Federal Rezerv (FED) iletişim aracı: Fed'in Aralık ayında faiz indirimini gerçekleştirmesi zor bir hale geldi, veri eksiklikleri en az üç yönetim üyesinin karşı oy kullanmasına neden oldu.

Nick Timiraos, Federal Rezerv (FED) ile ilgili “veri boşluğu” ikilemini ortaya koyarak, Aralık ayındaki toplantı öncesi iç bölünmeler ve Powell'ın liderlik zorluklarını açıkladı (önceki bilgi: Raoul Pal uyardı: Federal Rezerv (FED) yeniden para basmazsa QE “likidite sıkıntısı yaşanacak”, ya da 2018'deki repo piyasa finansal krizini tekrar yaşatacak) (arka plan bilgisi: ABD, gelecek hafta Eylül ayı tarım dışı istihdam raporunu açıklayacak, piyasa Federal Rezerv (FED) ('in faiz indirim etkilerini dikkatle takip ediyor) Aralık 9-10'daki Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısına sadece üç hafta kala, Wall Street Journal'ın kıdemli muhabiri Nick Timiraos, Federal Rezerv (FED) 'in karşılaştığı en ciddi bölünmeyi ilk olarak tasvir etti. Haberde, 43 günlük hükümet duraklamasının kritik istatistikleri engellediği, yetkililerin eksik bilgiyle faiz indirip indirmeye karar vermek zorunda kaldığı ve bunun da küresel piyasalarda Federal Rezerv (FED) 'in enflasyon ve istihdam arasındaki dengeyi nasıl koruyacağına dair dikkat çektiği belirtildi. Veri boşluğu karar alma sürecini olumsuz etkiliyor Timiraos, önce Federal Rezerv (FED) Başkan Yardımcısı Jefferson'ın 17 Kasım'daki temkinli yorumlarıyla başladı. Jefferson, politika risk dengesinin değiştiğini hatırlatarak, “risk dengesinin evrimi, faiz indirimini yavaşlatmanın gerekliliğini vurguluyor” dedi. Bu cümle yön göstermekten yoksun olsa da, yetkililerin bilgi eksikliği konusundaki rahatsızlığını ortaya koydu. Duraklamanın iş gücü istatistikleri ve Ticaret Bakanlığı raporlarını geciktirmesi nedeniyle, piyasa faiz indirimi beklentilerini hızla ayarladı. CME Group verilerine göre, Aralık ayında faiz indirim oranı bir hafta önceki %60'tan %45'e düştü. Timiraos, karar vericilerin “veri boşluğunda el yordamıyla ilerlediğini” ve dışarıdan Federal Rezerv (FED) 'in bir sonraki adımını tahmin etmenin zor olduğunu belirtti. Şahinler ve güvercinler arasındaki belirgin ayrım Haberde her iki tarafın ana talepleri sıralandı. Şahinler, enflasyonun üst üste dört yıl %2'nin üzerinde kalmasından ve yeni tarifelerin fiyatları daha da artırabileceğinden endişe ediyor. Kansas City Başkanı Jeffrey Schmid, Boston Başkanı Susan Collins ve Yönetici Michael Barr, erken gevşemeye karşı giderek daha dikkatli. Collins, gevşeme politikası için eşiklerin “nispeten yüksek” olduğunu vurgularken, Atlanta Başkanı Raphael Bostic, enflasyon net bir şekilde hedefe geri dönene kadar yüksek faiz oranlarını korumayı savunuyor. Güvercinler ise ısınan işgücü piyasasına odaklanıyor. Yönetici Christopher Waller, bir röportajda Eylül ve Ekim aylarında özel istihdamın neredeyse durma noktasına geldiğini, şirketlerin işten çıkarmaları tartışmaya başladığını belirtti. Trump döneminde atanan Yönetici Stephen Miran, Ekim toplantısında daha büyük bir faiz indirimi önerdi. Timiraos, bu toplantıda hem daha büyük bir faiz indirimi lehine oy kullanan hem de faiz oranının sabit kalması yönünde bir karşıt görüş bildiren bir kişinin bulunduğunu özellikle hatırlattı ve bunun 1992'den beri görülmeyen bir durum olduğunu, resmi kayıtlarda belirgin bir bölünme bıraktığını ifade etti. Powell'ın karşılaştığı “imkansız görev” Bölünmeler yalnızca akademik bir tartışma değil, aynı zamanda Başkan Powell'ın liderliğini de test ediyor. Timiraos, iç kaynaklara atıfta bulunarak, Powell'ın konsensüs olmayan bir ortamda net sinyaller iletmek zorunda kaldığını, bunun “neredeyse imkansız bir görev” olduğunu belirtti. Powell, son basın toplantısında Aralık ayındaki faiz indiriminin “kesinlikle kaçınılmaz olmadığını” dile getirdi. Piyasa duygusu bu nedenle ciddi şekilde dalgalandı ve CME vadeli işlemlerinde, tüccarların faiz oranı yol haritası tahminlerindeki günlük dalgalanma genişledi. Timiraos, toplantıda en az üç oy ayrılığı çıkması durumunda Federal Rezerv (FED) 'in güvenilirliğinin bir kez daha zedelenebileceğini değerlendiriyor. Timiraos son olarak, eğer şahinler kazanırsa, zaten zayıf olan toparlanmayı baskılayabileceğini; güvercinler kazanırsa, enflasyonun yeniden baş göstermesine neden olabileceğini hatırlattı. Sermaye piyasaları açısından, bölünmüş bir Federal Rezerv (FED) yönlendirilmesi zor bir dev gemiye benziyor, her yön değişikliği küresel likiditeyi etkiliyor. Timiraos'un makalesi yatırımcılara kritik bir koordinat belirliyor: Aralık toplantısı sadece bir faiz kararı değil, aynı zamanda Federal Rezerv (FED) 'in kurumsal dayanıklılığı ve başkanın liderliğinin nihai sınavı.