Bugün Bitcoin neden yükseldi? Likidite pozitif oldu, Federal Rezerv (FED) bilanço daraltma süreci durduruldu.

Bitcoin bugün neden yükseliyor? Bitcoin fiyatı 92,290 dolar civarında, geceki durgunluktan hafif bir ribaund gösterdi. Federal Rezerv'in bilanço kısıtlamaları ve olası geri alım operasyonları, likidite koşullarının iyileştiğini gösteriyor, bu da Bitcoin ve diğer riskli varlıkları destekleyebilir. Federal Rezerv, Aralık ayından itibaren yönetim altındaki varlık boyutunun mevcut 6.5 trilyon doların altına düşmesine izin vermeyeceğini belirtti, bu durum geri alım anlaşması operasyonları ile dengelenebilir ve aslında finansal piyasalara fon enjekte edebilir.

Federal Rezerv (FED) likidite politikası dönüşümü ana itici güç haline geliyor

(kaynak: Federal Rezerv (FED))

(Kaynak: Trading View)

Bitcoin'in bugün neden yükseldiğine dair temel cevap, Federal Rezerv (FED) likidite politikasındaki kritik dönüşte yatıyor. FED, Aralık'tan itibaren varlık yönetim büyüklüğünün mevcut 6.5 trilyon dolardan daha düşük olmasına izin vermeyeceği sinyalini verdi. Bu hamle, repo işlemleri tarafından dengelenebilir. Aslında, FED'in bilançosu sabit kalırken, finansal piyasalara fon enjekte ederek bankaların rezervlerini artırarak likidite endişelerini hafifletiyor.

Bu politika değişikliğinin önemli bir anlamı var. 2022 yılında başlayan niceliksel daralma (QT) politikası altında, Federal Rezerv (FED) sürekli olarak bilançosunu küçültmekte, zirve dönemindeki yaklaşık 9 trilyon dolardan şu anki 6.5 trilyon dolara inmektedir. Bu sürekli Likidite çekilmesi, riskli varlıklara baskı yaptı ve Bitcoin de bunun dışında kalmadı. Federal Rezerv (FED) bilanço küçültmesini durdurduğunu duyurduğunda, bu, Likidite politikasının yön değiştirdiğine dair net bir sinyal anlamına gelmektedir.

Geri alım işleminin teknik detayları dikkat çekici. Geri alım protokolü, Federal Rezerv'in finansal kuruluşlara kısa vadeli likidite sağlama mekanizmasıdır; menkul kıymet satın alarak ve gelecekte geri satmayı taahhüt ederek çalışır. Bu tür bir işlem, doğrudan bilanço genişletmese de, piyasada mevcut olan fonları etkili bir şekilde artırabilir. Bitcoin gibi riskli varlıklar için daha fazla piyasa likiditesi, kripto piyasasına daha bol kaynağın akabileceği anlamına gelir.

Tarihsel verilere göre, Bitcoin ile ABD Doları Endeksi (DXY) arasında negatif bir korelasyon bulunmaktadır. ABD ithalat tarifeleri, hükümetin aylık açığını daraltmaya yardımcı olurken, Federal Rezerv'in bilançosu da sürekli olarak daralmaktadır ve bu durum doların bir sepet ana para birimine karşı güçlenmesine yol açmaktadır. Ancak, Federal Rezerv bilanço daraltmayı durdurup geri alım işlemlerine başladığında, dolar zayıflayabilir ve bu durum Bitcoin'in bugün artışı için elverişli bir ortam sağlayacaktır.

Aralık faiz oranı kararı öncesi piyasa ayrışması

(Kaynak: CME Fed Watch)

Federal Rezerv (FED) 12 Aralık 10'da faiz kararını açıklamadan önce, daha geniş kripto para piyasası muhtemelen hala baskı altında kalacak. Piyasa, para politikası yönüyle ilgili beklentilerde büyük bir ayrışma yaşıyor; bir yandan enflasyon endişeleri var, diğer yandan ekonomik faaliyetlerde yavaşlama belirtileri görülüyor. Kamu tahvili piyasasının zımni faiz oranlarına göre, trader'lar 0.25% indirim yapılıp yapılmayacağı veya faiz oranlarının 4%'te sabit kalıp kalmayacağı konusunda görüş ayrılığına sahip.

Daha temkinli Federal Rezerv (FED) üyeleri, ABD Başkanı Trump'ın tarife politikalarının enflasyon baskılarını artırdığını ve faiz indirme ile ekonomik büyümeyi destekleme alanını daralttığını düşünüyor. Aynı zamanda, BlackRock'un raporu ABD istihdam piyasasında belirgin bir soğuma belirtisinin ortaya çıktığını gösteriyor. Federal Rezerv (FED) yetkilileri sık sık enflasyonun yapışkanlık sorununa değiniyor. Federal Rezerv (FED) yönetim kurulu üyesi Christopher Waller, pazartesi günü şunları söyledi: “Sıkı para politikalarının ekonomiye baskı yaptığından endişeliyim, özellikle de orta ve düşük gelirli tüketiciler üzerindeki etkisinden.”

Bu politika ayrılıkları, Bitcoin'in bugünkü sınırlı artış oranının nedenini açıklıyor. Likidite iyileşmesi yukarı yönlü bir ivme sağlasa da, Aralık faiz kararıyla ilgili belirsizlik daha büyük bir ribaundu engelledi. CME FedWatch aracı, piyasanın faiz indirme ve faiz oranlarını koruma üzerine neredeyse eşit şekilde bahis yaptığını gösteriyor; bu yüksek belirsizlik genellikle riskli varlıkların performansını baskılar.

Federal Rezerv (FED) politikası ikilemi

Enflasyon baskısı: Trump'ın gümrük politikası, ithal ürünlerin fiyatlarını artırarak faiz indirim alanını kısıtlıyor.

Ekonomik yavaşlama: İstihdam piyasası soğuyor, gayrimenkul ve otomotiv sektörü zayıf, gevşek politika desteğine ihtiyaç var.

Bütçe Açığı: Hükümet harcamalarının artışı ve vergi gelirlerinin azalması arasındaki çelişki derinleşiyor

Waller, hükümetin kapanmasının resmi verilerin eksikliğine yol açarak Federal Rezerv'in politika şeffaflığını etkilediği yönündeki iddiaları reddetti. Ancak, veri kalitesine ilişkin endişeler politika yapımını gerçekten zorlaştırdı. Bu ortamda, Bitcoin'in bugün neden yükseldiğine dair cevap kısmen piyasanın Federal Rezerv'in nihayetinde ekonomik büyümeyi desteklemeyi seçeceği ve enflasyona aşırı odaklanmayacağı yönünde bahis yapmasındadır.

Makroekonomik zayıflık, Federal Rezerv'in tek bir faktörü değildir

Ancak, Bitcoin'in zayıflığını tamamen Federal Rezerv'e atfetmek doğru görünmüyor, çünkü Bitcoin'in düşüş trendi Ekim ayının başında başladı. 6 Ekim'de tarihi zirveye ulaştıktan sonra Bitcoin'in zayıflığının arkasındaki kesin nedenleri doğru bir şekilde bulmak neredeyse imkansız. Savvy Wealth'in raporuna göre, nakliye faaliyetlerinin yavaşlaması, emlak pazarının yumuşaması ve işletme nakit akışının sıkışması ile finansal ortam kötüleşti. Bu nedenle, Bitcoin'in düşüşü muhtemelen genel bir riskten kaçınma duygusundan kaynaklanıyor.

Gayrimenkul ve otomotiv sektörlerindeki zayıf performans açıkça görülüyor; her iki sektör de bölgesel bankalara büyük baskı yapıyor. Gayrimenkul piyasası, yüksek faiz oranları ve zayıf talep ile çift yönlü bir darbe ile karşı karşıya; bazı bölgelerde konut fiyatlarının duraklaması hatta düşmesi gerçeklik haline geldi. Otomotiv sektörü ise tüketici satın alma gücündeki azalma ve finansman maliyetlerindeki artıştan etkileniyor, satışlar sürekli olarak düşük kalıyor.

Bu sektörlerin zorlukları, bölgesel bankalar aracılığıyla daha geniş bir finansal sisteme iletiliyor. Bölgesel bankalar, ticari gayrimenkul kredileri ve otomobil kredilerine yüksek derecede maruz kalmış durumda; varlık kalitesinin kötüleşmesi, bankaların kredi standartlarını sıkılaştırmasına yol açarak olumsuz bir döngü oluşturuyor. Bu ortamda, yatırımcılar doğal olarak Bitcoin gibi yüksek riskli varlıklara olan tahsisatlarını azaltacaklar.

Bitcoin'in bugün neden yükseldiği, bu makro baskıların marjinal olarak hafiflemesi ile de ilgilidir. Trump, ABD Hazine Bakanı Scott Posen'e düşük gelirli ailelere yönelik bir teşvik planı hazırlamasını talimat verdi ve bu planın 2026'nın başında uygulanması hedefleniyor. Ayrıca, ithalat tarifelerinin kademeli olarak düşürülmesi, enflasyon riskini azaltmak için düşünülebilir. Bu potansiyel politik değişiklikler, piyasaya iyimserlik aşılayarak bugünkü ribaundu destekledi.

2026 Yılı Likidite Yenilenmesi İçin İyimser Görünüm

(Kaynak: ING)

Likidite sonunda geri döndüğünde, Bitcoin güçlü bir ribaund yapabilir. Yılın başında, ekonomik görünümdeki belirsizlik büyük ölçüde azalmalıdır, iyi ya da kötü. Bitcoin ve diğer yüksek riskli varlıklar savunmacı bir tepki gösterdi, ancak likidite geri döndüğünde, en büyük kazananlar olmayı umuyorlar.

Bitcoin, Amerika'nın para politikalarına bağlı değildir, özellikle istihdam piyasası zayıf olduğunda. Mali durum hâlâ sıkı olduğunda, Federal Rezerv'in (FED) hareket alanı sınırlıdır, genişleyici önlemler yalnızca onun alternatif çözümü olarak kullanılabilir. Zamanla, piyasa likiditesinin geri dönmesi bekleniyor, bu da ekonominin daha büyük darbelere karşı korunmasına yardımcı olacak ve kıt varlıkların güçlü bir şekilde yükselmesi için daha uygun bir ortam yaratacaktır.

Para piyasası fonlarının GSYİH içindeki yüzdesi, şu anda piyasada dağıtım bekleyen büyük miktarda sermaye bulunduğunu gösteriyor. Bu sermaye, belirsizlikler azalınca hızlı bir şekilde riskli varlıklara akabilir. Bitcoin, kıtlık özelliği ile likiditenin bol olduğu ortamlarda genellikle öne çıkmaktadır. 2020 ile 2021 arasındaki boğa piyasası, Federal Rezerv (FED) tarafından gerçekleştirilen büyük ölçekli likidite enjekte edilmesi bağlamında gerçekleşmiştir.

Bitcoin bugün neden pump oldu?

Kısa vadeli: Federal Rezerv (FED) bilanço daraltmasını durdurdu, likidite sıkışıklığını hafifletti ve ribaund gücü sağladı.

Orta vadeli: Trump'ın teşvik planı ve tarife ayarlamaları, makro çevreyi iyileştirme beklentisi.

Uzun Vadeli: 2026'da likiditenin tamamen geri dönüşü, kıt varlıkların güçlü bir şekilde pump edilmesini sağlayacak.

Ancak, One Big Beautiful Bill Act'ın yürürlüğe girmesiyle, 2026 mali durumu daha da kötüleşecektir. Bu, hükümet açığının genişlemesi ve daha fazla borçlanma finansmanına ihtiyaç duyulması anlamına geliyor. Tarihsel olarak, mali açık genişlemesi genellikle para politikası genişlemesi ile birlikte gelir, çünkü Federal Rezerv (FED) Hazine'nin finansman ihtiyaçlarına uyum sağlamak zorundadır. Bu mali ve para politikası koordinasyonu, nihayetinde Bitcoin için elverişli bir makro ortam yaratacaktır.