11.27 AI Günlük Raporu Kripto Varlıklar Sektörü Düzenleme Dinamikleri: Küresel Ülkeler Hızla Yapılandırıyor, İsviçre Beklenmedik Şekilde Erteledi

Bir. Başlık

1. Ethereum kurucusu Vitalik Buterin, gizlilik protokolü Railgun'a büyük miktarda para transfer etti.

Ethereum kurucusu Vitalik Buterin, yakın zamanda gizlilik protokolü Railgun'a büyük bir transfer daha gerçekleştirdi. Zincir üzerindeki verilere göre, Buterin'in cüzdan adresi vitalik.eth, 1009 ETH gönderdi ve bunların 1006'sı Railgun'a gönderildi. Bu, Buterin'in Railgun'a büyük miktarda para transferi yaptığı ilk sefer değil; daha önce de bu gizlilik protokolüne birkaç kez fon aktarmıştı, bunların bir kısmı hayır kurumlarına bağışlanırken, diğer kısmı Ethereum ekosisteminde token satın almak için kullanıldı.

Railgun, kullanıcıların Ethereum ağı üzerinde anonim transferler yapmasına olanak tanıyan merkeziyetsiz bir gizlilik protokolüdür. İşlemlerin kaynağını ve yönünü gizlemek için işlemleri birden fazla cüzdan adresine dağıtarak çalışır. Gizlilik koruma, kripto para alanında her zaman popüler bir konu olmuştur; Railgun gibi gizlilik protokollerinin ortaya çıkışı, kullanıcıların finansal gizliliğe olan artan önemini yansıtmaktadır.

Sektör uzmanları, Buterin'in Railgun'ı yoğun şekilde kullanmasının birden fazla nedeni olabileceğini analiz ediyor. Bir yandan, Ethereum'un kurucusu olarak, kendi finansal gizliliğini koruması ve hacker saldırılarının hedefi olmaktan kaçınması gerekiyor. Diğer yandan, gizlilik koruma teknolojilerinin gelişimini desteklemek ve kripto para ekosisteminin daha merkeziyetsiz ve gizli bir yöne doğru evrilmesine katkıda bulunmak için pratik yapmayı istemiş olabilir.

2. Bitcoin pozisyon maliyet çizgisi önemli destek aldı, analistler boğa ve ayı dönüm noktalarına dikkat çekiyor.

Ünlü zincir üstü analist Murphy, yakın zamanda bir rapor yayınlayarak Bitcoin fiyatının %65 adresinin maliyet hattında destek bulmasının kritik olduğunu belirtti. Rapor, adreslerin alım maliyetini ayırarak CBD nicelik modelini kullanıyor ve piyasa parçalarının dağılım yapısını ve göç yönünü gözlemliyor. Bu bağlamda, mor çizgi %65'lik maliyet tabanını temsil ediyor; yani, Bitcoin adreslerinin %65'inin maliyetleri bu değerin altında.

Analistler, tarihsel olarak Bitcoin fiyatının %65'lik maliyet çizgisinin altına düştüğünde, genellikle düşüşün hızlandığını belirtiyorlar, çünkü bu, daha fazla yatırımcının satış yapmasına yol açarak negatif bir geri bildirim döngüsü oluşturuyor. Tersi durumda, eğer fiyat bu seviyede güçlü bir destek bulursa, bu boğa piyasasının habercisi olabilir. Şu anda Bitcoin kritik bir dönüm noktasında ve gelecekteki hareket, %65'lik maliyet çizgisinin üzerinde etkili bir şekilde durup duramayacağına bağlı olacak.

Bitcoin, Kasım 2021'de 69000 dolarla tarihi zirveye ulaştığından beri bir düşüş döngüsünde bulunuyor. Bu yıl, makro çevrenin etkisiyle Bitcoin bir ara 15500 dolar civarına düştü. Ancak son zamanlarda Bitcoin bir miktar toparlandı ve şu anda 16500 doların üzerinde dolaşıyor. Analistler, Bitcoin'in %65'lik pozisyon maliyetinin üzerinde etkin bir şekilde istikrar kazanıp kazanamayacağının, gelecekteki düşüşün devam edip etmeyeceğini veya yükselişe geçip geçmeyeceğini belirleyeceğini vurguluyor.

3. Kripto oyun sektörü zor durumda, sektör yenilikçi atılımlar çağrısında bulunuyor.

Kripto oyunlar, blok zinciri teknolojisinin kitle pazarında uygulanmasının önemli bir yolu olarak görülüyordu, ancak son zamanlarda bu alan benzeri görülmemiş bir krize girdi. Çok sayıda oyun projesi, token'ları piyasaya çıktıktan sonra hızla değer kaybetti, aktif kullanıcı sayısı aniden düştü ve geliştirme ekiplerinin finansman zinciri koptu. Sektör içinde ve dışında, kripto oyunların sadece geçici bir balon olduğu yönünde eleştiriler var.

Son iki yılı gözden geçirdiğimizde, kripto oyunları çılgın bir gelişim dalgası yaşadı. Axie Infinity gibi öncü projeler, dünya genelinde oyun oynayarak kazanma heyecanı yarattı. Ancak token fiyatlarının düşmesi ve teşvik mekanizmalarının işlemez hale gelmesiyle kullanıcılar hızla kayboldu. Veriler, kripto oyun projelerinin %90'ının token'ları piyasaya sürüldükten sonra değer kaybettiğini ve kullanıcı tutma oranının yalnızca %20 olduğunu göstermektedir.

Kripto oyunlar zor durumda, bunun kaynağı gerçek oyun deneyiminin eksikliğidir. Çoğu proje kısa vadeli kazanç peşinde koşuyor, token ihraç ve airdrop'a odaklanıyor, fakat oyunun kendisinin eğlence deneyimini ihmal ediyor. Ayrıca, oyun kalitesi değişkenlik gösteriyor, kalıcı içerik güncellemeleri yok ve kullanıcıları elde tutmak zor.

Sektör uzmanları, kripto oyunlarının mevcut çıkmazı aşması gerektiğini ve gerçekten blockchain teknolojisini kaliteli oyun içerikleriyle birleştirmesi gerektiğini savunuyorlar; ancak bu şekilde uzun vadeli sürdürülebilir bir gelişim sağlanabilir. Daha fazla yetenekli oyun geliştirme ekibi ve yenilikçi iş modeli katılmalı, kullanıcılara gerçekçi bir oyun deneyimi sunmalıdır. Ancak bu şekilde, kripto oyunları gerçek anlamda kitle pazarına ulaşabilir ve blockchain teknolojisinin killer uygulaması haline gelebilir.

4. ABD ve Avrupa projeleri Asya pazarını hızla ele geçiriyor, kripto sektörünün haritası değişiyor.

Bu yılki Token 2049 konferansında, Avrupa ve ABD'den gelen bir dalga Asya kripto para piyasasını sarmakta. Geçmişte, Asyalı yatırımcılar genellikle “fon torbası” olarak görülüyordu, sadece Avrupa ve ABD projeleri parmak şıklattığında fon desteği alabiliyorlardı. Ancak bu sefer, Avrupa ve ABD cephesi sadece büyük bir yol gösterme organizasyonu düzenlemekle kalmadı, aynı zamanda Asya'da atılım yapmaya hazırlanmaktadır.

Gözlemlerimize göre, bu konferansta Avrupa ve Amerika projeleri adeta tüm yeteneklerini sergiledi. Sadece birçok fiziksel etkinlik düzenlemekle kalmadılar, aynı zamanda abartılı kostümler giyerek etkinlik alanında ve dışında iş kapmaya çalıştılar. Bazı projeler etkinlik alanında doğrudan satış yaparak, daha önce hiç olmadığı kadar sıcak ve istekli bir tutum sergiledi.

Sektördeki uzmanlar, Batı Avrupa ve Amerika projelerinin bu kadar çaba sarf etmesinin üç ana sebebinin olduğunu analiz ediyor: birincisi, Asya pazarının muazzam potansiyeli; ikincisi, yerel projeler arasındaki yoğun rekabet, onları dışarı açılmaya zorlamakta; üçüncüsü, projelerin sürdürülebilir gelişimini sağlamak için yeni finansman kaynakları arayışıdır.

Aslında, son yıllarda Asya kripto para piyasası gerçekten de hareketleniyor. Singapur, Hong Kong ve Güney Kore gibi Asya ülkeleri ve bölgeleri, kripto paraların gelişimine uygun bir düzenleyici ortam ve altyapı oluşturmak için hızla çalışıyor. Bu arada, Asya yatırımcılarının sayısı ve gücü de sürekli artıyor.

Kripto para birimleri uluslararası sınır tanımıyor, ancak kültürel ve politik farklılıklar nedeniyle küresel pazarda belirli bir ayrım devam ediyor. Avrupa ve Amerika projeleri, Asya pazarında bir çılgınlık başlatarak küresel kripto para haritasının yeniden şekillenmesini daha da artıracak; Asya'nın gelecekte kripto para gelişiminin yeni merkezi olması bekleniyor.

5. Kripto para düzenlemeleri yeni bir yön alıyor, birçok ülke olumlu politikalar uygulamaya koydu.

Son zamanlarda, dünya genelindeki birçok ülke ve bölge, kripto para gelişimini destekleyen politikaları ardı ardına duyurdu ve bu durum piyasada geniş bir tartışma yarattı. Düzenlemelerin gevşetilmesi, yasal çerçevenin güçlendirilmesi ve dijital para birimlerinin piyasaya sürülmesi gibi adımlarla ülkeler, kripto para alanındaki stratejilerini oluşturmaya başladı.

Vietnam hükümeti, kripto para derneği ile iş birliği protokolü imzaladı. Protokol, yatırımcı çekme, dijital varlık ve blockchain hukuki çerçevesinin geliştirilmesi, düzenleyici kum havuzu mekanizması gibi birçok alanı kapsamaktadır ve kripto paraların gelişimi için elverişli bir ortam yaratmayı amaçlamaktadır. Dünya genelinde beşinci en büyük kripto para ticaret pazarı olan Vietnam, bu adımıyla küresel yatırımcılara olumlu bir mesaj göndermiştir.

İspanya, kripto para kazançlarına daha yüksek vergi oranları uygulamayı planlıyor. Yeni öneriye göre, kripto para kazançları mevcut “tasarruf vergisi matrahı” yerine “bütünleşik vergi matrahı” üzerinden vergilendirilecek ve en yüksek vergi oranı %47'ye kadar çıkabilecek. Analistler, bu adımın düzenlemeleri güçlendirmeyi ve kripto para spekülatif işlemlerini sınırlamayı amaçladığını, ancak aynı zamanda İspanya hükümetinin kripto paraların yasal durumunu tanımaya başladığını yansıttığını düşünüyor.

Diğer dikkate değer bir gelişme, Ripple'ın 2025'te XRPL EVM yan zincirini piyasaya sürmeyi planlamasıdır; bu, XRPL ekosisteminin programlanabilirliğini artıracak ve akıllı sözleşmeler gibi işlevleri destekleyecektir. Bu, Ripple'ın kripto para ekosistemine daha fazla entegre olmasının önemli bir adımı olarak görülüyor.

Genel olarak, ülkelerin kriptopara düzenlemesindeki yeni gelişmeler bir eğilimi yansıtmaktadır: ihtiyatlı bir düzenleme ile birlikte kriptopara gelişimi için de iyi bir ortam yaratılmaktadır. Bu, kriptopara sektörünün uzun vadeli sağlıklı gelişimini destekleyecek ve daha fazla sermaye ile yetenek çekilecektir.

İki. Sektör Haberleri

1. Bitcoin 90.000 dolar seviyesinin üzerine geri döndü, ana akım kripto para birimleri topluca sıçradı

Bitcoin, 27 Kasım'da 90,000 dolar eşiğini aşarak 90,000 doların üzerine yeniden çıktı ve günlük artış %3'ten fazla oldu. Bu arada, Ethereum da 3,000 doların üzerine geri döndü, ana akım kripto para birimleri genel olarak yükseliş yaşadı.

Analistler, Bitcoin'in bu yükselişinin esas olarak makroekonomik verilerin olumlu etkisi ve Fed'in gevşek politikaya geçme beklentisinden kaynaklandığını düşünüyor. Enflasyon verileri sürekli artarken, işgücü piyasası zayıf ve Fed yetkililerinin açıklamaları da hafifçe gevşek bir yönde. Piyasa, Fed'in Aralık'ta faiz artırımlarını durdurmasını veya hatta bir faiz indirim döngüsüne başlamasını bekliyor; bu da likidite baskısını azaltacak ve riskli varlıklara olumlu katkı sağlayacak.

Bitcoin'in rebound'u, tüm kripto para piyasasının duygusunu da iyileştirdi. Kripto para korku ve açgözlülük endeksi 22'ye yükseldi ve bu, piyasanın “aşırı korku” durumundan yavaşça çıktığını gösteriyor. Ancak analistler, Bitcoin'in 95,000 dolar civarında ETF ile ilgili satış baskısıyla karşılaşabileceği konusunda uyarıyor; 80,000 ila 82,000 dolar aralığı ise hala önemli destek seviyeleri.

Genel olarak, Bitcoin'in kısa vadede toparlanma eğilimini koruması bekleniyor, ancak yatırımcıların potansiyel risk faktörlerine dikkat etmesi gerekiyor. Piyasa duyarlılığındaki sürekli iyileşme, düzenleyici politikaların netleşmesi ve kurumsal fonların sürekli girişi, Bitcoin'in gelecekteki yükselişini sürdürebilmesi için anahtar faktörler olacaktır.

2. Avustralya, kripto para saklama hizmetleri için düzenlemeleri güçlendiriyor.

Avustralya, kripto para borsaları ve saklama hizmeti sağlayıcıları üzerindeki denetimi güçlendirmek için yasalar çıkarmaktadır. Yeni yasa tasarısı, kripto para borsalarını ve saklama hizmetlerini finansal hizmetler yasası kapsamına alarak, Avustralya Menkul Kıymetler ve Yatırım Komisyonu (ASIC)'ı ana denetim organı olarak atamaktadır.

Yeni çerçeve, iki yeni finansal ürün kategorisini tanıttı: dijital varlık platformu ve tokenleştirilmiş saklama platformu. Operatörlerin Avustralya Finansal Hizmetler Lisansına sahip olmaları ve ASIC'in varlık güvenliği, işlem yürütme ve müşteri talimatlarının saklanması ve uzlaştırma standartlarına uymaları gerekmektedir.

Bu tasarı, muafiyet şartlarını belirlemektedir: Her bir müşterinin 5.000 doların altında varlık bulundurduğu ve yıllık işlem hacminin 10 milyon doların altında olduğu düşük riskli platformlar, tam lisans gerekliliğinden muaf tutulabilir. Hükümet, bu tasarının 24 milyar dolarlık yıllık verimlilik kazancı sağlayacağını belirtmiş, kurallara uymayan şirketler ise milyonlarca dolarlık para cezasıyla karşılaşacaktır.

Analistler, bu adımın yatırımcı korumasını güçlendirmek ve kripto para piyasasının şeffaflığını ve uyumluluğunu artırmayı amaçladığını düşünüyor. Düzenlemelerin giderek sıkılaştığı bu dönemde, kripto para sektörü daha düzenli ve olgun bir yönelime doğru ilerliyor. Ancak aynı zamanda, operatörlerin uyum maliyetlerini artırabilir ve küçük platformların hayatta kalma mücadelesine belirli bir baskı yapabilir.

3. Lido önerisi, iş modelini daha geniş bir DeFi ürün yelpazesine genişletmeyi hedefliyor.

Lido topluluğu “GOOSE-3” teklifini yayınladı ve işlerini tek bir staking ürününden daha geniş bir DeFi ürün yelpazesine genişletmeyi planlıyor. Teklif, Lido'nun 2026 yılı için dört ana hedefini özetliyor:

1. Stake ekosistemini genişletmek, stake'i entegratörler, düğüm operatörleri, yöneticiler ve büyük dağıtıcılar için modüler bir altyapıya dönüştürmek.
2. ValMart doğrulayıcı pazarının tanıtılması, performans, maliyet ve merkeziyetsizlik temelinde dinamik olarak stake dağıtımı, DAO gelirini artırır ve risk yönetimini güçlendirir.
3. Lido Earn'i genişletin, DeFi üst düzey kullanıcılarını, yeniden staking yapanları, stablecoin tutucularını, pasif gelir elde edenleri ve zincir üzeri hazine yöneticilerini kapsayın.
4. Dikey genişleme ve gerçek ticari uygulamalar eş zamanlı olarak yürütülüyor, küçük ölçekli denemeler + tek bir büyük bahis, zincir üzerindeki ve zincir altındaki ekonomik faaliyetleri birleştiriyor.

Analistler, Lido'nun bu stratejik dönüşümünün DeFi'nin hızlı gelişim fırsatlarını yakalamayı ve kullanıcılara daha çeşitli ürün ve hizmetler sunmayı amaçladığını belirtiyor. Ancak aynı zamanda yoğun bir piyasa rekabetiyle karşı karşıya ve ürün yeniliği, risk kontrolü ve kullanıcı deneyimi gibi alanlarda sürekli olarak kendini geliştirmesi gerekiyor.

Lido, önde gelen DeFi protokollerinden biri olarak, gelecekteki gelişimi piyasanın sürekli dikkatini çekmeyi hak ediyor. Eğer başarılı bir şekilde çeşitlendirme dönüşümünü gerçekleştirebilirse, DeFi ekosistemindeki etkisini artıracak ve yatırımcılara daha fazla kazanç fırsatı sunacaktır.

Üç. Proje Haberleri

1. Lido topluluğu önerisi, iş kapsamını daha geniş bir DeFi ürün yelpazesine genişletmeyi planlıyor.

Lido, Ethereum ekosistemindeki önde gelen merkeziyetsiz staking hizmet sağlayıcısıdır. Bu protokol, kullanıcıların ETH'lerini stake etmelerine ve karşılığında stETH token'ları alarak bir kanıt elde etmelerine olanak tanır. Lido topluluğu, işlerini tek bir staking ürününden daha geniş bir DeFi ürün yelpazesine genişletmeyi amaçlayan “GOOSE-3” önerisini yakın zamanda yayımladı.

2026 döngüsü için bu öneri dört ana hedef belirlemiştir: staking ekosistemini genişletmek, protokol dayanıklılığını sağlamak, DAO için yeni gelir kaynakları - Lido Earn - yaratmak ve dikey genişleme ile gerçek dünya iş uygulamalarını keşfetmek. Bu öneri ayrıca staking'i olgun ve kârlı bir ürün hattı haline getirmeyi, dikey ve yatay genişleme ile sürdürülebilirliği güçlendirmeyi ve gerçek sermayenin DeFi'ye girişi için ana kapı olmayı içeren üç yıllık bir vizyon sunmaktadır.

Lido'nun genişleme planı, DeFi ekosisteminin gelişimine olan güvenini yansıtıyor. Lider bir staking hizmet sağlayıcısı olarak, Lido, teknik gücü ve topluluk etkisi ile DeFi ürün yeniliği konusunda önemli bir rol oynayacak. Analistler, Lido'nun çeşitlendirilmiş gelişiminin daha fazla fon çekmeye yardımcı olacağını ve tüm ekosistemin olgunlaşmasını ve refahını teşvik edeceğini düşünüyor.

Sektör uzmanları Lido'nun teklifini memnuniyetle karşıladı. Delphi Digital analisti, Lido'nun vizyonunun DeFi gelişimindeki büyük trende uygun olduğunu ve geleneksel finans ile DeFi dünyası arasında bir köprü olabileceğini belirtti. Ancak bazı kişiler, Lido'nun hızlı genişlemesi sırasında risk yönetimine dikkat etmesi ve aşırı merkezileşmeden kaçınması gerektiğinden endişe ediyor.

2. Pundi AI, Alfa Protocol ile işbirliği yaparak doğrulanabilir verilerle tüm zincir oyunlarına güç katıyor.

Pundi AI, doğrulanabilir veriler ve merkeziyetsiz veri ticaretine odaklanan bir şirkettir. Son günlerde, Pundi AI, BNB Chain tabanlı tam zincir ödül havuzu ekosistemi olan Alfa Protocol ile ortaklık kurduğunu duyurdu.

Bu işbirliği, Pundi AI'nın doğrulanabilir verilerini Alfa Protokolü'ne entegre ederek oyun mantığı, olasılık modellemesi ve kullanıcı davranış analizi gibi işlevleri destekleyecek ve daha şeffaf ve akıllı bir oyun geliştirme modeli oluşturulmasına yardımcı olacaktır. Pundi AI'nın Data Pump ve veri pazarı aracılığıyla, kullanıcıların katkıda bulunduğu veriler AI tarafından kullanılabilir veri setlerine dönüştürülebilir ve geliştiricilere oyun dengesini optimize etmek ve oyuncu deneyimini artırmak için güvenilir araçlar sunar.

Her iki taraf, açık ve şeffaf bir dijital ekosistem oluşturma taahhüdünde bulunmaktadır. Pundi AI güvenilir verilere odaklanırken, Alfa Protokol güvenilir oyun mekaniklerine odaklanmaktadır. Bu iş birliğinin, blok zinciri oyun endüstrisinde yenilikçi gelişmeleri teşvik etmesi ve oyunculara daha adil, şeffaf bir oyun deneyimi sunması bekleniyor.

Sektör analistleri bu işbirliğini memnuniyetle karşıladı. Dapp Radar analisti, doğrulanabilir verilerin blockchain oyunlarındaki uygulama potansiyelinin geniş olduğunu, sektörün acı noktalarını çözmeye yardımcı olacağını ve kullanıcı deneyimini artıracağını belirtti. Ancak bazı analistler, veri gizliliği ve güvenliğine dikkat edilmesi gerektiğini, proje sahiplerinin kullanıcı haklarını korumak için etkili önlemler alması gerektiğini hatırlattı.

3. Cathie Wood: AI heyecanı bir balon değil, likidite daralması tersine dönecek

ARK Invest'in kurucusu Cathie Wood, son günlerde yapay zeka ve kripto para alanında yaşanan likidite sıkışıklığının önümüzdeki birkaç hafta içinde tersine döneceğini belirtti ve piyasanın bu görüşü benimsediği görülüyor. Wood, yapay zekanın bir balon döneminde olmadığını, aksine derin bir teknolojik dönüşümün parçası olduğunu düşünüyor.

Wood, yapay zeka teknolojisindeki atılımların üretkenliği büyük ölçüde artıracağını, böylece ekonomik büyümeyi ve şirket kârlarını teşvik edeceğini belirtti; bu durum teknoloji hisseleri ve kripto para birimleri için olumlu bir etki yaratacaktır. Yapay zeka dalgasının, internet çağına benzer şekilde, insan yaşamını ve çalışma biçimlerini köklü bir şekilde değiştireceğini ifade etti.

Wood'un iyimser yorumları bazı yatırımcılar ve analistler tarafından kabul gördü. ARK fon yöneticisi Dennis Poupeau, yapay zekanın bir sonraki büyük yatırım teması olacağını ve ilgili şirketler ile kripto projelerinin büyük fırsatlar elde edeceğini belirtti. Ancak bazı analistler Wood'un değerlendirmesine temkinli bir yaklaşım sergiliyor, yapay zeka gelişiminin hala belirsizlikler taşıdığını ve aşırı rağbetin getirebileceği yatırım risklerine karşı dikkatli olunması gerektiğini düşünüyor.

Genel olarak, yapay zekanın gelişim potansiyeli geniş, ancak spesifik etkiler zamanla test edilmelidir. Yatırımcıların mantıklı kalması, teknolojik ilerlemeleri ve uygulama durumlarını yakından takip etmesi ve yatırım fırsatlarını dikkatle değerlendirmesi gerekmektedir.

Dört. Ekonomik Dinamikler

1. Fed'in kahverengi kitabı: Ekonomik soğuk sıcaklıklar yan yana, tüketim pazarında “K tipi ayrışma” artıyor

Federal Reserve'nin en son yayımladığı kahverengi kitap araştırması, son birkaç hafta içinde ABD ekonomik faaliyetlerinin genel olarak istikrarlı kaldığını ancak tüketici harcamalarının belirgin bir şekilde ayrıştığını göstermektedir. Yüksek gelir grubunun tüketim harcamaları hâlâ güçlü, ancak orta ve düşük gelirli kesimlerin harcamaları daha da düşmüştür. Bu, sürekli yüksek enflasyonun tüketim pazarında “K-tipi ayrışmayı” artırdığını yansıtmaktadır.

İstihdam piyasası hafif zayıfladı, fiyat seviyeleri ılımlı bir artış gösterdi. ABD Merkez Bankası raporda şunları belirtti: “Genel ekonomik görünüm stabil kalıyor, bazı anket yapılan şirketler önümüzdeki aylarda ekonomik yavaşlama riski konusunda uyarıda bulunuyor, imalat sektörü ise temkinli bir iyimserlik sergiliyor.”

Bu bej kitabının yayımlanma zamanı oldukça hassas. Daha önce 11 Kasım'a kadar süren Amerika tarihindeki en uzun hükümet kapanması olayı, kritik ekonomik verilerin toplanmasını kesintiye uğrattı ve son birkaç ayda işletmelerin ve tüketicilerin gerçek durumlarını yansıtan saha araştırmaları büyük bir ilgi gördü. Amerikan Merkez Bankası yetkilileri, Aralık ayındaki politika toplantısından önce Ekim-Kasım aylarına ait tam istihdam ve enflasyon verilerine erişemeyecekler.

Goldman Sachs'ın başekonomisti Jan Hatzius, bej kitabının ekonomik büyümenin yavaşladığını gösterdiğini, ancak istihdam piyasasının hala sıkı olduğunu belirtti ve bunun, enflasyonu kontrol altına almak için ABD Merkez Bankası'nın faiz artırımlarına devam etmesini teşvik edebileceğini ifade etti. Ancak, Fed'in nihayetinde 2024'ün başlarında faiz artırma döngüsünü sonlandıracağını düşünüyor.

2. JPMorgan, Federal Reserve'in Aralık'ta faiz indiriminde bulunmasını bekliyor, bir hafta önceki tahminini geri alıyor.

JPMorgan ekonomistleri tahminlerini değiştirdi ve ABD Merkez Bankası'nın Aralık ayında faiz indirimine gideceğini düşündüklerini belirtti. Bu, bankanın bir hafta önce politika yapıcıların faiz indirimini gelecek yılın Ocak ayına erteleyeceği yönündeki değerlendirmesinin tersine bir durum.

ABD'nin başekonomisti Michael Feroli'nin liderliğindeki araştırma ekibi, Çarşamba günü, birçok önemli Federal Reserve yetkilisi (, özellikle New York Fed Başkanı Williams )'ın son zamanlarda faiz indirimine yönelik ifadelerini desteklemesinin, durumu yeniden değerlendirmelerine neden olduğunu belirtti. Şu anda JPMorgan, Federal Reserve'in Aralık ve gelecek yıl Ocak'ta sırasıyla 25 baz puanlık iki faiz indirimi gerçekleştireceğini öngörüyor.

Geçen hafta ertelenen Eylül istihdam raporunun açıklanmasının ardından, JPMorgan aslında Aralık ayında faiz oranlarının sabit kalacağını öngörmüştü. Ancak enflasyon hâlâ yüksek seviyelerde inatla kalmaya devam ediyor, işgücü piyasası verileri ise zayıf seyretmeye devam ediyor, işsizlik oranı da artıyor. Fed yetkililerinin açıklamalarındaki denge, biraz daha gevşeme yönünde eğilim gösteriyor.

Bu hafta diğer önemli ekonomik verilerin az olması nedeniyle, piyasa gözleri bu hafta ilerleyen günlerde açıklanacak işsizlik başvuruları ve ADP istihdam raporuna çevrilecek. AI ile ilgili kredi temerrüt swapları (CDS) ve teknoloji kredi risk primleri sürekli genişliyor, bu da yatırımcıların bu baskın makro piyasa sürücülerini yeniden değerlendirdiğini gösteriyor.

3. S&P, USDT'nin ABD Doları ile olan bağlantısını en düşük puana indirdi, Tether: yanıltıcıdır.

S&P Global Ratings, Tether'in USDT stabilcoin'ini en düşük seviyeye düşürdü ve bu token'ın ABD Doları ile olan sabitliğini sürdürme yeteneğini sorguladı. S&P Global, Bitcoin'in USDT'nin toplam dolaşım miktarının %5.6'sını oluşturduğunu ve bunun %3.9'luk aşırı teminat oranını aştığını belirtti; Bitcoin fiyatındaki düşüş, teminatın karşılama oranını azaltabilir.

Tether, bu raporu yanıltıcı olarak nitelendirerek, dijital yerel para birimlerinin doğasını, ölçeğini ve makroekonomik önemini yakalayamadığını belirtti. Tether'in operasyon başkanı Ardoino, Twitter'da bu raporun “Tether'ın dijital dolar olarak önemini ve küresel ödeme ile uzlaştırmadaki rolünü göz ardı ettiğini” söyledi.

S&P daha önce USDT'nin notunu "AA-"dan "BBB"ye düşürmüştü. Bu seferki not düşüşü, derecelendirme kuruluşunun stablecoin'ler konusunda endişelerinin arttığını yansıtıyor. Stablecoin'ler, kripto para birimleri ile geleneksel finans arasında bir köprü olarak, gelişimleri düzenleyici kurumlar ve derecelendirme kuruluşları tarafından yakından izleniyor.

Goldman Sachs analistleri, son raporlarında stabil coinlerin düzenlenmesinin 2023'teki en önemli konu olacağını belirtti. Düzenleyicilerin stabil coin ihraççılarından rezerv bileşimini açıklamalarını isteyeceklerini ve muhtemelen bunlara denetim ve sermaye gereksinimleri getireceklerini öngörüyorlar.

4. Bank of America: 2026'da ABD GSYİH'sının %2.4 büyümesi bekleniyor, Bitcoin kıştan kaçabilir mi?

Amerikan Bankası, 2026'da ABD GSYİH büyüme oranının %2,4'e ulaşacağını öngörüyor. Olumlu etkenler arasında Federal Rezerv'in ikinci yarıda faiz indirmesi, daha avantajlı ticaret politikaları ve sürekli yapay zeka yatırımları yer alıyor. Bitcoin açısından, anahtar ABD ekonomisinin büyüme oranı değil, enflasyona göre ayarlanmış gerçek getiri oranı seviyesidir.

Bu satırdaki analistler, eğer gerçek getiri oranı 2026'nın ikinci yarısında düşmeye başlarsa, Bitcoin gibi riskli varlıklara fırsat sunacağını düşünüyorlar. 2026'nın sonunda Bitcoin fiyatının 38,000 dolara yükseleceğini öngörüyorlar.

Ancak, Goldman Sachs daha temkinli bir tutum sergiliyor. Bankanın son raporuna göre, ABD ekonomik görünümü iyileşse de, süregelen yüksek enflasyon ve artan jeopolitik riskler gibi faktörler, riskli varlıkların yükselme alanını sınırlayabilir.

Goldman Sachs analistleri, Bitcoin'in yeni bir varlık sınıfı olarak fiyatının genellikle makroekonomi ve risk iştahıyla yakından ilişkili olduğunu belirtmektedir. Mevcut ortamda, Bitcoin'in yatırım değeri esasen bir çeşit dağıtım yatırımı ve enflasyona karşı bir koruma aracı olarak ortaya çıkmaktadır.

Citigroup, Bitcoin'un geleceği konusunda daha iyimser. Bankanın analistleri, Bitcoin'in 2027'de 100.000 dolar barajını aşacağını öngörüyor. Kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e olan talebinin arttığını ve kripto para birimleri üzerindeki düzenlemelerin netleşmesinin sektöre belirsizlik getireceğini düşünüyorlar.

5. Strateji şirketi stres testi: Bitcoin 25.000 dolara düşse bile zorunlu likidasyon tetiklenmeyecek.

Kripto para şirketi MicroStrategy( kısaca “strateji”) güncellenmiş bir analiz yayınladı ve Bitcoin destekli sermaye yapısının aşırı durumlarda bile sağlam kalacağını doğruladı; yani BTC 25.000 dolara düştüğünde - bu, mevcut fiyatının üçte birinden daha düşük ve şirketin ortalama alım maliyeti olan yaklaşık 74.000 doların çok altında.

Şirket, Bitcoin fiyatı 25.000 dolara düşse bile, bu durumun herhangi bir kredi zorunlu tasfiye koşulunu tetikleyeceğini belirtmedi. Bu analiz, yatırımcıların strateji şirketinin borç riskine ilişkin endişelerini hafifletmeyi amaçlıyor.

Strateji şirketi, en büyük halka açık Bitcoin sahiplerinden biridir ve yaklaşık 129.000 Bitcoin bulundurmaktadır. Bitcoin fiyatının 2022'de büyük ölçüde düşmesiyle, şirketin Bitcoin yatırımı on milyonlarca dolarlık bir kayba uğramıştır.

Analistler, strateji şirketlerinin borç riskinin esasen çıkardıkları dönüşümlü tahvillere dayandığını belirtiyor. Eğer Bitcoin fiyatı düşük kalmaya devam ederse, bu tahvillerin kredi derecelendirmesinin düşmesine neden olabilir ve böylece şirketin finansman maliyetlerini artırabilir.

Ancak, strateji şirketinin CEO'su Michael Saylor ( Michael Saylor ) hala Bitcoin'in geleceği konusunda iyimser. Bitcoin'in volatilitesinin tam da bu canlılığın kaynağı olduğunu düşünüyor ve uzun vadede değerinin sürekli artacağına inanıyor.

Beş. Regülasyon & Politika

1. Avustralya, kripto para platformlarını düzenleyen yeni bir yasa çıkardı, ihlal edenler milyonlarca dolar ceza ile karşılaşacak.

Avustralya hükümeti, yeni yasalar aracılığıyla kripto para borsaları ve saklama hizmeti sağlayıcıları üzerindeki denetimi güçlendirmek için harekete geçiyor. “2025 Şirketler Yasası Değişikliği (Dijital Varlık Çerçevesi) Tasarısı” 26 Kasım'da parlamentoya sunuldu ve müşterilerin dijital varlıklarını temsil eden işletmelere yönelik ülkenin ilk kapsamlı denetim çerçevesini oluşturmayı amaçlıyor.

Bu yasa, Şirketler Yasası altında iki yeni finansal ürün kategorisini tanıttı: dijital varlık platformları ve tokenleştirilmiş saklama platformları. Dijital varlık platformları, operatörlerin müşterilerin kripto varlıklarını tutmasını ve transfer, alım-satım veya staking gibi işlem işlevlerini sağlamasını kapsayan tesislerdir. Tokenleştirilmiş saklama platformları ise tahviller, gayrimenkul ve emtia gibi gerçek dünya varlıklarını işlemektedir. Bu platformlar, Avustralya Menkul Kıymetler ve Yatırım Komisyonu (ASIC) tarafından finansal hizmetler lisansı almak zorundadır ve varlık güvenliği, işlem yürütme ve müşteri talimatlarının işlenmesi ile ilgili saklama ve tasfiye standartlarına uymalıdır.

Bu yasa tasarısı, muafiyet koşullarını belirlemektedir: Her bir müşteri için 5000 doların altında varlık tutan ve yıllık işlem hacmi 10 milyon doların altında olan düşük riskli platformlar, tam lisans gerekliliklerinden muaf tutulabilir. Hükümet, bu adımın her yıl 24 milyar dolarlık bir verimlilik artışını serbest bırakacağını belirtirken, müşteri varlıklarını koruyamayan şirketlere milyonlarca dolarlık para cezası uygulanacağını ifade etti.

Piyasa katılımcıları, bu adımın Avustralya'nın kripto para sektörüne daha yüksek uyum standartları ve daha büyük bir düzenleyici belirlilik getireceğini genel olarak düşünüyor. Ancak, bazı işletmeler daha yüksek işletme maliyetleri ve uyum yükümlülükleri ile karşılaşabilir. Yatırımcılar, artan düzenlemenin sektörün şeffaflığını ve güvenini artıracağı umudunu memnuniyetle karşılamakta, ancak aşırı düzenlemenin yeniliği baskılayabileceğinden endişe duymaktadır.

Borsa CEO'su Alex Harper, “Makul bir düzenlemeyi destekliyoruz çünkü bu, sektördeki şeffaflığı ve hesap verebilirliği artırmaya yardımcı oluyor. Ancak, yeni kuralların uygulanabilir olmasını sağlamak ve yeniliği engellememesi için düzenleyicilerin sektörle yakın işbirliği içinde olmasını da umuyoruz.”

2. Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, 2025 planını revize ederek kripto düzenlemesini daha net kurallarla basitleştirmeyi öneriyor.

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından revize edilen 2025 planı, dijital varlıkların gelişimine uyum sağlamak için daha esnek ve yapılandırılmış bir çerçeve oluşturmayı hedefleyerek daha net kurallar, daha güvenli piyasa uygulamaları ve daha güçlü bir düzenleme sunmaktadır.

Bu planın temel içeriği şunları içerir: muafiyetlerin, güvenli liman hükümlerinin, dağıtık defter teknolojisi (DLT) için özel devredici aracılık kurallarının ve kripto para piyasası yapısının revizyonu. Bu önlemler, dijital varlıkların geleneksel piyasa altyapısına entegrasyonuna yardımcı olacaktır. SEC Başkanı Gary Gensler, bu planın başarısının kurumlar arası koordinasyona ve düzenleyici otoriteler arasında uluslararası iş birliğine bağlı olduğunu belirtti.

SEC, yıllardır kripto para sektörünün hızlı gelişimini yönetmek için çaba sarf ediyor. Belirgin bir düzenleyici çerçevenin olmaması nedeniyle, kripto şirketleri SEC, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), Federal Ticaret Komisyonu (FTC) ve Mali Suçları Uygulama Ağı (FinCEN) gibi kurumların örtüşen kuralları altında faaliyet göstermek zorunda kalıyor. Yeni plan, bu süreci basitleştirmeyi ve sektöre daha fazla kesinlik sağlamayı amaçlıyor.

Kripto para şirketleri buna genel olarak olumlu bakıyor. Ripple'ın genel danışmanı Stuart Aldrich, “Dijital varlıklar için net bir düzenleyici çerçeve oluşturma çabalarını takdir ediyoruz. Bu, mevcut belirsizlikleri ortadan kaldırmaya yardımcı olacak ve yenilikçilere gerekli rehberliği sağlayacaktır.”

Ancak bazı insanlar SEC'nin adil bir şekilde uygulama yapıp yapamayacağı konusunda şüphelerini dile getiriyor. Blockchain Derneği İcra Direktörü Christina Galarza, “SEC, kripto para üzerindeki düzenleyici yetkisini artırmaya çalışıyor, ancak bu yaklaşımda çıkar çatışmaları var. Bu sektörü denetlemek için bağımsız bir düzenleyici kuruma ihtiyacımız var.”

3. Birleşik Arap Emirlikleri yeni bir merkez bankası yasası çıkardı, dijital varlıkları ve DeFi'yi merkez bankası denetimine dahil etti.

Birleşik Arap Emirlikleri hükümeti yakın zamanda dijital varlıkları ve merkeziyetsiz finansı (DeFi) geleneksel banka denetim çerçevesine dahil eden yeni bir merkez bankası yasası yayınladı. Federal Kararname No. 6'ya göre, Birleşik Arap Emirlikleri'nde bulunan veya Birleşik Arap Emirlikleri'nden faaliyet gösteren tüm kripto para ve blockchain organizasyonları, hangi teknolojiyi kullanırlarsa kullansınlar, Birleşik Arap Emirlikleri Merkez Bankası'ndan (CBUAE) izin almak zorundadır.

Yeni yasa, kripto para birimleri, kripto varlıklar, token'lar, stablecoin'ler, akıllı sözleşmeler, dağıtık defterler ve merkeziyetsiz otonom organizasyonlar ( DAO ) dahil olmak üzere çeşitli dijital finansal ürünleri kapsıyor. İlgili faaliyetleri izinsiz yürüten kurumlar, 1 milyar dirheme kadar ( yaklaşık 272 milyon dolar ) para cezasıyla karşılaşacak.

Bu yasa ayrıca mevcut kripto para şirketlerinin 30 Haziran 2025'e kadar lisans başvurusu yapmalarına izin veren bir geçiş süresi öngörmektedir. CBUAE, kara para aklamayı önleme ve terörizmin finansmanını önleme gereklilikleri de dahil olmak üzere spesifik düzenleyici kuralları belirlemekle sorumlu olacaktır.

Bu önlem, BAE'nin dijital varlık sektöründe elverişli bir düzenleyici ortam sağlamayı, aynı zamanda finansal istikrarı ve tüketici korumasını güvence altına almayı amaçlamaktadır. BAE hükümeti, net bir düzenleyici çerçeve aracılığıyla, daha fazla kripto para ve blok zinciri şirketinin ülkede iş kurmasını çekmeyi ummaktadır.

Kripto para sektörü buna olumlu yanıt verdi. Borsa CEO'su Jesse Powell, “Birleşik Arap Emirlikleri'nin bu hamlesi, ülkenin kripto para ve blok zinciri teknolojisinin küresel merkezi olma taahhüdünü dünyaya güçlü bir mesaj olarak iletti.”

Ancak bazı insanlar düzenlemenin katılığı konusunda endişelerini dile getiriyor. Coincub CEO'su Charles Javier, “Düzenleme güveni artırmaya yardımcı olsa da, aşırı düzenleme yeniliği engelleyebilir. Tüketiciyi koruma ile yeniliği teşvik etme arasında uygun bir denge bulmalıyız.”

4. İsviçre, kripto vergi verilerini 2027'ye kadar paylaşmayı erteledi, küresel şeffaflık süreci bir bekleme dönemine girdi.

İsviçre Federal Konseyi, yakın zamanda vergi bilgi değişim düzenlemelerinin revizyonunu onayladı ve kripto paraları küresel raporlama standartları çerçevesine dahil etti. Ancak, 2026'da uygulanması planlanan otomatik veri paylaşım programı en erken 2027'de başlatılacak.

Yeni düzenlemeler, kripto para hizmet sağlayıcılarının kayıt, raporlama ve ihtiyatlılık yükümlülüklerini yerine getirmesini gerektiriyor. Ancak ortaklık listesi henüz belirlenmediği için İsviçre uygulamayı ertelemeyi tercih etti. Bu karar, küresel ana ekonomilerin kripto para vergisi şeffaflığı koordinasyonunda karşılaştığı zorlukları yansıtıyor.

İsviçre Maliye Bakanı Kilian Müller, “Kripto paraların getirdiği düzenleme zorluklarını kabul ediyoruz, bu nedenle yeni kuralların uygulanmasını ertelemeye karar verdik, böylece sorunsuz bir geçiş sağlanacak. Diğer ülkelerle iş birliğine devam edeceğiz ve daha yüksek bir vergi şeffaflığı sağlamak için çalışacağız.”

Bu gecikme, kripto para sektörüne daha uzun bir uyum süresi sağlarken, aynı zamanda uluslararası yatırımcıların kripto varlıkların vergi uyumu konusundaki beklentilerini de etkileyebilir. Bazı uzmanlar, bunun düzenleyici belirsizliği artırabileceğini ve böylece sektörün gelişimini engelleyebileceğini düşünüyor.

Bitcoin merkezi vergi sorumlusu Mary Jenkins, “Vergi uyumu, ana akım yatırımcıların güvenini kazanmak için kritik öneme sahip. İsviçre'nin yeni düzenlemelerin uygulanmasını ertelemesi hayal kırıklığı yaratıyor, ancak umarım ülkeler adımlarını hızlandırarak evrensel bir standart oluşturabilirler.”

Ancak, bazıları bu kararın ihtiyatlı bir hamle olduğunu düşünüyor. Crypto Valley Derneği Başkanı Daniel Dübner, “Kripto para birimi, yeni ve karmaşık bir alan; makul düzenleyici önlemler geliştirmek için zamana ihtiyaç var. İsviçre'nin yaklaşımı, sektörün gelişimine saygıyı yansıtıyor.”