Strateji, Bitcoin'in 74K'da Dönüştürülebilir Borcu 5.9 Kat Karşıladığını Söylüyor

Strateji, son dönemdeki hisse senedi baskısının ardından yatırımcı korkularını yatıştırmaya yönelik adımlar attı. Şirket, Bitcoin $74,000 olan ortalama maliyetine düşse bile, BTC varlıklarının dönüştürülebilir borcunu 5.9 katı kadar karşılayacağını söyledi. Bu rakama “BTC Derecelendirmesi” adını veriyor. Güncelleme, şirketin yaptığı bir paylaşım aracılığıyla duyuruldu.

Strateji, Bitcoin 25.000 $ seviyesine düştüğünde bile, derin bir çöküş senaryosunda bile, varlıklarının borcu 2.0 katı kadar karşılayacağını vurguladı. Bu mesaj, artan kaldıraç ve seyrelme riskleri konusunda endişeli yatırımcılara yöneliktir. Bu, kritik bir anda geliyor. Strateji’nin hisseleri, Bitcoin'in soğuması ve yüksek riskli kripto oyunlarına dair hislerin zayıflaması ile son aylarda keskin bir şekilde düştü.

İç Strateji’nin Borç ve Bitcoin Kapsamı

Strateji’nin kredi panosunda paylaşılan rakamlara göre, şirketin toplam dönüştürülebilir borcu şu anda 8.2 milyar $'dan fazla. Tercihli hisse senetleri dahil edildiğinde, toplam yükümlülükler neredeyse $16 milyara çıkıyor. Bu kadar büyük bir rakama rağmen, Strateji, Bitcoin varlıklarının mevcut fiyat seviyeleri altında hala güçlü bir teminat sağladığını söylüyor.

87.000 $ civarında bir modelleştirilmiş BTC fiyatında, dönüştürülebilir borcunun çoğu 7 kat ile 50 katın üzerinde değişen teminat oranları göstermektedir. 2030'ların başında vadesi dolacak daha yeni borçlar bile Bitcoin ile birkaç kat desteklenmeye devam etmektedir. Strateji ayrıca mevcut modellerinin uzun vadeli Bitcoin büyümesi ve sürdürülen volatiliteyi varsaydığını belirtmiştir. Bu tahminlerin, şirketin stres senaryolarını yönetmek için hala alanı olduğunu gösterdiğini söylemektedir. Hızlı bir iflas baskısıyla karşılaşmadan.

Hisse Senedi Baskısı Bitcoin Düşüşünün Ardından Artıyor

Her ne kadar güvence verilse de, Strategy’nin hisseleri 2025'te zorlandı. Raporlar, hissenin yılbaşından bu yana %40’tan fazla düştüğünü öne sürüyor. Düşüş, Bitcoin’in son zayıflığı ve azalan yatırımcı güveni ile yakın bir ilişki gösteriyor. Düşüşü tetikleyen birkaç faktör var. İlk olarak, Bitcoin’in geri çekilmesi, Strategy’nin ana varlığının değerini azaltmıştır. İkinci olarak, yatırımcılar şirketin daha fazla BTC almak için sürekli sermaye artırımlarına karşı temkinli hale geliyor. Üçüncü olarak, Strategy’nin Bitcoin varlıkları üzerinden işlem gördüğü uzun süredir devam eden prim, bu yıl keskin bir şekilde daralmıştır.

Sulandırma endişeleri de akıllarda kalmaya devam ediyor. Strateji, Bitcoin alımlarını finanse etmek için tercihli hisselere ve dönüştürülebilir borca ​​ağırlıkla dayanıyor. O strateji boğa döngüleri sırasında büyük kazançlar sağlasa da, şimdi daha belirsiz bir piyasada sorular gündeme getiriyor. Baskıya ek olarak, strateji şu anda BTC fiyatlarının baskı altında kalmasıyla JPMorgan ile ilgili hararetli bir tartışmanın içinde. Ayrıca, strateji yakın zamanda bir kez daha S&P 500 Endeksi'nden hariç tutuldu. Bu hamle, pasif fonlar üzerinden otomatik maruziyeti azalttı ve kısa vadeli satışlara yol açtı.

Destekçiler Sakin Kalırken Eleştirmenler Dikkatle İzliyor

Piyasadaki tepkiler bölünmüş durumda. Bazı yatırımcılar 5.9x BTC Derecelendirmesini stratejinin zorluklara hazırlıklı olduğunun bir işareti olarak karşıladı. Diğerleri ise sürekli kamu mesajlaşmasının incelemeyi ve volatiliteyi artırabileceğini savunuyor. Destekçiler, şirketin Bitcoin-öncelikli yaklaşımının sağlam kaldığını ve mevcut zayıflığın geçici olduğunu düşünüyor.

Ancak eleştirmenler, bir başka derin kripto kışının gelmesi durumunda kaldıraç stratejisinin ne kadar uzanabileceğini sorgulamaya devam ediyor. Şu anda Strateji, duruşunu koruyor. Şirket, çok daha düşük Bitcoin fiyatlarında bile bilançosunun korunacağını ısrarla belirtiyor. Pazarın buna katılıp katılmayacağı muhtemelen Bitcoin'in bir sonraki hareketine bağlı olacak.