapat mendukung berbagai pasar taruhan on-chain di seluruh permainan, taruhan olahraga, kripto, dan pasar acara lainnya.

Tema 7: Membangun Infrastruktur dan Alat untuk Protokol DeFi

Dengan banyak protokol DeFi bernilai miliaran dolar di Solana saat ini adalah saat yang tepat untuk membangun infrastruktur dan alat untuk protokol DeFi ini, mengingat ada TAM langsung yang signifikan.

Alpha untuk para pengembang:

1. OEV: Sebuah subset dari MEV, Nilai yang Dapat Diekstrak Oracle (OEV) adalah ketika aplikasi mengandalkan pembaruan Oracle untuk para arbitrager atau likuidator memanfaatkan inkonsistensi keadaan ini. Seperti catatan multicoin, ada kesempatan bagi aplikasi untuk menangkap OEV; ruang desain masih dalam tahap eksplorasi.
2. DeFi Infra sebagai Layanan: Beberapa protokol seperti Aave/Compound diforkan beberapa kali; begitu juga untuk Solana di mana protokol diforkan dari implementasi referensi Solana Lab. Ada biaya substansial yang terlibat dalam pengembangan, audit, dan pemeliharaan. Seseorang dapat memstandardisasi dan membangun perusahaan pengembangan yang berkelanjutan dari penawaran ini “Protokol DeFi dalam sebuah kotak” – seseorang juga dapat memikirkannya sebagai “Metaplex untuk DeFi”, menciptakan standar ganda.Rari Capital(sekarang sudah mati) memiliki visi yang sama dan membuat infrastruktur vault. Buah yang menggantung rendah adalah membangun infra setara ERC-4626 untuk Solana dan menaiki hype hasil lengkap di Solana dengan menawarkan layanan kepada proyek DeFi.
3. Organisasi manajemen risiko: ini dapat disusun sebagai DAO Risiko atau dewan penasihat, yang melakukan penelitian dan analisis risiko untuk protokol DeFi. Entitas ini dapat mempublikasikan "Dasbor Analisis Risiko" publik dengan metrik utama untuk ekosistem Solana dan menawarkan penelitian berbayar, kerangka kerja penilaian risiko, dan layanan peringkat risiko untuk proyek DeFi.
4. Pemberi Suap Aggregator atau Marketplace: Dalam EVM, Curve Financemembiarkan pemegang token mereka menentukan seberapa banyak insentif token mereka yang akan diberikan ke masing-masing kolam mereka. Ini menciptakan dinamika di mana proyek akan 'membujuk' pemegang token untuk memilih kolam yang berisi token mereka.Protokol Votiummengumpulkan suap-sogok ini dan secara otomatis mendelegasikan kekuatan suara pemegang token untuk memaksimalkan insentif yang diterima. Memiliki pengumpul membuat koordinasi aktivitas antara pemberi suap dan pemilih menjadi jauh lebih nyaman dan mengarah pada efisiensi pasar yang lebih besar. Di Solana, ini dapat diterapkan untuk:
   1. LSTs melalui token governance untuk mengarahkan staking ke validator.
   2. Jupiter LFG Launchpad, di mana proyek dapat memberi suap kepada para pemilih mereka dan memberikan alokasi token sebagai imbalannya. \
      terinspirasi olehtweet Durden.
5. Privasi untuk DeFi: Privasi menemukan PMF di tempat-tempat yang tidak terduga seperti pertanian airdrop. Sebagai contoh, CEXs juga digunakan oleh paus untuk membuat transaksi mereka anonim, dan protokol seperti Elusivoleh karena itu sangat banyak digunakan oleh petani.

Tema 8: MemeFi dan Membuat DEXs Lebih Vertikal:

Memecoin adalah budaya pada steroid keuangan. Nilai mereka murni berasal dari perhatian dan konsensus sosial, bukan dari model DCF. Kita mungkin berada di Siklus Super Memecoindengan Solana di garis depan.

Selain itu, aplikasi DeFi juga akan menjadi lebih sosial secara inheren. Kami sudah melihat beberapa tren awal:

1. Membeli melalui bot telegram seperti Bonkbot yang melakukan volume harian $250 juta!
2. Proyek-proyek seperti Zeta atau Kamino memiliki papan peringkat poin publik.

Sangat mungkin bahwa antarmuka penukaran berikutnya dari DEX tidak akan menjadi tipe pertukaran seperti Jupiter, tetapi lebih merupakan platform streaming langsung di mana pencipta dan penonton bertaruh bersama, umpan sosial dengan integrasi perdagangan, atau sekelompok teman yang segera mengumpulkan dana untuk keadaan jaringan berikutnya, di antara kemungkinan lainnya.

Komposabilitas Lapisan UI — Bot Telegram membuat UI dapat disusun ulang untuk DEX. Sebelumnya orang akan mencari informasi di internet (X, Reddit, berita, grup Telegram, dll), dan kemudian menuju ke antarmuka yang berbeda untuk berdagang (misalnya, Drift, Binance, Coinbase, dll). Bot Telegram membawa perdagangan ke Telegram, di mana orang sudah berkumpul, bersosialisasi, dan bertukar informasi (mis. grup Ansem).

Alpha untuk para pembangun:

1. Pasar Prediksi Berkelanjutan Didukung oleh Memecoin:
   Pasar prediksi yang ada seperti Polymarketadalah biner dan diskret, oleh karena itu keuntungannya sangat terbatas. Kebanyakan orang menginginkan keuntungan yang terus-menerus dan tak terbatas. Pasar prediksi asli kripto bisa jadi, pada kenyataannya, memecoin (misalnya $BIDEN, $TRUMP). Seseorang dapat membangun platform niche untuk perdagangan memecoin (misalnya platform politik di mana Anda dapat memperdagangkan semua memecoin politik dan memprediksi siapa yang menang). Pada kenyataannya, MetaDAOadalah contoh pasar prediksi vertikal dan kontinu, namun hanya untuk tata kelola.
   

2. Tampilan Depan Memecoin: UX perdagangan memecoin masih belum terbaik — seseorang harus menemukan memecoin, memeriksa semua detailnya di Birdeye atau DEXscreener, dan kemudian berdagang di Jupiter, sementara untuk banyak memecoin awal dompet bahkan tidak memiliki dukungan dasar. Seseorang dapat dengan mudah membuat birdeye, tetapi khusus untuk memecoin dan jauh lebih sosial, di mana influencer juga dapat mempromosikan dan menyalin perdagangan satu sama lain.Pump.funadalah platform menarik lainnya, di mana seseorang dapat ikut serta dalam memecoin sangat awal (hingga kapitalisasi pasar $69k). Ide terdekat lain yang perlu dieksplorasi adalah DEX, terutama cocok untuk memecoin (saat ini, ituRaydium, tetapi pengalaman ini bukanlah yang terbaik).

3. DEX Vertikal: Lebih banyak eksperimen dalam desain DEX untuk kasus penggunaan seperti Memecoins atau LSTs. Misalnya, Infinity Sanctum adalah secara esensial AMM untuk LSTs.

Aggregator lintas-rantai untuk rantai berkinerja tinggi - Dengan aktivitas yang semakin tersebar di berbagai L1 seperti Aptos, dan Sui - membangun aggregator lintas-rantai adalah peluang bagus dengan keunggulan pelaku pertama yang signifikan. DEX berbasis Intents (cenderung pada order book) juga merupakan arah yang menarik untuk penawaran lebih baik bagi pengguna.

Tema 9: Protokol yang Cenderung Menjadi Platform

Platform memungkinkan penciptaan produk baru. Amazon adalah platform, sementara merek di Amazon adalah produk. Peluncuran kait Uniswap v4 menandai momen platform DeFi pertama, memungkinkan pengembang untuk meluncurkan produk mereka di atas protokol-prokol ini. Tidak hanya Uniswap, semua protokol DeFi blue-chip, seperti Jupiter, telah mulai membangun ekosistem di atas protokol mereka.

Proyek Serum (sekarang Openbook) adalah contoh pembangunan ekosistem sebagai platform, dengan lebih dari 30+ proyekmengembangkan di atasnya. Platformisasi proyek-proyek DeFi Solana masih dalam tahap awal namun diperkirakan akan melonjak dalam beberapa bulan mendatang. Sangat menguntungkan bagi para pengembang untuk mengidentifikasi protokol-proto...

Alpha untuk para pembangun:

Beberapa proyek yang patut dicatat termasuk:

1. Jupiter – Awalnya agregator, Jupiter berkembang pesat menjadi ekosistem. Adrasteamerupakan contoh utama, menawarkan yield berleverage pada JLP.
2. Drift — DEX perpetual terbesar di Solana.Perdagangan sirkuitfitur pasar-pembuatan vault untuk Drift DEXs, dan produk serupa dapat dikembangkan sekitar DLP.
3. Phoenix — Masih baru, tetapi sebagai orderbook, Phoenixmemiliki potensi untuk mengembangkan ekosistem yang komprehensif. Hanya masalah waktu sampai tim fokus. Misalnya, Root Exchange, dibangun di Phoenix, menyediakan pesanan batas yang ditingkatkan.

Produk terstruktur dan brankas strategi menawarkan peluang yang jelas untuk pengembangan produk lebih lanjut di platform-platform ini. Meskipun beralih ke platform adalah usaha jangka panjang, hal ini sangat menguntungkan akumulasi nilai (sebabnya mengapa solusi Layer 1/Layer 2 nilainya jauh lebih tinggi daripada aplikasi) dan memindahkan tanggung jawab generasi pendapatan ke aplikasi yang dibangun di atasnya. Hal ini juga menguntungkan pemegang token dari protokol platform.

Tema 10: Antarmuka (Agregator UX) akan menjadi lebih kuat

Perhatian langka dalam crypto, dan agregator mengendalikannya. Baik itu agregator DEX (seperti Jupiter/1inch), agregator jembatan (seperti Jumper/Bungee), atau bahkan agregator rantai (seperti Polygon), mereka muncul sebagai narasi baru yang menarik.

Prinsipnya sederhana — agregator mengontrol permintaan dan menarik perhatian pengguna. Meskipun saat ini mereka tidak mengakumulasi banyak nilai (sebagian besar tidak membebankan biaya), kemungkinan besar protokol yang mendasarinya yang mereka abstraksikan akan segera menawarkan biaya atau pembagian keuntungan kepada mereka untuk mendapatkan prioritas atau tetap ditampilkan (mirip dengan bagaimana merek membayar Amazon untuk beriklan).

Antarmuka menambah nilai tambah di atas protokol on-chain yang memfasilitasi transaksi. Dengan alat tambahan seperti UniswapX atau alat DCA Jupiter, antarmuka dapat memenangkan pertempuran akuisisi pelanggan dan menangkap nilai.

Sebenarnya, Solana memiliki salah satu aggregator terkuat, dengan Jupiter memimpin, dan lainnya seperti Flexlendmengumpulkan hasil.

Alpha untuk para pembangun:

Peluang dalam penggabungan mencakup:

1. Pengumpul Hasil
2. Perp Aggregator
3. Pengumpul Memecoin
4. Aggregator DeFi seperti Instadapp untuk memanfaatkan, Refinancing, dan memigrasikan posisi

Meskipun mungkin terlihat ada garis yang kabur antara “Platform” dan “Aggregator,” perbedaannya adalah bahwa aggregator adalah front-end, sedangkan platform adalah dasar di mana produk dibangun. Sebuah protokol dapat berfungsi sebagai keduanya, seperti halnya dengan Jupiter.

Tautan Benang Tweet

Pikiran Penutup: Saatnya menanamkan Solana DeFi 3.0

Sudah saatnya protokol baru di Solana dibangun. Meskipun EVM jelas menjadi inspirasi, protokol harus fokus pada inovasi desain inti, berpartisipasi dalam diskusi penelitian, dan membangun yang benar-benar seperti OPOS.SanctumatauPhoenixKami akan melihat Solana DeFi semakin berbeda dari Ethereum. Mengambil inspirasi dari TradFi, dan melihat apa yang dapat dibangun di rantai, memanfaatkan kecepatan modal tinggi dan spekulasi.

Infrastruktur akhirnya mencapai titik di mana ia dapat menahan skala aktivitas yang tinggi. Banyak primitif DeFi yang sebelumnya gagal karena terlalu dini kini dapat dijalankan kembali. Akan sangat menarik melihat bagaimana ini akan berkembang dalam beberapa tahun mendatang.

Berlangganan; Anda tidak akan menyesal :)

Berlangganan

Jangan ragu untuk menghubungi saya di Yash Agarwal (@yashhsmdi Twitter) untuk setiap saran atau jika Anda memiliki pendapat. Jika Anda menemukan ini bahkan sedikit informatif, silakan bagikan — membenarkan minggu-minggu usaha saya dan mendapatkan lebih banyak perhatian :)

Terima kasih khusus kepadaSitesh(Superteam),Kash(Superteam),Apoorv(Stella),Akshay(Superteam),Anas(Flash Trade) yang meninjau dan memberikan wawasan pada berbagai tahap draf.

Disclaimer:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [ superteam], Semua hak cipta milik penulis asli [YASH AGARWAL]. Jika ada keberatan terhadap cetakan ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan segera.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata merupakan milik penulis dan tidak merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.