واجهات الويب3 توفر خدمتين. تسمح للمستخدمين بقراءة من البلوكشين وكتابة إلى البلوكشين. يمكن للواجهات تحقيق الربح من كل من القراءات والكتابات.

تاريخياً، كنا متشككين في قيمة الاستيلاء على الواجهات. تحديها الرئيسي هو قلة تفردها؛ كل واجهة هي عدسة مختلفة على نفس الواجهة الخلفية المشتركة.

تكاليف التبديل بين واجهات الأمام منخفضة: يحتاج المستخدمون فقط إلى استيراد مفتاحهم الخاص إلى محفظة أخرى أو تسجيل الدخول إلى تطبيق ويب آخر؛ حيث يتم الاحتفاظ بجميع معلوماتهم على الواجهة الخلفية العالمية. يمنح هذا المستخدمين رافعة مالية كبيرة على واجهاتهم الأمامية، مما يدفع الأسعار نحو الصفر بينما يتنافسون على المستخدمين. بالمثل، تقوم منصات استكشاف الكتل ومنصات التحليل بسحب البيانات من واجهة خلفية مشتركة وشفافة. يمكن عرض بيانات الواجهة الخلفية بطرق مختلفة، ولكن من الصعب أن يتم الحفاظ على تحسين بنظام الأمتار في تجربة المستخدم بدرجة أفضل بالطلب من المنافسين ذوي البنية التحتية المشتركة.

هذه الحجج لها جدارة. ومع ذلك، نعتقد أن استنتاجهم - أن واجهات الأمام لن تتراكم قيمة دفاعية - هو خاطئ. على العكس، نتوقع أن تصبح واجهات الأمام بعضًا من أكثر الأعمال قيمة في Web3. لقد تشكلت إقتناعتنا من خلال متابعة التطورات الجديدة في سلسلة الإمداد بالمعاملات، ومراقبة أحدث الابتكارات في تجربة مستخدمي واجهة الأمام، ومراقبة سلوك المستخدمين.

دفع مقابل تدفق الطلبات

قبل Flashbots وThe Merge، كان MEV زاوية هادئة ومظلمة من Ethereum، معروفة فقط للباحثين المختارين والمنقبين الذين استخرجوها. تم إنشاء Flashbots لإلقاء الضوء على الصناعة، وزيادة تنافسيتها، وضمان التوزيع العادل لإيرادات MEV. مع تقدم صناعة MEV، سلسلة الإمدادظهرت لتيسير استخراج وتنفيذ أفضل. يدفعها الفصل بين المقترح والبناء، حددت سلسلة التوريد الوسطاء المعنيين بين المستخدم وعملية التحويل الخاصة بهم على السلسلة. في نظرية، لكل وسيط فرصة لاستخراج القيمة.

سلسلة إمداد المعاملات

خلال السنوات القليلة القادمة، ستتحول سلسلة التوريد هذه إلى شبكة أكثر تعقيدًا من الوسطاء مع تخصص استخراج MEV.

شبكة إمداد المعاملات

بينما كمية MEV ليست صفرية, ومن المتوقع حقًا أن ينمو مع نشاط السلسلة الكتلية، توزيع تلك القيمة الجديدة الناجمة عن التحويل عبر الكيانات في شبكة الإمداد التحويلي هو محصلة صفرية. منذ الاندماج، تم تراكم معظم قيمة الوفورات الناتجة عن التنفيذ من قبل المحققين. في النداء المثالي، يجب على الباحثين والبناة المزايدين على تحقيق ربحهم بالكامل للمحقق لتضمين حزمهم وكتلهم.

للحفاظ على الأرباح، سعى الباحثون والبناؤون إلى الحصول على تدفق طلبات حصري ليمنحهم ميزة تنافسيةعلى نظرائهم. تظهر آثار تدفق الطلبات الحصري بوضوح عند مقارنة أرباح البنائين المتكاملين (أي الباحثين-البنائين) مثل BeaverBuild و Rsync مقابل البنائين المحايدين.

Relayscan, 28 أكتوبر 2023

على الرغم من أن الشركات المتكاملة قد كانت تجارة مربحة، إلا أن الوسطاء غير كذلك. في الواقع، قامت شركة Blocknative مؤخرًا بإيقاف وسيطها وبناء الكتلة النيوترال، الإشارةنقص الاستدامة الاقتصادية لهم. تبقى تحفيزات الوكيل كما هيمجال البحث المفتوحما الذي يفسر هذا الفرق في استحواذ القيمة؟

العامل الأساسي الذي يحدد الكيانات التي تحقق قيمة في شبكة إمداد المعاملات هو الحصرية. يحقق المنشئون المتكاملون قيمة لأنهم يخلقون تدفق طلبات حصريًا. يحقق المحققون MEV بسبب قدرتهم الحصرية على اقتراح الكتلة التالية. لا يحقق المرسلون قيمة بسبب عدم حصريتهم.

ظهر Flashbots لحل المشاكل الكامنة في استخراج MEV، بما في ذلك استغلال المستخدمين بشكل منهجي من خلال التراكم وهجمات اقتصادية أخرى. لمعالجة هذا، قدموا حصة MEVلنقل MEV بعيدًا عن الوسطاء والمحققين، ونحو المستخدمين والمحافظ الذين يولدونه. يتم ذلك من خلال مزادات تدفق الطلبات (OFAs). يمكن لواجهات النظام توجيه تدفق طلباتها إلى هذه المزادات، حيث يقدم الباحثون عروضهم على تدفق الطلبات. يتم ثم استرداد عائد المزاد إلى المبدأ الأصلي للمعاملة. من خلال مزادات تدفق الطلبات (OFAs) وواجهات أمامية تدرك MEV، سينتقل MEV نحو الواجهة الأمامية والمستخدم.أنيقسوف تعجل هذه الاتجاه. بروتوكولات تتمحور حول النية مثل UniswapXكما ينقل MEV إلى المستخدم النهائي من خلال المزادات بين الحلول التي تتنافس في تقديم أفضل سعر تنفيذ، مما يعيد MEV إلى المستخدمين من خلال تحسين السعر.

بالإضافة إلى الحجج المتعلقة بتجربة المستخدم والأخلاقيات لإعادة MEV إلى المستخدم، فإن الواجهات الأمامية لديها رافعة مالية أساسية في شبكة إمداد المعاملات: جميع تدفقات الأوامر الأمامية حصرية بالتعريف. وبالتالي، ستجمع الواجهات الأمامية ومستخدموها الغالبية العظمى من MEV الذي يولده المستخدم عندما يكون لدينا منشآت OFA ناضجة وبنية تحتية أخرى للحصول على MEV.

بالطبع، ليس كل تدفق الطلبات قابل للتحويل بنفس القدر، ولن تسهل جميع الواجهات الأمامية نشاط MEV العالي. ومع ذلك، مجال العملات الرقمية MEV هو أكثر انتشاراًأكثر مما يعتقد معظم الناس. نتوقع أن يقوم أي واجهة أمامية قادرة على تحقيق عوائد معنوية من تدفق طلباتها، مثل منصات التداول والمحافظ الخالية من التطبيقات، بذلك. سيصبح نموذج الأعمال PFOF الذي شهرته Robinhood في الأسواق المالية التقليدية شائعًا في Web3.

الشبكات خارج إيثيريوم حاليًا تفتقر إلى البنية التحتية MEV اللازمة لتحقيق ربح من تدفق الطلبات الخاص بها. مع تزايد شعبية تلك البيئات البيئية، سيظهر MEV بالضرورة، مما يخلق فرصًا مماثلة لتحقيق ربح من الواجهة الأمامية.

تجارب مستخدم حصرية

تشترك الواجهات الأمامية في نفس الجزء الخلفي للبلوكشين، مما قيد تاريخياً قدرتها على خلق تجارب مستخدم مختلفة. هذا يتغير. لقد رأينا ثلاث ابتكارات حديثة بين الواجهات الأمامية التي فتحت آثار شبكة تأثير تجربة المستخدم: LLMs معدلة بشكل دقيق، وامتدادات المحفظة، وشراكات التطبيقات.

مع ظهور LLMs و المعماريات القائمة على النية, الواجهات الأمامية الجديدة قادرة على بناء تجارب مدعومة بالذكاء الاصطناعيمصممة خصيصًا لكل مستخدم. تسمح LLMs الخاصة لواجهات الأمامية بالحفاظ على حفرة الخبرة من خلال تأثيرات الشبكة البيانات. نحن غير متأكدين إلى أي مدى يمكن للذكاء الاصطناعي تعزيز الواجهات الأمامية، ولكننا نعتقد أنه سيكون عاملاً مهمًا، على الحافة.

MetaMask snapsكشفت عن فرصة جديدة لتجربة مستخدم مختلفة؛ يمكن لواجهات الأمامية أن تصبح منصات للمطورين من الطرف الثالث لإضافة تمديدات في تجربة تشبه متجر التطبيقات. تقوم النقرات ببناء تأثير شبكي حول MetaMask، مما يعزز موقعها كمحفظة سائدة. ستواجه الواجهات الأمامية المستقلة صعوبة في الحفاظ على تكافؤ الميزات مع بيئة مطورين بأكملها.

وأخيرًا، يمكن لواجهات الأمامية الاستفادة من تأثير شبكة التسعير. يمكن للواجهات الأمامية ذات قواعد مستخدمين كبيرة استغلال توزيعها للتفاوض مع التطبيقات للحصول على رسوم مخفضة أو عمليات ترعىمقابل الترويج لتلك التطبيقات (h/t جاي،

تحقيق الربح من المستخدمين وسلوكهم

أكبر عامل في إقناعنا بقيمة الواجهات الأمامية كان مراقبة سلوك المستخدم. إذا كانت تكاليف التبديل بين المحافظ منخفضة، ولم تكن هناك الكثير من التفاوت في تجربة المستخدم، فكيف تمكن MetaMask من تحقيق 200 مليون دولار من الإيرادات من خلال تبادلات داخل المحفظةفي 2021؟

الجواب القصير هو العلامة التجارية.

ليس كل المستخدمين متشابهين. في حين أن تكلفة التبديل بين الواجهات الأمامية منخفضة تقنيا ، إلا أن هناك تعقيدا وعدم يقين للمستخدم غير المطلع. على الرغم من أن صناعة التشفير تؤكد على أهمية عدم الثقة ، إلا أن المستخدم بطبيعته في علاقة ثقة عند التعامل مع التكنولوجيا التي لا يفهمها تماما أو لم يراجعها شخصيا. يجب أن يثق المستخدم في أن محفظته آمنة ، على سبيل المثال. نظرا للمخاطر المالية للمعاملات عبر قضبان التشفير ، حيث تنتشر عمليات الاحتيال ولا توفر اللارجعة أي هامش للخطأ ، فإن المستخدمين يقدرون العلامة التجارية والسمعة بين الواجهات الأمامية. وكما قال لنا أحد مؤسسي إحدى شركات المحفظة: "عندما يتعلق الأمر بالمحافظ، لا يهتم المستخدمون بتعظيم الاتجاه الصعودي [من خلال ميزات إضافية]، بل يهتمون بتقليل الجانب السلبي إلى الحد الأدنى".

لهذا السبب ما زال MetaMask هو المحفظة السائدة. يلتزم المستخدمون بـ MetaMask لأنهم يثقون فيه، بدلاً من محفظة أكثر غنى بالميزات. تعني تقليل السلبيات أن التمييز بالعلامة التجارية ضروري لمزودي المحافظ والواجهات الأمامية الأخرى.

هناك طيف من الدقة بين المستخدمين. كلما كان المستخدم أكثر تطورًا، كلما كانوا أكثر راحة في التفاعل مع واجهات مختلفة، والتنقل إلى أي مكان حيث يكون لديهم أفضل تجربة مستخدم أو أقل الرسوم. على النقيض، سيكون المستخدمون غير المتطورين أقل مرونة سعريًا - قد يكونون على استعداد لدفع رسوم تبادل Metamask بنسبة 0.875% داخل المحفظة بدلاً من استخدام بديل أرخص. إلى حد ما، يمكننا تحديد تطور المستخدم كمرونة سعرية لديهم. كلما انخفض تطور المستخدم، كلما اعتمدوا أكثر على الثقة في العلامة التجارية، بغض النظر عن الرسوم المرتبطة. وهذا يمتد حتى إلى بعضمستثمرون كبار; حجم المستثمر والتطور الفكري ذو ترابط ضعيف فقط.

تحقيق العائد من الواجهة

كما ذكر سابقًا، تقدم الواجهات الأمامية خدمتين: قراءة وكتابة. تقدم بعض الواجهات الأمامية خدمات القراءة فقط، مثل منصات التحليلات. بينما تقدم البعض الآخر كل من القراءة والكتابة. بالنسبة لكل خدمة، يتم تحديد كيفية تحقيق الربح من قبل تطور عملائهم.

قراءة التسويق

بناءً على الافتراض أن القراءة مستندة إلى الربح، ينحدرن نحو نموذجين تجاريين. يمكن لخدمات السوق الشاملة مثل مستكشفي الكتل تحقيق الربح بشكل مقيّس من خلال إعلانات الدخل. بينما تمتلك منصات الشركات الأكثر تعقيدًا مثل Dune Analytics نماذج أعمال SaaS. يمكن للمستخدمين الأكثر تعقيدًا استضافة العُقَد الكاملة الخاصة بهم أو البنية التحتية، متجاوزين الحاجة إلى واجهات أمامية من جهات خارجية.

المنصات التي تخدم القراء غير المتمرسين — القراء الذين يقدمون معلومات أساسية من سلسلة الكتل إلى المستخدمين التجزئة — تبدو مشابهة لأعمال الويب2. إنهم يركزون على حركة المرور عالية الحجم ويسخرون انتباه المستخدمين من خلال الإعلانات. نحن نتوقع أن تقوم الواجهات الأمامية ذات القيمة الصافية المنخفضة مثل بعض منصات الويب3 الاجتماعية والألعاب بتحقيق الربح في المقام الأول من خلال الإعلانات بدلاً من تدفق أوامرهم. بالإضافة إلى ذلك، قد يتم الربح فقط على مستوى التطبيق.

مع اعتماد Web3، سيزداد عدد المستخدمين الذين يقرؤون من سلسلة الكتل، بالإضافة إلى زيادة وقتهم الذي يقضونه في قراءة تلك المعلومات. سيجعل هذا الاتجاه الشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية التي تعتمد على الإعلانات أكثر انتشارًا. لقد ثبت بالفعل أن امتلاك انتباه المستخدمين مربح في Web2. لالتقاط انتباه المستخدمين بشكل مستدام، يجب على واجهات الويب الأمامية القابلة للقراءة فقط أن تتميز من جديد من حيث تجربة المستخدم. ومع ذلك، ليست العلامة التجارية مهمة بنفس القدر بالنسبة لواجهات الويب الأمامية القراءة فقط نظرًا لعدم مواجهة المستخدم لمخاطر كبيرة كما يحدث مع الواجهات التي تدعم الكتابات.

كتابة تحقيق الربح

نماذج الأعمال للواجهات الأمامية التي تدعم الكتابة متشابهة. يتم تحصيل رسوم اشتراك SaaS من المطورين والعملاء الشركات عادةً. يمكن لأكثر المستخدمين تقدمًا استضافة أنفسهم إذا اختاروا ذلك. ستستغل الواجهات الأمامية الموجهة للتجزئة من خلال تدفق طلبات مستخدميها. مثل الإعلانات، إن عائدات PFOF تعتمد إلى حد كبير عن المستخدم.

بالإضافة إلى PFOF، هناك مسار آخر لتحقيق الأرباح من تدفق الطلبات وهو العمولات. العمولات هي رسوم لكل طلب يفرضها الجبهة على المستخدم. هذه الرسوم تثبت أنها مربحة. آخر مفتاح رسوم الواجهة الأماميةمجال العملات الرقمية from Uniswap Labs هو مثال واضح. رسومه الصغيرة بنسبة 0.15٪ تكسب 17 مليون دولارسنوي. نظرًا لأن هذه العمولات قابلة للتجنب - يمكن للمستخدمين استخدام واجهات أخرى بدونها - يُعتبر أن العمولات هي رسوم الراحة. إما أن المستخدمين لا يعرفون عن الرسوم، أو أنهم على استعداد لدفع رسوم الراحة في تجربة المستخدم، أو يفضلون استخدام واجهة موثوقة، أو ببساطة لا يرغبون في مواجهة عدم الراحة في البحث عن واجهة أخرى مناسبة.

فلماذا كان بإمكان MetaMask تحقيق 200 مليون دولار في عام 2021؟ لأن العديد من المستخدمين، يفوق الراحة والسلامة التكلفة والتنافسية.

حل المعادلة التوازنية

الواجهات الأمامية ذات قواعد مستخدمين كبيرة قيمة. ولكن هل هذا توازن مستقر؟ سيصبح المستخدمون أكثر معرفة مع مرور الوقت. ستصبح الواجهات الأمامية أكثر أمانًا، مما يقيد الحاجة إلى الثقة ويقلل من قيمة الحفر العلامات التجارية. ستظهر منافسون آخرون بأسعار أقل وتجربة مستخدم تنافسية، والتي ستكون كافية لجذب جزء من المستخدمين.

مرة أخرى، هذه الحجج لها جدارة. ومع ذلك، على الرغم من أن كل جبهة القراءة والكتابة إلى نفس الشبكة، نتوقع أن تستمر الحفر العلامة التجارية لسنوات. إذا كانت الواجهات الأمامية قادرة على بناء تأثيرات شبكة تجربة المستخدم، فإن قدرتها على التحمل قد تكون أكثر قوة. حالتنا الأساسية هي أن ديناميات المنافسة في الواجهة الأمامية تتبع تقريبًا تلك الخاصة بشركات الوساطة عبر الإنترنت، التي تمتلك جدرانًا تجارية قوية رأت تؤكل تدريجيًا مع مرور الوقت.

استنتاج

سلسلة الامداد للمعاملات تتطور. مع تصاعد المنافسة وتطوير OFAs، سيتجه جزء متزايد من MEV نحو واجهات الأمام ومستخدميها. ستستفيد الواجهات الأمامية التي تخدم العملاء التجزئة من توزيعها لتحقيق الربح من خلال PFOF ورسوم الراحة. مع نمو قاعدة مستخدمي العملات الرقمية خلال السنوات القليلة المقبلة، ستكون هذه الإيرادات مجزية، خاصةً في ظل عدم حساسية المستخدم للسعر. يمكن للواجهات الأمامية أن تدافع بشكل أكبر عن رسومها من خلال الذكاء الاصطناعي الخاص وتأثيرات الشبكة الاجتماعية الأخرى. التوازن طويل الأمد أكثر تعقيدًا، ومن المحتمل أن نرى إيرادات MEV تتدفق ببطء من الواجهة الأمامية إلى المستخدم. ستنخفض أيضًا رسوم الراحة نتيجة للتنافس الذي يخوضه مقدمو الواجهات الأمامية لجذب المستخدمين. يمكن تعويض هذه الخصومات في الرسوم من خلال زيادة حجم المعاملات.

نحن نعتقد أن واجهات المستخدم للقراءة فقط والكتابة والتي تم تصميمها للسوق التجزئة لديها إمكانات استثنائية. من خلال تحقيق الربح من العيون والطلبات، لديها القدرة على أن تصبح بعضًا من أفضل الأعمال قيمة في الويب3.

إذا كنت تقوم ببناء واجهة جديدة مبتكرة لـ Web3،نود التحدث معك.

الاعترافات: شكر خاص لVelvetMilkman, Dougie, والت, و جايللتعليقات والملاحظات على الإصدارات السابقة من هذه القطعة.

تنصيح:

1. تم نقل هذه المقالة من [ متوسط]. كل حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [Figment Capital]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا إعادة النشر، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق سيتولى الأمر على الفور.
2. إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك التي تعود إلى الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالة إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. يحظر نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها، ما لم يذكر ذلك.