Encaminhado o título original '空投在即，一文解读链上期权Thetanuts Finance'

Na faixa de derivativos DeFi, o ecossistema de contratos perpétuos on-chain está se desenvolvendo a todo vapor, enquanto os produtos de opções on-chain estão relativamente atrasados. Em março deste ano, o protocolo de opções DeFi Opyn anunciou sua transformação em um protocolo DEX perpétuo.

A participação dos protocolos de opções on-chain no mercado de criptomoedas é muito menor do que a dos Dapps especializados em negociação e empréstimos. No entanto, considerando que os produtos de opções são uma das ferramentas de derivativos indispensáveis no setor financeiro tradicional, e com o aumento do Bitcoin Com a aprovação dos ETFs spot, o nível de mainstreaming do mercado de criptoativos aumentou, e a profissionalização dos traders e market makers no mercado de criptoativos aumentou, ainda há muito espaço para valor agregado no futuro dos produtos de opções on-chain.

Recentemente, a Thetanuts Finance, que ocupa o primeiro lugar em TVL de protocolos de opções DeFiLlama, anunciou o lançamento de tokens de governança. Este produto on-chain, que tem se envolvido profundamente em opções desde 2021, provou ao mercado em termos de eficiência de capital, custos de transação e experiência do usuário. Produtos de opções são uma parte importante do DeFi.

V3 Lançado, O que é Thetanuts Finance?

Thetanuts Finance é um protocolo de opções descentralizado multi-cadeia focado em opções de altcoin. Ele permite que os usuários assumam posições longas ou curtas em opções on-chain. Com o surgimento da EigenLayer, a Thetanuts também lançou produtos de opções com LRT e LST como ativos subjacentes, acompanhando de perto o mercado.

Em setembro de 2021, a Thetanuts lançou Vaults Básicos, permitindo que os usuários vendam opções de caixa europeias OTM para criadores de mercado reconhecidos; em junho de 2022, lançou o Stronghold Finance da Thetanuts, um produto de índice que agrega vários vaults básicos; em janeiro de 2023, lançou Múltiplos produtos, incluindo Vaults Longos (vaults do comprador), Vaults Degen (vaults exóticos) e Vaults Wheel (vaults de liquidação de entidades europeias); em novembro de 2023, a versão Alfa de incentivo v3 da Thetanuts Finance será lançada.

Durante este período, Thetanuts recebeu um total de duas rodadas de financiamento, com um histórico luxuoso. Em março de 2022, concluiu uma rodada de financiamento semente de US$18 milhões, liderada por Three Arrows Capital, Deribit, QCP Capital e Jump Crypto; em abril de 2023, concluiu um financiamento de US$17 milhões, liderado por Polychain Capital, Hyperchain Capital e Magnus Capital.

Passo a passo, Thetanuts conquistou a classificação número um no protocolo TVL de opções DeFiLlama. De acordo com o site oficial da Thetanuts, a Thetanuts Finance atualmente tem mais de 60.000 usuários totais, um protocolo TVL de US$31,07 milhões e implementação multi-cadeia em 9 redes. E para protocolos de opções, 2024 também viu Thetanuts atingir uma alta recorde de vendas nocionais totais. Segundo os oficiais, Thetanuts teve mais de 100.000 interações em eventos Galxe, Layer3 e Zealy.

No primeiro trimestre de 2024, foi lançada a mainnet v3 da Thetanuts Finance, o que marcou a transformação da Thetanuts Finance de um protocolo de cofre de opções para um protocolo de opções descentralizado on-chain focado em altcoins, apoiando os usuários a realizar operações longas e curtas.

A arquitetura Thetanuts v3 aproveitará os Vaults Básicos existentes, mercados de empréstimos e pools Uniswap v3, e também apresentará preços de mercado livres - onde os usuários podem expressar suas opiniões sobre preços.

Tokenomics NUTS

Em maio, a Thetanuts Finance anunciou o lançamento de $NUTS, o token de governança do ecossistema, a ser usado para impulsionar os objetivos de longo prazo do protocolo, incluindo descentralização, governança e incentivos.

O fornecimento máximo de NUTS é de 10 bilhões, representando aproximadamente 7,5% do fornecimento inicial em circulação. Os tokens são distribuídos da seguinte forma:

・Comunidade: 43.5%

・Investidores: 11.9%

・Equipe: 20%

・Tesouro: 20.1%

・Temporada de Airdrop 1: 3.0%

・Venda pública: 1.0%

・Liquidez inicial: 0.5%

Thetanuts Finance refere-se ao modelo de voto-empenho da Curve. Os incentivos de liquidez serão emitidos na forma de $veNUTS na rede principal do Ethereum no final de cada Época e podem ser usados após serem reivindicados.

NUTS pode ser apostado como veNUTS na proporção de 1:1 e pode então ser desbloqueado linearmente em $NUTS líquidos ao longo de um período de 90 dias. Os detentores de $veNUTS podem desfrutar de vários privilégios dos membros da comunidade Thetanuts Finance e participar da votação ponderada de vários componentes dentro do ecossistema Thetanuts Finance. Os detentores podem ainda bloquear $veNUTS para receber até 1,5x incentivos de liquidez para emissões aceleradas na Thetanuts Finance.

As taxas coletadas pela Thetanuts Finance serão acumuladas no tesouro do protocolo, que será gerenciado pela Thetanuts Finance DAO após a ativação da função de governança.

Como maximizar seus lucros com Thetanuts

Empréstimo

O mercado de empréstimo v3 é um módulo central no Thetanuts Finance v3, com seu contrato inspirado no Aave v2. Isso permite que os usuários façam apostas longas ou curtas em opções on-chain, com ativos suportados incluindo $XYZ-C, $XYZ-P, $XYZ e USDC.

Além disso, o Thetanuts também suporta empréstimos flash. Semelhante ao Aave v2, o mercado de empréstimos permitirá empréstimos flash, permitindo que os usuários tomem empréstimos de até 95% LTV. Isso significa que, teoricamente, o limite de alavancagem das posições longas é de até 20 X.

Após os usuários abrirem posições de opções de venda a descoberto ou de opções de venda a descoberto, o sistema solicitará aos usuários que impulsionem, depositando tokens LP do Basic Vault no mercado de empréstimos. Ao fornecer liquidez no mercado de empréstimos, os credores geram renda na forma de juros sobre empréstimos.

Os credores no mercado de empréstimos podem usar suas posições como garantia para empréstimos, pegando emprestado $XYZ ou $USDC com base no pool de fundos fornecido. Isso permite que os usuários alcancem maior eficiência de capital na garantia de suas posições curtas e permite que interajam com outros componentes do ecossistema Thetanuts Finance v3 usando o capital emprestado do mercado de empréstimos.

Estratégia LRTValut

Em março deste ano, Thetanuts Finance v3 também lançou o Vault de Estratégia LRT, integrando o produto PT-eETH da Pendle e criou um Vault de Estratégia LRT alavancado na mainnet do Ethereum, permitindo que os usuários obtenham retornos adicionais sobre seus ativos LRT. Isso inclui PT-weETH, PT-USDe e outros vaults de opções.

Tomando PT weETH como exemplo, na interface do usuário Thetanuts, os usuários 'Zap' seu PT weETH. PT weETH é depositado no mercado de empréstimos v3 Thetanuts, emprestando ETH, que é então depositado na Vault Básica ETH-C, gerando taxas adicionais de opção de vault básico.

Através do LRT Strategy Vault, os usuários podem gerar até 3 fontes de renda, incluindo renda fixa PT weETH, prêmio de opção de Vault Básico ETH-C da Thetanuts e recompensas de token NUTS.

Obter Mais Rendimento

Além de utilizar o mercado de empréstimos e o Vault de Estratégia LRT, os usuários também podem obter retornos adicionando liquidez.

Os LPs no módulo de liquidez terão direito às taxas de opção do Basic Vaults, juros do mercado de empréstimos, taxas de transação AMM, potenciais incentivos de tokens NUTS e potenciais recompensas adicionais em tokens.

Thetanuts Finance pertence ao modelo Vaults de produtos de opções, onde os vendedores de opções depositam garantias em um cofre e emitem tokens ERC-20 representando direitos de opção a uma certa taxa de garantia. Ter este token é considerado como possuir o direito do comprador de opções, que será automaticamente exercido ou expirará no vencimento.

Como um projeto representativo para a emissão de produtos estruturados, as estratégias da Thetanuts são tradicionalmente centradas no vendedor, mas após a v3 também suporta estratégias do comprador. Ao usar os mercados AMM e de empréstimos, os LPs e traders podem escolher entre opções on-chain longas ou curtas.

Com AMM, os usuários também podem fechar suas posições imediatamente, ao contrário do que acontecia antes, quando tinham que esperar o final da próxima época LP para sair da posição. Além disso, Thetanuts v3 simplifica a interface do usuário, abstrai várias funções de transação como Basic Vault e empréstimos, e simplifica a experiência interativa, o que melhora significativamente a experiência do usuário.

Após o lançamento do token NUTS, o Thetanuts também lançará um modelo de governança DAO, avançando ainda mais em sua jornada de descentralização. Como um protocolo líder de opções on-chain hoje, o Thetanuts alcançou algum sucesso, mas trazer opções para mais traders em busca de lucro é um empreendimento de longo prazo.

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