Lời tựa

Solana đã tồn tại được năm năm, với Jito (nhà lãnh đạo về cơ sở hạ tầng MEV trên Solana) phát triển trong thời gian không đến ba năm. Tuy nhiên, thị phần của nó đã tăng nhanh từ 15% ban đầu lên đến 95% hiện tại. Có thể nói rằng hầu hết các giao dịch mua bán Meme trên Solana phải thông qua nó! Không có quảng cáo ở đây, vì vậy hãy ngồi lại, nhấn nút yêu thích và chúng ta hãy đi sâu vào các nguyên lý cơ bản khi tôi từ từ tiết lộ:

1. Jito-Solana là gì? Tại sao nó lại chiếm lĩnh thị trường trong hai năm?
2. Cơ chế cốt lõi của Solana khác biệt như thế nào so với Ethereum?
3. Tại sao giao dịch của bạn thường bị ép giá?
4. Tương lai của cảnh quan MEV trên Solana sẽ phát triển như thế nào?

1. Jito-Solana là gì?

Tất nhiên, Jito-Solana không phải là nhà cung cấp duy nhất của cơ sở hạ tầng MEV trên Solana (chiếm 95% thị trường). Còn có các nhà cung cấp khác như Paladin, Deeznode, BlockRazor, BloxRoute, Galaxy, Nozomi, và những nhà khác, mỗi cái có các điểm khác nhau. Bài viết này sẽ tập trung vào quá trình phát triển và nguyên lý kỹ thuật của nhà cung cấp lõi, và sau đó thảo luận về ưu điểm, nhược điểm và điểm khác nhau của những công ty khác.

1.1. Dòng thời gian phát triển của Jito

Hãy cùng nhìn lại sự phát triển nhanh chóng của thị trường thông qua một dòng thời gian, tập trung vào tỷ lệ stake và các đối tác liên quan.

• Thành lập vào cuối năm 2021
• Được ra mắt trên mạng lưới chính Solana vào tháng 6 năm 2022, với 200 người xác minh vào tháng 9, chiếm 15% khối lượng đặt cược
• 2022-2023: Tài chính, lặp lại và hợp tác với Quỹ Solana, với khách hàng Jito được bao gồm trong các khuyến nghị chính thức
• 2023 TGE: Staking Jito để kiếm phần thưởng MEV, hình thành mô hình restaking
• Q1 2024: Do vì sự phản đối mạnh mẽ từ cộng đồng, Jito-Solana đã đóng kênh để gửi giao dịch đến Jito-Blockengine
• Q2 2024: Hơn 500 cộng tác viên, chiếm 70% MEV của Solana, xử lý 3 tỷ giao dịch vào năm 2024
• Q1 2025: Phủ sóng nộp cọc đạt 94.71%. Ngày nay, sự quan trọng của cầu nối giữa các chuỗi vẫn không thể phủ nhận.

[Source: https://www.jito.network/zh/stats/]

Do đó, có thể nói rằng Jito là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng hàng đầu trong hệ sinh thái MEV trên Solana. Trong ba năm phát triển qua, họ đã xây dựng nền tảng vững chắc được hỗ trợ từ các thợ đào Solana, khiến cho hầu hết giao dịch phải thông qua hệ thống của Jito.

Chính là thông qua hệ thống của Jito mà thời gian ngưng hoạt động của Solana đã giảm đáng kể.

Đó chính là Jito đã giúp cho những kẻ tấn công sandwich có thể kiếm lời cao.

Đó cũng là Jito đã cung cấp cho các nhà xác minh Solana thêm 30% MEV thưởng, một cách liên tục và ổn định.

Hơn nữa, Jito đã biến từ kẻ giết rồng ban đầu thành chính con rồng đó, luân chuyển giữa vai trò anh hùng và phản diện, đôi khi hung dữ, đôi khi lành mạnh.

Trong câu chuyện Meme phổ biến ngày nay, Jito đã trở thành một người điều hành hai mặt, xuất sắc ở cả hai hướng.

1.2. Điều Jito đã xây dựng chính xác là gì?

Thực tế, nó thực sự được tạo thành từ ba dịch vụ cốt lõi: block-engine, jito-solana và jito-relayer. Mối quan hệ của họ được hiển thị trong sơ đồ dưới đây:

[Nguồn: Được tạo bởi Shisi-Jun]

Đầu tiên là khối máy, đó là một hệ thống đấu giá. Kịch bản điển hình của nó cho phép kẻ tấn công sandwich gửi một gói lên đến năm giao dịch theo một thứ tự cố định để đấu giá. Ngoài ra, họ có thể gửi một giao dịch bổ sung, được gọi là Tip, cho các bộ xác nhận như một động lực nhỏ để ưu tiên đóng gói Bundle này. Các kịch bản khác bao gồm các nền tảng trao đổi phi tập trung (DEX) như OKX, GMGN, và BN Wallet. Để tránh người dùng bị nhắm mục tiêu bởi các cuộc tấn công sandwich, họ có thể thêm một mẹo cho các giao dịch của người dùng cá nhân, tuân theo con đường đấu giá để có được giao dịch của họ được xử lý nhanh hơn.

Tiếp theo là jito-solana, một khách hàng thay thế các máy chủ xác minh cho việc xác minh giao dịch và tạo khối. Chức năng cốt lõi của nó là cho phép các máy chủ xác minh nhận các gói Bundle được gửi bởi block-engine, cho phép họ ưu tiên xử lý các giao dịch này và hoàn tất trình tự giao dịch. Ở điểm cao nhất, hệ thống xử lý lên đến 25 triệu Bundle mỗi ngày (hiện tại khoảng 10 triệu), với mỗi gói thường có lợi nhuận. Phí tùy ý cuối cùng được thu bởi một tài khoản thống nhất và sau đó phân phối cho các máy chủ xác minh (95-97%) và Jito chính nó (3-5%).

Bộ phận gây tranh cãi nhất là jito-relayer, có thể hiểu là cổng để các nhà xác minh nhận giao dịch. Ban đầu, khi bộ relayer này nhận được một giao dịch, nó sẽ trì hoãn 200ms trước khi chuyển tiếp đến jito-solana, đồng thời chuyển tiếp đến block-engine mà không có trễ. Rõ ràng, điều này là để bán dữ liệu đơn hàng. Do đó, sự tăng trưởng của Jito trong những ngày đầu là do khoảng cách lợi nhuận gây ra bởi sự mất mát của người dùng. Quan trọng là lưu ý rằng vào tháng 3 năm 2024, thông báo chính thức nói họ không còn truyền dữ liệu nữa, nhưng cho đến ngày hôm nay, jito-relayer vẫn chứa công tắc và cài đặt cho trễ 200ms. Vì vậy, việc nhà xác minh có đang bán dữ liệu người dùng ngày nay vẫn chưa rõ ràng, đặc biệt khi block-engine vẫn đóng nguồn.

1.3. Hệ Thống Của Jito Đã Kiếm Được Bao Nhiêu?

Rõ ràng, khoảng cách lợi nhuận giữa các giao dịch được nhắm mục tiêu hoặc không, kết hợp với việc giới thiệu cơ chế gợi ý, đã mang lại lợi ích cuối cùng cho các xác minh viên, góp phần vào sự tăng trưởng thị phần nhanh chóng của Jito. Ai sẽ từ chối thêm 30% thu nhập?

Trong năm qua, tổng cộng đã khởi động 4,3 tỷ Bundles, và tổng phí Tips đạt 5,51 triệu SOL. Với giá thị trường là 140 USD mỗi SOL, điều này đã tạo ra doanh thu bổ sung 7,7 tỷ USD cho cơ sở hạ tầng của Jito.

[Source: https://explorer.jito.wtf/]

Tuy nhiên, không phải tất cả các doanh thu này đều thuộc về Jito nhà cung cấp hệ thống. Như đã đề cập trước đó, Jito chia sẻ 3-5% phí của nền tảng với các validator, vì vậy thu nhập thực tế của Jito trong năm qua là khoảng 200.000-270.000 SOL, tương đương khoảng 35 triệu USD.

Điều này tương đương với doanh thu của King of Glory trong hai ngày, điều này có vẻ không cao ở cái nhìn đầu tiên. Tuy nhiên, đây là lợi nhuận của nền tảng vững chắc, đặc biệt là khi xem xét rằng hầu hết các ngành công nghiệp Web3 không thể xác định được doanh thu cụ thể.

Jito đã trở thành một độc quyền, với độc quyền đối với các đối thủ khác (khi các máy chủ chỉ có thể chạy một khách hàng), và thu nhập của họ gần đây đã bị ảnh hưởng bởi sự mệt mỏi về meme. Nếu Solana có thể khám phá thêm các kịch bản giao dịch trong dài hạn,

và nếu không có đối thủ cạnh tranh trên thị trường, nền tảng có thể điều chỉnh tỷ lệ chia sẻ doanh thu từ 3-5% lên 30% (đó là tỷ lệ phí nền tảng phổ biến đối với các ứng dụng internet khi họ thống trị thị trường).

Điều này có thể dẫn đến ước tính PE rất cao. Sử dụng tỷ lệ PE 30 phổ biến cho các nhà lãnh đạo ngành Web2, định giá có thể đạt 1 tỷ USD. Sử dụng bội số 300x điển hình hơn cho độc quyền ngành Web3 và tiềm năng tăng trưởng, định giá có thể tăng vọt lên 10 tỷ USD. Các phương pháp định giá tương tự được tham chiếu trong “Siêu Trung Gian hay Thiên Tài Kinh Doanh? Nhìn Lại Năm Sau Khi LayerZero Chuyển Đổi từ V1 sang V2.“

Tuy nhiên, hôm nay, sự tập trung không phải là vào những kết luận macro như vậy, cũng không phải là hiểu về Jito thông qua các định giá ảo dự đoán. Thay vào đó, chúng tôi nhắm vào việc khám phá chi tiết, hiểu rõ nguyên tắc sâu hơn đằng sau nó và phân tích sự phát triển thị trường trong tương lai.

1.4. Các kịch bản nhu cầu nào mà Jito có thể hỗ trợ?

Chủ đề này xoay quanh những loại tấn công MEV phổ biến nhất, trong đó phổ biến nhất là Frontrunning, chẳng hạn như:

• Arbitrage: Giống như Ethereum, đó là một hoạt động arbitrage không rủi ro.
• Tấn công Sandwich: Một cuộc tấn công sandwich điển hình, nơi lợi nhuận trên Solana cho một giao dịch sandwich khoảng 2 USD mỗi giao dịch.
• Thanh khoản JIT (Just in Time): Cung cấp các hoạt động cung cấp thanh khoản ngay lập tức.

Một danh mục chính khác là Backrunning: Liên quan đến việc chèn giao dịch cơ hội sau một giao dịch mục tiêu (như giao dịch lớn trên DEX hoặc sự kiện thanh lý) để thu lợi từ biến động thị trường do giao dịch mục tiêu đó gây ra. Các tình huống cụ thể bao gồm:

• Arbitrage DEX: Bạn có thể coi đây như là tận dụng sự khác biệt về giá giữa các sàn DEX khác nhau. Giao dịch sẽ được thực hiện ngay lập tức để đóng khoảng cách arbitrage.
• Theo dõi thanh lý: Sau khi tài sản đảm bảo của người dùng được thanh lý, giao dịch theo dõi mua tài sản với giá giảm giá và bán lại.
• Trễ Oracle: Thực hiện các hoạt động đảo ngược dựa trên giá đã lỗi thời trước khi oracle cập nhật dữ liệu của mình.

Ngoài các kịch bản tấn công rõ ràng, còn có các kịch bản tăng tốc khác cũng hưởng lợi từ Jito. Do đó, có thể nói rằng Jito không chỉ dành cho MEV, mà còn phục vụ tất cả các trường hợp cần gói thầu cho giao dịch được tăng tốc hoặc tập trung.

Ví dụ, trong quá trình hoạt động ra mắt token sôi động trên Solana, các nhà giao dịch thường sử dụng cơ chế đóng gói và tăng tốc để mở thị trường và triển khai token.

Tương tự, các sàn giao dịch lớn cũng có thể sử dụng việc gói gọn các gợi ý cho các giao dịch lớn của người dùng để tránh các cuộc tấn công. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là những biện pháp này không thể ngăn chặn các hành động độc hại từ các máy chủ xác thực (và thực tế, bạn không thể chắc chắn máy chủ xác thực nào đang hoạt động độc hại).

2. So sánh chi tiết về các khác biệt giữa Solana và ETH System

Tại sao Jito lại phù hợp với Solana? Tại sao thị trường này không có cùng mức độ cạnh tranh như ETH, với nhiều đối thủ? Để hiểu điều này, chúng ta phải nhìn vào sự khác biệt về hệ thống giữa hai hệ sinh thái. Bạn có thể đã nghe về sự đồng thuận POH nhiều lần, nhưng quá trình vòng đời giao dịch của Solana khác biệt so với Ethereum, và điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt giữa hai hệ sinh thái của họ.

2.1. Cảnh quan MEV của ETH

Hai năm trước, vào ngày kỷ niệm lần thứ nhất của Ethereum’s Merge, tôi đã tiến hành một phân tích hệ thống có tựa đề “Bức Tranh MEV Một Năm Sau Khi Ethereum Hợp NhấtTrong phân tích này, sự khác biệt rõ ràng trong vòng đời hệ thống của Ethereum đã rõ ràng:

[Nguồn Ảnh: https://mp.weixin.qq.com/s/IepFvVpIxLpkXV5qgF68Rw]

Điều này là do hai thay đổi quan trọng sau khi hợp nhất:

1. Khoảng thời gian khối của Ethereum trở nên ổn định. Không còn là khoảng thời gian ngẫu nhiên trước đó từ 3 đến 30 giây nữa. Sự ổn định này đã có cả tác động tích cực và tiêu cực đối với MEV. Một mặt, những người tìm kiếm không cần phải vội vàng gửi giao dịch có lợi nhỏ mà có thể chờ đợi để tích luỹ một chuỗi giao dịch tốt hơn trước khi gửi nó đến người xác minh. Mặt khác, nó đã làm tăng cường sự cạnh tranh giữa những người tìm kiếm.
2. Phần thưởng của người đào giả đã được giảm. Điều này đã khuyến khích người xác minh chấp nhận các cuộc đấu giá giao dịch MEV một cách nhiều hơn, dẫn đến MEV chiếm 90% thị trường chỉ sau 2-3 tháng.

Kết quả là, chúng ta có các vai trò như Searcher, Builder, Relay, Proposer và Validator trong hệ sinh thái MEV của Ethereum.

Vòng đời của mỗi khối như sau:

1. Người xây dựng tạo khối bằng cách nhận giao dịch từ người dùng, người tìm kiếm, hoặc các luồng lệnh khác (công khai hoặc riêng tư).
2. Người xây dựng gửi khối vào trạm truyền tải (nơi có thể có nhiều người xây dựng).
3. Bộ kích hoạt xác minh tính hợp lệ của khối và tính toán số tiền mà nó nên trả cho người đề xuất khối.
4. Bộ kế tiếp gửi chuỗi giao dịch và giá thưởng (đấu giá chào giá) cho người đề xuất khối hiện tại.
5. Người đề xuất đánh giá tất cả các lượt đặt chỗ nhận được và chọn chuỗi phần thưởng cao nhất.
6. Người đề xuất gửi phần đầu khối đã ký trở lại cho relay, hoàn tất quá trình đấu giá.
7. Sau khi khối được công bố, phần thưởng sẽ được phân phối cho người xây dựng và người đề xuất dựa trên giao dịch của khối và phần thưởng của khối.

Do đó, tôi tin rằng tình hình MEV của Ethereum không thể tránh khỏi việc đặt những người tìm kiếm và xây dựng vào cuộc cạnh tranh nội bộ gay gắt.

Dữ liệu thực tế hỗ trợ quan điểm này: tổng lợi suất đã giảm đáng kể 62%.

• Lợi nhuận trung bình trước sát nhập (từ tháng 9 năm 2021 đến tháng 9 năm 2022) là 22MU/M, bao gồm chế độ cơ hội lợi nhuận và thanh lý.
• Lợi nhuận trung bình sau khi sát nhập (từ tháng 12 năm 2022 đến tháng 9 năm 2023) là 8,3 triệu MU/M, bao gồm các chế độ giao dịch chênh lệch giá và sandwich.

Bạn có thể bảo rằng MEV-boost trên ETH đã tăng nhanh hơn. Thực sự, đã thế!

Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng nhanh chóng không nhất thiết có nghĩa là lợi nhuận cao hơn. Như chúng ta đã phân tích, sự tăng trưởng của Ethereum là do giảm động lực của người đào, khiến cho các bộ xác minh được khuyến khích chấp nhận các phiên đấu giá giao dịch MEV, giúp MEV chiếm lĩnh 90% thị trường chỉ trong 2-3 tháng.

[Image source: https://mevboost.pics/]

Sự khác biệt chính giữa ETH và Solana nằm ở sự hiện diện của nhiều nhà xây dựng, mỗi nhà có doanh thu cuối cùng khác nhau ảnh hưởng đến quyết định của người xác minh. Điều này tạo ra sự cạnh tranh giữa các nhà xây dựng.

Doanh thu của người tìm kiếm bị nén constant vì cuộc cạnh tranh này. Ngoài thuật toán, yếu tố quyết định duy nhất cho các nhà xây dựng trở thành số lượng dữ liệu họ có thể truy cập.

Những người tìm kiếm không thể cạnh tranh sẽ rời khỏi thị trường, trong khi những người xây dựng có truy cập vào lượng dữ liệu lớn thường có hệ thống và danh tiếng thị trường riêng, tạo ra một luồng ổn định của tổng số đơn hàng thay vì phụ thuộc vào sự truyền bá Mempool giữa các nút.

Kết quả, so với mô hình nền tảng tập trung và đa quỹ đạo hơn của Solana, thị trường MEV của ETH có đặc điểm tự do hơn, mang lại cho người dùng một khoảng thở tương đối lớn hơn.

2.2 Cơ chế khối của Solana

Sau khi hiểu về hệ thống ETH, hãy làm sạch tâm trí của bạn—nhiều khía cạnh của Solana khác biệt so với Ethereum, ngay cả đến khái niệm cơ bản về các khối.

Những cơ chế này chính là nguyên nhân của hoạt động MEV hoành hành trong hệ thống Solana.

Chúng ta có thể sử dụng một bảng để so sánh nhanh bốn tính năng cốt lõi này.

Chìa khóa nằm ở hai tính năng: sự vắng mặt của mempool và kết nối trực tiếp với người dẫn đầu. Điều trước đây giới thiệu độ trễ giao dịch, trong khi điều sau mở cánh cửa cho hành vi không đúng của người xác thực.

2.2.1 Solana Thực Sự Không Có Mempool

Trước đó, chúng tôi đã đề cập đến độ trễ 200ms của Jito và việc đồng bộ hóa với khối máy. Đó về cơ bản là một mempool có thể kiếm tiền. Nhưng in nguyên tắc, Solana không sử dụng mempool - điều này là một phần của thiết kế của nó cho tốc độ và quyền riêng tư. Vậy điều này làm ảnh hưởng như thế nào đến quá trình sản xuất khối?

Nếu bạn là người dùng thường xuyên gửi giao dịch đến một nút, điều đó hiệu quả là một cuộc phát sóng. Dưới cài đặt mặc định, nút sẽ ngay lập tức xác định vị trí của người dẫn đầu hiện tại và tiếp theo (tổng cộng hai người xác thực) và chuyển tiếp giao dịch của bạn. Nhưng thứ tự giao dịch được xác định ở đâu? Điều đó phụ thuộc vào việc bạn đang sử dụng Solana cơ bản hay Jito-Solana:

• Native Solana: Khi người lãnh đạo nhận giao dịch, lý thuyết thì nó tuân theo mô hình FIFO (đầu tiên vào, đầu tiên ra). Bất kỳ giao dịch nào đến trước người lãnh đạo đều được bao gồm trong chuỗi. Kết hợp với cơ chế POH, điều này chia mỗi khối thành nhiều tick nhỏ để xử lý đồng bộ.
• Jito-Solana: Các giao dịch được đưa vào hàng đợi tính toán giới hạn gas hiện tại (gọi là CU, hoặc Compute Units, trong hệ thống SVM). Hàng đợi này có độ ưu tiên thấp hơn so với các giao dịch được Gói. Do đó, các giao dịch thông thường sẽ được xử lý sau Gói. Nếu ai đó tấn công bạn bằng cùng một giao dịch, Jito-Solana sẽ ưu tiên gói hóa các giao dịch tấn công. Ở đây, 80% không gian khối được dành cho Gói, và chỉ có 20% dành cho các giao dịch thông thường.

Vì vậy, Solana không loại bỏ việc lan truyền giao dịch—nó chỉ giảm sự lan truyền công khai. Điều này khiến cho cảnh quan MEV của Solana trở nên độc quyền hơn, ưu ái những người chơi cao cấp.

2.2.2 Future Leaders Are Predictable

Các validator được chọn mỗi epoch (khoảng mỗi 2-3 ngày) từ hồ bơi của 1.300 validator, bằng cách sử dụng cơ chế lấy mẫu ngẫu nhiên dựa trên VDF có trọng số theo cổ phần.

Ví dụ, nếu tổng cộng có 2 triệu SOL được đặt cược và bạn đã đặt cược 200.000 SOL, bạn có 10% cơ hội được chọn. Nếu được chọn, bạn sẽ tạo ra các khối cho 4 khe (tương đương với các khối của Solana) tiếp theo, kéo dài khoảng 1,6 giây.

Bởi vì quá trình này có thể dự đoán và diễn ra nhanh chóng, bất kỳ nút hoạt động nào cũng có thể tính toán được những người xác thực tiếp theo sẽ là ai và cố gắng kết nối với họ trước để gửi giao dịch của người dùng. Do độ trễ mạng, việc giao dịch bị bỏ lỡ bởi người dẫn đầu hiện tại và đến tới người dẫn đầu kế tiếp là điều phổ biến.

Chiến lược kết nối lãnh đạo 2.2.3 cũng phải dựa trên trọng số cổ phần

Điều này được xử lý thông qua cơ chế SWQoS (Chất lượng Dịch vụ có Trọng số Đặt cược). Một người đứng đầu có tổng dung lượng kết nối P2P là 2.500 người đồng đẳng. Trong số đó:

80% (2,000 kết nối) được dành cho các nút đã đặt cược SOL (các thành viên SWQoS).

20% (500 kết nối) có sẵn cho các nút công cộng không gắn cọc.

Có vẻ hơi phức tạp, nhưng nó về cơ bản là một cơ chế chống rác và chống Sybil được thiết kế để ưu tiên các tin nhắn giao dịch được định tuyến thông qua các đại lý xác thực được cọc.

2.3 Tại sao dễ bị tấn công trên Solana?

Nhiều người dùng thường xuyên tự hỏi: liệu tôi có thể tránh bị tấn công sandwich bằng cách đề xuất một Phí Ưu Tiên cao để gói gọn giao dịch của mình trước tiên bởi các máy chủ xác thực không? Sự thật là — điều này giúp ít, nhưng không nhiều. Trong những trường hợp cực đoan, nó thậm chí có thể phản tác dụng.

[Nguồn ảnh:https://explorer.jito.wtf/feestats]

Như biểu đồ cho thấy, Phí Ưu Tiên mang lại lợi thế xác suất, trong khi tips thì biến động và cạnh tranh hơn. Ngoài ra, tips là các giao dịch riêng lẻ — bên ngoài, không rõ ràng là những giao dịch nào nằm trong một Bundle.

Vì vậy, ngay cả khi có Phí Ưu Tiên cao, giao dịch của bạn chỉ di chuyển lên trong hàng đợi còn lại 20% của người xác minh cho khe đó. Nhưng nếu một Searcher phát hiện đơn hàng của bạn sớm và tiến hành tấn công sandwich bằng cách sử dụng một Bundle (bao gồm giao dịch của bạn), Phí Ưu Tiên cao của bạn đơn giản làm cho Bundle đó trở nên có giá trị hơn (chi phí trung bình CU cao hơn), tăng cơ hội của nó được xử lý sớm trong hàng đợi Bundle của người xác minh và được phát sóng nhanh chóng.

Tương tự, một số cơ chế khác của Solana có vẻ thân thiện với người dùng ở cái nhìn đầu tiên—nhưng Solana vẫn có môi trường MEV cực kỳ cạnh tranh nhất. Đây là lý do:

• Người lãnh đạo có thể cư xử không đúng mà không chịu trách nhiệm

Các khe dẫn đầu là liên tục, có nghĩa là các nhà lãnh đạo A và B đều có thể truy cập vào tất cả giao dịch của người dùng. Điều này giảm chi phí và sự mơ hồ của hành vi không đúng đắn cho nhà lãnh đạo B.

Tưởng tượng bạn là người lãnh đạo B và phát hiện một giao dịch người dùng có lợi nhuận. Bạn có thể nhanh chóng xây dựng một cuộc tấn công sandwich, gửi nó đến máy chủ khối để bán đấu giá, và dưới quy tắc ưu tiên 80% Bundle, cuộc tấn công của bạn có khả năng được xử lý trước — ngay cả khi nó được đóng gói bởi người lãnh đạo A.

Làm thế nào ai có thể chứng minh rằng người lãnh đạo B là kẻ tấn công?

Bạn có thể cho rằng lãnh đạo A nên bị chỉ trích vì bao gồm cuộc tấn công, nhưng trong thực tế, 95% số người xác minh sẽ hành xử giống nhau, vì vậy không có động cơ hoặc cơ chế để trừng phạt.

• Thử lại giao dịch và Độ trễ dài

Mỗi khe chỉ có 400ms, nhưng nhiều người dùng báo cáo giao dịch bị kẹt hơn 23 giây. Tại sao?

Đó không phải là hiệu suất nút kém - đó là SWQoS. Nếu bạn kết nối với một nút thông thường (không gắn cọc), có thể tìm ra người đứng đầu đúng nhưng không kết nối được trong lúc tắc nghẽn. Với chỉ 500 khe kết nối dành cho những nút như vậy, giao dịch của bạn có thể thất bại và rơi vào vòng lặp thử lại mỗi 2 giây.

Đây là các tham số mặc định (một số nút điều chỉnh các khoảng thời gian thử lại), nhưng tính đến tháng 3 năm 2025, có khoảng 1.300 nhà xác thực và 4.000 nút RPC. Trong tình trạng quá tải, 2.700 nút có thể cạnh tranh cho chỉ 500 kết nối trên 4 khe (1,6 giây). Nếu giao dịch của bạn không thể chen vào, nó sẽ bị kẹt.

Bây giờ hãy tưởng tượng nó bị kẹt trên một nút — điều gì sẽ xảy ra? Nếu giá CU của bạn quá thấp và người dẫn đầu tiếp theo đầy đủ, nhưng vẫn nhìn thấy giao dịch, bạn nghĩ điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Chính xác — dữ liệu được bán. Các nút có khối lượng cao có thể bán luồng đặt lệnh cho Người tìm kiếm với giá lên đến $10.000/tháng.

• Meme Narrative và Khối lượng Dựa trên Staking

Hiện tại, câu chuyện chiếm ưu thế trên Solana là các đồng tiền Meme. Các hồ bơi này cạn nguồn, vì vậy người dùng thường cần chấp nhận slippage cao hơn để được thực hiện giao dịch. Điều này đáng kể tăng lợi nhuận của Searcher.

Mẫu thử cho thấy một số cuộc tấn công mang lại lợi nhuận $2 mỗi giao dịch trên Solana—so với khoảng ~$0.10 trên Ethereum. Đó là một sự khác biệt lớn lao.

[Image source: https://www.jito.network/zh/stats/]

Thứ hai, các nhà xác thực Solana kiếm khoảng 8% APY từ việc đặt cược, một con số tương đối ổn định qua các năm.

Sau khi tích hợp các chiến lược MEV, APY bổ sung từ MEV có thể đạt khoảng 1.5%.

Kết hợp, điều này có nghĩa là các nhà xác thực chạy máy khách Jito-Solana có thể tăng lợi nhuận đặt cược của họ lên 15–30%.

Trong một số trường hợp trong những đợt tăng giá trên thị trường, lợi nhuận từ MEV thậm chí còn có thể vượt qua lợi suất cơ bản từ việc đặt cược.

2.4 Tại sao các Trình xác minh Solana dễ bị lỗi?

Lợi nhuận đơn giản là quá hấp dẫn — trong khi chi phí vận hành cũng cao, đẩy các máy chủ xác minh phải liên tục mở rộng nguồn thu nhập.

Một người xác minh trả khoảng 300-350 SOL mỗi năm cho phí bỏ phiếu (khoảng 42.000 USD ở mức giá thị trường 140 USD), cộng thêm 4.200 USD cho chi phí phần cứng - chưa tính đến chi phí động của việc duy trì băng thông mạng.

Yêu cầu nặng của nút chính của Solana đòi hỏi ít nhất 24 lõi CPU, 256GB RAM, và 2 ổ SSD NVMe 2×1.9TB.

Các máy độ như Latitude tùy chỉnh, thường được sử dụng trong hệ sinh thái (14% số bộ xác thực sử dụng chúng), có giá khoảng $350/tháng.

Kết quả là, chỉ có 458 trong số 1,323 nhà xác thực của Solana hiện đang sinh lời. Điều này là một trong những lý do chính khiến đề xuất SIMD-0228 bị bỏ phiếu không thông qua. Đề xuất nhằm mục đích giảm thưởng khối thêm nữa, điều này sẽ buộc nhà xác thực nhỏ hơn phải rời đi, đẩy nhanh quá trình tập trung không thể đảo ngược.

Bây giờ hãy nghĩ: khi thu nhập MEV tăng lên và phần thưởng gốc của giao protocốt giảm, điều gì có khả năng xảy ra? Hãy khám phá cách các đối thủ bên ngoài Jito đang phản ứng với sự thay đổi này.

3. Đối thủ của MEV trên Solana

3.1 Paladin: VIP Front-running và Bảo vệ Giao dịch

Thị phần hiện tại: ~ 5%

Ra mắt vào cuối năm 2023 và tính đến tháng 3 năm 2025, Paladin cho biết có 205 nút xác thực đã triển khai máy chủ của mình, với 53 triệu SOL đặt cược. Các nút xác thực sử dụng Paladin báo cáo tăng khoảng 12.5% trong lợi nhuận.

Ở lõi của mình, Paladin là một phiên bản đã được fork và sửa đổi của khách hàng Jito-Solana.

Các tính năng chính bao gồm:

1. Cổng Ưu Tiên P3: Cho phép nhà sản xuất khối mở một làn VIP nhanh, khôi phục thứ tự xử lý FIFO ban đầu.
2. Phát hiện và Lọc Các Cuộc Tấn Công Sandwich: Mặc dù ban đầu có vẻ giảm phần thưởng cho các validator, nhưng các validator Paladin được bồi thường thông qua một cơ chế dựa trên niềm tin. Bằng cách tránh các cuộc tấn công sandwich, họ thu hút các giao dịch trực tiếp từ người dùng, xây dựng một hệ sinh thái dựa trên niềm tin và cải thiện lợi suất dài hạn.
3. Paladin Bot: Một con bot cơ hội tần suất cao mã nguồn mở chạy cục bộ trên các nút xác thực, chỉ kích hoạt khi nút trở thành một nhà lãnh đạo. Nó thực hiện các chiến lược MEV đơn giản, không rủi ro như cơ hội chênh lệch giá DEX hoặc CEX/trên chuỗi, và trực tiếp kênh lợi nhuận cho nhà xác thực.

Kể từ ngày 3 tháng 12 năm 2024, Paladin chính thức ngừng hỗ trợ bot.

3.2 bloXroute: Tối Ưu Hóa Lớp Mạng + Bảo Vệ Kênh Riêng

bloXroute Labs là một công ty cơ sở hạ tầng cung cấp dịch vụ Mạng Dữ liệu Blockchain (BDN), trước đây tăng tốc việc phát sóng giao dịch và giảm độ trễ trên các chuỗi như Ethereum. bloXroute không trực tiếp tham gia phân bổ MEV nhưng giúp các giao dịch front-running đến Đấu trưởng nhanh hơn bằng cách cung cấp các kênh nhanh hơn. Không giống như Jito/Paladin, bloXroute không sửa đổi trình khách xác thực Solana hoặc giới thiệu cơ chế đấu giá cho giao dịch mà thay vào đó cung cấp các kênh tin nhắn nhanh hơn ở tầng mạng cho tất cả các nút. Phương pháp chính của họ là:

• Tăng tốc Solana BDN: Theo tài liệu chính thức, Solana BDN của bloXroute giảm độ trễ lan truyền khối shard khoảng 30-50 mili giây.
• Dịch vụ RPC MEV-Protect: Tương tự như cổng giao dịch riêng của Ethereum, bloXroute dự định cho phép người dùng gửi giao dịch riêng tư đến Người dẫn đầu qua RPC của mình, ngăn ngừa bên thứ ba nhìn thấy chúng và bảo vệ khỏi các cuộc tấn công front-running hoặc sandwich.

3.3 BlockRazor: Tối Ưu Hóa Lớp Mạng + Bảo Vệ Kênh Riêng

BlockRazor, một dự án cơ sở hạ tầng MEV mới thành lập vào năm 2024, chủ yếu được dẫn dắt bởi cá nhân từ châu Á. Nó định vị mình là một “nhà cung cấp dịch vụ mạng dựa trên ý định,” dự định cung cấp các dịch vụ MEV Protect RPC, tăng tốc mạng hiệu suất cao, và dịch vụ MEV Builder trên các chuỗi khối phổ biến.

Scutum MEV Bảo vệ RPC: Đây là dịch vụ cổng giao dịch riêng của BlockRazor, tương tự như Flashbots Protect. Người dùng có thể gửi Gói giao dịch qua Scutum RPC, và BlockRazor đảm bảo những giao dịch này không được phát hành qua mempool công cộng mà được gửi trực tiếp đến những nhà sản xuất block để tránh tấn công front-running hoặc sandwich.

4. Tóm tắt

4.1 Làm thế nào để xem Cảnh quan Cạnh tranh MEV trên Solana?

Chỉ một ngày trước ngày hôm qua, một đối thủ cạnh tranh mới đã tham gia: Warlock Labs, đã huy động được 8 triệu đô la vào ngày 27 tháng 3 năm 2025, nhằm định hình lại dòng đơn đặt hàng trên chuỗi. Tuy nhiên, trọng tâm của họ là theo dõi Ethereum. Kế hoạch của họ là cung cấp thêm một số bằng chứng và đăng ký dữ liệu luồng lệnh trên chuỗi để đảm bảo tính chính xác và trách nhiệm trong việc xử lý các giao dịch của người dùng. Điều này phù hợp với quan điểm của tôi: một thị trường thực sự tốt sẽ liên tục chứng kiến các đối thủ cạnh tranh mới tham gia, trong khi một thị trường bị chi phối bởi một số ít sẽ hạn chế những người thách thức và tạo ra rào cản. Các lớp nền tảng mong muốn trở thành loại thị trường nào?

Chúng ta hãy suy nghĩ sâu hơn: trong cơ sở hạ tầng MEV này, điều gì thực sự quan trọng? Paladin được xây dựng trên jito-solana, có nghĩa là jito có thể nâng cấp lên phiên bản không còn hỗ trợ cái gọi là kênh P3. Điều này tương tự như “trận chiến 3Q” trong quá khứ, nơi người chiến thắng là người cần thiết nhất (rõ ràng là phương tiện truyền thông xã hội) và logic tương tự được áp dụng khi WeChat cấm chia sẻ NetEase Cloud Music trong WeChat Moments. Nếu không có bộ máy điều tiết lớn hơn, chiến lược cạnh tranh loại trừ này có thể được sử dụng vô thời hạn trong bất kỳ đường đua nào. Ngày nay, 5% thị phần của Paladin là do việc sử dụng sớm các bot tích hợp để tăng lợi nhuận của trình xác thực. Mặc dù các bot nguồn mở của nó được thiết kế để tránh các chiến thuật hung hăng (như chạy trước và kẹp gây hại cho người dùng), chúng vẫn bị áp lực phải bị loại bỏ bởi dư luận thị trường. Các đối thủ cạnh tranh khác như bloXroute và BlockRazor đi theo con đường tăng tốc và các kênh riêng tư, nơi quyền riêng tư cuối cùng giới hạn nhà lãnh đạo chỉ ở một điểm, để tránh hành vi sai trái và đảm bảo trả đũa lẫn nhau trong trường hợp hành vi sai trái.

Khả năng tăng tốc hiện nay là một điểm mạnh kỹ thuật vững chắc, và đó là điểm tiếp theo trong cuộc cạnh tranh thị trường Ví/Dex. Nói một cách khách quan, mã nguồn khách gốc của Solana vẫn còn một số nợ lịch sử, đó là lý do tại sao có người phải can thiệp và sửa đổi mã nguồn khách, làm cho nó hiệu quả hơn với việc đồng bộ hóa nhanh hơn. Kết hợp với cơ chế của Swqos, các thợ xác minh có thể cải thiện sự ổn định và tỷ lệ thành công của liên kết. Hơn nữa, hệ thống động cơ khối của jito là một hệ thống đa trung tâm, nhưng ngay cả với nhiều trung tâm (không hoàn toàn phi tập trung), vẫn có thể xảy ra điểm thất bại duy nhất. Kể từ đó, để đạt được khôi phục thảm họa đa nút và tăng tốc, vẫn cần phải trải qua các thách thức hệ thống như những thử nghiệm trước đây. Điều này giải thích tại sao lỗi Ví Binance xuất hiện thường xuyên hơn - nhiều trong số các nợ kỹ thuật lịch sử vẫn chưa được giải quyết.

Tuy nhiên, vấn đề sức mạnh kỹ thuật này cuối cùng sẽ được giải quyết. Bất cứ ai cũng có thể tối ưu hóa các hệ thống đa nút toàn cầu và nhà lãnh đạo sẽ định vị cơ sở hạ tầng của họ theo cách hiệu quả nhất để đảm bảo rằng các giao dịch của họ đến được với nhà lãnh đạo nhanh nhất. Họ thậm chí có thể thực hiện các chiến lược multicast để chuyển hướng các nhu cầu khác nhau của người dùng. Trong tương lai, kết quả cạnh tranh có thể sẽ xoay quanh các hoạt động tinh tế hơn. Tuy nhiên, vẫn còn một vấn đề không thể giải quyết: cạnh tranh thị trường siết chặt. Nếu jito-solana sử dụng lợi thế độc quyền của mình để sửa đổi chiến lược ưu tiên Gói từ 80% lên 90%, hoặc thậm chí 95%, người dùng thông thường sẽ phải tăng Phí ưu tiên của họ không ngừng để cạnh tranh cho 5% không gian CU còn lại. Nhưng khi tổng mức sử dụng CU không đủ, điều này cuối cùng sẽ ảnh hưởng đến phần thưởng tổng thể của trình xác thực. Với rất nhiều giao dịch chồng chất trong hàng đợi chưa được xử lý, động lực để người xác thực hành động độc hại trở nên mạnh mẽ hơn. Do đó, trừ khi thực sự cần thiết, Jito sẽ tránh tung ra một chế độ cạnh tranh như vậy.

Vậy tại sao cuộc cạnh tranh trên thị trường ETH mở hơn, trong khi của Solana thì đóng cửa hơn? Nguyên nhân căn bản, theo tôi, là do thiếu vắng một vai trò đấu thầu Builder. ETH cho phép nhiều Builder tạo ra nhiều chuỗi khối cuối cùng khác nhau, với các máy xác minh chỉ xác minh và chọn lựa cái nào để chọn. Ngược lại, Solana chỉ có nhiều động cơ khối (tất cả đều từ cùng một công ty), và hàng đợi giao dịch được cung cấp cho các máy xác minh là một Bó (5 giao dịch). Điều này làm mất đi khía cạnh cạnh tranh của việc có nhiều Builder. Nói một cách khách quan, từ lịch sử phát triển của ETH, rõ ràng rằng cuộc cạnh tranh này đã tăng đáng kể phần thưởng của máy xác minh trong khi giảm lợi nhuận của Searcher. Khi lợi nhuận của Searcher giảm, các cuộc tấn công trở nên ít thường xuyên hơn, dẫn đến một sự cân bằng.

Trong tương lai, khi cả công nghệ và thị trường cân bằng, ưu thế cạnh tranh thực sự sẽ là gì? Tôi tin rằng khi khoảng cách công nghệ được thu hẹp, kèm theo sự cạnh tranh về tài năng và đầu tư, và khi tác động của trung tâm hóa và phân tâm hóa đối với hệ sinh thái tổng thể của Solana được giải quyết, vấn đề sẽ được giải quyết. Solana đã bắt đầu thảo luận về nhiều Builders và thậm chí, đã bắt đầu thảo luận về nhiều nhà lãnh đạo và việc sản xuất khối ngẫu nhiên. Mặc dù nhiều nhà lãnh đạo có nghĩa là nhiều người sẽ truy cập vào các đơn đặt hàng của bạn, vì người sản xuất khối thực tế được lựa chọn ngẫu nhiên từ nhiều hàng đợi đồng thời, điều này gián tiếp đạt được sự cạnh tranh giữa nhiều Builders. Tác động của thị trường sẽ đi theo một con đường tương tự như trước đó.

Vì vậy, lợi thế cạnh tranh thực sự sẽ chuyển sang hòn đảo dữ liệu của luồng đặt hàng. Ví dụ, Jupiter, chiếm hơn 80% thị trường DEX, có luồng đặt hàng lớn nhất, và bây giờ họ sẽ cần cân nhắc liệu nên cung cấp giá tốt nhất hay chọn một “con ngỗng may mắn” ngẫu nhiên để kiếm thêm lợi nhuận, ngay cả khi phải chấp nhận mất một phần uy tín thương hiệu. Lý do họ không chuyển sâu vào hạ tầng MEV có thể đến từ giai đoạn phát triển của thị trường - không ai có thể tuyên bố mình bất khả xâm phạm như những ông lớn truyền thống, vì vậy tập trung vào lợi nhuận sẽ tạo cơ hội cho đối thủ vượt mặt. MEV luôn là vấn đề lý thuyết trò chơi. Khi nó đạt vị thế độc quyền, sự hỗ trợ của các nhà xác minh của người độc quyền sẽ thúc đẩy hạ tầng cung cấp lợi nhuận. Mọi anh hùng đánh rồng dường như không tránh khỏi việc trở thành chính con rồng, sự kết hợp giữa anh hùng và con rồng. Tất nhiên, bạn có thể bảo rằng hạ tầng của Jito được xây dựng đặc biệt cho MEV, vậy làm sao nó có thể trở thành anh hùng đánh rồng?

4.2. Đóng góp và nhược điểm của Jito đối với Solana

Nhiều phần trước đây tập trung vào nhược điểm của Jito, nhưng Jito có đóng góp nào không? Nói một cách khách quan, Jito đã có những đóng góp. Khi tôi bắt đầu tìm hiểu về Solana ba năm trước, tôi đã bỏ qua nó (okay, tôi thừa nhận rằng lúc đó tôi quá vô lý), nhưng lý do cho việc phân tích đó là tỷ lệ thời gian ngừng hoạt động cao của nó.

Tại sao lại có tỷ lệ thời gian chết cao như vậy? Một mặt, có quá nhiều vấn đề trong mã ban đầu, và sau đó người ta thấy rằng tiền có thể giải quyết hầu hết các vấn đề (cấu hình máy liên tục được nâng cấp). Mặt khác, chiến lược FIFO đóng một vai trò: khi một giao dịch lợi nhuận cao xuất hiện trên chuỗi, ngay cả khi đó chỉ là một cuộc tấn công ngược, giao dịch càng gần, lợi nhuận càng cao. Rõ ràng, mỗi Searcher sẽ xây dựng cơ sở hạ tầng của riêng họ để gửi giao dịch cho nhà lãnh đạo càng nhanh càng tốt, vì vậy các nhà lãnh đạo ban đầu thường bị ngập trong các cuộc tấn công. Sự xuất hiện của blockengine đã tạo ra một quá trình đấu thầu. Khi bạn nhìn thấy lợi nhuận, bạn sẽ ngay lập tức đặt giá thầu cho nó và lưu lượng truy cập sẽ được chuyển hướng. Phiên đấu giá này cũng có tính năng chặn các giao dịch thất bại. Nếu giao dịch của bạn xung đột với giao dịch của người khác và giá của người kia cao hơn, thì vì cả hai Người tìm kiếm đều đặt giá thầu cho cùng một giao dịch, nên sẽ có xung đột lưu trữ. Nếu bạn không thể thắng thầu, blockengine sẽ trực tiếp từ chối giao dịch của bạn, buộc bạn phải tăng giá thầu và tiếp tục đấu giá (cũng có một số ngẫu nhiên đối với sự từ chối này, điều này có thể khiến bạn nghĩ rằng bạn phải trả giá thêm, giống như kịch bản “dữ liệu lớn giết chết sự quen thuộc”). Tất nhiên, bạn có thể hỏi, tại sao chúng ta vẫn thấy nhiều giao dịch thất bại trên Solana? Đó là bởi vì blockengine là đa trung tâm. Với tốc độ khối 400ms, nó phải vật lộn để nhanh chóng đồng bộ hóa dữ liệu, dẫn đến lỗi đấu giá giữa các blockengine khác nhau. Do đó, tôi tin rằng Jito đã đóng góp, vì nó làm giảm đáng kể tỷ lệ thời gian chết của Solana.

Ngoài thời gian chết, gói giao dịch của nó đã giới thiệu nhiều trường hợp sử dụng cho thị trường. Để một thị trường phát triển mạnh, nó phải phục vụ tốt các nhà tạo lập thị trường. Lĩnh vực bùng nổ nhất của Solana là thị trường Meme, vốn phụ thuộc rất nhiều vào nhóm khởi chạy cần “tinh tế” bắt đầu thu thập các mã thông báo giá thấp ngay khi chúng ra mắt. Đây là một kịch bản được nhắm mục tiêu cao – nếu nhà điều hành thị trường không thể thu thập đủ các mã thông báo giá thấp có lợi nhuận, họ có thể từ bỏ cuộc biểu tình và khởi động lại việc ra mắt. Đây là tình huống thua-thua vì nhà điều hành sẽ lãng phí toàn bộ quá trình phóng. Ngoài ra, các trường hợp sử dụng khác, như sàn giao dịch phi tập trung (DEX), giờ đây tin tưởng Jito-Solana không bán dữ liệu trắng trợn như trước đây. Vì vậy, đối với các giao dịch có giá trị cao, người dùng được khuyến khích đưa ra mẹo sử dụng tuyến đường nhanh qua blockengine, chiếm 80% hàng đợi xử lý CU, tăng tốc giao dịch và tránh bị chạy trước.

Jito cũng đã tăng phần thưởng đặt cược cho các nhà xác minh Solana, cải thiện mức độ phân quyền chung. Như đã phân tích trước đó, phần thưởng đặt cược của Solana dao động khoảng 8% hàng năm, và với phần thưởng tip MEV của Jito, con số này có thể đạt khoảng 10%, điều này là một biên lợi nhuận tốt. Trong số 1.323 nhà xác minh Solana, chỉ có 458 là có lợi nhuận. Các nhà xác minh còn lại không hoàn toàn không có lợi nhuận (nếu không, ai sẽ tiếp tục làm điều đó?). Một số người hoạt động độc ác hoặc có động cơ gián tiếp, như tăng tốc Swqos. Điều quan trọng là, các số liệu được đề cập dựa trên phần thưởng đặt cược, không bao gồm phần thưởng MEV. Chính vì có Jito mà 800 nhà xác minh còn lại trở nên có lợi nhuận, ngăn chặn Solana trở nên quá tập trung. Do đó, từ một góc độ tổng thể, Jito-Solana xứng đáng được công nhận. Ít nhất ở thời điểm này, nó chưa hoàn toàn áp dụng chiến lược cạnh tranh gây ra sự loại trừ, điều này vẫn tạo cơ hội cho các bên thứ ba.

4.3. Lĩnh vực MEV sẽ phát triển như thế nào trong tương lai?

Như đã đề cập trước đây, có một số điểm then chốt. Tôi tin rằng trong khi hiện nay có vẻ như thị trường đang được thống trị bởi một người chơi chính với một số đối thủ mạnh mẽ, thì thực tế là có một cơ hội ẩn sau bức màn.

Đầu tiên, lợi nhuận MEV trên Solana thường cao hơn (khoảng $2, so với $0.1 của Ethereum), điều này sẽ tiếp tục thúc đẩy xu hướng meme và tạo ra cơ hội giao dịch vĩnh viễn trong các tình huống kể chuyện khác nhau. Điều này có nghĩa là những người tìm kiếm mới sẽ gia nhập thị trường. Mặc dù chi phí cao để có được luồng lệnh trên Solana đã ngăn cản các nhà đầu tư nhỏ hơn, sự cạnh tranh giữa các nhà đầu tư lớn sẽ ngày càng gay gắt khi lợi nhuận tăng lên, dẫn đến việc đầu tư mạnh mẽ hơn.

Thứ hai, có sự phản đối đáng kể trên Solana đối với cơ sở hạ tầng MEV, đã buộc Jito đóng các kênh bán dữ liệu của mình và Paladin loại bỏ chức năng bot tích hợp của mình. Trong các đề xuất như SIMD-228 và SIMD-96 đã được phê duyệt, một phần của phần thưởng mà các validator trước đây nhận được (ban đầu là tổng cộng của phí cơ sở và phí Ưu tiên) hiện đang được đốt cháy. Chỉ có một nửa phí cơ sở sẽ bị đốt cháy, gián tiếp tăng phần thưởng cho các validator xử lý giao dịch người dùng bình thường, từ đó nâng cao động lực của họ để đối phó với việc giảm trọng lượng của giao dịch thông thường của Jito. Các đề xuất mới tiếp tục tham gia vào quá trình ra quyết định mở rộng cho Solana.

Thứ ba, tiềm năng lợi nhuận tổng cộng của MEV là đáng kể. Ví dụ, vào tháng 10 năm ngoái, doanh thu phí của Jito Labs là 78,92 triệu đô la, gấp đôi mức kỷ lục 39,45 triệu đô la được thiết lập vào tháng 5. Điều này cao hơn so với các giao protocôl DeFi truyền thống như Lido và Uniswap. Ngay cả khi Jito phải chia sẻ lợi nhuận với các validator, biên lợi nhuận tổng cộng—đại diện cho tổn thất tối thiểu cho người dùng—vẫn lớn. Mức tổn thất càng lớn, động lực càng mạnh mẽ, và kỳ vọng của người dùng đối với dịch vụ đáng tin cậy có thể được định lượng. Đây là nơi mà BlockRazor và bloXroute xuất hiện với cơ hội.

Ngoài ra, những điều khiến tôi hào hứng hơn là một số sự khám phá cắt cạnh hơn nữa:

• Các giao dịch dựa trên quyền riêng tư: Mã hóa ngưỡng, Mã hóa trễ và Mã hóa SGX đều tập trung vào việc mã hóa thông tin giao dịch và áp dụng điều kiện giải mã, có thể liên quan đến khóa thời gian, đa chữ ký hoặc mô hình phần cứng tin cậy.
  Giao dịch công bằng: Các khái niệm như Dịch vụ Xếp hàng Công bằng (FSS), Đấu giá MEV, MEV-Share và MEV-Blocker được thiết kế để giải quyết sự đánh đổi giữa không có lợi nhuận và chia sẻ lợi nhuận, cho phép người dùng quyết định chi phí họ sẵn lòng trả để đạt được sự công bằng tương đối trong giao dịch.
• Cải tiến cấp giao thức: PBS (Phân tách Người đề xuất-Xây dựng) hiện đang là một đề xuất từ Ethereum Foundation, nhưng việc triển khai thông qua MEV-boost đã tạo ra sự phân tách. Trong tương lai, những cơ chế cốt lõi như vậy có thể trở thành một phần của giao thức riêng của Ethereum.

Nhiều ý tưởng này đã được đề xuất trong Ethereum, nhưng do sự khác biệt về tương thích, chúng vẫn chưa xuất hiện trong tầm nhìn của người dùng. Tuy nhiên, đây là những lĩnh vực mà Solana cũng có thể học hỏi và áp dụng.

5. Nhận xét cuối cùng

Kết thúc của cuộc cạnh tranh thường không được vượt qua bởi những nỗ lực trong cùng một đường đua. Đó sẽ không phải là Jito tiếp theo mà đánh bại Jito (vì nó cũng có những ưu điểm và khuyết điểm của mình), mà là một hình thức ứng dụng hoàn toàn mới. Trong nghiên cứu trước đó của tôi, Phân tích Giao thức UniswapX“Tôi đã tóm tắt quy trình hoạt động và nguồn lợi nhuận của UniswapX, nhằm mục đích trình bày đầy đủ các lợi ích cụ thể từ MEV. Cuối cùng, đây chính là nguồn mà nó đấu tranh chống lại và phân phối phần thưởng cho người dùng (về cơ bản là hy sinh tính chất thời gian thực của các giao dịch để đổi lấy giá trị trao đổi tốt hơn). Tương tự, các sàn giao dịch dựa trên sổ đơn (thậm chí là các sàn giao dịch phi tập trung) cũng là những công cụ mạnh mẽ chống lại MEV. Khi năng lực tính toán tiếp tục cải thiện và số lượng giao dịch hàng ngày tăng lên, cơ chế AMM và các tình huống tấn công MEV tương ứng sẽ dần tan biến. Tuy nhiên, những thách thức mà các sổ đơn đối mặt không nhỏ hơn so với MEV.

Từ sự hỗn loạn gần đây của Hyperliquid, rõ ràng ngoài những lo ngại về sự tập trung, khi hệ sinh thái web3 di chuyển về tuân thủ quy định, những người chơi tại bàn đã mặc bộ đồ vest của họ và bước vào hội trường quốc tế. Tại thời điểm này, tuân thủ là một thanh kiếm toàn diện, vì nó cuối cùng đứng về phía người dùng.

Bài viết này, lan tràn qua hàng nghìn từ, có logic và dựa trên dữ liệu với những hiểu biết rút ra từ các bài viết khác nhau. Cảm ơn sự nghiên cứu đã đóng góp vào sự phát triển của ngành công nghiệp!

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được sao chép từ [ Fourteen Jun], và bản quyền thuộc về tác giả gốc [Mười bốn tháng Sáu]. Nếu bạn có bất kỳ ý kiến nào về việc tái bản, vui lòng liên hệ với Gate Họcđội ngũ, sẽ xử lý nhanh chóng theo các quy trình liên quan.
2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được diễn đạt trong bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn. Bài viết dịch có thể không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn mà không được đề cập Gate.