01La vague de mise en jeu d'Ethereum

Après l'entrée d'Ethereum dans l'ère 2.0, le fait de garantir des ETH pour exécuter des nœuds est devenu une nouvelle activité. Les opérateurs de nœuds qualifiés peuvent obtenir environ 4% du revenu standard en devises ETH chaque année. Si vous êtes haussier sur l'ETH à long terme, c'est un très bon choix financier.

Cependant, en réalité, le seuil pour exécuter un nœud n'est pas bas. Il nécessite non seulement un seuil de capital de 32 ETH, mais aussi des seuils techniques et matériels qui nécessitent que le nœud fonctionne de manière stable. Si vous vous déconnectez accidentellement, vous serez sanctionné.

Par conséquent, un certain nombre de projets de mise en jeu tels que Lido et Rocketpool ont vu le jour pour aider les utilisateurs à résoudre des problèmes financiers et techniques.

Le nombre de promesses d'ETH continue d'augmenter. Actuellement, il y a plus de 29M d'ETH engagés dans la chaîne de balises, la valeur totale de la position verrouillée atteignant 71 milliards de dollars. Le ratio de promesse est passé de 2,4 % en janvier 21 à 24,4 % maintenant.

（Source：https://cryptoquant.com/asset/eth/chart/eth2/eth-20-staking-rate-percent）

Token de Liquid Staking 02 （LST）et LSD（Dérivés de Liquid Staking）Fi

Lorsque les utilisateurs utilisent un protocole de mise en jeu, tel que Lido, ils recevront un jeton de mise en jeu liquide (LST), tel que stETH.

LST lui-même est un jeton ERC20, vous pouvez donc facilement construire un pool de liquidité pour réactiver cette partie de la liquidité verrouillée et continuer à investir dans des projets LSDFi, tels que Frax et Origin, pour obtenir plus de revenus d'arbitrage Baby.

（Source: https://facts.frax.finance/frxeth）

LSDFi est un projet DeFi construit sur la base de LST et des dérivés LST, tels que Pendle. Après avoir déposé du stETH, vous pouvez obtenir des jetons principaux et des jetons de revenu, dérivant ainsi des stratégies de revenus basées sur différentes préférences de risque.

03De l'engagement à la ré-engagement

Le stacking de nœuds permet essentiellement aux utilisateurs de verser des dépôts pour exécuter des nœuds et maintenir la sécurité du projet. Les nœuds qui exécutent consciencieusement leurs tâches recevront des avantages, tandis que ceux qui ne parviennent pas à remplir leurs obligations ou commettent des actes malveillants perdront leurs dépôts.

Par conséquent, non seulement les chaînes publiques ont besoin de nœuds, de ponts inter-chaînes, d'oracles, de DA, comme Chainlink, the Graph, Celestia et d'autres projets divers nécessitent tous des engagements pour garantir la stabilité et la sécurité de leurs nœuds.

Le nombre, la qualité et l'énorme investissement en capital des nœuds Ethereum en font la chaîne publique la plus fiable.

Cependant, tout module qui ne peut pas être déployé ou vérifié sur l'EVM ne peut pas bénéficier de la confiance du réseau Ethereum et nécessite que quelqu'un exécute le nœud et fournisse le service de vérification active (AVS).

Et exécuter des nœuds nécessite que les utilisateurs dépensent de l'argent réel pour garantir la sécurité, ce qui est forcément difficile dans le contexte d'une liquidité limitée.

La solution proposée par EigenLayer est de permettre à d'autres AVS d'hériter et de partager la sécurité d'Ethereum grâce à un nouveau gage.

（Source：EigenLayer）

Essentiellement, EigenLayer fournit un mécanisme de sécurité de pool et un marché de sécurité, c'est-à-dire que plusieurs projets peuvent partager le pool de sécurité Ethereum, et les utilisateurs doivent peser les avantages et les risques fournis par chaque projet pour choisir de rejoindre ou de sortir dans le module de re-pledge construit sur EigenLayer.

Les avantages économiques du réengagement sont évidents.

• Pour les utilisateurs, ils peuvent manger plus avec un poisson, promettre une part d'Ethereum, et recevoir des rendements de mise en gage de plusieurs projets, y compris des attentes de largage pour des projets non émis (en particulier EigenLayer);
• Pour le côté projet, tout en réduisant la pression pour obtenir des fonds promis, il peut également hériter de certaines des sécurités d'Ethereum.

Bien sûr, ce n'est pas un résultat gagnant-gagnant totalement sans risque.

• Pour le projet, le jeton engagé est Ethereum au lieu de son propre jeton, ce qui réduit sa capacité à capturer la valeur du jeton;
• Les utilisateurs ont une couche supplémentaire de confiance EigenLayer dans leur engagement, ce qui ajoute une couche de risque.
• Pour Ethereum, c'est encore moins satisfaisant. Cela équivaut à un employé travaillant sur plusieurs emplois. Et grâce aux revenus supplémentaires de stacking, sans restrictions, les utilisateurs seront certainement plus disposés à engager de l'Ethereum dans EigenLayer plutôt que de l'engager directement dans Ethereum. Si l'employé est pénalisé pour une raison quelconque dans une autre entreprise (peut-être en raison d'une violation de la discipline ou d'une punition injuste de l'entreprise), cela affectera à son tour son engagement dans Ethereum et pourrait même entraîner l'invalidité du nœud, ébranlant la sécurité du réseau Ethereum. Par conséquent, V God a précédemment publié un article indiquant de ne pas surcharger le consensus d'Ethereum, il suffit de cliquer sur EigenLayer.

04Liquid Restaking Token （LRT）和LRTFi

Pour les utilisateurs, le staking sur EigenLayer est un bon choix avec de multiples avantages, mais il rencontre plusieurs problèmes :

• L'engagement ne rentre pas dans EigenLayer. Parce qu'EigenLayer est si populaire, les types et les montants de LST qui sont autorisés à être engagés sont actuellement très limités, il est donc difficile pour les utilisateurs de s'y insérer;
• Après avoir déposé de l'ETH ou du LST, la liquidité est à nouveau verrouillée;
• La sélection des opérateurs de nœuds, la gestion des risques des projets participants, etc., augmentent tous de manière exponentielle la complexité de la recherche stratégique.

Ainsi, l'émergence du projet LRTFi résout principalement ces problèmes et abaisse le seuil de ré-engagement.

• LRTFi retournera l'ETH/LST engagé dans EigenLayer aux utilisateurs sous forme de LRT;
• En ce qui concerne les points EigenLayer, ils peuvent être soit extraits par le projet lui-même avant le transfert, soit extraits via EigenPod (EigenLayer est autorisé à être mis en gage directement sur la chaîne du beacon, sans limite de quota);
• De meilleures stratégies de gestion des risques, telles que le mécanisme anti-Slashing de Puffer (empêchant les nœuds d'être slashés).

Les revenus de LRT sont basés sur LST, ce qui aura évidemment des rendements plus élevés. En même temps, les projets de LRT auront également des risques plus élevés. Les principaux risques sont les suivants.

• Il existe des risques contractuels dans les poupées gigognes de plusieurs accords, vous devez donc choisir soigneusement les projets LRT audités;
• Les projets de LRT impliquent également de nombreux actifs, donc ils incluent également le risque de LST pouvant être mis en gage;
• Participer à plus d'AVS pour des rendements élevés entraînera une augmentation de l'exposition au risque de pénalité de marge;
• En outre, il existe le risque de liquidité de LRT lui-même. Comme pour LST, il y aura également un déancrage et d'autres phénomènes. Ce sont les risques de participation au projet LRT.

Projet 05LRT

Actuellement, des projets LRT ont été lancés, notamment EtherFi, Renzo, Swell et KelpDAO, et près de dix autres sont sur le réseau de test. Il n'y a pas beaucoup de différence dans le gameplay des projets. La principale différence réside dans la capacité à miner des points EigenLayer et à sortir de la liquidité. La prochaine étape consiste à vous présenter ces quatre projets qui ont été lancés.

Ether.Fi

EtherFi a terminé un tour de table de 5,3 millions de dollars en février de l'année dernière, et son TVL dépasse actuellement 330 millions de dollars.

Les utilisateurs peuvent obtenir $eETH en déposant de l'ETH, et en participant, ils peuvent obtenir des points EigenLayer et des points de fidélité propres à EtherFi en même temps, qui sont tous deux des normes de référence pour les largages ultérieurs. Il est également très pratique de retirer de la liquidité. La fonction de désenclenchement est maintenant en ligne et la friction du retrait est faible.

（Source：https://defillama.com/protocol/ether.fi）

De plus, vous pouvez déposer $eETH dans Pendle pour diviser PT et YT. Actuellement, la prime de YT est très élevée. Si vous le vendez immédiatement, vous obtiendrez un bénéfice de 10%. Le PT restant peut être échangé contre le capital complet à l'échéance. or.

Pour des opérations spécifiques, veuillez consulter :
Manger trois poissons avec un poisson : Tutoriel sur l'utilisation de Pendle pour obtenir dix fois plus de points EigenLayer

https://mirror.xyz/0x30bF18409211FB048b8Abf44c27052c93cF329F2/X6_C9xgM2-t0fbjCSDtLBwxkXDPVf2rXF-JoKQVwRJg

（Source：https://app.pendle.finance/trade/markets）

Renzo

Renzo a précédemment divulgué moins d'informations. Après avoir annoncé une levée de fonds de démarrage de 3,2 millions de dollars dirigée par Maven11 la semaine dernière, la TVL a augmenté en réponse et atteint actuellement 100 millions de dollars américains.

En plus de l'ETH, Renzo prend également en charge des LST tels que rETH, cbETH, stETH. Le jeton LRT de Renzo est $ezETH, et il a lancé le programme de points Renzo ezPoints. La façon d'obtenir des points est de créer du $ezETH. Il n'y a actuellement aucun moyen de retirer de la liquidité.

（Source: https://defillama.com/protocol/renzo）

KelpDAO

KelpDAO est lancé par Stader, un ancien projet. De même, après avoir misé, vous pouvez obtenir LRT $rsETH et obtenir des points KelpDAO.

Après l'ouverture des dépôts sur EigenLayer le 29 janvier, tous les coins actuellement déposés seront transférés à EigenLayer et des points doubles seront obtenus.

Comparé à d'autres projets, il y a moins d'attentes en matière de largage aérien, et le jeton $SD de Stader est déjà disponible. De plus, l'engagement de KelpDAO se fait à travers l'engagement ouvert LST d'EigenLayer, donc il y a une limite supérieure sur les fonds pouvant être accueillis, mais ils ne peuvent pas être retirés temporairement.

（Source：https://defillama.com/protocol/kelp-dao）

Gonfler

Swell est un projet LST et a rejoint les rangs de LRT. Les utilisateurs peuvent déposer de l'ETH pour gagner des revenus de mise en jeu, ou utiliser swETH pour participer à des projets tels que Pendle.

Son super produit swETH permet aux utilisateurs de déposer de l'ETH ou du stETH pour gagner des rendements annualisés allant jusqu'à 18%. En plus des revenus de mise en jeu, vous pouvez également obtenir des Perles (perles, similaires à un certificat de points), qui peuvent être échangées contre des jetons Swell lors du TGE.

La TVL actuelle du protocole dépasse les 425 millions de dollars. Si vous déposez des swETH, vous ne pourrez pas obtenir de points EigenLayer avant l’ouverture du minage par EigenLayer le 29 janvier. rswETH qui lancera par la suite LRT peut participer directement à la double exploitation minière. Il est également très pratique de retirer des liquidités. Il y a un pool de trading et vous pouvez échanger directement. Passez à l’ETH.

（Source: https://defillama.com/protocol/swell）

Puffer

Puffer est basé sur le protocole de jalonnement de liquidité sur Eigenlayer. C'est un projet de restaking très technique. Il a reçu un financement précoce de la Fondation Ethereum pour développer la technologie Secure-Signer afin de réduire le risque de slashing et maximiser l'efficacité des opérateurs indépendants, quantité, réalisant ainsi la décentralisation du réseau.

Le nœud de Puffer est à la fois un nœud de vérification d'Ethereum et un nœud natif sur EigenLayer, il peut donc obtenir des récompenses Ethereum et des récompenses de réinvestissement Eigenlayer en même temps. Puffer a reçu 5,5 millions de dollars de financement initial de la part d'investisseurs, y compris les fondateurs d'EigenLayer.

Ethereum et EigenLayer ont tous deux des mécanismes de pénalité. La sécurité des clés privées et la résistance aux pénalités des nœuds Puffer sont protégées conjointement par Secure-signer, le logiciel RAV et le matériel TEE, ce qui réduit efficacement les risques liés aux actifs LSD et LSDFI.

Le tableau récapitulatif des projets lancés est le suivant :

Les projets LRT basés sur EigenLayer sont relativement complexes et impliquent tous les aspects des détails.

Par exemple, les types de jetons pouvant être garantis (ETH, LST), le jeton du protocole lui-même (LRT), la source des récompenses distribuées, le modèle de tarification du protocole et la manière de garantir EigenLayer (que ce soit par engagement LST ou engagement EigenPod, qui détermine le plafond de capital du protocole).

Tout comme le projet LST, sous réserve de la sécurité de l'audit des contrats, plus tôt le projet LRT est mis en ligne, plus il est facile pour le protocole d'avoir un avantage de pionnier et de construire sa propre marque et son effet de réseau.

Les fonds sur le marché sont limités, il est donc crucial de saisir l'opportunité et de mener le marché. Cependant, LRT a sa complexité, et comment gérer les risques est également une grande compétitivité des projets LRT.

Le projet LRT sera également le même que le projet LST. Afin de garantir le fonctionnement stable des nœuds, il cherchera à coopérer avec des projets technologiques DVT, tels qu'Obol et SSV ; les prêts, dex et dérivés basés sur le LRT apparaîtront progressivement ; de plus, il offrira un soutien aux projets multi-chaînes, ce qui sera également l'une des orientations de développement du projet LRT.

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