Từ năm 2022 đến năm 2023, các nền tảng DeFi cung cấp lợi suất thiên văn độc đáo đã đổ sập từng cái một, đẩy thị trường tiền điện tử vào một mùa đông lạnh giá. Các nhà đầu tư và nguồn tài trợ giao thức tìm kiếm sự ổn định thông qua việc tiếp xúc với các lớp tài sản truyền thống như trái phiếu chính phủ Mỹ và tín dụng tư nhân. Trong bối cảnh này, Tài sản Thế giới Thực (RWA) trong tài chính phi tập trung (DeFi) giới thiệu một cái nhìn mới đến thị trường tiền điện tử.

Các dự án liên quan đến RWA đã thiết lập mối quan hệ giữa blockchain và thế giới thực. Đối với blockchain, sự xuất hiện của RWAs cung cấp một nền tảng vững chắc cho token và sự phát triển, tăng cường sự ổn định trong hệ thống DeFi. Đối với tài chính truyền thống, các dự án RWA đã một phần thay thế các trung gian tài chính truyền thống, nâng cao các kênh lưu thông tài sản và thanh khoản đồng thời giảm chi phí quay vòng tài sản.

Tuy nhiên, bất kể công nghệ, việc kiếm tiền vẫn là ưu tiên hàng đầu đối với degens. Với sự trở lại của thị trường bò crypto, lợi suất gốc DeFi tăng vọt lên mức hai chữ số, làm cho các giao protocôl RWA nhanh chóng nguội xuống.

Cho đến gần đây, BlackRock mới ra mắt quỹ token hóa đầu tiên của mình, BUIDL, trên một chuỗi khối công cộng, khiến cho kênh RWA bùng nổ và nhanh chóng thu hút một lượng vốn lớn. Dẫn đầu trong kênh này, Ondo Finance chứng kiến sự tăng trưởng tổng quan của các token giao protocal RWA, với cả dự án mới và cũ nở rộ. Trong số đó, Centrifuge đã hoàn tất vòng tài trợ 15 triệu đô la.

Mặc dù vòng huy động vốn 15 triệu đô la có vẻ không đặc biệt, xét đến sự suy thoái gần đây trong lĩnh vực DeFi của thị trường tiền điện tử, hầu hết số tiền vượt quá hàng chục triệu đô la đã đổ vào xây dựng cơ sở hạ tầng. Do đó, hiệu suất của Centrifuge nổi bật, đặc biệt là khi xét đến tình trạng tài chính Loạt A của nó. Hơn nữa, sức mạnh và lý lịch của các nhà đầu tư vẫn mạnh mẽ, với ParaFi Capital và Greenfield dẫn đầu vòng huy động vốn, và Circle Ventures, IOSG Ventures, Arrington Capital, Spartan Group và Wintermute Ventures tham gia.

Centrifuge đã được ra mắt vào năm 2017 và mạo hiểm vào thị trường RWA vào năm 2021, khiến cho nó trở thành một trong những dự án DeFi sớm nhất làm điều đó. Lợi thế cạnh tranh chính của nó nằm ở việc hợp tác thành công với phần lớn các dự án DeFi hàng đầu, đặt nền móng cho việc thu hút người dùng nhanh chóng và cố định thanh khoản.

Hiện tại, MakerDAO chiếm 80% lượng vay hoạt động của Centrifuge, tạo thành một chu kỳ tích cực: MakerDAO có được tài sản thế chấp chất lượng cao thông qua Centrifuge, trong khi hỗ trợ tài chính đáng kể thúc đẩy sự phát triển bùng nổ trong kinh doanh của Centrifuge. Mô hình win-win này cho phép Centrifuge hiệu quả mở khóa và sử dụng tài sản thế giới thực.

Ngoài MakerDAO, Centrifuge đã hợp tác với các nền tảng DeFi hàng đầu như Aave để cùng tạo ra các hồ bơi tài chính dành riêng cho RWAs, mang lại nhiều lưu lượng truy cập và lợi ích cho người dùng hơn cho hệ sinh thái Centrifuge. Hơn nữa, Centrifuge đóng vai trò như một hệ sinh thái tín dụng on-chain nhằm token hóa tài sản của chủ doanh nghiệp nhỏ và vừa và thế chấp chúng on-chain để có được thanh khoản.

Hãy mở rộng DeFi đến các tổ chức

Giao thức RWA nhằm mục đích biến các tài sản thế giới thực thành token, cụ thể là sử dụng phương tiện công nghệ để đưa các tài sản như bất động sản, phương tiện vận tải, trái phiếu chính phủ, v.v., lên blockchain, thiết lập kết nối giữa tài sản blockchain và tài sản thế giới thực, từ đó đạt được việc token hóa tài sản thực. Lý thuyết, việc sử dụng thực tế của các giao thức RWA có thể rất rộng lớn, với bất kỳ mặt hàng thế giới thực nào cũng có thể được token hóa và được ánh xạ lên chuỗi.

Stablecoins là ví dụ nổi tiếng nhất về việc tạo mã thông báo, với việc tạo mã thông báo từ Đô la là ví dụ nổi tiếng nhất, chẳng hạn như USDT và USDC mà chúng ta quen thuộc. Cả hai đều có nguyên tắc giống nhau: Công ty dự án dự trữ Đô la, sau đó tái tạo lượng tương ứng của USDT/USDC, biến Đô la thành stablecoins, từ đó đạt được việc tạo mã thông báo từ Đô la. Ngoài Đô la, Vàng cũng là một ví dụ điển hình về việc tạo mã thông báo, chẳng hạn như KAU, PAXG, XAUT.

Ngoài Đô la, RWAs được mã hóa thông thường liên quan đến Trésô Mỹ, Công cụ Nợ, Cổ phiếu và Chỉ số, thậm chí bao gồm các khía cạnh không phải tài chính như Quyền tín dụng Carbon (Ecowatt, Flowcarbon), Tích trữ vật phẩm vật lý (Collector, Tangible), Chỉ số dữ liệu (The Graph), KYC (Mạng Shyft), và Thị trường lao động (Giao thức Nhân sự).

Related Reading: “Hướng dẫn cho người mới bắt đầu với Web3: Hiểu rõ tất cả các khái niệm cơ bản về tiền điện tử trong một bài viết“

Thị trường Tokenization đang nóng lên

Việc lựa chọn giữa DeFi và việc token hóa cuối cùng phụ thuộc vào lựa chọn nào mang lại lợi nhuận cao hơn, đặc biệt là đối với những người giàu có. So sánh lợi suất của trái phiếu chính phủ Mỹ và DeFi, lợi suất của trái phiếu chính phủ Mỹ năm có xu hướng tăng, hiện đang đạt 4.7%, trong khi lợi suất của DeFi thường dao động và không thể hiện xu hướng tăng rõ rệt, với lợi suất trung bình duy trì ở mức khoảng 2%.

Sự thụt lùi của DeFi đã khiến cho các nhà đầu tư lớn không có lợi nhuận đáng kể, thúc đẩy sự chuyển đổi sang việc token hóa tài sản. Ngoài quỹ được token hóa BUIDL của BlackRock đã được đề cập trước đó, các công ty khác cũng đang nhanh chóng triển khai các quỹ được token hóa của họ. Vào ngày 26 tháng 4, Franklin Templeton đã tung ra Quỹ Tiền Mặt Chính Phủ Mỹ On-chain Franklin (FOBXX), phát hành cổ phần dưới dạng token BENJI. Mỗi token đại diện cho một phần của FOBXX và có thể được giao dịch trên các blockchain công cộng Polygon và Stellar.

Quyết định này cũng đã dẫn đến mức cao kỷ lục về Tài sản Quản lý (AUM) cho trái phiếu chính phủ trên chuỗi, vượt qua 1.2 tỷ đô la. Theo The Block, thị trường token hóa toàn cầu dự kiến sẽ đạt 16 nghìn tỷ đô la vào năm 2030.

Nguồn hình ảnh:21Shares

Theo báo cáo của The Block, các sản phẩm đầu tư RWA hiện tại (như Ondo Finance OUSG, MatrixDock STBT) và các nền tảng cho vay cấp bách như Maple Finance và Centrifuge đang trải qua sự tăng trưởng nhanh chóng về Tổng Giá Trị Đóng Băng (TVL). Ngoài ra, khối lượng giao dịch của các token RWA trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đã đạt mức cao lịch sử trong năm nay, vượt qua 2 tỷ đô la, nhấn mạnh thêm sự thay đổi về sở thích và nhu cầu về RWAs.

Centrifuge là một trong những thành viên sáng lập của Liên minh Tài sản Token hóa. Theo rwa.xyzTrong số các dự án cùng loại, Centrifuge đứng đầu với khối lượng vay hoạt động lên đến 280 triệu đô la trong lĩnh vực tín dụng tư nhân trên chuỗi. Tuy nhiên, Centrifuge đối mặt với rủi ro cao về việc vay không trả, với hơn 26 triệu đô la vay quá hạn hơn 90 ngày.

Thị trường cho vay RWA cấp cơ sở hạ tầng

Nhưng hiện tại, người dùng không thể đầu cơ, cược, vay mượn, hoặc đáp ứng nhu cầu vốn thông qua tài sản có trọng số rủi ro hoặc tài sản có trọng số rủi ro. Nếu DeFi muốn mở rộng đến các tổ chức, nó cần cơ sở hạ tầng tương ứng để cho phép các tổ chức tham gia RWA nhanh chóng và an toàn.

Với mục đích này, Lucas Vogelsang, người sáng lập Centrifuge, đã viết một đề xuất trong tuyên bố tài chính nhằm thành lập một thị trường cho vay cấp cơ sở dành cho các tổ chức được gọi là Centrifuge Pools, sẽ được tài trợ và xây dựng bởi DAO. Thị trường được xây dựng trên Base và tích hợp với xác minh của Coinbase, và chúng sẽ được mở rộng như các lớp giải quyết mã nguồn mở. Những tích hợp này sẽ cho phép các tổ chức tham gia vào RWA một cách nhanh chóng và an toàn, cung cấp thanh khoản ngay lập tức và khả năng vay cầm cố bởi RWA.

Centrifuge cho phép người vay tài chính cho tài sản thế giới thực của họ mà không cần ngân hàng hoặc các bên trung gian khác, nối chúng vào tài chính phi trung gian (DeFi) để giảm chi phí vốn cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa và cung cấp nguồn thu nhập ổn định cho các nhà đầu tư DeFi không liên quan đến tài sản tiền điện tử biến động. Centrifuge tuyên bố rằng điều này không đồng nghĩa với việc vi phạm tuân thủ hoặc yêu cầu pháp lý.

Để tài trợ cho tài sản thực trong thế giới thực, cần có cấu trúc pháp lý thế giới thực, vì vậy cần có một thực thể pháp lý ngoài chuỗi để thực hiện các nhiệm vụ như ký hợp đồng và khôi phục thanh toán. Centrifuge về cơ bản mô phỏng quá trình cho vay doanh nghiệp trong tài chính truyền thống, với ngưỡng tài trợ thấp hơn, đồng thời cho phép các nhà đầu tư tạo ra thu nhập từ tài sản thực. Về tuân thủ, Centrifuge được xây dựng trên cấu trúc pháp lý của việc tài trợ tài sản Hoa Kỳ.

Related Reading: “Đánh giá Cơ hội Phát triển Tương lai cho RWAs từ Góc độ Pháp lý“

Đối với việc tích hợp giữa thế giới thực và thế giới on-chain, các giao protocal RWA thường thiết lập tổ chức DAO và thành lập các cơ sở ngoại lệ làm đơn vị pháp lý để quản lý các dự án RWA. DAO của Centrifuge bao gồm một số phần chính: Nhóm Tín dụng Centrifuge (CCG), Nhóm Kỹ thuật Giao thức, Nhóm Phối hợp Quản trị, K/factory, Quỹ Mạng Lưới Centrifuge (CNF) và các tài liệu sáng lập.

Ngoài ra, một số giao thức cũng sử dụng SPV, hoặc các phương tiện mục đích đặc biệt. Đây là các thực thể pháp lý độc lập được thiết lập đặc biệt cho hồ bơi quỹ tương ứng của dự án, phục vụ để cô lập các rủi ro phá sản, ngoài các chức năng khác. Ví dụ, trong Centrifuge, SPVs thường được sử dụng để nắm giữ tài sản thế giới thực đang được tài trợ. Nó cho phép các tài sản này được tách biệt pháp lý và tài chính khỏi công ty hoạt động chính, từ đó giảm rủi ro và tăng tính minh bạch cho các nhà đầu tư.

Cấu hình của mỗi pool trong Centrifuge được thiết kế để phản ánh cấu trúc giao thức và mối quan hệ thực tế giữa các bên, với các mẫu được cung cấp dựa trên cấu trúc pháp lý được sử dụng cho các chứng khoán có tài sản bảo đảm trong nhiều thập kỷ. Để chứng khoán hóa tài sản, quyền sở hữu pháp lý của tài sản được chuyển từ người tạo ra tài sản sang SPV.

Nguồn hình ảnh:Tài liệu về Centrifuge

Giải pháp của Centrifuge cho RWAs

Khi ra đời, Centrifuge, như một giao thức tài chính tài sản phi tập trung, nhằm mục đích tạo điều kiện cho việc trao đổi dữ liệu giữa các doanh nghiệp, bao gồm danh tiếng công ty, đối tác kinh doanh, và nhiều hơn nữa. Được báo cáo rằng giao thức của Centrifuge cung cấp một số chức năng cho người dùng: nó có thể kết nối trực tiếp khách hàng và nhà cung cấp và theo dõi hồ sơ giao dịch lịch sử; người dùng có thể thiết lập hệ thống xác thực danh tính và danh tiếng để giải quyết tranh chấp và quản lý rủi ro; trao đổi tài liệu tài chính như biên lai, thông tin đơn hàng, và nhiều hơn nữa.

Trong năm 2021, Centrifuge bắt đầu mạo hiểm vào thị trường RWA, trở thành một trong những dự án DeFi sớm nhất làm điều đó và phục vụ như một nhà cung cấp công nghệ đằng sau các giao thức hàng đầu như MakerDAO và Aave.

Token hóa và giao dịch RWAs trên chuỗi

Để tạo ra thu nhập từ việc đưa RWAs lên blockchain, cần phải có một nơi để lưu trữ tài sản thực tế và một thị trường mở hoạt động như một hồ bơi cho những tài sản này.

Ban đầu, Centrifuge lưu trữ dữ liệu tài sản trên Ethereum và thành lập hồ bơi tài sản mở Tinlake, sử dụng giao protocole Aave để cung cấp tính thanh khoản cho RWAs trên Centrifuge. Trong Tinlake, Centrifuge cho phép bất kỳ ai cũng có thể khởi chạy quỹ tín dụng trên chuỗi và tạo các hồ bơi cho vay tài sản đảm bảo.

Người vay có thể biến tài sản thế giới thực thành mã thông qua Tinlake, với tài sản thế giới thực được chia thành hai loại mã thông báo, DROP và TIN, dựa trên rủi ro và lợi nhuận. DROP đại diện cho các tranches cố định cấp cao, trong khi TIN đại diện cho các tranches cấp dưới có lãi suất biến đổi. Nhà đầu tư có thể chọn đầu tư vào DROP hoặc TIN dựa trên sự dung nạp rủi ro và kỳ vọng lợi nhuận của họ.

Sau đó, Centrifuge xây dựng chuỗi blockchain chứng minh cổ phần riêng của mình, Centrifuge Chain, bằng cách sử dụng khung Substrate và ra mắt hồ tiền mới Centrifuge App để thay thế Tinlake. Điều này cho phép bất kỳ người dùng on-chain nào dựa trên EVM đầu tư. Trong khi giữ lại những lợi thế ban đầu của Tinlake, Centrifuge App cải thiện tốc độ KYC và tham gia đầu tư, thêm các quy trình KYB tự động (Know Your Business) và lập nền tảng cho việc hỗ trợ đa chuỗi trong tương lai.

Đối với những người quen thuộc với Substrate, nó đã tồn tại từ lâu. Tại Hội nghị Web3 năm 2018, nhà sáng lập Polkadot Gavin đã xây dựng một blockchain mới chỉ trong 15 phút bằng cấu trúc công nghệ Substrate, trở thành một huyền thoại trong cộng đồng tiền điện tử. Gavin giải thíchSubstrate như một hệ thống P2P thực sự, có thể nâng cấp, với logic và linh hoạt kinh tế không giới hạn.

Chuỗi máy ly tâm cho phép người dùng đưa tài sản của họ lên chuỗi dưới dạng NFT, chứa thông tin quan trọng nhất để định giá, tài chính và định giá cần thiết làm tài sản thế chấp để tài trợ. Định giá tài sản liên quan đến việc tổ chức phát hành vay thanh khoản từ nhóm tài trợ. Theo thời gian, khoản nợ tích lũy của mỗi tài sản được tổ chức phát hành hoàn trả, bao gồm cả thanh toán lãi và trả gốc.

Nguồn hình ảnh: Tài liệu về Cân tân

Mặc dù theo mặc định bất kỳ thông tin nào trên chuỗi được đính kèm vào các NFT này sẽ là công khai, tuy nhiên lớp dữ liệu riêng của Centrifuge cho phép người phát hành và nhà đầu tư truy cập dữ liệu tài sản bổ sung một cách an toàn và riêng tư. Các dữ liệu tài sản này được băm, gắn liền trên chuỗi và thêm vào siêu dữ liệu NFT để tạo ra các liên kết có thể xác minh với NFT mà không tiết lộ dữ liệu.

Quản lý Quỹ Trên Chuỗi

Hiện tại, Centrifuge có 19 hồ bơi với tổng cộng 37 mã thông báo, bao gồm DROP và TIN, với tổng TVL vượt quá 289 triệu đô la. Để quản lý tài sản RWA tốt hơn, Centrifuge đã ra mắt Centrifuge Prime, một nền tảng đầu tư RWA cho trái phiếu DAO, vào tháng 6 năm 2023. Nó được hỗ trợ bởi một cộng đồng các chuyên gia tài chính và nhà phát triển đa dạng.

Để thu hút đủ thanh khoản, Centrifuge trước đây đã đề xuất đến Aave cộng đồngđể phân bổ một phần của stablecoins được giữ bởi Kho Bạc Aave cho các khoản đầu tư RWA ít rủi ro thông qua Centrifuge Prime. Centrifuge đã nêu trong một phỏng vấnVới The Defiant mở rộng quy mô hoạt động của Prime hiện đang là ưu tiên hàng đầu của họ.

Ngoài ra, Centrifuge đã hợp tác với công ty quản lý tài sản Anemoy để ra mắtMột nền tảng quản lý quỹ vào tháng Ba năm nay, với mục tiêu đưa các quỹ tín dụng lên blockchain công cộng. Sau đó, một thực thể không rõ từ hệ sinh thái Celo đã đầu tư $100,000 vào quỹ kế toán hóa thông qua Anemoy và cấp thêm $1 triệu cho các triển khai tương lai. Anemoy cũng tích hợp với công ty quản lý quỹ Trident Trust, có tầm nhìn là tiên phong trong việc nỗ lực tự động hóa cấu trúc quỹ trên chuỗi để quản lý các quỹ chuyên nghiệp BVI được điều chỉnh dựa trên Centrifuge của mình.

Token gốc CFG của Centrifuge phục vụ như cơ chế quản trị trên chuỗi, cho phép người nắm giữ CFG quản lý việc phát triển của giao thức Centrifuge. Ngoài ra, CFG được sử dụng để thanh toán phí giao dịch trên Chuỗi Centrifuge, và chi tiết về tokenomics có thể được tìm thấy tại Tài liệu về Máy ly. Từ quan điểm giá token, CFG đã cho thấy một xu hướng tổng thể đi xuống trong tháng qua, với giá là $0.6581 USD vào thời điểm viết bài.

Đáng lưu ý là 81% cung cấp lưu hành của CFG chiếm tổng cung, có nghĩa là phần lớn token đã lưu hành trên thị trường phụ, và không có nhiều áp lực bán từ nhóm dự án hoặc các tổ chức.

Lịch sử đội ngũ và nguồn vốn

Centrifuge là doanh nghiệp khởi nghiệp thứ tư do một nhóm "cựu chiến binh khởi nghiệp" Silicon Valley thành lập vào năm 2017 bởi ba người sáng lập: Lucas Vogelsang, Maex Ament và Martin Quensel. Maex Ament rời khỏi công ty vào năm 2019. Cả ba người sáng lập đều là chuyên gia trong ngành blockchain và tài chính với kinh nghiệm rộng lớn.

Nhóm sáng lập trước đây đã cùng nhau tạo ra và vận hành Taulia, một nền tảng dịch vụ tài chính chuỗi cung ứng cấp doanh nghiệp cung cấp hỗ trợ tài chính chuỗi cung ứng hiệu quả cho các công ty trong Fortune 2000 trên toàn thế giới. Tuy nhiên, mặc dù việc hỗ trợ từ Taulia giúp giảm chi phí vốn cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa (SMEs), những doanh nghiệp này vẫn phải đối mặt với nhiều rào cản tài chính. Ví dụ, họ không thể truy cập trực tiếp vào các nguồn lực thanh khoản mở và phải phụ thuộc vào các hệ thống ngân hàng truyền thống với các khoản phí trung gian cao. Ngoài ra, sự thiếu một sàn giao dịch minh bạch đã làm trở ngại cho việc truy cập vốn. Do đó, họ đã thành lập Centrifuge để tiếp tục giảm chi phí tài chính cho SMEs.

Hiện tại, các nhóm kỹ sư và sản phẩm của công ty đó đặt tại Berlin, Đức, trong khi các hoạt động kinh doanh chủ yếu tập trung tại San Francisco, Mỹ. Toàn bộ đội ngũ Centrifuge đã phát triển lên khoảng 56 người, bao gồm các lĩnh vực khác nhau như blockchain, tài chính và pháp luật quy định.

Kể từ khi thành lập vào năm 2017, Centrifuge đã hoàn thành năm vòng gọi vốn.

Vào tháng 3 năm 2018, Centrifuge đã đảm bảo đầu tư 3,8 triệu đô la từ Mosaic Ventures và BlueYard Capital.

Năm 2019, Centrifuge đã công bố vòng gọi vốn mới do Crane Venture Partners dẫn đầu, thu về 3,7 triệu đô la. Atlantic Labs, Inflection Capital, Robert Leshner của Compound và Fabric Ventures cũng tham gia dưới dạng các nhà đầu tư mới.

Vào tháng 2 năm 2021, Centrifuge đã huy động được 4,3 triệu đô la với Galaxy Digital và IOSG dẫn đầu vốn đầu tư. Các nhà đầu tư khác bao gồm Rockaway, Fintech Collective, Moonwhale, Distributed Capital, TRGC và HashCIB. Vào tháng 5 cùng năm, Centrifuge thông báo một liên minh chiến lược trị giá 3 triệu đô la với BlockTower.

Vào tháng 11 năm 2022, Centrifuge đã hoàn thành vòng gọi vốn chiến lược trị giá 4 triệu đô la với sự đầu tư từ Coinbase Ventures, BlockTower, Scytale và L1 Digital. BlockTower và MakerDAO được cho là đã tạo ra một hồ bơi trị giá 220 triệu đô la trên Centrifuge.

Vào ngày 17 tháng 4 năm 2024, Centrifuge thông báo hoàn thành vòng huy động vốn Series A trị giá 15 triệu đô la, với ParaFi Capital và Greenfield dẫn đầu đầu tư. Circle Ventures, IOSG Ventures, Arrington Capital, Spartan Group và Wintermute Ventures cũng tham gia.

Tất cả thông tin trên đây chỉ mang tính chất tham khảo:

1. Bài viết này được sao chép từ [ theblockbeats]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Luccy]. Nếu có ý kiến phản đối về việc tái bản này, vui lòng liên hệ Cổng Họcđội ngũ và họ sẽ xử lý nó ngay lập tức.
2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không hình thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nêu, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết dịch là không được phép.