Чи дійсно чотирирічний цикл Біткойна було порушено?

Індустрія криптоактивів, здається, руйнує традиційну модель чотирирічного циклу. Інституційне впровадження біржових фондів, хвиля токенізації реальних активів та еволюція інфраструктури стейблкоїнів переосмислюють усю логіку роботи ринку.

Аналізатор на ім'я Ігнас у звіті, опублікованому 24 вересня, зазначив, що вихід біткойн- та ефірних ETF у 2024 році має знакове значення — з квітня цього року крипто ETF лідирують серед усіх класів активів з чистим припливом у 34 мільярди доларів.

Ці продукти привернули участь пенсійних фондів, консалтингових установ і комерційних банків, перетворивши криптоактиви з об'єкта роздрібної спекуляції на інституційний актив поряд з золотом і індексом NASDAQ.

Наразі обсяг активів, що управляються ETF на біткойн, перевищує 150 мільярдів доларів, що становить 6% від загальної пропозиції BTC; ETF на ефір контролює 5,6% обігу ETH.

Універсальні стандарти для списку товарних ETP, затверджені Комісією з цінних паперів і бірж США у вересні, прискорили цю тенденцію, проклавши шлях для подачі фондів активів, таких як Solana, XRP.

Звіт називає цей перехід прав власності від роздрібних інвесторів до довгострокових інституційних інвесторів "великим перетворенням криптоактивів".

Коли традиційні циклісти продають, інституційні інвестори продовжують накопичувати, підштовхуючи базу витрат вгору і формуючи нову цінову основу.

ETF стали основним каналом для покупки біткоїнів та ефіру, що радикально змінило умови постачання, які визначають історичні цикли.

стейблкоїн вже перевершив рамки торгового інструменту, еволюціюючи в напрямку платежів, кредитування та фінансового управління.

Ринок реальних світових активів (RWA) обсягом 30 мільярдів доларів США є яскравим прикладом такого розширення, токенізація державних облігацій, кредитів та товарів будує фінансову інфраструктуру на блокчейні.

Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США нещодавно затвердила стейблкоїни як заставу для деривативів, що ще більше відкриває інституційні застосування поза межами спотового попиту.

Платіжні блокчейн-проекти (такі як Tempo від Stripe та Plasma від Tether) просувають інтеграцію стейблкоїнів у реальну економіку, тоді як компанія цифрових активів державних облігацій (DAT) забезпечує доступ до фондового ринку для токенів, які ще не отримали схвалення ETF.

Цей механізм забезпечує як ліквідність для виходу венчурного капіталу, так і залучає інституційні кошти на ринок альткойнів.

Токенізація RWA, що базується на державних облігаціях та кредитних інструментах, створює реальні капітальні ринки на блокчейні.

BUIDL від BlackRock та BENJI від Franklin Templeton є немов містом, що з'єднує трильйони традиційного капіталу з криптоінфраструктурою. Це дозволяє DeFi протоколам спиратися на легітимні застави та ринки кредитування, звільняючись від чисто спекулятивного циклу.

Ця структурна зміна свідчить про те, що Криптоактиви перетворюються з циклічного спекулятивного активу на постійну фінансову інфраструктуру.

Проте, оскільки інституційний капітал більше віддає перевагу сталим бізнес-моделям, а не чисто наративному підходу, окремі результати можуть замінити загальний ріст.