Amerika Birleşik Devletleri hisse senetlerinde "Hindenburg Tehlikesi" alarmı doğrulandı! Teknoloji hisseleri %56 payıyla çöküşün geri sayımında

Wall Street borsasında Ekim sonunda nadir görülen teknik uyarı işareti olan “Hindenburg Omen” ortaya çıktı. Tarihsel deneyimler gösteriyor ki, bu sinyal genellikle ABD hisse senedi piyasasının çöküşünden önce ortaya çıkar. S&P 500 endeksi ve New York Borsası genel endeksi aynı anda bu uyarıyı tetiklediğinde, piyasanın genişlik göstergeleri belirgin şekilde daralıyor ve iç yapı dengesizliği daha da kötüleşiyor. Teknoloji hisselerinin toplam piyasa değerindeki payı ise rekor seviyeye, yaklaşık %56’ya yükseldi.

Hindenburg Omen nedir? Dört ana koşulun aynı anda tetiklenmesi

(Kaynak: Trading View)

“Hindenburg Omen”, ölen Amerikalı matematikçi Jim Miekka tarafından oluşturulan teknik analiz göstergesidir. İsmi, 1937 yılında Almanya’da gerçekleşen Hindenburg uçak kazası olayından alınmıştır ve hisse piyasasında büyük düşüş veya çöküş riskini öngörmek amacıyla kullanılır. Bu uyarının tetiklenmesi için dört belirli koşulun aynı anda gerçekleşmesi gerekir.

Birinci koşul, piyasanın yükseliş trendinde olmasıdır; özellikle NYSE Bileşik Endeksi’nin (NYSE Composite) 10 haftalık veya 50 günlük hareketli ortalamasının üzerinde olması gerekir. Bu, uyarının yalnızca boğa piyasası ortamında tetiklenmesini sağlar çünkü piyasa yüksek seviyelerdeyken çöküşün yıkıcı etkisi en büyüktür. İkinci koşul, 52 hafta yeni zirve ve yeni dip yapan hisse senetlerinin toplam sayısının, toplam hisse sayısının %2.2 veya üzerinde olmasıdır. Bu, piyasa içindeki aşırı ayrışmayı yakalar.

Üçüncü koşul, 52 hafta yeni zirve veya dip yapan hisse sayısının, toplam arzın %2.8’ini aşmasıdır. Bu, yeni zirve ve dip yapan hisse sayısının her ikisinin de anlamlı seviyelerde olduğunu, bir tarafın aşırı baskın olmadığını gösterir. Dördüncü koşul ise, McClellan Osilatörü’nün negatife dönmesidir. Bu gösterge, piyasanın kısa vadeli genişlik momentumunu ölçer; negatif değer, düşen hisse sayısının artıp, yükselenlerin gerisinde kaldığını ve piyasanın zayıfladığını gösterir.

Hindenburg Omen tetikleyen dört ana koşul

Yükseliş trendi teyidi: NYSE Bileşik Endeksi’nin 10 haftalık veya 50 günlük ortalamanın üzerinde olması

Yeni zirve ve dip sayısında artış: 52 hafta yeni zirve ve dip yapan hisse senetleri toplamı %2.2’den fazla

Aşırı ve çift yönlü uçlar: Yeni zirve veya dip yapan hisse sayısı toplam arzın %2.8’ini aşmalı

Piyasa genişliği negatif olmalı: McClellan Osilatörü negatife dönmeli

Büyük piyasa bu dört koşuldan herhangi birini sağladığında uyarı tetiklenir. Aynı sinyal 36 gün içinde tekrar edilirse, “Hindenburg Omen” resmen doğrulanır. Son yirmi yılda bu sinyal ortaya çıktıktan sonra, doğrulama sonrası kısa vadede belirgin bir düşüş olasılığı artar.

Bu sinyalin arkasındaki anlam açıktır. “Hindenburg Omen”, özellikle piyasa tarihi zirvelerdeyken, uyumsuzluk ve aşırı hareketleri yakalamayı amaçlar. Örneğin, yeni zirve ve dip sayısının yüksek olması, endeksin yükseliş trendinde olması ve McClellan Osilatörü’nün negatif olması durumu, endeks ile piyasa genişliği arasında "ayı uyumsuzluğu"na işaret eder; bu, göstergenin ortaya çıkışını daha ciddi hale getirir.

Teknoloji hisseleri %56 payla piyasadaki yapısal dengesizliği gösteriyor

Son yıllarda piyasa yükselişi, özellikle teknoloji ve yapay zeka (AI) sektörleri tarafından yönlendirildi. “Big Tech” şirketleri öne çıkarak piyasanın çoğunu domine etti ve endeks yeni zirveler yaptı. Sonuç olarak, teknoloji hisselerinin toplam piyasa değeri yaklaşık %56’ya yükseldi ve en büyük 10 teknoloji şirketinin toplam piyasa değeri 25.6 trilyon dolar seviyesine ulaştı. Bu, S&P 500 toplam piyasa değerinin %42’den fazlasını oluşturuyor.

Bu yoğunlaşma, tarihsel olarak ABD borsasında oldukça nadirdir. Geçmişte, teknoloji balonunun zirvesinde bile teknoloji hisseleri toplam piyasa değerinin bu kadar yüksek oranını almadı. Bu kadar yoğunlaşma, sistemik riskleri artırır; birkaç büyük şirketin sorun yaşaması, piyasayı ciddi şekilde sarsabilir ve diğer sektörlerin desteği olmadan piyasayı zayıflatabilir.

Şu anda ise diğer sektörler belirgin biçimde geride kalmış veya zayıflamış durumda. Bu da piyasa yapısında ciddi bir dengesizlik yaratıyor. “Hindenburg Omen” sinyali, bu aşırı uyumsuzluğu yansıtır; endeks görünüşte güçlü olsa da, aslında sadece birkaç büyük teknoloji şirketinin “destek” sağladığı ve genel piyasanın "sağlamlığı"nın azaldığı anlamına gelir. Bu dengesizlik uzun vadede sürdürülebilir değildir; teknoloji hisseleri zayıflarsa, piyasa zincirleme reaksiyona girebilir.

Tarihsel açıdan bakıldığında, “Hindenburg Omen” ortaya çıktıktan sonra her zaman piyasa çöküşü yaşanmaz; bazen sadece düzeltmeler olur. Ancak, büyük çöküşler öncesinde bu sinyalin doğru öngörüler yaptığı da görülmüştür. Örneğin, 1987 ve 2008 finansal krizleri öncesinde bu uyarı tetiklenmişti.

Ayrıca, sinyal henüz doğrulanmamış olsa bile (sadece uyarı sinyali olsa bile), bu piyasanın güvende olduğu anlamına gelmez. Gerçekten de, 2021 Kasım ve 2020 Ocak’taki “Hindenburg Omen” uyarıları sonrası, endeksler %20’den fazla ve yaklaşık %40’a varan kayıplar yaşamıştır. Bu, uyarının sadece potansiyel riskleri gösterdiğini, piyasa yapısında ciddi sorunlar olabileceğine işaret eder.

Çöküş zamanı ve S&P 500 tarihsel geri testleri

“Hindenburg Omen” birçok büyük düşüşü önceden haber verse de, çöküşü ne zaman getireceği kesin değildir. İstatistikler, genellikle sinyalin ardından yaklaşık 3 hafta ile 2 ay (bazı analizlere göre yaklaşık 40 gün) içinde piyasanın gerilediğini gösterir. Ancak, bazen gecikmeler olur; sinyal yoğun şekilde ortaya çıkarken, piyasa kısa vadede yeni zirveler yapabilir ve aylar sonra düşüş başlar.

Örneğin, 2007 yılının Ağustos ve Eylül aylarında NYSE yoğun şekilde “Hindenburg Omen” verdi, ancak aynı yıl Ekim’de yeni zirveler görüldü ve 2008’in ikinci yarısında ciddi düşüşler başladı. Bu da gösteriyor ki, uyarı sinyali hemen dönüşüm anlamına gelmez; zamanlama karmaşıktır. Sinyal verildikten sonra, S&P 500 endeksinin 5 ile 250 işlem günü arasındaki performansına bakıldığında, ilk 5-10 işlem gününde piyasa pek değişiklik göstermez; yükseliş oranı %57-63 civarındadır, yani hemen büyük bir düşüş beklenmez.

Ancak, 20, 50, 100 işlem günü sonra, endekste belirgin bir geri çekilme olur ve düşüş oranı %70 veya daha fazlasına ulaşabilir. Bu da, sinyalin ortaya çıkışından sonra zamanla piyasanın ciddi şekilde zayıflayabileceğine işaret eder. Ayrıca, “Hindenburg Omen” sinyali ile NYSE endeksi zaman içinde yüksek korelasyon gösterir; genellikle aynı dönemde veya yakın zamanlarda ortaya çıkar.

Birçok analiz, eğer birkaç ana endeks aynı anda bu koşulları sağlarsa, piyasanın yapısal dengesinin ciddi anlamda bozulduğuna ve büyük düzeltmeler veya çöküşlerin yakın olabileceğine işaret eder. Şu anda, S&P 500 ve NYSE endeksi aynı anda “Hindenburg Omen” sinyali verdiğinde, piyasanın genişlik göstergeleri daralmış ve iç yapı dengesizliği artmış demektir. Bu durumda, derin düzeltme riskleri artar ve piyasa ciddi şekilde sarsılabilir.

Sonuç olarak, son zamanlarda NYSE ve S&P 500 endeksleri sırasıyla “Hindenburg Omen” sinyali verdi; bu, piyasa yapısında belirgin uyumsuzluk ve dengesizlik olduğunu gösterir. Bu aşamada, boğa piyasası orta ve ileri aşamaya girmiş olsa da, yukarı hareketler sınırlı kalabilir. Piyasa aşırı ısınmış ve dengesiz görünüyorsa, yatırımcıların temkinli olması, aşırı alım yapmaktan kaçınması önerilir.