Федеральна резервна система (ФРС) повинна взяти уроки з політики випуску Біткойна

Автор: Ентоні Помпліано, засновник і CEO Professional Capital Management; переклад: Шоу Золотий фінансовий

Федеральна резервна система вчора, як і очікувалося, знизила відсоткову ставку на 25 базисних пунктів, а голова Пауелл потім провів пресконференцію, поділившись інформацією, яку люди вже знали в інтернеті протягом кількох місяців.

Пауел сказав нам: "У короткостроковій перспективі інфляція стикається з ризиком зростання, а зайнятість - з ризиком зниження."

Поведінка Пауела протягом усієї пресконференції, здається, відображала відчуття поразки. Він виглядав не схвильованим від участі в цій пресконференції і не виявляв жодного ентузіазму щодо викликів, з якими стикається.

Однією з ключових причин, чому Федеральна резервна система опинилася в теперішній кризі, є те, що вона перейшла від "залежності від даних" за останні кілька років до нещодавніх економічних прогнозів. Федеральна резервна система більше не просто уважно вивчає дані та управляє монетарною політикою на основі поточних показників, а вирішила взяти участь у грі прогнозів, очікуючи, що тарифи призведуть до високого рівня інфляції.

Як ми знаємо зараз, і як я передбачав з самого початку, митні збори не є фактором, що призводить до інфляції. Федеральна резервна система вважала, що високий рівень інфляції виникне, але цього ніколи не сталося. Це означає, що їхні прогнози були помилковими, а тривала політика високих відсоткових ставок також є помилковою.

Але ситуація всередині Федеральної резервної системи набагато складніша, ніж здається на перший погляд. Члени Ради Федеральної резервної системи мають величезні розбіжності щодо того, на якому рівні повинні бути поточні процентні ставки. Головний економіст Navy Federal Хізер Лонг пояснила:

“Це так божевільно. Погляньте на прогнози 19官员ї美联储 щодо ставок на залишок 2025 року. Лише за одним графіком можна побачити напругу всередині美联储.

Один директор хоче підвищення відсоткових ставок, шість директорів вважають, що Федеральна резервна система повинна зберегти ставки незмінними, двоє директорів підтримують ще одне зниження ставок, дев'ятеро директорів підтримують ще два зниження ставок, а ще один директор (можливо, Стівен Мілен, нещодавно призначений Трампом) хоче провести зниження, еквівалентне п'яти, до кінця року. Ми, ймовірно, знизимо ставки ще двічі. Один раз у жовтні, один раз у грудні. Але ви можете побачити боротьбу в майбутньому...

Подумайте, наскільки це божевільно. Вчора хтось виступав за підвищення процентних ставок, а хтось інший вимагав знизити їх п'ять разів до кінця року. Люди не лише не можуть дійти згоди щодо кількості зниження ставок, а навіть не можуть визначитися, чи слід підвищувати чи знижувати ставки.

Це підкреслює проблеми, пов’язані з грошово-кредитною політикою, орієнтованою на людину. Оскільки люди не вміють приймати складні рішення, індивідууми не можуть успішно управляти витратами капіталу. І з урахуванням того, що ми доручаємо цю справу комітету, ви можете зрозуміти, чому це стає ще складніше.

Управління комітетом безумовно призведе до помилкових рішень.

Але якщо цього недостатньо погано, подивіться на цю діаграму процентних ставок з 2020 року. Ми пережили безліч змін. Як людям планувати своє життя?

Якщо вартість капіталу протягом п'яти-шести років знижується з 2% до 0%, потім стрімко зростає до понад 5%, а потім знову знижується до 4%, то жити в цьому світі дійсно важко. Це просто божевільні коливання, і ці коливання абсолютно не є необхідними.

Монетарна політика біткоїна була сформована в 2009 році, і протягом понад 15 років вона ніколи не відхилялася від задекларованої монетарної політики. На мою думку, Федеральна резервна система може винести кілька уроків з біткоїна.

Нарешті, пам'ятайте про зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів у 1998 році, яке сприяло божевільному зростанню акцій технологічного сектору під час інтернет-булл-рану.

! nNd2MVbTTJo3yNRQDa1Fhvt3D6lerm1DJnn0DJte.jpeg

Поточна ситуація дивовижно схожа. Федеральна резервна система знижує процентні ставки під час буму інновацій, пов'язаних з штучним інтелектом. Якщо, як сказав ФРС вчора, цього року буде кілька знижень ставок, то ми повинні очікувати значного зростання фондового ринку.

Федеральна резервна система діє повільно. Вчора вони були обережними і знизили процентну ставку лише на 25 базисних пунктів. Але для інвесторів це в кінцевому підсумку не має значення. Все зростає, тому просто тримайте свої активи і насолоджуйтесь зростанням.