EMC Labs Eylül raporu: Tozun yerleşmesi, para arzının genişlemesiyle başlayan kargaşa ve çatışma

**Bu raporda bahsi geçen piyasalar, projeler, para birimleri ve diğer piyasalar hakkındaki bilgiler, görüşler ve yargılar yalnızca referans amaçlıdır ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez. **

18 Eylül'de Fed, 50 baz puanlık ilk faiz indirimi ile bir faiz indirim döngüsü başlattı. Bu, Mart 2022'de başlatılan faiz artırım döngüsünün tamamen sona erdiğini gösteriyor ve aynı zamanda Fed ve ABD hükümetinin, aşırı para basılan salgına karşı Likidite kurtarma görevinin başarılı olduğuna inandığı ve odak noktasının bu "güçlü uyuşturucunun" olumsuz etkisine kaydığı anlamına geliyor - ekonomiye ve istihdama verilen zarar. Ekonomik zararı önlemenin en iyi yollarından biri de para arzını genişleme döngüsüne döndürmektir.

24 Eylül'de, Çin hükümeti ekonomi, hisse senedi piyasası ve gayrimenkul piyasası için tarihte görülmemiş derecede güçlü bir para politikası açıkladı, mevcut faiz indirimi ve rezerv indirimi temelinde Likidite salınımını artırdı. Bu, dünya ekonomisinin ikinci büyük gücünün tüketimi canlandırmak, gayrimenkul düşüşüne ve işsizlik oranının yükselmesine karşı para arzını güçlendirmeye ve hisse senedi piyasasını pump etmeye karar verdiği anlamına geliyor. Çin hisse senedi piyasası (Hong Kong hisseleri dahil) rekor seviyede güçlü bir Ribaund yaşayarak küresel Sermaye Piyasası'nın dikkatini ve sermaye akışını çekti.

Avrupa Merkez Bankası'nın faiz indirimine önceden başlamasıyla, dünya genelindeki dört büyük Merkez Bankasından üçü para politikasında gevşeme başlattı. Kontrol ettikleri para üretim toplamı yaklaşık 23 trilyon doları bulur ve küresel para üretiminin yaklaşık %20'sini oluşturur.

Anlamlı, 2024 yılı, küresel ana Merkez Bankası'nın gevşek para politikasına dönüş yaptığı olağanüstü bir yıl olacak. Bu dönüş, ekonominin canlandırılması için gerekli bir araç olmanın yanı sıra, yeni bir varlık değerinin yeniden değerlendirilmesinin de başlangıcı olacaktır.

作为新兴权益市场，Crypto 资产也将迎来货币扩张背景下的价值重估。EMC Labs 对后市持谨慎乐观态度，判断内部调整充分的şifreleme市场将在降息周期打开Boğa Piyasası下半场。

Dolar, Amerikan hisse senetleri, Amerikan tahvilleri ve altın

Dolar Endeksi

Faiz indirimi başladı, dolar endeksi hafifçe yükseldikten sonra düşüş eğilimine geri döndü ve ay sonuna doğru tekrar 100 seviyesine yaklaştı, 2022 Nisan'daki seviyelere geri döndü. Faiz indirimi devam ettikçe, 100 seviyesinin altına inmek sadece zaman meselesi olabilir.

Hisse senedi piyasasının önceden fiyatlaması sayesinde, ABD borsası Eylül ayını nispeten "sorunsuz" geçirdi ve üç büyük endeksin tümü, çeşitli fonların ayrışmasını yeniden dengelemek için Temmuz, Ağustos ve Eylül aylarının üç ayında şiddetli bir şekilde dalgalandı ve Nasdaq ve Dow Jones aylık döngüde sırasıyla %2,68 ve %1,85 değer kazandı. Ancak, erken fiyatlama nedeniyle, hisse senedi endeksi büyük bir artış gerçekleştirmedi. Yüzleşilmesi gereken bir gerçek, ABD hisse senetlerinin mevcut değerlemesinin zaten belirli bir miktarda faiz indirimi beklentisini yansıttığı ve "ucuz" görünmediğidir. Tüccarlar şu an için ticaret için bir temel bulamıyor gibi görünüyor. Bu, ABD hisse senedi pompasını rahatsız eden en büyük engel haline geldi.

ABD ekonomi görünümü hakkında, piyasa katılımcıları hala CPI ve istihdam verilerini kullanarak spekülasyon yapıyor ve fiyatlandırma yapıyor. En büyük tartışma noktası, ABD ekonomisinin 'yumuşak iniş' mi yoksa 'sert iniş' mi yaşayacağı ve 11 ve 12. aylarda faiz indiriminin büyüklüğüdür. Şu anda, ABD hisse senedi fiyatları neredeyse 'yumuşak iniş'i fiyatladı, ancak veriler kötüleşirse, 'sert iniş' kaynaklı yatırım riskini önlemek için aşağı yönlü fiyatlandırma görülebilir. Bu, en büyük belirsizliktir. Bu belirsizliğin ortadan kalkması muhtemelen yılın son çeyreğine kadar sürebilir.

ABD 10 yıllık tahvil faizi ile 2 yıllık tahvil faizi arasındaki fark

Faiz indirimiyle birlikte ABD tahvil piyasası da bir trend değişikliği gördü. ABD ekonomisinin uzun vadeli gelişimine ilişkin endişeler, Temmuz 2022'den bu yana uzun bir süre 2 yıllık Hazine getirilerinin 10 yıllık Hazine tahvillerinden daha yüksek olmasına neden oldu. Bu eğilim geçtiğimiz Eylül ayında tersine döndü ve 10 yıllık ve 2 yıllık Hazine tahvilleri Faiz Yayılımı 0,16'da pozitife döndü. Bu, Hazine yatırımcılarının ABD ekonomisinin "yumuşak iniş"inin teyidini ön olarak tamamladığı anlamına gelir.

美债之外的另一个重要投资标的 olarak, Londra altın, para genişlemesi dönemine yanıt olarak aylık %6.21 oranında büyük bir pompalama yaşadı. Bu büyük aylık artış, ekonomik belirsizlik döneminde daha güvenli bir varlık seçen büyük çaplı fonların olduğunu göstermektedir.

Kripto piyasasının bir göstergesi olarak, BTC, genel endeks fonksiyonunu üstlenmektedir. Şu anda BTC'nin fiyatlandırması, BTC ETF kanalındaki fonlar tarafından kontrol edilmektedir, ancak bu tür fonlar BTC'yi "dijital altın" olarak değil, daha çok "yedi dev" teknoloji hisseleri gibi görmeye isteklidir gibi görünmektedir. Bu bağlantı, BTC'nin Eylül ayında istikrar kazanmasını ve %7,35'lik bir artış elde etmesini sağladı, artış NASDAQ'ı aştı, ancak hala NASDAQ'ın 65000 dolar seviyesindeki duruşuna bağlıdır ve eski zirveyi geri kazanma konusunda tamamlanmamıştır.

Bir önceki zirveden çıkmanın iki yolu var. İlk olarak, Nasdaq önceki zirvesini geri kazandı ve BTC kırılmayı takip etti; İkincisi, piyasadaki fonlar fiyatlandırma gücünü geri alır. İkinci yol gerçekleşirse Boğa Piyasası ikinci yarıda daha pozitif hareket edecektir. İhtiyatlılık ilkesine dayanarak, sermaye girişlerinin yeniden başlaması ve Altcoin'in dayanak varlıklarını artırmak için borsa fonlarının risk iştahının iyileştirilmesi için "önceki zirvenin kırılmasını" gerekli bir koşul olarak görüyoruz.

BTC Arz Yapısı

Piyasa döngüsünü, uzun elin değer transferi fenomeni olarak zaman ve mekanda görüyoruz. Aralık ayında zirveye ulaşan Varlıklar, Mayıs'a kadar sürekli azaldı, Haziran'dan itibaren bu yükseliş döneminde ikinci bir artışla Eylül sonuna kadar 14.07 milyon para birimine ulaştı. Bu yapısal düzenleme fiyat artışı için faydalıdır.

Uzun/Kısa Pozisyon Tutma Değişimi (Aylık)

Tüm on-chain BTC'nin dağılımını analiz etmek, 29 Eylül tarihi itibarıyla BTC'nin %87'sinden fazlasının karlı durumda olduğunu gösteriyor. 54,000 ile 73,000 arasındaki "yeni yüksek seviye konsolidasyon bölgesi"nde 6.24 milyon fiş dağılımı, 31 Ağustos tarihine göre 238.3 bin fiş artışı gösteriyor. Şu anda en büyük Varlıklar fiyatı, 31 Ağustos'taki 58,893 ABD dolarından 65,518 ABD dolarına yükselmiştir. Fiyat ağırlık merkezinin sürekli yükselmesi, fiyatın yukarı yönlü hareketi sırasında satış baskısını hafifletmeye yardımcı olmaktadır.

BTC Maliyet Yapısı

Dikkat edilmesi gereken bir nokta, BTC'nin Ribaund'u ile Eylül ayının sonlarında, uzun el tekrar deneme amaçlı azaltma yapmaya başladı ve kısa el artırmaya başladı. Bu 'uzundan kısa' hareketi, Likidite'nin toparlanma sinyalidir ve aynı zamanda alım gücünü tekrar test edecektir. Eğer alım gücü satış baskısını ememezse, piyasada tekrarlayan hatta düşen bir olasılık mevcuttur. Eğer tekrar olursa, uzun el tekrar toplamaya dönebilir ve piyasanın eski yükseklerini kurtarma süresi uzayabilir. Şu anda, 'uzundan kısa' yeni bir trendin başladığını kesin olarak söyleyemeyiz.

Fon Piyasası

Stabil Coin ve ABD'deki 11 BTC ETF Aylık Fon Akışı İstatistikleri

Bu ay finansal açıdan da olumlu bir performans sergiledi, iki büyük kanal anlaşmazlıkları ortadan kaldırdı ve pozitif girişler kaydetti, toplam hacim 3.788 milyar dolar oldu, Sabit Para kanalı Piyasa Yapıcı'ya giriş yaptı ve 2.588 milyar dolarlık bir hacme ulaştı, geçen ay çıkışta olan ETF kanalı bu ay girişe geri döndü ve 1.2 milyar dolar kaydetti.

Ancak endişe verici bir durum da var, 7. aydan bu yana girişlerin artmasıyla, son üç ayda girişlerin her ay azalma eğiliminde olmasıdır. Genel olarak dünya borsalarının iyi bir performans gösterdiği bir ortamda, BTC'nin yüksek seviyeleri aşması ve yatırımcıları hızla çekmesi gerekiyor.

"Yeni yüksek seviye düzenleme bölgesinde" 6 ay boyunca düzeltme işlemi yapılırken, istikrarlı para birimleri ve ETF kanalları şimdiye kadar 38 milyarın üzerinde akışa sahipti ve bu fonlar "yeni yüksek seviye düzenleme bölgesi"nin satış baskısını üstlendi ve bu bölgedeki 6 milyondan fazla BTC'nin maliyet fiyatını 64.000 dolar civarına yükseltti.

tekni̇k gösterge

BTC PA (Günlük)

tekni̇k gösterge, kısa vadeli işlemciler için önemli bir ticaret kolu. Şu anda piyasa sürekli fon akışı, Likidite'nin başlangıç aşamasında olduğu bir dönemde, kısa vadeli işlemcilerin kararları piyasa eğilimleri üzerinde büyük bir etkiye sahiptir.

$64000, 66000, 70000, 73000 USD, Kısa Vadeli için sırasıyla Kısa Vadeli Maliyet Bastırma, Alçalan Trend Çizgisi Bastırma, Yükselis Trend Çizgisi Tersine Çevirme Bastırma ve Yeni Yüksek Bastırmayı temsil eden ana takip ET fiyatlarıdır. Bu ay, halihazırda aşağı yönlü bir kayma gösteren 200 günlük EMA'nın kırılması için büyük önem taşıyor ve bu 64.000 dolarlık fiyat aynı zamanda kısa vadeli ve Ağustos Ribaund'un maliyet fiyatının da en yüksek seviyesi. Bu engelin "etkili" bir şekilde aşılması çok önemlidir, ardından 66.000 dolar ve 70.000 dolarlık atılım gelir. Şu anda, 4 kilit fiyat seviyesinden 3'ü ihlal edilmedi ve BTC ETF kanalının fonlarında olması umuluyor.

73.000 doların etkili bir şekilde kırılması, en muhafazakar fonların uyanması ve OTC fonlarının sırayla giriş yapması anlamına gelir.

İkinci yarıdaki olasılıklar

Önceki raporlarda, Boğa Piyasası'nın ilk aşamasındaki itici gücünün Pozisyon geri alımları ve BTC ETF onayı öncesi ve sonrasındaki yeni fonlardan kaynaklandığını defalarca belirttik. EMC Labs, küresel ana Merkez Bankalarının Likidite genişlemesi dönemine girmesiyle birlikte, takip eden BTC varlık fiyatının yükseliş itici gücünün, para arzı genişlemesinden kaynaklanan değerlendirme ve geleneksel sermayenin BTC ETF'ye yeni tahsisinden kaynaklandığını tahmin ediyor.

Risk iştahının giderek artmasıyla, bu dönemde Crypto Boğa Piyasası'nın ikinci yarısında, dikkat ve fonlar yavaş yavaş düzeltilmiş Altcoin'e akacak. BTC'nin pazar payının kademeli olarak düşeceğini ve bu dönemin yaklaşık %60'lık zirvesinden %40'a doğru yaklaşacağını öngörüyoruz. Altcoin'ler, Ribaund piyasasının genel yükselişinden sonra ayrışmaya başlayacak. Özellikle Blok Zinciri altyapısı ve Web3 uygulamalarına sahip, endüstri gelişim yönünü temsil eden, teknoloji veya model inovasyonuna sahip, kullanıcı edinme yeteneğine sahip, Token modeline uygun olanları takip ediyoruz.

Sonuç

Şu anda EMC LABS tarafından geliştirilen eMerge Engine'in yükseliş endeksi düzeltildi ve 0.75'e yükseldi, yavaşça genişleme aşamasına giriyor. Bu gösterge düzelmesi, BTC ekolojisi ve piyasa yapısının büyük ölçüde düzeltilmesini işaret ediyor ve ayrıca iç yapı ayarlamalarının tamamlandığına dair sürekli vurguladığımız bir işaret. BTC, daha yüksek Likidite darbeleri altında daha yüksek fiyat işaretleri için hazır.

Piyasanın gelişimine önceden tahmin etmek ve katılmak cömert bir geri dönüş sağlayacaktır. Risk iştahını artırmak, olumlu bir tutum sergilemek ve cesur adımlar atmak, şu anda en iyi seçenek olarak görülmektedir.

En büyük endişe ABD ekonomisinden 'sert iniş' olacak mı? 'Sert iniş' bir kere gerçekleşirse, risk iştahının azalması varlık değerlerinin düşmesine neden olabilir, bu da ABD hisse senetlerinin yıllık zayıf bir piyasa performansı sergilemesine yol açabilir, bu da şifreleme varlık piyasasının bağımsız bir piyasa performansı sergilemesinin zor olabileceği anlamına gelir.

Ayrıca, Çin hisse senedi piyasasındaki çılgın Ribaund da uluslararası sermayenin belirli bir girişini çekti. Bu Ribaund'un Çin hükümetinin eşi benzeri görülmemiş para politikası yatırımından kaynaklandığını dikkate aldığımızda (ekim ayında çeşitli mali politikaların ardı ardına yürürlüğe girmesi de bekleniyor), Çin piyasasının Ribaund'unun belirli bir sürekliliğe sahip olduğunu, uluslararası sermayenin girişinin de devam edeceğini düşünüyoruz. Bu şüphesiz ki ABD hisse senetlerinin Ribaund'unu ve istikrarını etkileyecek, daha yüksek risk iştahına sahip BTC ve tüm Kripto piyasasını da etkileyebilir.

Bu negatif etki, küresel para politikası dönüşümü sürecinde kaçınılmaz olarak ortaya çıkan karmaşa ve çatışmalardan kaynaklanmaktadır. Kısa vadede BTC fiyatında sürekli Dalgalanma'ya neden olacak, ancak uzun vadeli trendine olan inancımızı değiştirmeyecektir.

EMC Labs Hakkında

EMC Labs, Blok Zinciri endüstrisi araştırması ve Crypto İkincil Piyasa yatırımlarına odaklanan, sektör vizyonu, içgörü ve veri madenciliği temelinde, 2023 Nisan'da şifreleme varlık yatırımcıları ve veri bilimcileri tarafından kurulmuştur. Blok zinciri endüstrisinin gelişimine araştırma ve yatırım yoluyla katkıda bulunarak, Blok zinciri ve şifreleme varlıklarının insanlığa refah getirmesine katkıda bulunmayı amaçlamaktadır.