Уолл-стріт ставить на Solana: всебічне розгортання від ARK до корпоративних казначейств

Автор: cole

!

У світі криптовалют, рух капіталу завжди є найчеснішим мовленням. Коли роздрібні інвестори ще божеволіють за наступною сотнею MeMe монет, глибша і потужніша капітальна течія тихо змінює ринок. Ця сила походить від провідних інвестиційних установ Уолл-стріт — тих, хто керує трильйонами капіталу і відомий своєю холоднокровністю та раціональністю «розумних грошей».

А їхнім новим улюбленцем є Solana (SOL).

Це не ще один банальний вислів про "вбивцю ефіру", і це не короткочасне спекулятивне свято. Це ретельно спланований стратегічний ротаційний процес, що є продуманим перерозподілом активів з боку інституційних інвесторів після того, як крипторинок став дедалі зрілішим.

01 Чотири залізних докази входу установ

Щоб довести, що відбувається ротація капіталу, найпереконливішим способом є демонстрація руху реальних грошей:

1）ETP фонд продовжує «вбирати гроші», чистий приплив триває вже 21 тиждень

Згідно з авторитетним звітом компанії з управління цифровими активами CoinShares, опублікованим у вересні 2025 року, інвестиційні продукти, що зосереджені на Solana, вже 21 тиждень поспіль фіксують чистий приплив капіталу. З початку року загальний обсяг чистого припливу цих продуктів вже досяг 1,16 мільярда доларів. Для нового активу з високим потенціалом зростання така стабільна купівельна активність протягом кількох місяців є найпереконливішим свідченням того, що інституційні інвестори мають довгостроковий оптимізм.

Ця здатність «залучати капітал» є глобальною. У Канаді активи під управлінням ETF з ставками на Solana (код: SOLQ), випущеного компанією 3iQ, перевищили 300 мільйонів канадських доларів, ставши лідером цього ринку. У Європі відомі емітенти, такі як VanEck та 21Shares, вже давно запустили різноманітні продукти ETP на базі Solana, деякі з яких навіть містять функцію отримання доходу від стейкінгу, що забезпечує установам зручний спосіб отримувати пасивний дохід.

2）Активний наступ ARK Invest, публічне коригування портфеля

Якщо вважати, що постійний приплив ETP представляє загальний настрій ринку, тоді публічні зміни в позиціях провідних активно керованих фондів виявляють стратегічні наміри найсучасніших інвесторів.

У квітні 2025 року фонди, що належать ARK, систематично продають свої частки в ETF на біткоїн, натомість активно купуючи канадський ETF на стейкінг Solana 3iQ (SOLQ). Лише за два торгові дні ARK витратила понад 10 мільйонів доларів, купивши майже 1 мільйон акцій SOLQ.

Це не лише просте перерозподілення активів, а проактивне рішення, засноване на чіткій інвестиційній логіці. ARK не лише бачить потенціал зростання Solana, але й цінує її здатність генерувати прибуток від стейкінгу. Крім того, ARK передала бізнес верифікаторів Solana свого фонду професійній компанії SOL Strategies, що має фон на фондовому ринку, що свідчить про те, що вона активно займається підтримкою безпеки та стабільної роботи мережі Solana, а не лише є пасивним фінансовим інвестором.

3）"Solana-версія MicroStrategy" зростає, новий наратив корпоративних фінансів

Чи пам'ятаєте, як компанія MicroStrategy впровадила «біткоїнізацію корпоративних скарбниць», постійно купуючи та утримуючи біткоїни? Сьогодні така ж історія відбувається на Solana.

У вересні 2025 року публічна компанія Forward Industries оголосила про інвестиційний план в SOL на суму до 1,6 мільярда доларів США, як частину своєї стратегічної диверсифікації казначейства, і цей план отримав підтримку таких провідних венчурних капітальних фірм у криптовалюті, як Multicoin Capital, Galaxy Digital і Jump Crypto.

Ці компанії не лише купують SOL, а й отримують прибуток через стейкінг, таким чином ефективно блокуючи велику кількість токенів з обігового ринку. Дані в мережі показують, що станом на вересень 2025 року принаймні 17 інституційних суб'єктів в сумі володіють SOL на суму понад 11,73 мільйона монет, загальною вартістю 2,9 мільярда доларів, що становить майже 2,04% від обігового постачання.

4) Останній крок до спотового ETF в США, фінальний відлік перед вибухом

Якщо виражати це так, що наведені вище докази є передовими підрозділами "розумних грошей", то схвалення американського спотового ETF на Solana стане "загальним сигналом атаки" для відкриття шлюзів основного капіталу Уолл-Стріт.

Наразі, серед великих гравців Уолл-стріт, таких як VanEck, Bitwise, Franklin Templeton, Fidelity та Grayscale, всі вони подали заявки на спотовий ETF Solana до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC). Незважаючи на те, що SEC неодноразово відкладала ухвалення рішення, аналітики ринку загалом прогнозують, що ймовірність затвердження до кінця 2025 року є дуже високою.

Сильні очікування щодо цієї події вже почали впливати на ринкову поведінку. Навіть після того, як з'явилася новина про те, що SEC оголосила про відкладення рішення, ціна SOL все ще демонструє велику витривалість, що свідчить про те, що інвестори впевнені в остаточному результаті.

Ці чотири великі свідчення тісно пов'язані між собою, спільно малюючи чітку картину: інституційний капітал систематично і безперервно надходить в екосистему Solana через різноманітні канали, такі як ETP, активні фонди, корпоративні фінансові резерви та ін.

Але коли цей "черевик" американського спотового ETF впаде, це капітальне свято офіційно увійде в свій зеніт.

02 Чому Solana?

Рух капіталу ніколи не є безпричинним. «Розумні гроші» Уолл-стріт обирають Solana тому, що вона демонструє унікальні, важко замінні переваги в технічній архітектурі, екосистемній активності та ринкових тенденціях.

Перевага 1: Монстр продуктивності — вражаючий досвід монолітної архітектури

Уявіть собі, що одна це супер高速道 з безперервним автомобільним рухом і 65 смугами, а інша - це міська дорожня мережа, яка потребує проходження безлічі платних станцій і розв'язок, щоб з'єднатися. Це є основна відмінність між Solana та багатьма іншими блокчейнами в архітектурі.

Solana використовує "монолітну" архітектуру, що прагне досягти максимальної швидкості та пропускної здатності на єдиному рівні блокчейну. Вона реалізує паралельну обробку транзакцій за допомогою унікального механізму консенсусу "доказ історії (Proof of History)", як та багатосмугова супермагистраль. Це принесло вражаючі показники продуктивності:

• Надвисока пропускна здатність: теоретичний піковий рівень перевищує 65 000 транзакцій на секунду (TPS), щоденна стабільна робота на рівні 3 000-5 000 TPS.
• Блискавична швидкість: час остаточного підтвердження угоди менше 3 секунд, практично здійснюється миттєво.
• Надзвичайно низька вартість: середня вартість кожної транзакції становить лише приблизно 0,00025 долара, що настільки дешево, що можна ігнорувати.

Для застосувань, які потребують обробки величезних обсягів, високочастотних, низьковартісних транзакцій — таких як платежі, ігри, соціальні мережі та Інтернет речей — архітектура Solana забезпечує безпрецедентний досвід для користувачів і розробників. Як зазначено у звіті Grayscale Research, Solana досягає високої продуктивності на одному рівні, уникаючи "фрагментації ліквідності та більш складного досвіду користувачів", які притаманні іншим багатошаровим рішенням. Ця простота та ефективність архітектури є її технологічною основою привабливості.

Перевага 2: Екологічна привабливість - захоплення трьох основних швидкозростаючих сегментів

Якщо видатну продуктивність вважати «апаратним забезпеченням» Solana, то розвиваючі екосистемні додатки є її «програмним забезпеченням». Solana, завдяки своїм технологічним перевагам, встановила абсолютну лідерську позицію в трьох надзвичайно перспективних нових напрямках.

1)DePIN

DePIN вважається наступною трильйонною нішею, яка має на меті стимулювати користувачів спільно будувати та ділитися інфраструктурою реального світу (такою як бездротові мережі, картографічні дані, енергетичні мережі тощо). Цей тип застосунків потребує обробки мільйонів мікроплатежів, що висуває надзвичайно жорсткі вимоги щодо продуктивності та витрат мережі. Solana є однією з небагатьох публічних блокчейнів, які можуть задовольнити ці вимоги. Тому провідні проєкти у цій галузі, такі як Helium (децентралізована 5G мережа), Hivemapper (децентралізована карта) та Render (децентралізоване GPU рендеринг), вже мігрували на Solana або безпосередньо побудовані на ній, спільно створивши понад 10 мільярдів доларів США ринкової капіталізації.

2)DeFi

Децентралізовані біржі (DEX) на Solana демонструють вражаючу капітальну ефективність. Дані показують, що в кінці 2024 - на початку 2025 року обсяг торгів на DEX на Solana часто становитиме більшість світового обсягу, іноді перевищуючи навіть 80%. Це означає, що кожен долар, заблокований в екосистемі DeFi на Solana, генерує більше економічної активності, ніж на інших ланцюгах, що є ключовим показником здоров'я та життєздатності фінансової екосистеми.

Хоча більшість обсягу торгівлі забезпечується MeMe, не можна заперечувати активну силу ланцюга Solana під час суперциклу MeMe.

3）Оплата

Коли традиційні фінансові гіганти обирають блокчейн для створення своєї майбутньої платіжної мережі, це саме по собі є найсильнішим підтвердженням. Два великі гравці у сфері платежів — Visa та PayPal — вже обрали Solana для запуску своїх стейблкоїнів і платіжних проектів, адже вони бачать переваги в швидкості обробки великих обсягів транзакцій та низькій вартості.

03 Інвестиційна логіка Уолл-стріт: мистецтво оцінки Solana

Після того, як ми зрозуміли технологічні та екологічні переваги Solana, нам також потрібно подивитися на це з точки зору інвестора, щоб зрозуміти, як вони оцінюють вартість Solana і включають її в свій інвестиційний портфель.

1）Спокуса високого бета-значення

Однією з найбільш привабливих кількісних аргументацій для інституційних інвесторів, які прагнуть надприбутків, є відносно невелика капіталізація Solana. Станом на третій квартал 2025 року капіталізація Solana становить приблизно 119,4 мільярда доларів, тоді як капіталізація Bitcoin досягає 2,2 трильйона доларів.

Головний інвестиційний директор Bitwise Метт Хоуган (Matt Hougan) висунув чудову теорію «капітального підсилення»: через цю величезну різницю в масштабах, однаковий обсяг капіталу, що надходить, матиме набагато більший вплив на ціну Solana, ніж на Bitcoin. Він підрахував, що покупка SOL на суму 1,6 мільярда доларів може мати ринковий вплив, еквівалентний покупці BTC на суму 33 мільярди доларів.

Це означає, що Solana є активом з високим бета-значенням. У бичачому ринку, коли весь крипторинок отримує підтримку від припливу капіталу, виділення частини позиції Solana може забезпечити дохід, що значно перевищує середній рівень на ринку. Це дуже привабливо для менеджерів фондів, які прагнуть досягти високих результатів.

2）Чарівність "активів, що приносять дохід"

У глобальному макроекономічному середовищі з низькими ставками, а навіть негативними ставками, "активи з доходом" здатні генерувати стабільний грошовий потік, користуються високим попитом. Solana через свій механізм доказу частки (PoS) пропонує власникам надзвичайно привабливу ставку доходу від стейкінгу.

Наразі річна прибутковість від нативного стейкінгу Solana становить приблизно 7,16%. Це для інститутів, які тримають SOL на тривалий термін, означає, що, крім потенціалу зростання капіталу, вони також можуть отримати суттєвий дохід у вигляді "відсотків", виражених у SOL. Саме це є важливою причиною, чому ARK Invest обрала купівлю ETF SOLQ з функцією стейкінгу, а не звичайного ETF. Ця подвійна природа "актив+дохід" значно підвищує привабливість Solana як об'єкта для довгострокових інвестицій.

3）“Насдак цифрових активів”

Уолл-стріт подобаються прості, зрозумілі та з простором для уяви історії. Solana якраз пропонує ідеальний наратив: вона не прагне стати "золотом" цифрового світу (як біткоїн), і не має наміру стати "рівнем розрахунків" глобальних фінансів, а хоче стати "Насдаком" економіки споживання на блокчейні.

Це позиціювання є дуже точним. Nasdaq є осередком глобальних високих технологій та швидко зростаючих компаній. А Solana завдяки своїй високій продуктивності, низьким витратам та чудовому досвіду користувачів стає вибірковою платформою для всіх споживчих, часто взаємодіючих децентралізованих застосунків (таких як ігри, соціальні мережі, платежі, DePIN). Ця історія говорить інвесторам, що інвестування в Solana означає інвестування в вхід до Web3 для наступних мільярда користувачів, а також інвестування в майбутнє всієї економіки споживчих послуг на блокчейні.

4）"Вироблено в США"

У епоху, коли все більше підкреслюється технологічний суверенітет і безпека постачальних ланцюгів, «національність» проєкту також починає ставати частиною розгляду з боку установ. Solana має потенційну перевагу в цьому відношенні, яка ще не була повністю визнана ринком: це «американський» блокчейн.

Solana Labs є компанією, яка має штаб-квартиру в США і була заснована колишніми провідними інженерами компанії Qualcomm. Її екосистема тісно пов'язана з провідними венчурними капіталістами США (такими як Multicoin, Jump, Galaxy) та установами. З огляду на те, що новий уряд США демонструє все більш прихильну до криптовалют позицію і підкреслює необхідність збереження технологічних інновацій у країні, «місцева» ідентичність Solana може принести їй несподівані регуляторні та політичні переваги. Це, безумовно, є важливим плюсом для інституційного капіталу, який прагне до тривалої визначеності.

04 Підсумок

Ротація інституційного капіталу до Solana не лише змінює долю самої Solana, але й глибоко впливає на майбутню структуру всього крипторинку.

Звичайно, шлях до майбутнього не завжди буде гладким. Solana також стикається з власними викликами. Хоча стабільність її мережі з початку 2024 року зберігається вже більше 15 місяців безперервної нормальної роботи, минулі випадкові збої все ще залишаються в головах інвесторів. Крім того, високі вимоги до апаратного забезпечення валідаторів також викликали тривалі дискусії про рівень централізації мережі.

Однак, судячи з дій Уолл-стріт, ці ризики, здається, вже враховані в цінах. Те, що вони бачать, - це екосистема, яка постійно вдосконалюється і стає все сильнішою в умовах труднощів, яка вже знайшла чітке співвідношення продукту до ринку і яка систематично закладається "розумними грошима" у майбутнього гіганта.

Висновок простий: коли Уолл-стріт починає серйозно ставитися, правила гри змінюються. А цього разу їх цікавить Solana.