Dự báo cắt giảm lãi suất tháng 12 tại Mỹ: Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạm dừng điều chỉnh chính sách?

Toàn cảnh kinh tế Hoa Kỳ hiện nay

Đến nửa cuối năm 2025, kinh tế Hoa Kỳ đã chuyển từ giai đoạn phục hồi nhanh sau đại dịch sang giai đoạn tăng trưởng vừa phải. Lạm phát giảm dần nhưng vẫn còn bất ổn. Tháng 10, Cục Dự trữ Liên bang thông báo đã hạ lãi suất quỹ liên bang xuống mức 3,75%–4,00%. Theo dữ liệu thị trường lao động, sa thải tại khu vực tư nhân đã góp phần duy trì lạm phát và tạo thêm áp lực việc làm. Điều này khiến quyết định giảm lãi suất trở thành chủ đề nhạy cảm.

Quan điểm trái chiều giữa các quan chức Fed

Nguồn: https://www.reuters.com/business/finance/feds-waller-says-weak-job-market-justifies-rate-cut-december-2025-11-17

Trong nội bộ Fed, các quan chức có quan điểm rất khác nhau về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Thống đốc Christopher Waller công khai ủng hộ giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp tháng 12. Ông cho rằng thị trường lao động gần như ngưng trệ và lạm phát đang tiến gần đến mục tiêu của Fed. Ngược lại, Phó Chủ tịch Philip Jefferson cảnh báo rằng do dữ liệu còn chậm và lạm phát chưa thực sự chạm đáy, cần tiến hành giảm lãi suất một cách từ từ. Một số chủ tịch Fed khu vực cũng nhấn mạnh nếu chưa có dấu hiệu rõ ràng về thị trường lao động suy yếu hoặc lạm phát giảm, họ sẽ ưu tiên giữ nguyên lãi suất. Fed hiện phải cân nhắc giữa kiểm soát lạm phát và thúc đẩy việc làm. Điều này làm tăng thêm sự bất định về quyết định lãi suất sắp tới.

Kỳ vọng thị trường và xác suất cắt giảm lãi suất tháng 12

Số liệu gần đây cho thấy kỳ vọng thị trường về việc giảm lãi suất tháng 12 đã giảm từ khoảng 70% xuống gần 50%. Reuters cho biết, hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn hiện phản ánh khả năng giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 10 tháng 12 ở mức gần như 50/50.

Sự thay đổi này phản ánh:

• Nhà đầu tư vẫn lo ngại thị trường lao động tiếp tục suy yếu;
• Lạm phát dù đã giảm nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2%;
• Các dữ liệu chính thức bị trì hoãn và minh bạch giảm, làm tăng mức độ bất ổn.

Triển vọng giảm lãi suất của Hoa Kỳ trong tháng 12 hiện vẫn chưa chắc chắn, dù khả năng xảy ra là có.

Tác động tiềm ẩn của việc giảm lãi suất với doanh nghiệp và hộ gia đình

Nếu Fed giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 12, một số ảnh hưởng có thể xảy ra:

• Với doanh nghiệp: Chi phí vay có thể giảm nhẹ, giúp doanh nghiệp nhỏ và vừa dễ tiếp cận vốn hơn. Tuy nhiên, nếu ngân hàng không chuyển toàn bộ mức giảm lãi suất, tác động sẽ hạn chế.
• Với hộ gia đình: Lãi suất vay mua nhà, ô tô có thể giảm nhẹ, mang lại lợi ích cho nhóm thu nhập thấp và trung bình có chi phí cố định. Waller lưu ý chính sách thắt chặt hiện nay đang gây áp lực lớn lên các hộ gia đình thu nhập thấp và trung bình.
• Thị trường vốn: Kỳ vọng giảm lãi suất thường thúc đẩy giá cổ phiếu và vàng. Nếu nhà đầu tư cho rằng động lực giảm lãi suất yếu, giá tài sản có thể giảm. Đáng chú ý, giá vàng đã tăng ngay cả khi kỳ vọng giảm lãi suất suy yếu.
• Thị trường ngoại hối: Nếu Hoa Kỳ giảm lãi suất trong khi các nền kinh tế khác giữ nguyên hoặc tăng lãi suất, đồng đô la sẽ chịu áp lực. Điều này có thể ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái toàn cầu.

Giảm lãi suất quá sớm có thể khiến lạm phát tăng trở lại. Ngược lại, giảm lãi suất quá muộn sẽ làm trầm trọng thêm suy thoái kinh tế. Vì vậy, Fed đang thận trọng hơn bình thường.

Nhà đầu tư và người tiêu dùng nên phản ứng ra sao?

Với phần lớn độc giả, trước khả năng Hoa Kỳ giảm lãi suất tháng 12, có thể cân nhắc các chiến lược sau:

• Theo dõi dữ liệu chính yếu: Quan sát báo cáo việc làm, số liệu lạm phát và dữ liệu tiền lương sắp tới của Hoa Kỳ. Nếu thị trường lao động xấu đi đáng kể và lạm phát tiếp tục giảm, khả năng giảm lãi suất sẽ tăng lên.
• Xem xét lại ngân sách gia đình: Nếu bạn có khoản vay mua nhà hoặc chuẩn bị vay vốn, nên trao đổi với ngân hàng về khả năng thay đổi lãi suất. Tuy nhiên, không nên quá kỳ vọng vào việc giảm lãi suất.
• Phân bổ tài sản: Nếu dự đoán Fed giảm lãi suất, hãy tăng tỷ trọng đầu tư vào các tài sản hưởng lợi như cổ phiếu, bất động sản. Nếu không giảm lãi suất, trái phiếu và tiền mặt sẽ phòng thủ tốt hơn.
• Duy trì sự linh hoạt: Trong bối cảnh chính sách tiền tệ còn nhiều bất ổn, không nên đầu tư toàn bộ vào một kịch bản. Việc đảm bảo thanh khoản là rất quan trọng.

Tóm lại, triển vọng giảm lãi suất Hoa Kỳ tháng 12 vừa mở ra cơ hội, vừa tiềm ẩn rủi ro. Quan trọng là nhà đầu tư và người tiêu dùng cần hiểu rõ cơ sở của quyết định, thay vì chỉ chú ý vào kết quả cuối cùng.