TL;DR

• Almanak démocratise le trading quantitatif, permettant aux utilisateurs de créer leurs propres stratégies ou d'utiliser celles des autres pour générer des rendements en DeFi.
• La plate-forme est spécialement conçue pour créer des agents de trading rentables, rationaliser les simulations blockchain et réduire le temps nécessaire pour identifier et capturer l'alpha pour des stratégies gagnantes.
• La sauce secrète d'Almanak se trouve dans le simulateur, qui mélange la modélisation basée sur les agents et les simulations de Monte Carlo alimentées par la blockchain. Ensemble, ils créent un bac à sable prédictif pour les stratégies financières avec une précision étonnante.
• Alamanak utilise des émissions de jetons pour inciter les participants de l'écosystème, en mettant fortement l'accent sur les contributeurs stratégiques qui sont le cœur de Almanak.
• 80-90% de l'activité de la blockchain pourrait être pilotée par des agents dans les prochaines années. Dans ce futur, Almanak est bien positionné.

Ah, les jours dorés de l'été DeFi. Un moment où chaque jour semblait être une chasse au trésor sur Uniswap - à traquer les jetons fraîchement déployés et à cultiver des pièces alimentaires au rendement absurde. C'était désordonné, ridicule et palpitant.

Et soyons honnêtes, nous ne verrons probablement jamais rien de tel à nouveau.

À l'époque, le terrain de jeu était presque, presque, égal.

En fait, les détaillants et les dégénérés avaient un avantage. Nous avons été les premiers à expérimenter de nouveaux protocoles, surfant sur des vagues d'opportunités agricoles à haut rendement avant même que les gros joueurs ne s'en aperçoivent. Les choses ont évolué rapidement, mais si vous étiez branché, vous pouviez aller plus vite.

Mais le paradis ne dure jamais éternellement.

Il n'a pas fallu longtemps pour que les poids lourds se manifestent. Des joueurs sophistiqués avec de profondes poches et des stratégies encore plus profondes - les arbitragistes MEV, les teneurs de marché algorithmiques et les fournisseurs de liquidité. Ils ont vu les mêmes opportunités et ont apporté leurs outils de qualité institutionnelle au bac à sable DeFi. Soudain, un commerçant de détail combatif comme moi n'avait aucune chance.

Unétude de la Banque des règlements internationaux (BIS) raconte une histoire commune dans DeFi aujourd'hui : les fournisseurs de liquidités de détail sont systématiquement surpassés par un petit groupe de participants institutionnels sophistiqués, qui contrôlent 80 % de la valeur totale verrouillée (TVL). La plupart du temps, les participants de détail fournissant de la liquidité sur Uniswap v3 perdent de l'argent.

Si les chances sont contre nous, comment les petits garçons peuvent-ils recommencer à gagner?

Entrer Almanak

La vision d'Almanak est audacieuse et directe : rendre aussi facile que possible la création d'agents d'IA qui rapportent de l'argent à tout le monde.

Ils démocratisent la technologie de trading de qualité institutionnelle et pensent que les stratégies financières basées sur l'IA devraient être accessibles à tous.

Pour donner vie à cette vision, Almanak a construit une plateforme qui permet aux utilisateurs de créer, tester, optimiser, déployer et surveiller des agents financiers dans la crypto. Ces agents travailleront sans relâche en votre nom pour échanger, générer des rendements et gérer les risques.

En termes pratiques, Almanak met des outils avancés de trading quantitatif entre les mains de plus de personnes - que vous construisiez votre propre stratégie ou que vous utilisiez les stratégies d'autres personnes pour générer des rendements.

Trading quantitatif = Gros business

Le trading quantitatif (ou algorithmique) est bien connu dans le monde de Tradfi.

En finance traditionnelle, 60 à 75 % des transactions sontalgorithmique, piloté par des algorithmes sophistiqués qui analysent d'énormes ensembles de données pour repérer des schémas et prédire des tendances. C'est un trading dépourvu d'émotion, alimenté par une logique pure.

Mais réussir cela n'est pas simple. Tout d'abord, vous avez besoin d'accéder à de grandes quantités de données. Ensuite, vous avez besoin d'un matériel puissant pour entraîner des modèles d'apprentissage automatique sur ces données, pour produire des prédictions. Enfin, vous avez besoin de mathématiciens et d'ingénieurs talentueux pour concevoir des algorithmes qui rendent tout cela rentable.

La plupart des gens n'ont pas ces ressources. Et soyons réalistes - si vous en aviez, vous seriez probablement à la tête d'un fonds spéculatif, empochant des millions, et certainement pas en train de lire ceci. (On plaisante... en grande partie.)

Le Medallion Fund: Le Roi des Quants

Source: https://ofdollarsanddata.com/medallion-fund/

S'il est un nom qui incarne le succès de ce style de trading, c'est le Fonds Medallion, fondé par James Simons - alias le "Roi des Quants". Avec une équipe de plus de 90 doctorants en mathématiques, physique et informatique, Medallion utilise des modèles statistiques et de vastes quantités de données de marché pour identifier des schémas cachés dans le bruit.

Leurs résultats sont légendaires. 66% de rendement annuel avant frais (39% après frais) sur trois décennies, avec seulement une année négative dans son histoire. Medallion a constamment surpassé des personnalités telles que Buffett, Soros et Lynch.

Maintenant, imaginez si vous aviez accès à la puissance de ces doctorants, tout en étant assis chez vous en caleçon.

La démocratisation du trading quantitatif

Pendant des années, le trading quantitatif était le domaine exclusif des fonds spéculatifs d'élite avec de profondes poches et une infrastructure propriétaire. Mais cela change. Il pénètre maintenant dans le grand public.

Dans Web 2, des plateformes commeQuantConnectrendre le trading quantitatif plus accessible. Depuis son lancement en 2012, QuantConnect a doté les traders et les ingénieurs d'outils de qualité institutionnelle. Ses statistiques sont impressionnantes : plus de 315 000 utilisateurs dans le monde entier, générant 2 500 nouveaux algorithmes et 1 million de lignes de code mensuellement.

L'infrastructure cloud-first de QuantConnect met des téraoctets de données financières, fondamentales et alternatives à la portée des utilisateurs. Il intègre des fonctionnalités telles que le backtesting et le trading en direct, tandis que son modèle de tarification à l'usage élimine les coûts initiaux élevés.

95% des revenus de QuantConnect proviennent des frais cloud et de sa place de marché de données en croissance, nivelant ainsi le terrain de jeu pour les particuliers et les petites entreprises.

Et en crypto ? Il y a une multitude d'acteurs, y compris des firmes de quant crypto spécialisées comme Gauntlet, Quant Matter et GSR Markets ; des poids lourds de TradFi comme Jump Trading et Citadel Securities franchissant le cap vers le Web3 ; et des quants indépendants et de petites équipes - les innovateurs débrouillards codant des stratégies depuis leurs sous-sols.

Verrons-nous une perturbation et une expansion similaires de l'utilisation des stratégies algorithmiques en crypto? Nous croyons que c'est inévitable.

Optimisation du pipeline Quant

Lancé en 2022, Almanak a passé deux ans à construire discrètement le plan pour la prochaine génération d'infrastructure DeFi - un monde où il y a plus d'agents que de vrais humains sur la blockchain.

L'idée a du sens. Après tout:

• L'IA n'est que du code, et le code vit naturellement sur la blockchain via des contrats intelligents.
• Sur la blockchain, il n'y a pas de différence fonctionnelle entre une IA et un humain.

Almanak a commencé petit au début, en construisant initialement un simulateur pour optimiser les rendements DeFi. Mais avec le temps, cet effort s'est transformé en quelque chose de beaucoup plus important : une infrastructure généralisée et centrée sur l'agent, adaptée à la DeFi.

Deux ans plus tard, la plateforme exécute déjà quelques stratégies en direct avec du capital réel déployé.

Voici le playbook d'un fonds de couverture de trading quantitatif typique :

1. Analyser les marchés : Identifier les opportunités à fort potentiel en utilisant l'analyse des données et les signaux du marché.
2. Construire des stratégies : Prototyper des stratégies de trading adaptées à des opportunités spécifiques.
3. Test and Optimise: Utilisez des simulations pour évaluer et peaufiner les stratégies dans divers scénarios de marché.
4. Déployer sur les marchés : exécuter des stratégies dans les marchés financiers réels.
5. Surveiller et affiner: Suivre continuellement les performances et ajuster les stratégies pour maintenir la rentabilité.

Les fonds spéculatifs jonglent souvent avec des milliers de stratégies dans leur bibliothèque, les testant constamment contre les conditions actuelles du marché pour identifier les plus rentables. Le processus est dynamique. Les stratégies sont déployées, surveillées et ajustées en temps réel.

Almanak vise à simplifier et automatiser ces processus en utilisant l'apprentissage automatique et l'IA.

C'est un changement de jeu pour les petites équipes quantitatives de crypto et les traders individuels. Il simplifie les processus DevOps généralement fastidieux et élimine les barrières traditionnelles telles que les coûts de configuration élevés et la complexité technique.

La colonne vertébrale de la plateforme repose sur deux composants vitaux : Simulator et Execution Engine.

La sauce secrète d'Almanak réside dans le simulateur, qui mélange la modélisation basée sur des agents et les simulations de Monte Carlo basées sur la blockchain. Son infrastructure de bout en bout vous permet de construire, tester, déployer et surveiller des agents de trading avec un minimum de frais généraux. Ensemble, ils créent un bac à sable prédictif pour les stratégies financières avec une précision étonnante. Presque comme regarder dans une boule de cristal.

Ainsi, les traders quantitatifs peuvent se concentrer sur la stratégie au lieu de perdre du temps à lutter contre DevOps ou à gérer des intégrations entre les chaînes et les lieux de négociation. Cela réduit le temps de configuration jusqu'à 50 %, donnant ainsi un avantage aux petites équipes avec des outils qui prennent généralement des mois de travail et sont maintenant compressés en quelques clics.

#1: Simulateur Almanach

Imaginons que vous ayez le don de repérer les opportunités sur le marché. Almanak facilite la transformation de vos idées en stratégies concrètes. Cela pourrait inclure :

• Fournir de la liquidité sur Uniswap V3 en fonction de conditions spécifiques.

• Couvrir la volatilité en vendant à découvert sur une bourse perpétuelle comme Hyperliquid.

Concevoir une stratégie Uniswap V3 peut sembler simple, mais des questions critiques se posent : Quand reéquilibrer ? Comment la volatilité impacte-t-elle vos rendements ? Que se passe-t-il si le protocole modifie les paramètres ? L'intuition seule ne suffira pas, surtout lorsque de l'argent réel est en jeu. Les marchés sont imprévisibles, et même des stratégies prometteuses peuvent échouer sans des tests rigoureux.

C'est là que le simulateur Almanak entre en jeu.

Il s'agit d'un bac à sable numérique conçu pour reproduire avec précision les conditions réelles de la blockchain. Contrairement aux simulateurs traditionnels qui s'arrêtent aux flux de prix, le simulateur Almanak va plus loin en simulant la machine à états de la blockchain, la logique de l'application principale et même le comportement de l'utilisateur.

Alimenté par une machine virtuelle Ethereum personnalisée (EVM), il reflète les environnements blockchain tout en intégrant des données de marché en direct. Cela offre un environnement rapide, évolutif et hyper-réaliste pour que les traders peaufinent leurs stratégies.

Mise en place du simulateur Almanak

Les utilisateurs peuvent définir des paramètres tels que la durée, les agents impliqués et les conditions du marché. Le simulateur modélise ensuite les comportements des agents dans diverses dynamiques de marché, offrant une vue détaillée des performances de la stratégie dans plusieurs scénarios.

Votre stratégie a-t-elle été rentable? Quel est le profil risque/rendement? Devriez-vous rééquilibrer ou pivoter? Le simulateur fournit des informations claires et exploitables pour optimiser les stratégies de rentabilité et minimiser les risques.

Les utilisateurs principaux du simulateur comprennent des traders quant expérimentés, une bonne analogie serait les 20% supérieurs des utilisateurs de puissance de Dune, et un public secondaire de personnes moins techniques qui peuvent ajuster des stratégies pré-construites pour répondre à leurs besoins.

Modélisation basée sur les agents

Au cœur du simulateur Almanak se trouve le cerveau de l'agent, alimenté par la modélisation basée sur les agents (ABM).

ABM modèles acteurs individuels—traders humains, arbitrageurs, bots—et leurs interactions. Pensez-y comme à observer une représentation réaliste des marchés DeFi prendre vie en temps réel.

ABM n'est pas nouveau. Il est déjà utilisé dans la planification urbaine et l'épidémiologie pour simuler des systèmes complexes. Le concept est simple : les agents suivent des règles pour s'adapter, interagir et répondre à leur environnement. La magie réside dans la manière dont les actions individuelles se traduisent en des schémas plus larges.

Fun Fact: Singapour utilise l'ABM pour optimiser l'aménagement urbain. En simulant le comportement de milliers d'agents - voitures, piétons, bus et trains - les planificateurs peuvent prédire les schémas de circulation et identifier les points de congestion, éliminant les goulots d'étranglement avant même qu'ils ne se produisent. Si vous étiez ici pendant le Token 2049, vous avez probablement remarqué à quel point tout était fluide. C'est l'ABM en action.

En DeFi, l'ABM est tout aussi puissant. Chaque action, qu'il s'agisse d'un trade ou d'une mise à jour de protocole, peut créer des effets d'ondulation qui peuvent déstabiliser ou remodeler le marché. Les tests en arrière-plan traditionnels passent à côté de ces complexités. En revanche, l'ABM prospère dans ce chaos. Il capture l'impact de choses comme les bots MEV et les paramètres de protocole (comme les taux de financement ou d'utilisation) que seules les données historiques ne peuvent pas prédire.

ABM brille également dans les cas limites et les réactions en chaîne inattendues, telles que les cascades de liquidation et les décollages.

Le hic ? ABM est avide de données. Heureusement pour nous, les blockchains offrent une mine d'informations sur les transactions enregistrées pour modéliser le comportement des utilisateurs et la dynamique du système de manière jamais possible dans la finance traditionnelle.

Destination: Monte Carlo 🎲

Exemple de simulation de Monte Carlo. Source: https://runawayhorse001.github.io/

Pour compléter l'ABM, le simulateur utilise des simulations de Monte Carlo, en exécutant d'innombrables scénarios "et si" pour prédire comment les stratégies se comportent à travers diverses trajectoires de marché. Cette approche met à l'épreuve les stratégies contre la volatilité, en s'assurant qu'elles sont robustes et optimisées pour les conditions réelles.

Monte Carlo est la célèbre ville de casino à Monaco, synonyme de voitures coûteuses, de belles célébrités et de hasard. La méthode trace ses origines jusqu'à Projet Manhattan, où des scientifiques, inspirés par le calcul des chances de gagner au solitaire, l'ont adapté pour résoudre des problèmes complexes comme les réactions nucléaires.

Exemples de résultats des simulations de Monte Carlo d'Almanak

Dans le simulateur d'Alamank, les simulations de Monte Carlo créent des mouvements de prix aléatoires et des conditions de marché au sein d'un environnement blockchain réaliste. Chaque scénario représente un futur possible. En analysant ces scénarios, le système identifie des stratégies statistiquement optimales tout en mettant en évidence les vulnérabilités.

Voici comment cela fonctionne : Vous définissez des paramètres - durée de la stratégie, agents impliqués et conditions de simulation. Le simulateur modélise les comportements des agents et la dynamique du marché pour fournir une vue complète des performances de la stratégie dans plusieurs scénarios.

#2: Moteur d'exécution Almanak

Les modèles de stratégie facilitent le début des tests et de l'exécution

Comme moi, vous pourriez vous demander : que se passe-t-il si vous n'êtes pas un génie des mathématiques ou un concepteur de stratégie ?

La couche d'exécution d'Almanak facilite le déploiement d'agents sans codage ni connaissance avancée. Choisissez parmi une bibliothèque de stratégies partagées, et Almanak s'occupera du gros du travail.

Chaque agent fonctionne sur des stratégies prédéfinies alimentées par des modèles d'apprentissage automatique ou une logique basée sur des règles. Par exemple, un agent de trading pourrait analyser la volatilité pour déterminer quand acheter ou vendre, tandis qu'un autre se concentre sur la fourniture de liquidité ou le rééquilibrage en utilisant des paramètres prédéfinis.

Les agents d'Almanak opèrent hors chaîne, ce qui signifie que les stratégies et le code restent confidentiels, à l'abri de l'ingénierie inverse. Lorsqu'il est temps d'exécuter, les agents interagissent en toute sécurité avec les environnements sur chaîne, garantissant que chaque transaction est fluide et sécurisée.

La plateforme s'intègre avec des portefeuilles multi-signatures de confiance tels que Eulith et Gnosis Safe. Les agents opèrent avec des permissions strictes et pré-approuvées en utilisant un portefeuille de contrat intelligent Almanak. Par exemple, un agent gérant une stratégie Uniswap LP ne commencera pas soudainement à trader sur Hyperliquid. Les actifs des utilisateurs restent verrouillés et entièrement sous leur contrôle, conformément à un système ouvert et non dépositaire.

La couche d'exécution est conçue dans un souci de flexibilité. Les utilisateurs peuvent y accéder via une interface conviviale ou un kit de développement logiciel (SDK) pour une personnalisation plus approfondie. Des bibliothèques pré-construites d'agents et de stratégies permettent de gagner du temps et facilitent le démarrage.

Agents financiers d'IA — LLM ou non?

Les modèles d'apprentissage automatique traditionnels excellent dans le traitement des chiffres, mais les grands modèles de langage (LLMs) comme GPT-4, Claude et Llama-3 apportent quelque chose de nouveau : la capacité de traiter des données non structurées. Ils peuvent analyser des livres blancs, des tweets et des blogs de projets et les intégrer dans des stratégies de trading. Ils peuvent balayer le paysage plus large, mettre en lumière des informations exploitables et aligner les opportunités avec le profil de risque d'un utilisateur.

Pour l'instant, cependant, les agents IA d'Almanak évitent les LLM. Lors du lancement de la plateforme bêta, les stratégies sont alimentées par une IA non générative, et pour une bonne raison : l'hallucination. Les LLM peuvent faire des erreurs ou se comporter de manière imprévisible, et lorsque vous gérez des millions de dollars, même une petite erreur peut avoir des conséquences catastrophiques. On ne voudrait pas ça, n'est-ce pas ?

L'approche d'Almanak est délibérée. Ils commencent par construire une base solide en utilisant une IA non générative qui simplifie et accélère chaque étape du processus de trading quantitatif. Ensuite, les LLM seront intégrés de manière réfléchie, améliorant chaque étape du flux de travail tout en garantissant une précision de performance de 99.x% dans leurs modèles.

L'objectif final est un avenir où les LLMs gèrent le gros du travail - développer des stratégies quantitatives et les exécuter. Il s'agit de mélanger la précision de l'apprentissage machine traditionnel avec l'intelligence contextuelle des LLMs pour prendre des décisions de trading plus intelligentes.

Feuille de route pour 2025

De grandes choses se profilent à l'horizon pour Almanak. Le plan est de commencer par des outils pour les quants à haute valeur et de s'étendre progressivement aux utilisateurs moins techniques et aux marchés de détail, débloquant ainsi le plein potentiel de DeFi pour tout le monde.

Tout d'abord, un événement de démarrage de la communauté de jeton pré-liquidevient de lancer via Legion. L'allocation est à une valorisation pleinement diluée de 45 millions de dollars, avec 30 % débloqué lors de la TGE, et un étalement linéaire sur 24 mois/6 mois de période d'attente.Légionest une nouvelle plateforme de style ICO soutenue par Delphi Digital qui démocratise l'accès aux investissements au stade précoce en utilisant un système de notation basé sur la réputation pour allouer des jetons. Cela marque une étape clé dans la construction de l'élan de l'écosystème d'Almanak.

Les investisseurs de la Légion auront également un accès anticipé à la plateforme Almanak, prévue pour être lancée au T1 2025. Pour stimuler l'adoption, l'équipe fournira un approvisionnement initial d'agents et de stratégies, en mettant l'accent sur des produits financiers conviviaux pour l'épargne et l'investissement. Pour garantir la stabilité lors du déploiement, le total des actifs sous gestion sur les stratégies sera initialement plafonné à 25 millions de dollars pendant que la plateforme se développe et s'optimise.

L'événement de génération de jetons est prévu au T1 2025. Une fois que le jeton sera en circulation, il servira de mécanisme d'incitation critique pour stimuler le développement de nouvelles stratégies et de liquidités dans l'écosystème Almanak.

Après cela, les choses deviennent encore plus excitantes. D'ici 2025, l'accent sera mis sur la préparation des quantités pilotées par l'IA, capables d'analyser autonomement les marchés et de concevoir des stratégies.

Cela signifie construire une infrastructure qui s'intègre à des modèles d'IA avancés comme LLMs, et permettant une fonctionnalité plug-and-play pour les futurs utilisateurs. Un marché pour les stratégies est également en cours de développement, offrant des stratégies basées sur des coffres - où les utilisateurs peuvent investir sans révéler les détails de la stratégie - et des stratégies squelettiques paramétrées disponibles à l'achat ou en location.

Équipe & Financement

Almanak est dirigé par une équipe dotée d'une expertise diversifiée en technologie, finance et opérations.

Le PDG, Michael, détient un MSc en mathématiques et a une expérience dans la finance décentralisée, ayant travaillé avec des projets comme Delphi Digital Risk, Layer Zero, Stargate et Bancor. Son expérience en gestion des risques et en technologies blockchain fournit une base solide pour l'accent mis par Almanak sur la construction d'outils de trading robustes.

Lars, le CTO, est titulaire d'un baccalauréat en informatique et a une expérience de leadership technique. Il était auparavant ingénieur principal chez Delphi Digital et ingénieur logiciel chez Deeploy, apportant une précieuse expérience dans le développement d'une infrastructure logicielle évolutive et fiable.

Du côté opérationnel, Lukas, le directeur des opérations, combine une expertise juridique et en croissance. Avec un MSc en droit et une expérience en tant qu'avocat en valeurs mobilières, Lukas a également occupé des postes de croissance chez UBER et Founders Institute, ajoutant ainsi un élément opérationnel et stratégique solide à l'équipe.

L'équipe a levé 6,7 millions de dollars de financement jusqu'à présent : 1,2 million de dollars de pré-amorçage en 2022 et 5,5 millions de dollars de financement en 2023.

Économie du jeton

Posons-nous des questions difficiles :

Si je suis un quant intelligent avec des stratégies rentables, pourquoi les partagerais-je? Pourquoi ne pas simplement exploiter l'alpha moi-même?

Le jeton Almanak est conçu pour aborder cette question existentielle de front. Son design est inspiré par Bittensor et Curve. L'écosystème d'Almanak aligne les incitations à travers trois rôles distincts pour garantir des contributions de haute qualité et une croissance durable.

Source: Almanak

Tout d'abord, examinons les acteurs de l'écosystème.

Les contributeurs stratégiques sont les quants et les développeurs qui utilisent la plateforme et le simulateur d'Almanak pour créer des stratégies rentables. Le code de ces stratégies peut être privé, privé mais partagé (d'autres peuvent l'utiliser) ou public (le code est ouvert).

Les gestionnaires d'agents se concentrent sur l'optimisation du déploiement des agents et la sélection de stratégies. Ils affectent des agents aux stratégies les plus rentables, en équilibrant les profils de risque et les délais.

Les fournisseurs de liquidité contribuent en capital à l'écosystème, dans le but de générer des rendements compétitifs en finançant des agents et des stratégies.

Côté offre

Alamanak utilise des émissions de jetons pour inciter les participants de l'écosystème, en mettant fortement l'accent sur les contributeurs stratégiques qui sont le moteur de Almanak.

Les contributeurs stratégiques recevront 75 %, les gestionnaires d'agent 5 % et les fournisseurs de liquidité 20 %.

La proportion des émissions qu'un contributeur de stratégie reçoit dépend des rendements (profits) réalisés par ses stratégies. Les stratégies à haute performance qui offrent un alpha solide verront une adoption plus importante par les agents, ce qui permettra à leurs créateurs de gagner une plus grande part de jetons. Pensez-y comme à un modèle de frais décentralisé basé sur la performance.

Ce dispositif est bénéfique pour les quants qui manquent de capital pour exploiter pleinement leurs stratégies. Au lieu de laisser de l'alpha inexploité, ils peuvent monétiser leur expertise en partageant des stratégies et en gagnant des récompenses en jetons, tout comme les fonds spéculatifs qui facturent des frais de performance.

Les fournisseurs de liquidité gagnent des émissions en plus de leurs rendements basés sur la stratégie, offrant ainsi une incitation supplémentaire à participer et à renforcer la liquidité globale de l'écosystème.

Demande

Les détenteurs de jetons ont des droits de gouvernance, qui incluent la gestion du trésor du projet et des paramètres du protocole (émissions et frais).

Almanak génère des revenus grâce à trois flux clés, tous alimentant le trésor du projet :

1. Frais de transaction : Les agents paient 0.01–0.05 % de la valeur de la transaction en tant que frais pour chaque action
2. Marges de performance : Un frais de 1 à 10 % est appliqué aux bénéfices générés par les agents
3. Marges de l'informatique en nuage : Almanak facture une marge de 1 à 10 % sur les coûts de calcul utilisés pour exécuter des simulations et optimiser les stratégies.

Examinons chacun d'eux et estimons la taille de la demande en utilisant une méthode de dos de serviette.

Frais de transaction

Pour estimer les revenus des frais de transaction, nous pouvons commencer par le volume total des transactions sur chaîne. En utilisant les données de Coingecko du 29 novembre, le volume des échanges quotidiens sur les bourses décentralisées (spot et perpétuels) était d'environ 16 milliards de dollars. Bien que ce chiffre fluctue avec les cycles du marché, il fournit une base solide.

Si les agents d'Almanak capturent 5% de ce volume de trading on-chain et facturent des frais de 0,05%, le potentiel de revenu ressemble à ceci :

• Volume quotidien capturé: $800M (5% de $16B)

• Revenu quotidien: $400K ($800M x 0.05%)

• Revenu annualisé : $146M

Cela pourrait être optimiste, mais en essence, la capacité d'Almanak à augmenter les revenus des frais de transaction dépendra de trois facteurs clés :

1. Croissance du volume total des transactions de cryptomonnaies :

Une adoption plus large des crypto-monnaies et le sentiment du marché seront cruciaux. Pendant les cycles haussiers, les volumes totaux peuvent augmenter de manière significative par rapport aux niveaux actuels.

1. Trading On-Chain vs. Off-Chain:

Le passage des échanges centralisés aux échanges décentralisés (DEX) jouera un rôle majeur. Des plateformes comme Hyperliquid avec une excellente UX **accélérera cette transition, augmentant les volumes DEX par rapport aux échanges centralisés.

1. Part de marché d'Almanak :

Élargir le TVL géré par les agents d'Almanak et augmenter l'adoption de la stratégie permettra à la plateforme de capturer une part plus importante du gâteau de trading on-chain.

Marges de performance

Source: Ethena

Les marges de performance sont directement liées à la TVL gérée au sein de l'écosystème d'Almanak et à la rentabilité des stratégies.

Supposons un TVL de 1 milliard de dollars et un APY moyen de 10 % généré à travers les stratégies. Cela correspond à des exemples comme sUSDe sur Ethena, qui a atteint un commerce delta-neutre APY moyen d'environ 10 % en octobre 2024. Si Almanak facture des frais de 5 % sur les bénéfices, cela représenterait 5 millions de dollars de revenus annualisés.

Cette figure peut augmenter considérablement avec un TVL plus élevé ou des marges de rentabilité accrues des stratégies d'Almanak.

Marges de l'informatique en nuage

Contrairement aux autres sources de revenus, les marges de l'informatique en nuage sont liées à l'activité de l'utilisateur plutôt qu'à la TVL ou à la rentabilité. L'exécution de simulations de Monte Carlo et de modèles basés sur des agents nécessite une puissance de calcul significative, que les utilisateurs paient pour former des agents, optimiser des stratégies et exécuter des simulations. Almanak devrait probablement se procurer des ressources de calcul auprès d'AWS ou de places de marché de GPU décentralisées, ajoutant une marge de 1 à 10 % sur les coûts.

À titre d'exemple de calcul : imaginons que chaque exécution de simulation coûte 50 $, et que chaque utilisateur effectue en moyenne 10 simulations par mois. Avec 5 000 utilisateurs, cela entraîne des coûts totaux de calcul mensuels de 2,5 millions de dollars. Si Almanak prend une commission de 5 %, cela générerait 125 000 $ de revenus mensuels.

Bien que les marges du cloud soient significatives, il est peu probable qu'elles surpassent les frais basés sur les performances ou les frais de transaction en importance. Les coûts mondiaux de calcul sont à la baisse, réduisant ainsi le potentiel de revenus global. Cependant, en tant que source de revenus liée à l'activité des utilisateurs, les marges du cloud fournissent une contribution stable et fiable.

Autres moteurs de demande : Incitations du protocole

Un autre facteur de demande clé provient des protocoles DeFi eux-mêmes. Ces protocoles peuvent acheter et bloquer des jetons Almanak pour amplifier les émissions pour les stratégies qui utilisent leurs plateformes. Cette approche reflète les mécanismes des Curve Wars, où les protocoles rivalisent pour la liquidité en influençant les émissions de jetons.

Ce faisant, ils créent une structure d'incitation qui attire le trafic des agents et favorise la croissance de la valeur totale bloquée (TVL). Ce mécanisme introduit une dynamique concurrentielle entre les protocoles qui luttent pour le trafic agentique. À mon avis, il s'agit d'une solution fascinante adaptée à la tendance émergente des agents d'IA.

C'est une stratégie particulièrement convaincante pour les nouveaux protocoles cherchant à démarrer la liquidité et à gagner du terrain dans un marché saturé.

Nos pensées

1. Une focalisation sur les bénéfices, pas sur le divertissement

Les agents d'Almanak ont une mission unique : gagner de l'argent. Je respecte cela.

Contrairement au déferlement d'agents IA qui font leurs débuts quotidiennement sur X, pourchassant les mèmes et la renommée, ces agents ne feront pas de figuration en tant qu'artistes ou influenceurs. La plateforme est spécialement conçue pour créer des traders rentables, rationalisant les simulations blockchain et réduisant le temps nécessaire pour identifier et capturer l'alpha des stratégies gagnantes. Le simulateur est l'arme secrète d'Almanak.

1. Les contributeurs vivent ou meurent par la stratégie

Un marché ouvert pour les stratégies a le potentiel d'être bien plus puissant qu'un marché fermé. Imaginez un développeur intelligent en Inde créant une stratégie redoutable mais manquant des fonds pour la capitaliser. Almanak comble ce fossé, connectant les créateurs au capital.

Mais voici la question cruciale : les créateurs de stratégies de premier plan partageront-ils leurs meilleures idées sur la plateforme si les incitations sont correctes ? Avec une conception réfléchie et un alignement, la réponse pourrait être oui. Mais seul le temps nous le dira. Sans un flux régulier de stratégies de haute qualité, l'écosystème ne prospérera pas.

1. Le puzzle d'incitation

Concevoir un système d'incitation équilibré n'est pas une mince affaire : les joueurs chercheront inévitablement à en extraire la valeur maximale. Tant Bittensor que Curve ont eu du mal avec les défis de leurs modèles de jetons, et il y a des leçons à tirer. Nous avons constaté que la conception efficace des incitations sur les sous-réseaux de Bittensor nécessite souvent des efforts considérables et des itérations.

L'équipe doit anticiper et résoudre les tactiques de jeu potentielles lorsque les incitations aux jetons sont mises en service. Par exemple, les baleines pourraient placer du capital dans leurs propres stratégies tout en se couvrant à l'extérieur, exploitant les émissions de jetons sans apporter de valeur réelle. De telles failles peuvent fausser les principales mesures, récompensant de manière disproportionnée des stratégies qui sont soit non rentables soit excessivement risquées.

Vers un avenir agentic

Almanak renverse la vapeur sur la finance décentralisée.

Il est tout à fait possible que 80 à 90% de l'activité de la blockchain soit pilotée par des agents dans les prochaines années. Dans ce futur, Almanak est bien positionné. Il prend les outils autrefois monopolisés par les géants des fonds spéculatifs et les rend accessibles aux traders du quotidien et aux petites équipes.

La grande question est de savoir si elle peut réussir l'exécution. Si c'est le cas, Almanak réécrira le playbook pour la finance basée sur l'IA. Les enjeux sont élevés, mais il y a un gros potentiel de hausse.

Clause de non-responsabilité :

1. Cet article est repris de [chaînée de pensée]. Tous les droits d'auteur appartiennent à l'auteur original [Teng Yan]. If there are objections to this reprint, please contact the Porte Apprendre équipe, et ils s'en chargeront promptement.
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