Hành trình mười năm của đồng sáng lập Espresso trong ngành tiền mã hóa

Mười năm trước, tôi bước vào ngành tiền mã hóa vì nhận thấy đây là công cụ tối ưu và phù hợp nhất để giải quyết những vấn đề từng chứng kiến khi làm việc tại Wall Street.

Tôi nhận ra hệ thống tài chính hiện tại đã tạo ra ba vấn đề lớn cho xã hội, và tôi tin rằng công nghệ mật mã có thể góp phần giải quyết chúng.

1) Quản lý tiền tệ yếu kém

Hugo Chávez đã khiến lạm phát Venezuela vượt 20.000%.

Tôi bắt đầu sự nghiệp với vai trò nhà giao dịch trái phiếu, chuyên về nợ quốc gia Mỹ Latinh, từ đó có trải nghiệm trực tiếp với siêu lạm phát và kiểm soát vốn ở Venezuela, Argentina. Những quyết định đơn phương của lãnh đạo quốc gia đã tước đoạt sinh kế, tài sản của nhiều thế hệ, làm tăng chênh lệch trái phiếu quốc gia và loại các nước này khỏi thị trường vốn toàn cầu. Sự bất công mà người dân phải chịu là một thảm kịch trong lịch sử và hiện tại.

Dĩ nhiên, Hugo Chávez và Cristina Kirchner (cựu tổng thống Venezuela, Argentina) không phải những “kẻ phản diện” duy nhất trong câu chuyện này.

2) Rào cản tài chính của Wall Street

Bạn còn nhớ phong trào Occupy Wall Street năm 2011 ở Zuccotti Park, Manhattan?

Vài năm sau khủng hoảng tài chính 2008, tôi bắt đầu làm việc tại Wall Street. Trước đó, tôi từng đọc *Liar’s Poker* của Michael Lewis, nghĩ rằng văn hóa đầu cơ điên loạn của Wall Street thập niên 1980 trong sách chỉ là định kiến cũ. Tôi cũng biết Đạo luật Dodd-Frank vừa được ban hành, nhằm loại bỏ hành vi đầu cơ trên các sàn giao dịch Manhattan.

Về mặt quản lý, việc chấp nhận rủi ro liều lĩnh đã giảm, hầu hết các bàn giao dịch tự doanh tập trung đặt cược xu hướng đều đóng cửa. Tuy nhiên, ai biết tìm hiểu sẽ nhận ra đầu cơ chưa bao giờ biến mất. Nhiều lãnh đạo mới sau biến động ngành 2008 là các nhà giao dịch trẻ, tiếp nhận vị trí rủi ro của cấp trên ở đáy thị trường, rồi hưởng lợi lớn khi chính sách nới lỏng tiền tệ của Ben Bernanke thúc đẩy thị trường tăng. Điều này tạo động lực gì cho thế hệ “ông chủ” mới? Dù đã chứng kiến hậu quả khủng hoảng, họ vẫn được dạy rằng đặt cược lớn với bảng cân đối công ty vẫn có thể xây dựng sự nghiệp.

Năm đầu tiên tại Wall Street, tôi đi qua những người biểu tình Occupy Wall Street mỗi ngày. Càng ở lâu, tôi càng đồng cảm với mục tiêu của họ—họ muốn phá bỏ đặc quyền của Wall Street và chấm dứt tình trạng ngân hàng liều lĩnh khiến người dân phải gánh hậu quả.

Tôi ủng hộ mục tiêu của họ, nhưng không đồng tình với phương pháp. Việc đi qua đám đông biểu tình diễn ra bình thường; hành động của họ không mạnh mẽ. Họ giơ biển và tự nhận là “99%,” nhưng với tôi, họ thiếu tầm nhìn rõ ràng về điều mong muốn từ “1%.”

Với tôi, câu trả lời rõ ràng: vấn đề không chỉ là Wall Street ham rủi ro, mà là Wall Street có quyền tiếp cận cơ hội, “sòng bạc” và thông tin mà người bình thường không có. Khi Wall Street thua cuộc, công chúng phải trả giá.

Không thể giải quyết chỉ bằng việc bổ sung quy định cho Wall Street. Giải pháp thực sự là tạo sân chơi bình đẳng cho tất cả.

3) Hệ thống tài chính lỗi thời, thiếu minh bạch

Năm 2012, tôi nhận ra muốn hệ thống tài chính mở, công bằng, minh bạch và toàn diện hơn, cần nâng cấp hạ tầng cốt lõi.

Là nhà giao dịch trẻ, tôi dành hàng giờ sau khi thị trường đóng cửa để gọi các bộ phận hậu cần, đối chiếu giao dịch, truy tìm trái phiếu lẽ ra đã thanh toán từ nhiều tuần trước, xác nhận các vị thế phái sinh không có “rủi ro ngược chiều.”

Tại sao các quy trình này chưa được số hóa hoàn toàn?

Bề ngoài, nhiều bước đã số hóa—chúng tôi dùng máy tính, cơ sở dữ liệu điện tử. Nhưng mọi cơ sở dữ liệu vẫn cần cập nhật thủ công. Giữ thông tin nhất quán giữa các bên là nhiệm vụ lớn, tốn kém, thường thiếu minh bạch.

Tôi không bao giờ quên: bốn năm sau Lehman Brothers sụp đổ, Barclays—đơn vị tiếp nhận tài sản—vẫn không thể xác định đầy đủ tài sản, nợ thực tế của Lehman. Nghe khó tin, nhưng với hồ sơ dữ liệu mâu thuẫn, thiếu sót, điều đó hoàn toàn dễ hiểu.

Bitcoin: Hệ thống tiền điện tử ngang hàng

Bitcoin thực sự cách mạng.

Giống vàng, nó miễn nhiễm thao túng và độc lập với chính sách tiền tệ. Mô hình phát hành, phân phối của Bitcoin đã tạo cơ hội cho người dùng phổ thông toàn cầu đầu tư suốt một thập kỷ trước khi các tổ chức lớn tham gia quy mô lớn. Nó cũng giới thiệu blockchain—loại cơ sở dữ liệu mới mà ai cũng có thể vận hành, cập nhật trực tiếp, loại bỏ nhu cầu thanh toán bù trừ, đối chiếu giao dịch.

Bitcoin đã—và vẫn là—liều thuốc giải cho sự thất vọng của tôi với Wall Street. Nhiều người dùng nó để phòng ngừa lạm phát, kiểm soát vốn. Nó cho phép “99%” đầu tư trước Wall Street. Công nghệ nền tảng của Bitcoin có thể thay thế hệ thống ngân hàng thiếu minh bạch, kém hiệu quả, tạo ra mô hình số hóa, minh bạch mới.

Tôi biết mình phải cống hiến cho sứ mệnh này. Nhưng thời điểm đó, sự hoài nghi ở khắp nơi. Quan điểm phổ biến là: “Chẳng phải cái này chỉ dành cho tội phạm sao?” Năm 2014, ngoài các chợ darknet như Silk Road, Bitcoin gần như không có ứng dụng thực tế. Rất khó phản biện các ý kiến chỉ trích—bạn phải hình dung tiềm năng của nó.

Những năm khó khăn đó, đôi khi tôi tự hỏi liệu công nghệ này sẽ thành hiện thực… rồi bất ngờ, thế giới chú ý và đặt kỳ vọng vào nó.

Đỉnh cao kỳ vọng

Nhiều năm liền, tôi mong mọi người nhận ra tiềm năng của blockchain, nhưng đến năm 2017, tôi lại trở thành người hoài nghi trong ngành—cảm giác phức tạp.

Một phần do môi trường Silicon Valley; một phần do thời đại—ai cũng muốn khởi động dự án blockchain. Mọi người giới thiệu ý tưởng “blockchain + báo chí,” tôi thấy các tiêu đề kiểu “Blockchain vào nha khoa.” Mỗi lần, tôi đều muốn nói: “Không, đó không phải mục đích của nó!”

Nhưng đa số không hề lừa đảo. Họ không tạo phần mềm “ảo,” phát hành token trục lợi nhà đầu tư nhỏ lẻ, hay tạo meme coin. Họ thực sự tin vào tiềm năng công nghệ, nhưng sự nhiệt tình thường sai lệch, thiếu lý trí.

Từ năm 2017 đến 2018, ngành này đạt đỉnh cao kỳ vọng.

Chu kỳ kỳ vọng Gartner

Ngành tiền mã hóa, blockchain không đi theo “sườn dốc khai sáng” ổn định như chu kỳ kỳ vọng Gartner. Thay vào đó, nó dao động giữa cuồng nhiệt, tuyệt vọng mỗi ba đến bốn năm.

Lý do là: blockchain là công nghệ, nhưng gắn chặt với tài sản mã hóa—loại tài sản biến động mạnh, rủi ro cao—khiến nó cực kỳ nhạy cảm với biến động vĩ mô thị trường. Thập kỷ qua, điều kiện vĩ mô rất bất ổn: lãi suất bằng 0 thúc đẩy khẩu vị rủi ro, bùng nổ tiền mã hóa; chiến tranh thương mại, giảm khẩu vị rủi ro dẫn đến “cái chết” tiền mã hóa.

Thêm nữa, quy định lĩnh vực này cực kỳ bất ổn. Sự kiện thảm khốc như Terra/Luna, FTX xóa sổ lượng lớn vốn, nên ngành này biến động mạnh là điều dễ hiểu.

Hãy nhớ, chúng ta đều muốn thay đổi thế giới

Kiên trì với ngành này—dù xây dựng sản phẩm, đầu tư, bình luận hay lĩnh vực khác—vô cùng thử thách.

Ai cũng biết khởi nghiệp khó, trong tiền mã hóa còn khó hơn. Tâm lý thị trường, điều kiện tài trợ khó dự đoán, tìm kiếm sự phù hợp thị trường khó khăn, nhà sáng lập hợp pháp có thể bị triệu tập, thậm chí bị bắt, và bạn có thể chứng kiến tổng thống phát hành token lừa đảo, phá hủy uy tín ngành. Đúng là điên rồ.

Tôi hiểu vì sao, sau tám năm trong ngành, có người cảm thấy cuộc đời mình bị lãng phí.

https://x.com/kenchangh/status/1994854381267947640

Tác giả tweet này thừa nhận từng nghĩ mình tham gia cách mạng, nhưng cuối cùng xây dựng “sòng bạc” khổng lồ, hối tiếc về vai trò “casino hóa” nền kinh tế.

Nhưng không có phong trào chống thể chế nào hoàn hảo. Mỗi cuộc cách mạng đều có giá, mọi thay đổi đều đi kèm khó khăn.

Elizabeth Warren, phong trào Occupy Wall Street cố gắng đóng cửa “sòng bạc” Wall Street, nhưng cơn sốt cổ phiếu meme, thị trường altcoin tăng giá, thị trường dự đoán, sàn phái sinh phi tập trung đã đưa “sòng bạc” Wall Street đến với mọi người.

Liệu đây có tốt? Thực sự tôi không chắc. Hầu hết thời gian trong tiền mã hóa, tôi thấy như đang xây dựng lại khung bảo vệ người tiêu dùng. Nhưng nhiều quy tắc bảo vệ người tiêu dùng đã lạc hậu, gây hiểu lầm, nên tôi nghĩ tiếp tục phá vỡ giới hạn có thể tích cực. Nếu mục tiêu ban đầu là tạo sân chơi bình đẳng, tôi phải thừa nhận—chúng ta đã tiến bộ thực sự.

Cải cách hệ thống tài chính cần bước này. Nếu muốn thay đổi căn bản ai hưởng lợi, cách hưởng lợi trong tài chính, bạn sẽ khiến nền kinh tế giống “sòng bạc” hơn.

Bảng điểm

Thất vọng dễ, lạc quan khó.

Nhưng nếu đánh giá ngành này theo mục tiêu ban đầu, tổng thể mọi thứ khá tốt.

Về quản lý tiền tệ yếu kém: Chúng ta có Bitcoin, các tiền mã hóa phi tập trung khác, cung cấp lựa chọn thay thế thực sự cho tiền pháp định—không thể bị tịch thu, mất giá. Với tiền bảo mật, tài sản thậm chí không bị truy vết. Đây là tiến bộ thực sự cho tự do con người.

Về độc quyền Wall Street: “Sòng bạc” đã dân chủ hóa. Giờ không chỉ Wall Street mới có thể tự phá sản bằng đặt cược vào tài sản rác! Nói nghiêm túc, xã hội tiến bộ, giảm bảo hộ rủi ro. Chúng ta luôn cho phép mua bao nhiêu vé số tùy thích, nhưng lại từ chối quyền tiếp cận cổ phiếu hiệu suất tốt nhất thập kỷ qua. Nhà đầu tư nhỏ lẻ sớm vào Bitcoin, Ethereum, các tài sản chất lượng khác đã cho thấy thế giới cân bằng hơn có thể như thế nào.

Về hệ thống cơ sở dữ liệu lỗi thời, thiếu minh bạch: Ngành tài chính nay đang ứng dụng công nghệ tốt hơn. Robinhood dùng blockchain làm nền tảng giao dịch cổ phiếu tại EU. Stripe xây hệ thống thanh toán toàn cầu mới trên nền tiền mã hóa. Stablecoin nay đã phổ biến.

Nếu bạn vào lĩnh vực này vì cách mạng, hãy nhìn lại—mọi thứ bạn kỳ vọng có thể đã xuất hiện, chỉ khác hình thức bạn tưởng tượng.

Tuyên bố:

1. Bài viết này được đăng lại từ [Foresight News]. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [Jill Gunter, Đồng sáng lập Espresso]. Nếu có thắc mắc về việc đăng lại, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn, đội ngũ sẽ xử lý kịp thời theo quy trình liên quan.
2. Miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm, ý kiến trong bài viết này là của riêng tác giả, không phải lời khuyên đầu tư.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết này do đội ngũ Gate Learn dịch. Không sao chép, phân phối hoặc đạo văn bản dịch mà không ghi rõ nguồn Gate.