BlackRock 115 milyar ETF yükseltildi! Ethereum için Stake ETF başvurusu piyasayı sarstı

BlackRock'un yeni bir Ethereum Stake ürünü piyasaya sürmeyi planladığı görünmektedir. Çarşamba günü Delaware'deki isim kayıt bilgilerine göre, fonun adı “iShares Staked Ethereum Trust ETF”. Nasdaq, 7 Temmuz'da BlackRock'un mevcut iShares Ethereum Trust Fund'ına (ETHA) stake özelliğini eklemeyi amaçlayan güncellenmiş bir 19b-4 belgesi sundu.

BlackRock Delaware'da Stake ETF başvurusu ortaya koydu

(kaynak: Nasdaq)

iShares Staked Ethereum Trust ETF'nin başvuru belgeleri aynı kayıt ol ajanı Daniel Schweiger tarafından sunuldu. Daniel Schweiger, BlackRock'un genel müdürü olup, 2023 yılının sonunda bu varlık yönetim şirketinin ilk iShares Ethereum fonunun başvuru belgelerini sunmuştur. Bu personel sürekliliği, BlackRock'un Ethereum ürün hattına stratejik önem verdiğini gösteriyor ve ürün geliştirmeden sona kadar aynı üst yönetim tarafından sorumlu tutulmaktadır.

Delaware'da isim kaydı yapmak, yeni bir borsa yatırım fonunun hazırlandığını gösteren ilk kamu sinyallerinden biridir. Delaware, işletmeler dostu hukuk ortamı nedeniyle ABD'deki en popüler şirket kayıt yeri haline gelmiştir ve Fortune 500 şirketlerinin %60'ından fazlası burada kayıtlıdır. ETF'ler için, Delaware'deki kayıt genellikle SEC'ye kayıt belgelerinin resmi olarak sunulmasından önceki gerekli bir adımdır.

BlackRock, bu zamanda Stake ETF başvurusu yapmayı seçerek, düzenleyici ortam hakkındaki değerlendirmesini göstermektedir. Trump'ın ikinci döneminde, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, daha fazla kripto para ile ilgili borsa yatırım ürünlerinin pazara girmesine izin verme konusunda daha esnek bir tutum takınmıştır. Bu politika değişikliği, yenilikçi kripto ETF ürünlerinin gelişimi için daha fazla alan sağlamıştır. BlackRock dijital varlık yöneticisi Robert Mitchnick, daha önce ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun Ethereum ETF Stake'ini onaylayacağını, “bir sonraki aşama” olarak beklediğini dile getirmiştir.

NASDAQ, Temmuz ayında BlackRock'un mevcut iShares Ethereum Trust (ETHA) için Stake işlevini ekleyen güncellenmiş bir 19b-4 dosyası sundu. 19b-4 dosyası, borsa tarafından SEC'e yeni menkul kıymet ürünlerinin listelenmesi veya mevcut ürünlerin ticaret kurallarının değiştirilmesi için sunulan kural değişikliği başvurusudur. Bu belgenin sunulması, NASDAQ'ın bir borsa olarak, BlackRock'un Stake ETF planını resmi olarak desteklediği ve buna bir listeleme platformu sağlamaya istekli olduğunu göstermektedir.

115 milyar dolar ETHA stake ETF temeli

SoSoValue verilerine göre, 17 Kasım itibarıyla ETHA, varlık yönetimi ölçeği en büyük Ethereum ETF'sidir ve toplam hisse tutarı yaklaşık 11.5 milyar dolara yakındır. Bu ölçek ETHA'yı dünya genelindeki en büyük Ethereum spot ETF'si haline getiriyor ve diğer rakiplerinin çok üzerinde. Piyasanın genel geri çekilme döneminde, fon 165 milyon dolarlık bir para çıkışı yaşadı, ancak bunun toplam büyük ölçeğine kıyasla, bu çıkış miktarı yalnızca yaklaşık %1.4'ünü oluşturuyor ve bu durum yatırımcıların bu ürüne olan genel güveninin hala sağlam olduğunu gösteriyor.

ETHA'nın başarısı, BlackRock'un stake versiyonunu piyasaya sürmesi için sağlam bir temel oluşturdu. Bir ETF'nin büyük bir varlık büyüklüğüne ve istikrarlı bir yatırımcı tabanına sahip olması durumunda, geliştirilmiş ürünlerin piyasaya sürülmesi riski önemli ölçüde azalır. Yatırımcıların BlackRock markasına ve ETHA ürününe olan aşinalığı, yeni stake ETF'nin hızlı bir şekilde piyasa kabulü elde etmesine yardımcı olacaktır.

Stake fonksiyonunun eklenmesi, ETHA sahiplerine ek bir gelir kaynağı sağlayacak. Ethereum'un stake yıllık getiri oranı genellikle %3-5 arasında değişmektedir, bu da yatırımcıların yalnızca Ethereum fiyatının artışından kâr elde etmekle kalmayıp, aynı zamanda pasif gelir kazanabilecekleri anlamına gelir. Kurumsal yatırımcılar için bu gelir yapısı son derece çekicidir, çünkü sabit gelir özellikleri sunarken fiyat artış potansiyelini de korumaktadır.

21Shares ve Grayscale dahil olmak üzere diğer kripto varlık yönetim şirketleri daha önce Ethereum fonlarını güncelleme önerileri sunmuşlardı. Bu sektörün toplu hareketi, Stake ETF'nin Ethereum ürünlerinin standart bir bileşeni haline geldiğini ve bir yenilik denemesi olmadığını gösteriyor. Birçok büyük yayınevinin aynı anda aynı yönde hareket etmesi genellikle düzenleyici onay olasılığının daha yüksek olduğunu işaret eder.

Stake ETF piyasa durumu ve düzenleyici atılım

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Trump'ın ikinci döneminde daha fazla kripto para ile ilgili borsa işlem ürününün piyasaya girmesine izin verme konusunda daha esnek bir tutum sergilemesine rağmen, staking ödülleri sunmak için onay alan fon sayısı görece azdır. Ekim ayında, Grayscale, ABD Ethereum Trust ETF'si (ETHE) ve Ethereum Mini Trust ETF'si (ETH) ürünleri için staking işlevini etkinleştirmek üzere onay aldı ve 1933 Menkul Kıymetler Yasası'na göre kayıtlı ilk spot piyasa fonları arasında yer aldı, bu da sahiplerine staking ödüllerini kilidini açma imkanı sağladı.

Grayscale'ın atılımı dönüm noktası niteliğinde. Daha önce, SEC staking işlevine karşı temkinli bir tutum sergiliyordu, staking gelirlerinin kayıtsız menkul kıymet ihracı olarak değerlendirilebileceğinden endişe ediyordu. Grayscale'ın başarılı onayı, SEC'in bu tür yenilikçi ürün yapısını kapsayacak bir düzenleyici çerçeve bulduğunu gösteriyor. Bu, sonraki başvuru sahipleri için BlackRock gibi bir yol açtı.

Temmuz ayında, REX-Osprey, Solana Stake ETF'sini piyasaya sürdü. Bu ETF, pek yaygın olmayan 1940 tarihli Yatırım Şirketleri Yasası'na dayanmaktadır. Eylül ayında, REX-Osprey, 1940 tarihli Yatırım Şirketleri Yasası ETF yapısını kullanarak bir ETH Stake fonu da piyasaya sürdü. Bu ürünler, BlackRock ve Grayscale'den farklı bir düzenleyici yol izleyerek, pazarın çeşitli uyum çözümleri keşfettiğini göstermektedir.

Stake ETF düzenleme yolu karşılaştırması

1933 Yılı Menkul Kıymetler Yasası Yolu (BlackRock, Grayscale): Geleneksel spot ETF ile aynı düzenleyici çerçeveye sahip, yatırımcı koruması daha güçlü ancak onay süreci daha katı.

1940 Yılı Yatırım Şirketleri Yasası Yolu (REX-Osprey): Daha esnek yatırım stratejileri, ancak daha karmaşık bir yapı, daha yüksek yönetim ücretlerini içerebilir.

BlackRock Stake ETF'nin Piyasa Etkisi ve Gelecek Beklentileri

BlackRock, dünyanın en büyük varlık yönetim şirketi olarak, 10 trilyon dolardan fazla varlık yönetmektedir. Bu tür bir dev, Stake ETF pazarına girdiğinde, etkisi ürünün kendisinden çok daha fazladır. BlackRock'un katılımı, Stake ETF'yi niş bir deneyden ana akım yatırım ürününe yükselterek daha fazla geleneksel finans kuruluşunun takip etmesini sağlayacaktır.

Piyasa rekabeti açısından BlackRock'un girişi, Ethereum ETF pazarındaki rekabeti artıracaktır. Şu anda ETHA, en büyük Ethereum ETF'sidir; eğer Stake versiyonunu başarıyla piyasaya sürerse, liderliği daha da genişleyecektir. Fidelity, VanEck ve 21Shares gibi diğer yayıncılar da, marjinal hale gelmemek için kendi Stake ürünlerini piyasaya sürmeyi hızlandırabilir.

Ethereum ağı için büyük ölçekli kurumsal Stake girişimi, ağ güvenliğini önemli ölçüde artıracaktır. Yüzlerce milyar dolar fon ETF aracılığıyla Stake edildiğinde, Ethereum’un Stake oranı büyük ölçüde artacak ve ağı saldırılara karşı daha dirençli hale getirecektir. Bu olumlu döngü, Ethereum'un merkeziyetsiz bir hesaplama platformu olarak güvenilirliğini artıracaktır.

Yatırımcıların dikkat etmesi gereken önemli zaman noktaları şunlardır: BlackRock'un SEC'e S-1 kayıt belgesini resmi olarak sunduğu tarih, SEC'in ön inceleme görüşü ve nihai onay tarihi. Grayscale'in deneyimlerine göre, başvuru ile onay arasında birkaç ay sürebilir. Ancak, mevcut daha dostane düzenleyici ortam ve BlackRock'un sektördeki etkisi göz önüne alındığında, onay süreci beklenenden daha hızlı olabilir.