Arthur Hayes tahmin ediyor: Vadeli İşlemler geleneksel borsaları alt üst edecek, 24/7 hisse senedi ticareti dönemi geliyor

Arthur Hayes yakın zamanda önemli bir tahmin yayınladı ve hisse senedi fiyat keşif mekanizmasının 24/7 çalışan şifreleme vadeli işlem piyasasına doğru aşamalı olarak kayacağını belirtti. Trump yönetiminin dostane düzenleyici politikalarının desteğiyle, geleneksel borsaların “evrim geçirmezse yok olma” yaşam krizi ile karşı karşıya olduğunu düşünüyor. 2020'lerin sonuna kadar, S&P 500 ve Nasdaq 100 gibi önemli endekslerin vadeli işlem hacminin geleneksel vadeli işlemleri geçmesini bekliyor. Bu kehanet, Hyperliquid gibi merkeziyetsiz platformların Nasdaq 100 vadeli işlemlerini başarıyla piyasaya sürmesiyle yavaş yavaş gerçeğe dönüşüyor.

Vadeli İşlemler'in Devrimci Avantajlarının Analizi

Arthur Hayes, Vadeli İşlemler ürününün öncüsü olarak, bu tür türev ürünlerin temel rekabet gücünü ürün tasarımı açısından derinlemesine açıkladı. 2016 yılında piyasaya sürdüğü BitMEX, vadeli işlem sözleşmelerinin sona erme tarihini ortadan kaldırarak, piyasa likiditesini tek bir üründe başarılı bir şekilde yoğunlaştırdı, hem spot fiyatları hassas bir şekilde takip etti hem de yüksek kaldıraçlı işlem imkanı sundu. Bu tasarım, geleneksel vadeli işlem sözleşmelerinin sona erme tarihinden kaynaklanan likidite parçalanması sorununu ustaca çözerek, şifreleme piyasasına eşi benzeri görülmemiş bir işlem verimliliği getirdi.

Geleneksel finansal türev ürünlerle karşılaştırıldığında, vadeli işlemlerinin temel avantajları üç boyutta ortaya çıkmaktadır: fon kullanım verimliliği, hukuki risk kontrolü ve piyasa erişim eşiği. Sosyal kayıp sistemi ve sigorta fonunun getirilmesi, perakende yatırımcıların yalnızca başlangıç teminatı riskini üstlenerek yüksek kaldıraçlı pozisyonlar elde etmelerini sağlarken, karşı tarafın temerrüt riskini düşünmelerine gerek kalmamaktadır. Bu risk izolasyon mekanizması, FTX olayından sonra özellikle önemli hale gelmiştir; çünkü kullanıcılar artık büyük miktarda parayı borsa nezdinde tutmak zorunda kalmıyor ve bu da kurumsal kredi riskini temelde azaltıyor.

Hayes, Hyperliquid'in HIP-3 protokolünü sektör gelişiminin önemli bir dönüm noktası olarak özellikle vurguladı. XYZ adlı kurum, bu izin gerektirmeyen protokol aracılığıyla Nasdaq 100 hisse senedi vadeli işlemlerini başarıyla piyasaya sürdü ve şu anda dikkate değer bir günlük hacim biriktirdi. Bu örnek, merkeziyetsiz bir ortamda bile karmaşık finansal türevlerin piyasa tarafından tanınabileceğini ve gerçek likidite oluşturabileceğini kanıtlıyor; bu da geleneksel hisse senedi endeksi ürünlerinin zincir üzerinde işlem görmesine zemin hazırlıyor.

Teknik mimari açısından, Vadeli İşlemlerin otomatik finansman oranı mekanizması, 24/7 kesintisiz ticaretin şifreleme pazar özelliklerine mükemmel bir şekilde uyum sağlamaktadır. Geleneksel vadeli işlem borsaları, işlem süreleri ve takas döngüleri ile sınırlı olduğundan, işlem dışı dönemlerdeki bilgi akışını zamanında yansıtamamaktadır. Ancak Vadeli İşlemler, sürekli oran ayarlamaları ile, sözleşme fiyatının dayanak varlık ile sıkı bir şekilde takip edilmesini sağlamaktadır; bu mekanizma, gelecekteki küresel hisse senedi ticaretinde belirgin bir avantaja sahiptir.

Düzenleyici Değişim ve Pazar Fırsatlarını Yakalama

Amerika'daki düzenleyici ortamın belirgin değişimi, Hayes'in tahminlerine politik bir temel sağladı. FTX çöküşünün ardından gerçekleşen bir dizi uygulama eylemi ve CFTC ile olan hukuki anlaşmazlıklarının ardından, Hayes 2025'te Trump yönetiminin göreve gelmesiyle birlikte şifreleme para birimlerine daha dostane bir düzenleyici tutum sergilediğini gözlemledi. Bu değişim, yalnızca uygulama tutumundaki yumuşama ile sınırlı kalmayıp, daha da önemlisi bazı kum havuzu tarzı düzenleme deneylerinin politik bir alan kazanmasıyla, yeni türev ürün inovasyonu için nadir bir fırsat penceresi yarattı.

Küresel düzenleyici kurumların ABD'nin politikalarına uyum sağlama etkisi bu eğilimi daha da artırdı. Hayes, Singapur Borsası (SGX) gibi Asya'nın geleneksel kurumlarının artık yeterli güven kazandığını ve Vadeli İşlemler ürünlerinin listeleme planlarını ilerletmeye başladığını belirtti. 2025 yılı sonuna kadar, CBOE dahil olmak üzere birçok ana borsa kendi Vadeli İşlemler ürünlerini piyasaya sürecek. Bu yukarıdan aşağıya düzenleyici tanıma ile aşağıdan yukarıya ürün yeniliği birleşerek, geleneksel finans ile şifreleme finansının entegrasyon sürecini hızlandırdı.

Zaman çizelgesine göre, Hayes 2026 yılının “hisse senedi Vadeli İşlemler yılı” olacağını öngörüyor, o dönemde merkezi borsa ve Merkeziyetsizlik platformları bu tür ürünleri listelemek için rekabet edecekler. Bu zaman noktasının belirlenmesi, hem ürün olgunluğunu hem de düzenleyici uyum döngüsünü dikkate alıyor. Şu anda birçok işlem platformu teknik testler ve likidite hazırlıkları yapıyor, önümüzdeki yıl ilk gerçek etkisi olan hisse senedi Vadeli İşlemleri görmeyi bekliyoruz.

Ana Gelişim Aşamaları ve Beklentiler

2025 yıl sonu: CBOE, SGX gibi geleneksel borsalar vadeli işlemler ürünü sunacak.

2026 Yılı: Hisse Senedi Vadeli İşlemler ana akım ürün haline geliyor, CEX ve DEX kapsamlı bir rekabet içinde.

2020'lerin sonu: S&P 500, Nasdaq 100 Vadeli İşlemler hacmi geleneksel vadeli işlemleri geçti.

Regülasyon Arka Planı: Trump yönetiminin dostane politikası, küresel regülasyon takibi

Teknik Temel: Hyperliquid HIP-3 gibi izin gerektirmeyen protokoller

Geleneksel borsanın yanıtları ve zorlukları

Sürekli vadeli işlemlerin yükselişiyle birlikte, geleneksel borsalar daha önce görülmemiş sistematik zorluklarla karşı karşıya. Hayes, geleneksel clearing kuruluşlarının, yetersiz sermaye teminat fonları, perakende kaldıraç üzerindeki kısıtlayıcı düzenlemeler ve 24/7 bilgi akışıyla uyumsuz geleneksel çalışma saatleri nedeniyle rekabet avantajlarını kaybettiğini keskin bir şekilde vurguladı. Bu yapısal sorunlar dijital çağda özellikle belirgin hale geliyor ve geleneksel borsaların verimlilik ve esneklik açısından şifreleme kökenli platformlarla rekabet etmesini zorlaştırıyor.

Likidite göçü, geleneksel borsaların en doğrudan tehdididir. Hayes, ana referans endekslerinin vadeli işlem sözleşmelerinin kripto borsalarında derin likidite kazanmasıyla birlikte fiyat keşif işlevinin bu yeni ortaya çıkan platformlara doğal olarak kayacağını öngörüyor. Bu göç bir kez başladığında, kendini güçlendiren bir döngü oluşturacaktır: Daha iyi fiyat keşfi daha fazla işlemci çeker, bu da daha iyi likidite sağlar ve fiyat keşfini daha da iyileştirir. Geleneksel borsalar bu trende zamanında ayak uyduramazlarsa, muhtemelen likidite tükenmesi kötü döngüsüne girebilir.

İşletme modeli dönüşümü, geleneksel kurumlar için yaşam ve ölüm sınavı haline geldi. Vadeli İşlemler yalnızca yeni bir ürün değil, aynı zamanda sosyal kayıpların dağıtımı, sigorta fonu mekanizması, 24/7 operasyon desteği gibi tamamen yeni bir iş mantığını temsil ediyor; bunların hepsi geleneksel borsaların teknik altyapı ve risk yönetiminde köklü bir yeniden yapılandırma gerektiriyor. Bazı öncü kurumlar özel şifreleme türevleri ekipleri kurmaya başladı, ancak organizasyonel inatçılık ve kültürel farklılıklar, dönüşüm sürecinin piyasa evrimi hızının gerisinde kalmasına neden oluyor.

Rekabet ortamına göre, geleneksel borsa ile şifreleme platformları arasındaki ilişki tamamen zıt olmaktan, rekabet ve işbirliğine doğru kayıyor. Bazı geleneksel kuruluşlar, doğrudan karşıtlık yerine yatırım veya işbirliği yoluyla pazara girmeyi tercih ediyor. Ancak, Hayes bu “yarı gönüllü” katılım şeklinin temel bir devrimle başa çıkmakta zorlanacağını düşünüyor; yalnızca şifreleme finans felsefesini tamamen benimseyerek ve iş modelini yeniden yapılandırarak yeni çağda rekabet avantajını sürdürebiliriz.

Pazar Etkisi ve Yatırım Stratejisi Görünümü

Vadeli İşlemler, hisse senedi piyasasına nüfuz ederek varlık fiyatlandırmasını ve ticaret davranışını derinden değiştirecektir. 24/7 sürekli ticaret mekanizması, küresel piyasa katılımcılarının haber olaylarına ve temel değişikliklere anında yanıt vermelerini sağlamakta, geleneksel piyasa açılış ve kapanış aralıklarında bilgi birikimi etkisini ortadan kaldırmaktadır. Bu sürekli fiyatlandırma yeteneği, kriz dönemlerinde özellikle önemlidir, çünkü gece açılış riskiyi önlemekte ve risk yönetimi için daha hassas araçlar sunmaktadır.

Yatırımcı yapısı açısından bakıldığında, vadeli işlemlerin yaygınlaşması, geleneksel finans ile şifreleme finansı arasındaki sınırları daha da belirsiz hale getirecektir. Kurumsal yatırımcılar, daha üstün kaldıraç koşulları ve sermaye verimliliğinden faydalanmak için, bazı işlem faaliyetlerini şifreleme platformlarına taşıyabilir. Aynı zamanda, küresel perakende yatırımcılar, geleneksel kurumlarla benzer piyasa erişim koşullarına sahip olacaklar; bu demokratikleşme etkisi, piyasa katılımcılarının güç dengesini değiştirebilir.

Hayes'in kendi ticaret davranışları da piyasa için ilginç sinyaller sağlıyor. Zincir üzerindeki veriler, daha önce elindeki Ethereum'u satmayacağını belirtmesine rağmen, son dönemde piyasanın büyük bir düşüş yaşamasının ardından birçok altcoin pozisyonunu tasfiye ettiğini gösteriyor. Bu, bir yandan uzun vadeli iyimserlerin bile piyasa koşullarına göre pozisyonlarını ayarlayabileceğini gösterirken, diğer yandan onun bir sonraki aşama için cephane hazırlığı yapıyor olabileceğini ima ediyor. Son zamanlarda sosyal medyada, aylık %300'lük bir artış gösteren bir gizlilik coin'ini övdü ve hâlâ Alpha fırsatları aradığını belirtti.

Bireysel yatırımcılar için strateji çıkarımları, vadeli işlemler pazarının genişlemesinin hem fırsatlar hem de riskler getirdiği yönündedir. Yüksek kaldıraç ortamı piyasa dalgalanmalarını artırabilirken, sosyal kayıp mekanizması aşırı piyasa koşullarında beklenmedik kayıplara neden olabilir. Yatırımcılar, ürün mekanizmalarını derinlemesine anlamalı, risk pozisyonlarını dikkatlice yönetmeli ve aynı zamanda geleneksel hisse senedi endeksleri ile şifreleme platformları arasındaki fiyat farklarından kaynaklanan arbitraj fırsatlarına dikkat etmelidir. Daha fazla geleneksel varlık, vadeli işlemler biçiminde zincire aktarılırken, çapraz pazar stratejileri giderek daha önemli hale gelecektir.

Arthur Hayes'in kehaneti, geleneksel finans ile şifreleme finansının hızla birleştiği bir geleceği tasvir ediyor. Vadeli İşlemler, şifreleme dünyasına özgü bir finansal yenilik olarak, geleneksel varlık alanına geri dönerek küresel sermaye piyasalarının işleyiş biçimini yeniden şekillendiriyor. Bu süreç yalnızca teknoloji tarafından değil, aynı zamanda düzenleyici tutumun değişimi ve kurumların katılım düzeyinin artması sayesinde de destekleniyor. 2026'nın kritik aşamasının yaklaşmasıyla birlikte, işlemciler, borsa ve düzenleyiciler bu paradigma kaymasına hazırlıklı olmalıdır. 24/7 kesintisiz ticaretin olduğu gelecekteki pazarda, yeni kurallara hızla uyum sağlayan aktörler değerli bir avantaj elde ederken, tereddüt edenler marjinalleşme tehlikesiyle karşılaşabilir.