Чи може демократизоване хеджування змінити ситуацію з розповсюдженням VC монет?

Автор: Revc, Золотий фінанси

###Вступ

Компанія ai16z з ринковою капіталізацією, що наближається до ста мільйонів доларів, отримала мітку MEME, оскільки вона принесла раннім інвесторам сотні разів прибутку, проте ми можемо ще більше дослідити її вплив на діяльність колективного управління активами в блокчейні.

Система оцінки вартості активів зазвичай ділиться на два методи: один базується на дисконтованих грошових потоках, де ставка дисконту визначається ризиковими характеристиками активу або грошового потоку, переважно використовується для операційних суб'єктів; тоді як оцінка вартості MEME активів зосереджується на ефективності поширення в мережі та консенсусі впливу, їхня стійкість часто ставиться на другий план. Ці різні методи оцінки в значній мірі впливають на позиціонування та дизайн Web3 проектів.

Як приклад Friendtech, насправді, коли я вперше почув про Friendtech, я вже тоді думав про одне питання: чому одна і та ж група тримачів ключів не може бути інвестиційним колективом? Тоді принаймні була б візуалізація інвестиційного грошового потоку для підтримки вартості токенів прав групи, а натомість обрали спекулятивну торгівлю за можливостями діалогу. Можливо, що Bonding Curve, розроблена навколо ключа, більше підходить для спекуляцій, в результаті чого неминуче виникає втеча ліквідності. БільшістьWeb3 проектів, розробляючи свої економічні моделі, люблять штучно загострювати відповідність попиту та пропозиції, викликаючи емоції Fomo, що ставить новачків у слабку позицію, що ускладнює залучення більш широкої аудиторії, але зрілі DeFi протоколи виключаються, хоча на ранніх етапах ліквідність була більшою.

Повертаючись до ai16z, це найбільший проект за ринковою капіталізацією в рамках хедж-фонду Soalna, Daos.fun має на меті знизити поріг входу в хедж-фонди та реалізувати демократизацію хедж-фондів.

###Daos.fun****принцип роботи

Daos.fun є інвестиційним DAO, що в основному стосується збору коштів, торгівлі, ліквідації фондів та термінів фондів тощо.

• Збір коштів: Створювач DAO має тиждень для збору необхідної суми SOL. Токени DAO випускаються на умовах справедливого розподілу, всі учасники можуть купувати токени за однаковою ціною.
• Торговля: Після завершення збору коштів творець інвестує зібрані SOL у обрані ними токени Solana та проводить торги на віртуальному автоматичному маркет-мейкері (AMM). Це призводить до того, що ціна токенів DAO коливається залежно від торговельної активності фонду. Хоча ціна токенів DAO не має верхньої межі, їхній ризик зниження обмежений ринковою вартістю збору коштів. Поки ринкова вартість токенів DAO перевищує початкову суму збору, інвестори можуть у будь-який час продавати свої токени DAO.
• Закриття фонду за терміном: Під час закінчення терміну дії фонду гаманець DAO буде заморожений, прибуток у SOL буде повернуто тримачам токенів. Інвестори можуть вибрати знищення своїх DAO токенів для викупу базових активів DAO або безпосередньо продати DAO токени.
• Термін фонду: Термін фонду визначається творцем DAO. Наприклад, термін фонду ai16z становить 1 рік, він буде ліквідовано 25 жовтня 2025 року; дата ліквідації kotopia - 27 жовтня 2025 року; DCG (Degen Capital Guild) буде ліквідовано 25 квітня 2025 року;

! w6cHeYNYjzfyeyfKMs6i7a2Ds4b0VtyU6wOuyD5C.png

**Створювачі фонду наразі проходять офіційний аудит, інвестиційні можливості в основному оцінюються якісно, і не можна гарантувати, що вони не підлягають впливу інших інтересів, особливо в умовах постійних змін на ринку. Інформаційний дисбаланс між створювачами та інвесторами може призвести до збитків для інвесторів. Daos.fun вимагатиме від створювачів принаймні утримувати певний відсоток активів фонду, але це все ще не знімає занепокоєння щодо їхньої операційної здатності, тому введення системи голосування перед інвестицією є необхідним. З відкриттям запрошувальної системи від Daos.fun з'явиться більше можливостей для оптимізації. **

! Jq3NqFnLihAO2TSl8XpDm1kKnRkAFZXX3UbfwM5Y.png

###Чи можуть демократизовані хедж-фонди змінити ситуацію в галузі, де панує надмірна кількість токенів VC?

По-перше, причини виникнення феномену VC-коінів, можливо, пов'язані з диким розвитком Web3 на початкових етапах, коли VC занурились у війну за позиції. Ця група усвідомила, що в сфері Web3 виникне базова інфраструктура «Android та IOS» на основі децентралізованих операційних систем, фінансових інфраструктур та третього покоління Інтернету (пошук, комунікація даних, соціальні мережі). У порівнянні з Web2 зрілостю системи випуску цінних паперів, VC практично не обмежені у своєму розширенні в сфері Web3, що в поєднанні з конкурентним зростанням CEX та надмірною жагою до нових класів активів призвело до розквіту повітряних монет по всій галузі. **

В той час як VC божевільно розширюються, неминуче виникає негативний вплив на галузь. Завдяки тому, що Web2 має зрілу систему регулювання, VC під час інвестування має дуже професійні процеси оцінки потенціалу проекту, кривої зростання та етапів виходу. Проте вWeb3 галузь ще не розвинула саморегуляторної свідомості до тих пір, поки не еволюціонувала в більш активну збалансовану силу, що сприяє здоровому розвитку галузі.

Як зрозуміти руйнівний вплив VC на інновації, незважаючи на те, що Web2 також є радикальним способом роботи, управлінці фондів мають бути відповідальними перед інвесторами, але VC (та CEX) в Web3 мають значно більше загрози до примусу та монополізації розвитку галузі. Припустимо, що новий вид народжується в глибинах тропічного лісу Амазонки в ранніх біоценозах, ця нова ніша повільно розвивається, має свою мікроекосистему, що, усвідомлюючи потреби ринку та досвід користувачів, укомплектовує свої крила. У цей момент інші учасники в мікроекосистемі також надають позитивний зворотний зв'язок, у процесі постійного зростання конденсуючи ядро та взаємодіючи з навколишнім середовищем, закалюючи життєздатність організації. Зверніть увагу, що ця життєздатність є надзвичайно важливою для довгострокового розвитку та ітерацій проекту.

Але якщоVC занадто рано жорстко вторгнуться, яке це буде видовище? Вони будуть ввозити залізобетонні конструкції, сучасні будівельні проекти в первісні ліси Амазонки, захоплюючи головні види мікроекосистеми та змінюючи їх об'єктивні закони розвитку, підгодовуючи їх для прискорення розвитку. У більшості випадків цей новий вид втрачає здатність сприймати продукти та ринки, розвиваючись у напрямку "громадянської дитини та повітряності", в той час як вся маленька екосистема зазнає руйнування, порушуючи цикли позитивного зворотного зв'язку, замінюючись монополізованими методами, що пригнічують конкуренцію та еволюцію в тропічних лісах Амазонки. Це ціна, яку має заплатити вся галузь і суспільство.

В даний час первинний ринок перебуває в занепаді, фінансування ускладнене, екологія погіршується, що негативно впливає на самих венчурних капіталістів. Для венчурних капіталістів важливо відмовитися від ілюзій монополії, зосередитися на децентралізованих проектах з комерційним потенціалом, уникаючи бути спонсорами проектів «гігантських немовлят». Але самі венчурні капіталісти також стикаються з тиском на повернення капіталу, і необхідно знайти баланс між операціями та поверненням капіталу.

З 2021 року вся криптоіндустрія стикається з тиском викривленого регулювання. Судові позови в США щодо криптовалюти відбуваються з безпрецедентною інтенсивністю, такі провідні криптокомпанії, як Coinbase, борються на передовій, і на всьому ланцюгу SEC - CEX - VC - Project важко знайти, хто є першопричиною розвитку галузі. Особливо на фоні підвищення відсоткових ставок, галузь страждає від нестачі ліквідності, звинувачення у FUD лунають знову і знову, а єдине, що ми можемо зробити, це після варварського розвитку створити саморегульовану організацію з усвідомленням децентралізації, а також уникати того, щоб провідні криптокомпанії використовували свої переваги в потоці та користувачах для контролю над галуззю.

Проте, як комерційна організація, отримання фінансових потоків і користувачів означає дуже високі витрати. Балансування між комерцією та суспільними інтересами є тривалою проблемою, з якою стикаються великі крипто-компанії.

###Сприяння управлінню активами на блокчейні для галузі

Концепція управління активами на блокчейні або інвестиційного DAO була запропонована ще в 2021 році, і вона постійно еволюціонує та реалізується. У загальному сенсі, утримувачі MEME-спільноти також є формою інвестиційного DAO, а управління активами на блокчейні може сприяти здоровому розвитку галузі з двох аспектів.

1. Активні управлінські фонди, які зосереджуються на дійсно децентралізованих проектах з чіткою бізнес-моделлю, можуть звузити розрив між громадами та професійними інвестиційними установами, що, можливо, є одним з шляхів вирішення проблеми розповсюдження VC-токенів і сприяння утворенню "хороших грошей" як домінуючої сили на ринку. Використання більш прозорого та відкритого способу роботи DaosFun.

2、Шорт-фонд, шорт-цілі можуть бути VC, які займають частку токенів понад 20% у псевдоWeb3** проектах, де частка одного VC суттєво перевищує 3%, що залежить від властивостей проекту, тобто якщо проект залучив VC фінансування, яке перевищує його потребу в розробці та просуванні, тоді галузі Web3 слід переглянути його децентралізовані властивості. Як і в попередніх битвах з затиском Gamestop і русі за захоплення Уолл-Стріт, здається, існує певний ірраціональний ентузіазм, але для роздрібних інвесторів сама кампанія має лише деякі корекційні вимоги, галузь, якщо вона стикається з проблемами, повинна їх вирішувати, використовуючи деякі методи, які тоді важко зрозуміти, але які можна перевірити в довгостроковій перспективі. Кожен має право діяти проти нездорового розвитку галузі, але не хоче піднімати це до певної категорії ідеології.**

Чи вплине надмірно відкоригована пропозиція на конкуренцію в галузі? Відповідь – вплине, але якщо подивитися на нинішню ситуацію, коли Web2 розвивається, то існує загальна монополія, і галузі також потрібні "капітал Чангуань або компанія Муншуй" для мікроманіпуляцій на рівні хірургічного ножа.

###Підсумок

Цитуючи слова Маленького Пальця з «Гри престолів» — «Хаос — це драбина», свобода є сходами, але часто супроводжується хаосом і монополією. Час для розвитку індустрії Web3 перейти на наступний етап, традиційне регулювання може не підходити для індустрії Web3, хоча воно постійно чинить вплив.

Повертаючись до самого Daosfun, в короткостроковій перспективі не слід сподіватися, що демократичний фонд зможе вплинути на саморегуляцію в індустрії, але можливості вільного розвитку, які приносить Web3, потребують нашої уваги та підтримки.