11.30 AI Raporu Kripto Varlıklar sektörü yeni zorluklar ve fırsatlarla karşı karşıya, düzenleme ve yenilik odak noktası.

Bir. Manşet

1. Ethereum Fusaka yükseltmesi yaklaşıyor, ana ağ ikinci büyük hard fork'unu karşılayacak.

3 Aralık 2025'te, Ethereum ana ağında “Fusaka” yükseltmesi etkinleştirilecek, bu yıl Mayıs'taki “Pectra” yükseltmesinden sonra ikinci büyük hard fork. Fusaka ismi, iki iç yükseltme kod adı olan Osaka( uygulama katmanı yükseltmesi ) ve Fulu( konsensüs katmanı yükseltmesi ) birleşiminden gelmektedir.

Fusaka'nın yükseltme hedefi, Ethereum ağının ölçeklenebilirliğini ve verimliliğini artırmaktır. Yükseltmeden sonra, Ethereum'un işlem hacmi önemli ölçüde artacak ve ağ tıkanıklığı sorununu hafifletme umudu taşımaktadır. Ayrıca, yeni konsensüs algoritması enerji tüketimini daha da azaltacak ve Ethereum'un çevre dostu bir blok zincirine dönüşümü için önemli bir adım atılacaktır.

Sektör uzmanları, Fusaka'nın yükseltmesinin Ethereum ekosisteminin uzun vadeli gelişimi için kritik öneme sahip olduğunu düşünüyor. Bir yandan, daha yüksek bir işlem hacmi daha fazla uygulamanın katılımını çekecek ve DeFi, NFT gibi alanlarda yeniliği teşvik edecek; diğer yandan, daha düşük enerji tüketimi Ethereum'un daha geniş bir sosyal kabul görmesine yardımcı olacak ve kurumsal yatırımcıların katılımı için elverişli koşullar yaratacaktır.

Ancak, sert çatal yükseltmelerinin de belirli riskleri vardır. Ağ bölünmeleri, düğüm yükseltmelerinin zamanında yapılmaması gibi sorunlar kısa vadede karmaşaya neden olabilir. Bu nedenle, Ethereum geliştirme ekibi topluluğu önceden hazırlıklı olmaya çağırıyor, geçişin sorunsuz olmasını sağlamak için. Bu arada, düzenleyici kurumlar da potansiyel sistemik riskleri önlemek için dikkatle izliyor.

2. Ripple Coin XRP spot ETF'nin ilk ayda beklenenden fazla, 644 milyon dolara ulaştı.

XRP spot borsa işlem fonu ( ETF )'ın ilk ayı beklenmedik bir şekilde sonuçlandı, toplam net akış 6.4392 milyar dolara ulaştı. Ana ihraççılar olan Grayscale, Franklin Templeton, wise ve Canary, ETF varlık yönetim ölçeğinin toplamında büyük bir artış sağladı.

Analistler, XRP ETF'sinin popülaritesinin kurumsal yatırımcıların Ripple'a olan yoğun ilgisini yansıttığını düşünüyor. Kripto para ödemeleri alanında bir öncü olarak, XRP'nin sınır ötesi ödemeler ve dijital varlıklar alanında geniş uygulama potansiyeli var. Ayrıca, XRP'nin Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ile olan davasının gelecek yıl sona ermesi bekleniyor, bu da yatırımcıların güvenini artırıyor.

Bu arada, düzenleyici kurumlar XRP ETF onayına büyük önem vermektedir. Bazı uzmanlar, büyük miktarda kurumsal fonun akışının XRP fiyatındaki dalgalanmaları artırabileceğinden ve piyasa istikrarını etkileyebileceğinden endişe ediyor. Bu nedenle, Sermaye Piyasası Kurulu, sistemik riskleri önlemek için fon akışlarını yakından izlemektedir.

Ancak, bazı analistler XRP ETF'nin uzun vadeli görünümüne olumlu bakıyor. Onlar, XRP'nin önde gelen kripto para birimlerinden biri olarak gelecekte geniş bir gelişim alanına sahip olduğuna inanıyor. Regülasyon politikaları netleştikçe ve ekosistem sağlıklı bir şekilde gelişmeye devam ettikçe, XRP ETF'nin kurumsal yatırımcıların dijital varlık maruziyeti elde etmek için önemli bir kanal haline gelmesi bekleniyor.

3. Fed, 1 Aralık'ta niceliksel daralmayı durduracak, para politikası dönüşümünü işaret ediyor.

Amerikan Federal Rezerv (FED), 2025 yılı 1 Aralık'ta niceliksel daraltma (QT) politikasını resmen sonlandırmayı bekliyor; bu, uzun süreli sıkılaştırma politikalarının enflasyonu kontrol etme çabalarının ardından para politikası operasyon yönünde önemli bir dönüşü işaret ediyor.

QT'nin durdurulması, FED'in bilançosunu küçültmeyi bırakacağı ve ellerinde bulundurduğu Hazine tahvilleri ve ipotek destekli menkul kıymetleri aktif bir şekilde satmayacağı anlamına geliyor. Bu, ABD Merkez Bankası'nın aşamalı olarak genişlemeye geçişinin önemli bir adımı olarak görülüyor ve ekonomik iyileşmeyi desteklemek için elverişli koşullar yaratmayı amaçlıyor.

Analistler, QT politikasının sona ermesinin finansal piyasalara likidite enjekte edeceğini ve mevcut kredi sıkışıklığı durumunu hafifleteceğini belirtiyor. Aynı zamanda, bu durum gelecekte faiz indirim beklentilerini güçlendirerek, işletme yatırımlarını ve tüketici harcamalarını teşvik etme potansiyeline sahip olup, ekonomiye yeni bir ivme kazandırabilir.

Ancak, bazı uzmanlar FED'in politika görünümü konusunda endişelerini dile getiriyor. Enflasyon durumunun hala ciddi olduğunu düşünüyorlar, erken bir gevşeme yöneliminin fiyatların daha da kontrolden çıkmasına neden olabileceğini belirtiyorlar. Ayrıca, para politikalarının yön değiştirmesi, doların değer kaybı baskısını artırabilir ve yeni finansal dalgalanmalara yol açabilir.

Bunu göz önünde bulundurarak, piyasa genel olarak FED'in QT'yi sonlandırdıktan sonra faiz indirimlerini yavaşlatmasını ve önce politika etkilerini gözlemlemesini bekliyor. Bu arada, tüm kesimlerde enflasyon ve istihdam verilerindeki değişimlere de dikkatle bakılıyor; bu, FED'in bir sonraki politika adımını belirlemesinde kritik bir dayanak olacak.

4. Shiba Inu Coin SHIB analistleri cesur tahminler yaparak piyasalarda tartışma başlattı.

Shiba Inu Coin SHIB, bu hafta yeniden dikkat çekti çünkü kripto analisti MemeWhale yeni bir fiyat tahmini paylaştı ve birçok kişiyi heyecanlandırdı.

MemeWhale'ın analizine göre, SHIB fiyatı Kasım ayındaki düşüşün ardından istikrar kazandı ve Aralık ayında bir toparlanma yaşaması bekleniyor. SHIB'nin önümüzdeki birkaç hafta içinde %11.2 artış göstermesi ve en yüksek 0.00000890 dolara ulaşması bekleniyor.

MemeWhale'ın iyimser beklentileri, SHIB'in mevcut teknik şekli ve topluluk aktivitesi üzerine kuruludur. SHIB fiyatı, 0.00000741 ile 0.00000767 dolar arasında sağlam bir destek bölgesi oluşturmuştur ve kısa vadeli bir sıçrama için temel zaten mevcuttur. Bu arada, SHIB topluluğunun token tutma isteği hala güçlüdür ve fiyat artışı için destek sağlamaktadır.

Ancak, bazı analistler MemeWhale'in görüşüne karşı çıkıyor. Onlar, SHIB'in gerçek bir uygulama senaryosundan yoksun olduğunu ve fiyatının esasen spekülatif işlem etkisi altında olduğunu düşünüyorlar, bu nedenle yükseliş trendinin sürdürülebilir olması zor. Ayrıca, kripto para piyasasının genel olarak duraklaması da SHIB'in yükseliş gücünü etkileyebilir.

Yine de, MemeWhale'ın tahmini sosyal medyada büyük tartışmalara yol açtı. Birçok perakende yatırımcı, SHIB'yi tutmaya devam edeceklerini ve fiyatın tekrar parlayacağını umduklarını belirtti. Bu arada, bazı yatırımcılar da mantıklı bir şekilde yaklaşılmasını ve körü körüne peşinden koşmaktan kaçınılmasını çağrısında bulundu.

5. Kripto para sektörü güven krizinin eşiğinde, Ethereum ekosisteminin yeniden şekillendirilmesi acil bir ihtiyaç.

Ethereum, benzersiz bir sorgulama sürecinden geçiyor. ETF'nin piyasaya sürülmesinden bu yana 1.2 milyar dolardan fazla net satış/para çıkışı yaşandı. Ethereum'un temel araştırmacılarından, Ethereum Vakfı'ndan, geliştirici topluluğa, ConsenSys ile ilgili ticari şirketlere ve dış yatırımcılara kadar büyük bir güven krizi yaşanıyor. Vitalik, farklı katılımcılara daha iyi bir yön ve hedef göstermelidir çünkü Ethereum, hem kripto piyasasında hem de geleneksel piyasada oldukça büyük bir merkeziyetsiz ticari varlığa dönüşmüştür. Tarihte böyle bir ticari varlık hiç olmamıştır ve Ethereum topluluğu ile Vitalik için zorluklar giderek artacaktır, hatta bu bir kırılma noktası haline gelebilir.

Bu seferki TOKEN2049 konferansında en çok tartışılan konu Ton ekosistemi oldu. Elbette şu anda Batılı fonlar Ton ve Web2 platformları konusunda genel olarak pek umutlu değil, ancak bu, Ethereum ekosisteminin ciddi zorluklarla karşılaştığını da dolaylı olarak yansıtıyor.

Sektör uzmanları, Ethereum ekosisteminin gelişim yolunu yeniden şekillendirmesi ve topluluğun güvenini yeniden kazanması gerektiğini düşünüyor. Bir yandan, sürdürülebilir bir iş modeli belirlenmeli ve spekülatif hareketlere aşırı bağımlılıktan kaçınılmalıdır; diğer yandan, teknoloji inovasyonunun hızlandırılması, ağın ölçeklenebilirliğinin ve kullanıcı deneyiminin artırılması gerekmektedir. Ancak bu şekilde, daha fazla gerçek uygulama senaryosunun hayata geçmesi sağlanabilir ve tüm ekosistemin sağlıklı bir şekilde gelişimi teşvik edilebilir.

Bu arada, düzenleyici kurumların Ethereum ekosistemine faydalı bir ortam yaratması da gerekiyor. Açık düzenleme politikaları, kurumsal fonların girmesine yardımcı olurken, yenilikçilere de belirgin bir rehberlik sağlayacaktır. Sektörde, tüm tarafların ortak çabalarıyla Ethereum ekosisteminin yeniden canlanması ve tüm kripto para sektörüne yeni bir gelişim ivmesi kazandırması bekleniyor.

İkincisi. Sektör Haberleri

1. Kısa vadede Bitcoin'in geri dönüşü bekleniyor, analistler 100.000 dolar üzerinde olumlu bakıyor.

Bitcoin, ardışık satışların ardından kısa vadeli bir dip oluşturmuş olabilir. Analistler, Bitcoin'in haftalık grafiğindeki relatif güç endeksinin 30'a yaklaşmakta olduğunu belirtiyor, bu seviye tarihsel hareketlerde genellikle dönemsel diplerle ilişkilidir. Eğer piyasa buradan bir sıçrama yaparsa, Bitcoin'in kısa vadede yaklaşık 100,000-110,000 dolar aralığına geri dönmesi bekleniyor.

Analizler, Bitcoin'in son zamanlarda ardışık satışlar yaşamasının ardından, mevcut teknik ve duygu göstergelerinin bir rebound için fırsat sunduğunu düşünüyor. Bitcoin kısa vadede hala birçok belirsizlikle karşı karşıya olsa da, eğer kritik destek seviyelerinde istikrar kazanabilirse, kısa vadede bir rebound beklenebilir. Ancak yatırımcılar potansiyel risklere dikkat etmelidir ve sonraki temel veriler ile fon akışındaki değişiklikleri yakından takip etmelidir.

Piyasa uzmanları, Bitcoin'in 100.000 doların üzerinde kalıp kalamayacağını, boğa piyasasının gücünü test etmek için önemli bir eşik olarak değerlendiriyor. Eğer Bitcoin bu seviyede güçlü bir destek bulabilirse, sonraki fiyat artışları için daha büyük bir alan açmış olacak. Aksi takdirde, geri çekilme riski konusunda dikkatli olunması gerekecek. Genel olarak, Bitcoin'in kısa vadede hala belirsizlikler taşıdığı ve yatırımcıların temkinli bir iyimserlik içinde olmaları gerektiği söyleniyor.

2. Ethereum 3200 dolar seviyesine yaklaşırken, duygu analizi geri çekilme riskine dikkat edilmesi gerektiğini belirtiyor.

Ethereum fiyatı 3200 ile 3250 dolar arasındaki güçlü direnç bölgesine yaklaşırken, alıcılar ve satıcılar bu aralıkta şiddetli bir şekilde mücadele ediyor. Duygu analiz platformu Santiment, piyasanın yorgunluk belirtileri gösterdiğini belirtiyor; geçen hafta belirgin alım sinyalleri kayboldu. Analistler, piyasanın bu direnç seviyesini test ettikten sonra son zamanlardaki dip seviyeleri yeniden test etme olasılığının yüksek olduğunu düşünüyor.

Santiment'in sosyal medya göstergeleri, daha önce popüler olan “düşükten alım” stratejisinin azaldığını ve yerini potansiyel tasfiye risklerine dair endişelere bıraktığını gösteriyor. Bu, piyasa ruh halinin önemli ölçüde zayıf olduğunu yansıtıyor ve yatırımcıların geri çekilme risklerine karşı dikkatli olmaları gerektiğini vurguluyor.

Stabil coin getirilerinin düşmesi olumlu bir işaret olarak görülür. Santiment, mevcut stabil coin getirilerinin yaklaşık %4 oranında düşük olduğunu belirtiyor, bu da piyasanın henüz aşırı ısınma durumuna girmediğini ve daha fazla yükselme potansiyelinin bulunduğunu gösteriyor. Ancak, Ethereum'un 3200 dolar seviyesini aşması için daha fazla gözlem yapılması gerekiyor. Genel olarak, Ethereum'un kısa vadede belli bir belirsizliği var, yatırımcıların temkinli bir iyimserlik içinde olmaları gerekiyor.

3. Kripto pazarında fon akışının büyük ölçüde azalması, ay içinde “fon kıtlığı” yaşanabilir.

Analistlerin Glassnode verilerine atıfta bulunduğuna göre, son bir ayda kripto para piyasasına akan fonlar yaklaşık 60 milyar dolardan 10 milyar dolara düştü. Bu, kripto piyasasının fon sıkıntısıyla karşı karşıya olabileceği anlamına geliyor.

Analistler, sermaye akışındaki büyük düşüşün yatırımcıların mevcut piyasaya olan güven eksikliğini yansıttığını belirtiyor. Kasım ayının başındaki sert satışların ardından, yatırımcıların ruh hali önemli ölçüde kötüleşti ve yeni sermayenin piyasaya girmesi zorlaşıyor.

Ayrıca, kurumsal yatırımcıların tutumu da dikkate değerdir. Veriler, tanınmış kurumsal yatırımcı BlackRock'un Bitcoin ETF'sinin Kasım ayı sonunda 113.7 milyon dolar kadar bir fon çıkışı yaşadığını gösteriyor; bu durum piyasa güvenini daha da zedeleyebilir.

Ancak, bazı analizler şu anda “düşük risk” alım zamanı olduğunu düşünüyor. Bitcoin gibi ana kripto paraların fiyatları önemli ölçüde geri çekildi, bu da uzun vadeli yatırımcılara daha iyi bir giriş fırsatı sunuyor. Genel olarak, kripto piyasası kısa vadede yetersiz fon akışı baskısıyla karşı karşıya, yatırımcıların riski dikkatlice yönetmesi gerekiyor.

4. Altcoinler kötü performans gösteriyor, sektör yenilik dönüşümüyle karşı karşıya.

Son dönemde, alternatif kripto para birimleri piyasası kötü bir performans sergiledi ve sektör katılımcıları yenilikler ile gerçek uygulama örneklerini yeniden gözden geçirmeye başladı. Analistler, alternatif kripto para birimlerinin performansının beklenenden daha kötü olabileceğini düşünüyor ve bu durum sektörün yeni gelişim yolları aramasını zorunlu kılacak.

Veriler, Web2'den topluluk içerik platformuna dönüşen projelerin lansmanından sonra, birçok kurucu, danışman ve yatırımcının nakit elde edip ayrılmayı tercih ettiğini gösteriyor. Bu “lansman ile çıkış” ticaret modeli, topluluk yatırımcılarının çıkarlarına ciddi şekilde zarar veriyor ve sektörün likiditesini çekip alıyor.

Bu arada, yüksek konfigürasyonlu projelerin piyasaya sürülmesinin ardından aktif kullanıcı sayısı hızla düştü, gerçek kullanıcılar ve gelir kaynakları sektörün gelişiminde belirgin bir zayıflık haline geldi. Analistler, sektörün gerçek kullanıcı edinmeye ve sürdürülebilir iş modelleri oluşturmaya yönelik yenilikçi uygulamalara yeniden odaklanması gerektiğini, aşırı airdrop gibi müşteri edinme yöntemlerine bağımlılıktan kurtulması gerektiğini vurguluyor.

Genel olarak, altcoin pazarındaki durgunluk, sektörün dönüşüm sancılarıyla karşı karşıya olduğunu yansıtıyor. Gerçek uygulama değerine odaklanmak, sektöre yeni bir gelişim dinamizmi kazandırabilir.

5. Sektör Yarış Yolu Ayrışması: Solana gibi ekosistemler devamlı ısınırken, NFT oyunlarının gelişimi yavaş.

Son zamanlarda, kripto para sektöründe belirgin bir ayrışma yaşanıyor. Solana, Base, TON gibi bazı alanlar ısınmaya devam ederek yeni “sektör yıldızları” haline geldi. Oysa NFT ve tam zincir oyunları gibi bir zamanlar büyük umutlar beslenen alanlar ise yavaş gelişiyor ve sorgulanıyor.

Veriler, TOKEN2049 konferansı sırasında Solana, Base gibi ekosistemlerin büyük ilgi gördüğünü ve katılımcıların gelecekteki gelişmeleri için heyecan duyduğunu gösteriyor. Buna karşın, NFT ve tam zincir oyun alanındaki gelişim hızı yavaşlamış durumda ve katılımcılar gelecek hakkında güvenlerini kaybetmiş görünüyor.

Analistler, bu ayrışmanın sektörün "Matta Etkisi"ni yaşadığını gösterdiğini belirtiyor - güçlüler daha da güçlenirken, zayıflar daha da zayıflıyor. Fon ve insan kaynağı desteği alan ekosistemler sürekli olarak ısınırken, atılım yapamayan alanlar marjinalleşme riskiyle karşı karşıya kalıyor.

Ancak, mevcut farklılaşmanın sadece geçici olduğu yönünde sesler de var. Bir devrim niteliğindeki yenilikçi uygulama ortaya çıktığında, diğer alanların yeniden öncü olma şansı olacaktır. Genel olarak, sektördeki alan farklılaşması dikkatle izlenmeye değer.

Üç. Proje Haberleri

1. Sahara AI, iç soruşturma başlattı, SAHARA tokeninin fiyatında anormal dalgalanmalar.

Sahara AI, yapay zeka ve blockchain teknolojilerine odaklanan bir şirkettir ve AI teknolojisini kullanarak blockchain sistemlerinin verimliliğini ve güvenliğini artırmayı amaçlamaktadır. Şirket, 2025'in Haziran ayında token ihracını tamamladı ve SAHARA token'ını ekosistem içinde ödeme ve teşvik aracı olarak çıkardı.

30 Kasım'da, Sahara AI resmi olarak SAHARA token fiyatında olağanüstü dalgalanmalar gözlemlediklerini ve iç soruşturma başlattıklarını bildirdi. Resmi açıklamada, şu anda Sahara platformunda herhangi bir güvenlik riski veya ürün seviyesi sorunu olmadığı, ekip ve yatırımcıların pozisyonlarının kilitli durumda olduğu, kilit açma veya satış davranışının bulunmadığı vurgulandı.

SAHARA tokenundaki anormal dalgalanmalar, piyasa ilgisini artırdı. Bir yandan, token fiyatındaki büyük dalgalanmalar, yatırımcı güvenini etkileyebilir ve piyasa paniğini artırabilir; diğer yandan, eğer Sahara AI nedeni zamanında belirleyip uygun bir şekilde ele alabilirse, bu yatırımcı güvenini yeniden inşa etmeye yardımcı olacak ve sonraki gelişmeler için zaman kazandıracaktır.

Birçok analiz kurumu bu olaya ilgi gösterdi. Messari analisti, Sahara AI'nın AI ile blok zincirinin birleşimini temsil eden bir proje olarak, token fiyat dalgalanmalarının tüm AI alanının gelişim trendini etkileyeceğini belirtti. Delphi Digital analisti ise, Sahara AI'nın bu duruma büyük önem vermesi gerektiğini, durumu iyi yönetmesinin piyasa güvenini yeniden şekillendirmeye yardımcı olacağını düşündü.

2. Monad kurucusu Arthur Hayes'in yorumuna yanıt vererek deneyim için MON tokeni vermeye istekli olduğunu belirtti.

Monad, yüksek performanslı ve ölçeklenebilir bir blockchain ağı oluşturmayı hedefleyen yeni bir blockchain projesidir. Proje, Keone Hon tarafından yönetilmektedir ve Maelstrom gibi tanınmış yatırım kuruluşlarının desteğini almıştır. Monad'ın yerel token'ı MON, 2025'te piyasaya sürülecektir.

Son günlerde, eski MEX CEO'su Arthur Hayes, Monad projesine yönelik eleştirilerde bulundu ve MON'u “bir başka yüksek FDV, düşük dolaşım hacmine sahip VC parası” olarak nitelendirerek %99 değer kaybı yaşayabileceğini söyledi. Buna karşılık, Monad kurucusu Keone Hon sosyal medya üzerinden yanıt vererek, Hayes'in yorumlarını “sözlerin bağlamından koparılmış” olarak değerlendirdi.

Hon, Hayes'e bazı MON tokenleri hediye etmeye istekli olduğunu belirtti, böylece Monad'ın teknolojik avantajlarını bizzat deneyimleyebilsin. Hon, Monad'ın yenilikçi teknolojiler aracılığıyla gerçek kullanıcı büyümesi sağlamayı ve Ethereum ile Solana gibi mevcut kamu blok zincirlerine meydan okumayı amaçladığını vurguladı.

Sektör uzmanları bu olaya farklı yorumlar getiriyor. Bazı analistler, Hon'un yanıtının Monad ekibinin kendine güvenini gösterdiğini, ancak MON token yapısının belirli bir risk taşıdığını düşünüyor; diğerleri ise, Hayes'in yorumlarının yatırımcı güvenini etkileyebileceğini, Monad'ın buna yüksek derecede dikkat etmesi gerektiğini savunuyor.

Her halükarda, bu olay sektörde token ihraç mekanizması üzerine tartışmaları yeniden alevlendirdi. Mantıklı bir token ekonomik modeli, blockchain projelerinin başarısının anahtar faktörlerinden biri olacaktır.

3. dYdX topluluğu “tasfiye geri ödeme pilot programı” yeni önerisiyle

dYdX, kullanıcıların çeşitli kripto varlıklarla kaldıraçlı işlem yapmasına olanak tanıyan merkeziyetsiz bir sürekli sözleşme ticaret platformudur. Topluluk tarafından yönetilen bir proje olarak, dYdX'in önemli kararları topluluk oylaması ile belirlenmelidir.

30 Kasım'da, dYdX topluluğu “Tasfiye İade Pilot Programı” adlı yeni öneriyi kabul etti. Bu program 1 Aralık 2025'te başlayacak ve bir ay sürecek, tasfiye olayları yaşayan traderları ödüllendirmeyi amaçlıyor. Öneriye göre, tasfiye edilen traderlar puan ve iade alacak, maksimum 1.000.000 dolara kadar.

Bu planın amacı daha fazla kullanıcının dYdX platformunu kullanmasını sağlamak, platformun likiditesini ve aktifliğini artırmaktır. Aynı zamanda, kullanıcıların tasfiye riskini azaltmasına ve işlem deneyimini geliştirmesine de yardımcı olur.

Sektör uzmanları bu plan hakkında farklı görüşlere sahip. Destekleyenler, bunun dYdX'in yoğun bir şekilde rekabet eden merkeziyetsiz türev ticareti alanında öne çıkmasına yardımcı olacağını düşünüyor; karşıtlar ise bunun kullanıcıları aşırı kaldıraçlı ticaret riskine yönlendirebileceğinden endişe ediyor.

Her halükarda, bu teklifin geçmesi dYdX topluluğunun özerkliğini bir kez daha göstermektedir. Merkeziyetsiz bir protokol olarak, dYdX'in gelişim yönü topluluk tarafından belirlenmektedir, bu mekanizma daha fazla kullanıcının katılımını teşvik etmektedir.

4. Nasdaq, “tokenleştirilmiş hisse senedi sürecini en kısa sürede ilerletme” taahhüdünde bulundu.

Nasdaq, dünyanın en büyük borsa kuruluşlarından biridir ve finans alanında blockchain teknolojisinin uygulanmasını aktif bir şekilde araştırmaktadır. Bu yıl Eylül ayında, Nasdaq'a bağlı Galaxy Digital, blockchain üzerinde tokenleştirilmiş şirket hisselerine sahip olan ilk Nasdaq'ta listelenen şirket oldu.

30 Kasım'da, Nasdaq Dijital Varlık Strateji Sorumlusu Matt Savarese, yaptığı bir röportajda Nasdaq'ın tokenleştirilmiş hisse senetleri planının SEC onay sürecini hızlandıracağını ve kamu geri bildirimlerine önem vereceğini belirtti. Savarese, Nasdaq'ın mevcut menkul kıymetler sistemini devirmeyi amaçlamadığını, bunun yerine SEC düzenleme çerçevesi altında tokenleştirilmiş varlıkların yaygınlaşmasını teşvik etmeyi umduğunu vurguladı.

Tokenleştirilmiş hisse senetleri, blok zinciri teknolojisinin geleneksel finans alanındaki önemli bir yenilik denemesi olarak görülmektedir. Geleneksel hisse senetlerine kıyasla, tokenleştirilmiş hisse senetleri daha yüksek likidite ve şeffaflık sunmakta, ayrıca işlem verimliliği de daha yüksektir. Ancak, aynı zamanda düzenleme ve teknoloji gibi birçok zorlukla da karşı karşıyadır.

Sektör uzmanları, Nasdaq'ın bu adımını memnuniyetle karşıladı. Analistler, Nasdaq'ın desteğinin tokenleştirilmiş varlıkların gelişimini teşvik edeceğini ve geleneksel finans kurumlarının kripto alana girmelerini kolaylaştıracağını düşünüyor. Ancak, tokenleştirilmiş hisse senetlerinin yeni riskler getirebileceğinden endişe edenler de var ve sıkı düzenleyici politikaların belirlenmesi gerektiğini savunuyorlar.

Genel olarak, Nasdaq'ın çabaları, geleneksel finans kurumlarının blockchain teknolojisine artan önem verme tutumunu yansıtıyor. Gelecekte, tokenleştirilmiş varlıkların mevcut finansal sistemle nasıl bütünleşeceği, sektör profesyonellerinin sürekli dikkat etmesi gereken bir konudur.

Dört. Ekonomik Dinamikler

1. Fed'in faiz artırma döngüsü devam edebilir, enflasyon baskısı sürüyor.

Ekonomik arka plan: Amerika Birleşik Devletleri, 2025 yılında sürekli enflasyon baskılarıyla karşılaştı. Son verilere göre, Amerika'nın Kasım ayı tüketici fiyat endeksi (CPI) yıllık %6,5 artış gösterdi ve bu, gıda ve hizmet fiyatlarındaki artışla desteklendi. Enflasyon oranı biraz yavaşlasa da, yine de Federal Rezerv'in %2 hedef seviyesinin oldukça üzerinde. Ayrıca, Amerika'nın üçüncü çeyrek GSYİH yıllıklandırılmış çeyrek oranı %3,2 olarak revize edildi ve ekonomi ılımlı bir büyüme göstermeye devam ediyor.

Önemli olay: Fed, Kasım ayında bir kez daha 75 baz puanlık bir artış yaparak federal fonlama oranı hedefine 4,25%-4,5% aralığa yükseltti, bu 1980'lerden bu yana en yüksek seviyedir. Fed Başkanı Powell, enflasyon belirgin bir şekilde düşene kadar faiz artırmaya devam edeceklerini yineledi. Piyasa, Fed'in 2025'te beklenenden daha fazla faiz artıracağı öngörüsünde bulunuyor.

Piyasa Tepkisi: Yatırımcılar, ABD Merkez Bankası'nın faiz artırma yolunda fikir ayrılıkları yaşıyor. Bazı analistler, enflasyonun dirençli olduğunu ve işgücü pazarının hala sıkı olduğunu belirtirken, ABD Merkez Bankası'nın daha fazla çaba sarf etmek zorunda kalacağını düşünüyor. Ancak, ekonomik yavaşlama belirtilerinin ortaya çıkması nedeniyle, bazı görüşler 2026'nın ilk yarısında faiz artırımlarının durdurulabileceğini öne sürüyor. Hisse senedi ve tahvil piyasalarındaki dalgalanmalar, ekonomik görünümle ilgili endişeleri yansıtıyor.

Uzman analizi: Goldman Sachs'ın baş ekonomisti Jan Hatzius, ABD Merkez Bankası'nın enflasyonu etkili bir şekilde kontrol altına alabilmesi için faiz oranlarını %5-%5.25 aralığına çıkarması gerekebileceğini belirtti. ABD ekonomisinin 2026 yılında resesyona gireceğini öngörüyor. Eski Fed yönetim kurulu üyesi Narayana Kocherlakota ise, enflasyon baskılarının 2026 yılının ikinci yarısında hafifleyeceğini ve o zaman Fed'in faiz artırma yolunu yeniden değerlendirebileceğini düşünüyor.

2. Avrupa Merkez Bankası sıkılaştırma önlemlerini artırıyor, Euro Bölgesi ekonomisinin yavaşlama riski artıyor

Ekonomik arka plan: Euro bölgesi ekonomisi 2025'te çok sayıda zorlukla karşı karşıya. Üçüncü çeyrek GSYİH'sı yıllık bazda %1.1 büyüme gösterdi, bu beklenenin altında kalarak ekonomik aktivitenin yavaşladığını gösteriyor. Enflasyon oranı Kasım'da %10.6'ya çıkarak yeni bir zirveye ulaştı, bu da esasen enerji ve gıda fiyatlarındaki artışlardan kaynaklanıyor. İşsizlik oranı Ekim'de hafif bir artışla %6.6'ya yükseldi, işgücü piyasasında zayıflık belirtileri ortaya çıkıyor.

Önemli olaylar: Enflasyon artış baskılarını sınırlamak için, Avrupa Merkez Bankası Aralık ayında 50 baz puan faiz artırımı yaparak, üç ana faiz oranını %3 ile tarihi zirveye yükseltti. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde, enflasyon oranı belirgin şekilde düşene kadar sıkılaştırma politikalarına devam edileceğini vurguladı. Aynı zamanda, Avrupa Birliği ülkeleri enerji krizi ve ekonomik durgunlukla başa çıkmak için mali harcamaları artırıyor.

Piyasa tepkisi: Euro Bölgesi ekonomik görünümündeki belirsizlik artıyor, işletmelerin ve tüketicilerin güveni etkileniyor. İmalat ve hizmet sektörü PMI verileri, ekonomik aktivitenin daraldığını gösteriyor. Avrupa borsaları Aralık ayının sonlarında daha da düştü, bu da piyasanın ekonomik durgunluk konusundaki endişelerini yansıtıyor. Tahvil getirisi eğrisi tersine döndü, bu da ekonomik yavaşlama riskinin arttığını gösteriyor.

Uzman görüşü: Almanya Ticaret Bankası'nın Baş Euro Bölgesi Ekonomisti David Folkerts-Landau, Avrupa Merkez Bankası'nın enflasyon oranının 2024 yılında %2 hedefine geri dönmesini sağlamak için daha fazla faiz artırması gerektiğini düşünüyor. Euro Bölgesi ekonomisinin 2026 yılına başlarken hafif bir duraklama yaşayacağını öngörüyor. Öte yandan, Goldman Sachs'ın Avrupa ekonomisti Sven Jari Stehn, enerji fiyatlarındaki ani artışlar ve jeopolitik gerginliklerin Euro Bölgesi ekonomisinin daha derin bir duraklamaya girmesine neden olabileceği konusunda uyarıyor.

Beş. Düzenleme & Politika

1. ABD SEC komiseri kripto para “özerk saklama” hakkını yeniden vurguladı

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ( SEC ) üyesi ve SEC Kripto Para Çalışma Grubu başkanı Hester Peirce, kripto paraların kendi kendine saklanması ve finansal işlemlerin gizliliği hakkını yeniden vurguladı. Peirce, çevrimiçi finansal gizliliğin bir standart haline gelmesi gerektiğini, istisna olmaması gerektiğini belirtti.

Bu açıklama, Dijital Varlık Pazar Yapısının Belirginleşmesi Yasası (CLARITY Act)'ın 2026'ya ertelenmesi sırasında yapıldı. Bu yasa, kripto varlıkların “kendi kendine saklama hakkı”, kara para aklama kuralları, varlık sınıflandırması gibi düzenlemeleri içermeyi planlıyordu. Peirce, özgürlüğün vurgulandığı bir ülkede, varlıkların zorunlu olarak üçüncü bir tarafa emanet edilmesinin anlaşılmaz olduğunu vurguladı.

Sektörde dikkat çekici bir şekilde, çeşitli kripto ETF'lerinin piyasaya sürülmesiyle birlikte, bazı büyük yatırımcılar ve uzun vadeli sahipler “kendi cüzdanında coin bulundurmaktan” “ETF şeklinde bulundurmaya” geçiyorlar; bu sayede vergi avantajlarından yararlanıyor ve özel anahtar yönetimiyle ilgili sıkıntılardan kurtuluyorlar. Bazıları, bunun kripto topluluğunun sürekli vurguladığı “cüzdan eşittir egemenlik” anlayışını yavaş yavaş zayıflatabileceğinden endişe ediyor.

Uzmanlar, Peirce'in açıklamalarının kripto paraların merkeziyetsiz özelliklerini ve kullanıcı haklarını korumayı amaçladığını düşünüyor. Kendinize ait bir saklama, yalnızca kullanıcıların temel hakkı değil, aynı zamanda kripto paraların geleneksel finans sistemlerinden ayıran temel unsurdur. Ancak, düzenleme ile özgürlük arasında nasıl bir denge sağlanacağı hala sektörde sürekli tartışılmalıdır.

2. Nasdaq, tokenleştirilmiş hisse senedi planını hızla ilerletiyor.

NASDAQ Dijital Varlık Strateji Lideri Matt Savarese, tokenleştirilmiş hisse senedi planlarının SEC onayını öncelikli bir görev olarak gördüğünü ve “mümkün olduğunca hızlandırmayı” hedeflediğini belirtti.

Nasdaq, SEC'in düzenleyici çerçevesi altında, sorumlu ve yatırımcı odaklı bir şekilde tokenleştirilmiş varlıkların ana akıma geçişini ilerletmek istiyor. Daha önce, Nasdaq, düzenlenmiş ticaret platformlarının ana borsa üzerinde tokenleştirilmiş hisse senetleri ve ETF ticaretine izin vermek için SEC'e kural değişikliği önerisi sunmuştu.

Tokenize hisse senetleri, bu yıl kripto sektöründeki tartışmaların odak noktalarından biri haline geldi. Bu yıl Eylül ayında, Galaxy Digital, ana blok zincirinde şirketin hisse senetlerini tokenize eden ilk Nasdaq'a kote şirketi olduğunu açıkladı.

Ancak, birçok sektör uzmanı, tokenleştirilmiş hisse senetlerinin kripto ekosistemine getirebileceği değer artışına temkinli yaklaşmaktadır. Onlar, tokenleştirilmiş varlıkların çoğunlukla çeşitli ikinci katman ağlarında çalışması durumunda, değer akışının Ethereum'a ve daha geniş kripto pazarına geri dönme alanının sınırlı olabileceğini düşünüyorlar.

Uzmanlar, tokenleştirilmiş hisse senetlerinin geleneksel finansal varlıklara yeni bir likidite ve verimlilik katma potansiyeli taşıdığını ancak uzun vadeli etkilerinin henüz gözlemlenmesi gerektiğini belirtiyor. Düzenleyici kurumlar, yatırımcı haklarını koruma ile yeniliği teşvik etme arasında bir denge aramalıdır.

3. Avrupa Merkez Bankası Bitcoin'i rezerv varlığı olarak kabul etmeyi reddetti.

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, Avrupa Merkez Bankası'nın Bitcoin'i rezerv varlık olarak kabul etmeyi reddettiğini, bunun nedeninin belirli çerçevede likidite, güvenlik ve uzun vadeli güvenilirlik konularında endişeler olduğunu belirtti.

Lagarde, Avrupa Merkez Bankası'nın hâlâ geleneksel varlıklara, altın gibi, güvendiğini vurguladı. Bitcoin gibi kripto varlıkların değerini destekleyen içsel varlıklardan yoksun olduğunu ve fiyat dalgalanmalarının şiddetli olduğunu düşünüyor.

Tüccarlar Avrupa Merkez Bankası'nın tonunun daha ılımlı olmasını bekliyor, ancak geleneksel varlıklara olan güvenini yeniden teyit etmesi Avrupa'daki kurumsal tartışmaları yönlendirdi. Bazı kurumlar, merkez bankalarının yeniliği kucaklaması gerektiğini, kripto varlıkları tamamen dışlamak yerine.

Uzman analizleri, Avrupa Merkez Bankası'nın tutumunun ana akım finansal kuruluşların kripto varlıklara yönelik temkinli yaklaşımını yansıttığını belirtiyor. Bu kuruluşlar, kripto varlıkların istikrarsızlığının finansal sistemi tehdit edebileceğinden endişe ediyor. Ancak aynı zamanda, merkez bankalarının tamamen kaçınmak yerine düzenlemeye aktif bir şekilde katılmaları gerektiği görüşü de var.

Genel olarak, Avrupa Merkez Bankası'nın kararı, kripto varlıkların ana akım varlık haline gelmeden önce çözülmesi gereken birçok sorunu vurgulamaktadır; fiyat dalgalanmaları, düzenleyici eksiklikler gibi. Sektör, ana akım kurumların tanımasını elde etmek için şeffaflık ve uyumluluğu artırmaya devam etmelidir.