Polymarket işlem hacmi yeni zirvede, "sulanmış" olabilir, Columbia Üniversitesi: "Yapay işlem hacmi" oranı %25

Columbia Üniversitesi (Columbia University) tarafından yayınlanan en son araştırmaya göre, önde gelen kripto tahmin piyasası platformu Polymarket’ın işlem hacmi, “yapay” wash trading (kasıtlı alım satım) nedeniyle ciddi şekilde abartılmış durumda. Araştırma, son üç yılda “yapay işlemlerin” Polymarket’taki tüm alım satımların yaklaşık %25’ini oluşturduğunu ortaya koyuyor.

Araştırma, Polymarket platformunun kendisinin bu konuda sorumluluk taşımadığını belirtmesine rağmen, kripto tabanlı yapısının wash trading’e imkan tanıyabileceğine işaret ediyor. Veriler, spor piyasalarında wash trading’in en yaygın olduğunu ve oranının %45’e ulaştığını gösteriyor. Bu bulgu, tahmin piyasalarının gerçek aktifliği ve bilgi geçerliliği konusunda soru işaretleri doğuruyor.

“Wash Trading” Gün yüzüne çıkıyor: Polymarket işlem hacmi şüpheleri

Polymarket, kripto alanında tanınan merkezi olmayan tahmin piyasası platformu olarak uzun süredir işlem hacminin gerçekliği konusunda endüstride dikkat çekiyor. 2024 yılında yapılan araştırmalar, bu sanal piyasa faaliyetlerinin büyük bir bölümünün wash trading kaynaklı olabileceğine işaret etmişti.

Wash Trading (Wash Trading), piyasa manipülasyonunda yaygın görülen bir stratejidir ve yatırımcıların aynı varlığı tekrar tekrar alıp satmasıyla yüksek işlem hacmi yapısı oluşturarak piyasayı yanıltmayı ve diğer yatırımcıları çekmeyi amaçlar.

Columbia Üniversitesi İşletme Fakültesi profesörü ve araştırma raporu ortak yazarı Yash Kanoria ve ekibinin algoritma analizleri, “yapay işlem” olarak adlandırılan fenomenin son üç yılda Polymarket’taki toplam alım satımların yaklaşık %25’ini oluşturduğunu gösteriyor.

Polymarket’tan bir temsilci, Cuma günü medyaya yaptığı açıklamada, platformun bu araştırmayı incelemekte olduğunu ve şu an için yorum yapmayacaklarını belirtti.

Piyasa farklılıkları büyük: Spor tahmin piyasaları “wash trading”in merkezi

Kanoria profesör, Polymarket’ın analizlerine olumlu yaklaşmasını umduğunu belirterek, “Wash trading piyasaya likidite veya bilgi katmaz, bu nedenle gerçek ve sahte işlem hacminin ayırt edilmesi oldukça değerli olabilir,” dedi.

Araştırmacıların algoritmalarıyla yapılan sınıflandırmaya göre, wash trading oranları farklı piyasalarda büyük farklılıklar gösteriyor:

• Spor piyasaları: Tüm tarihsel işlem hacminin %45’ine ulaşarak wash trading’in en yoğun olduğu alan.
• Seçim piyasaları: %17 oranında.
• Politika piyasaları: %12 oranında.
• Kripto piyasaları: Göreceli olarak daha düşük, %3.

Bu farklılıklar, bazı piyasa türlerinin (örneğin spor) yapısı veya katılımcı davranışlarının wash trading’e daha açık olduğunu gösteriyor.

Finansman ve uyum zorlukları: Büyüme ve düzenleme arasındaki mücadele

Wash trading tartışmalarına rağmen, Polymarket piyasa genişlemesine devam ediyor. Ekim ayında, platformun yerel token lansmanı sayesinde, işlem hacmi, aktif kullanıcılar ve yeni piyasa sayısı rekor seviyelere ulaştı.

Ayrıca, platform yakın zamanda 2024-2025 yılları arasında iki turda açıklanmayan toplam 205 milyon dolar yatırım aldığını duyurdu. Aynı zamanda, Polymarket yatırımcılarla erken aşama görüşmelerine devam ederek, 120-150 milyar dolar değerleme ile yeni bir finansman turu planlıyor.

Platform verileri detayları

• Aylık işlem hacmi: Polymarket’in Ekim 2025’teki aylık işlem hacmi 3.02 milyar dolar seviyesine ulaşarak, 2024 ABD başkanlık seçimleri sırasında kaydedilen yaklaşık 2.59 milyar dolarlık rekoru aştı.
• Aktif kullanıcı sayısı: Platformun aylık aktif kullanıcı sayısı 477.900’e yükselerek, Eylül ayına göre %93.7 artış gösterdi.
• Yeni piyasa sayısı: Ekim ayında yeni eklenen piyasa sayısı 38.300’e ulaşarak, Ağustos ayına göre yaklaşık üç kat arttı ve platformdaki etkinliğin belirgin şekilde arttığını gösteriyor.

Doğruluk açısından, bağımsız takip verileri, Polymarket’in piyasa kapanışından önceki son birkaç saat içindeki doğruluk oranının %95’in üzerinde olduğunu gösteriyor. Bu da, temel tahmin mekanizmasının yüksek güvenilirliğe sahip olduğunu gösteriyor. Ana rakibi Kalshi’nin Ekim ayındaki aylık işlem hacmi de 4.39 milyar doların üzerinde rekor kırdı.

Ancak, Polymarket uyum konusunda büyük zorluklarla karşı karşıya. ABD’de, Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Polymarket’ın tahmin piyasalarını “ikili opsiyon” olarak nitelendiriyor ve sadece kayıtlı borsaların bu hizmeti sunabileceğine karar verdi. Bu karar, Polymarket’a 1.4 milyon dolar para cezası verilmesine ve ABD kullanıcılarının platforma erişiminin kısıtlanmasına neden oldu. Bu olay, tahmin piyasalarının kripto alanında ve geleneksel finans düzenlemeleri arasında karşılaştığı karmaşık yasal sorunları gözler önüne seriyor.

Sonuç

Columbia Üniversitesi’nin araştırması, kripto tahmin piyasalarının gerçek aktifliği konusunda önemli ve gerçeklere dayalı bir bakış açısı sunuyor. Wash trading’in ortaya çıkması, Polymarket gibi platformların büyüme hikayelerine meydan okurken, yatırımcılar ve kullanıcılar sahte işlem hacminin yanıltıcı olabileceğine dikkat çekiyor. Platformun temel tahmin doğruluğu büyük ölçüde etkilenmemiş olsa da, wash trading sorununu çözmek ve piyasayı şeffaf hale getirmek, Polymarket’in daha geniş kurum ve düzenleyici güveni kazanması için kritik bir adım olacak. Gelecekte, kripto tahmin piyasaları, teknolojik yenilikler ve uyum düzenlemeleri arasında denge kurmaya devam edecek.