Вступ: Несподівані сигнали про стиснення на ринку монет
31 жовтня 2025 року, напередодні Хелловіна, на американському грошовому ринку спостерігалися значні коливання. Використання постійного репо-фасиліті Федеральної резервної системи (Standing Repo Facility, SRF) досягло рекордного рівня в 50,35 мільярдів доларів, що значно перевищує показники попередніх тижнів. Ця подія не є наслідком сезонних коливань, а є ознакою різкого загострення тиску на ліквідність грошового ринку. Ринок репо, як основний канал оптового фінансування, зазнає коливань процентних ставок, а також різкого зростання використання фасиліт, що викликає занепокоєння щодо стабільності фінансової системи в цілому.
З середини вересня ринок монет вже показав ознаки звуження. 15 вересня інцидент з Tricolor виявив потенційні ризики в приватному кредитному секторі, після чого в кінці кварталу ефект вікна ліквідності посилив тиск. Входячи в жовтень, попит на репо продовжував зростати після середини жовтня, 29 жовтня