Meme coin ve altcoinlerin likidite avı, biz avcı mıyız yoksa av mı?

Trump'un bu gönderisinin sonunda sahte olduğu doğrulandı, ancak yine de piyasanın kanlı yüzünü gerçekçi bir şekilde ifade ediyor.

TRUMP: KUMARHANEDEN AĞLAMAK YOK pic.twitter.com/d0rK567Bth

— Nox| (@noxflux) 10 Mart 2025

"Likidite" terimi her zaman piyasada dolaşıyor; bir an retail yatırımcıların girmesi için bir standart, bir an da spekülatörlerin insanları tuzağa düşürmek için kullandığı bir tuzak. Burada bazı içgörüler sunmak istiyorum, umarım kumar masasında rakiplerin çiplerini daha net görebilir ve sonunda gülümseyerek ayrılabilirsiniz. (Aşağıdaki spekülatör genel olarak piyasa kontrol eden büyük patronları ifade eder; bunlar VC, kurumlar, borsalar, KOL'ler vb. olabilir, bunu kendiniz yorumlayabilirsiniz.)

"Düşük dolaşım, yüksek kontrol" bizim arkadaşımız mı yoksa düşmanımız mı?

Bitcoin ( BTC ) ETF, 2021'de onaylandıktan sonra bu piyasanın yükselişini başlattı. Dört yıl boyunca Bitcoin ETF'leri, BlackRock gibi ihraççılar için hızlı bir şekilde nakit inek haline geldi. Ancak bu sefer, kripto para birimlerine büyük bir akışın olduğu pandemi öncesi ve sonrası dönemden farklı olarak, gelen fonlar EFT'nin saklama hesaplarında durdu ve altcoin pazarına girmedi. Bu durum, yüksek piyasa değerine ve yüksek dolaşıma sahip "VC coin"lerin likidite darboğazına girmesine neden oldu.

Herkesin elinde bir miktar önceki piyasa yüksek değerlemesinin "yarın yıldızları" olduğu konusunda hemfikir olduğuna inanıyorum. Ancak bu turda henüz bir gelişme kaydedemediler, hatta hiç ayağa kalkmadılar. İyi haber şu ki, sadece perakende yatırımcılar değil, büyük yatırımcılar da kaybetti. Meme (Meme)'in hüküm sürdüğü şu anda, büyük yatırımcılar piyasa değerini daha da büyütme rolünü oynayabiliyor. Bazı meme paralarının hızlı bir şekilde yükselmesi, düşük piyasa değerine sahip varlıklara büyük miktarda fonun hızla girmesinin sonucudur. Kaynakları elinde tutan "büyük yatırımcı" ise, ellerindeki iletişim zincirini, finansal verimliliği vb. bir araya getirerek hızla refah dolu bir ortam yaratabilir. Bu da, bu tür paraların ortaya çıkmasına neden olmaktadır.

Sonuçta bu, sadece para oyunlarının evrimsel bir versiyonudur. Olgunlaşmamış krupiyeler kolayca ifşa edilir, akıllı insanlar onun oyununu oynamaz, üstteki küçük yatırımcılar riski ve sermaye yönetimini göz ardı ederse, doğal olarak birer kurban haline gelirler. Her zaman mantıklı kalmak tek cevaptır, lütfen kendi açgözlülüğünüzle savaşın.

tersine hareket eden token ekonomik modeli

Şu anda patlayan meme paralarının arkasında açıklanamayan bir sır var, aslında adil bir lansman değil, iç piyasadan dış piyasaya fırlatmak gerçek bir piyasa mekanizması değil. Birçok token’in arkasında, piyasa trendlerini yakalamaktan, toplu etiketlenmemiş cüzdanlarla işlem hacmi artırmaya, dış piyasaya fırlatıldıktan sonraki pazarlamaya kadar süreçleri yöneten profesyonel stüdyolar bulunmaktadır. Hatta son aşama olan borsa listelenmesi bile üretim hattının bir parçasıdır.

Buraya geldiğinizde her şeyin bir komplo olduğunu ve paranın onların eline geçtiğini düşünebilirsiniz, ancak gerçekte bu piyasa oluşturucuları da büyük riskler ve kayıplar üstleniyor. Geçen yıl Solana'nın meme dönemi zirveye ulaştığında, günde neredeyse 20.000 meme token üretiliyordu, ancak nihayetinde borsa listesine girebilenlerin sayısı çok azdı. Topluluk tarafından fark edilmeyenler elenmek zorunda kalıyor ve yeni bir grup ile tekrar savaşa giriliyor. Zincir üzerindeki token üretimi ve işlem hacimlerini artırmak önemli bir aşınma maliyetidir.

Gerçek durum, piyasa katılımcılarının dikkatini çekmek için maliyet ödeyen kumarbazların bulunduğudur. Düşük dolaşım ve yüksek kontrol, bu büyük gösteriyi gerçekleştirmek için gerekli araçlardır; gösterinin ne kadar etkileyici olduğu ve piyasanın ne kadar alım yapacağı, yine her birinin kendi yeteneğiyle çaba göstermesine bağlıdır.

Sözleşme piyasası, kısa pozisyon ve uzun pozisyonun birbirini öldürdüğü senaryo.

Görüntü örnektir.

Son olarak, piyasa tarafından dikkat çeken varlıkların ortak bir özelliği var, o da ikincil piyasada sadece az sayıda token'in dolaşması.

Tedarik miktarının çok küçük olması nedeniyle, piyasa yapıcılar nispeten düşük maliyetle fiyatı kontrol edebilir ve refah görüntüsü yaratabilir. Bu tür "şeytan paralar" çılgınca büyümeye başladığında, dolaşım miktarı önemli ölçüde artmayacak; hayal edilen satış ve kar alma, bu piyasa yapıcıların kar elde etme yolu değildir. Gerçek kar, borsa listesine girdikten sonra başlar; tam olarak, "sözleşmenin" tamamlanmasının ardından.

Sürekli kontratların likidasyonu, (Mark Price) tarafından belirlenir ve en son işlem fiyatı (Last Traded Price) ile tetiklenmez; çünkü en son işlem fiyatı kısa bir süre içinde hızla dalgalanabilir ve manipülasyona açıktır. Mark fiyatı, çeşitli borsa formüllerine dayanmaktadır ve hepsi ortak bir endeks fiyatı (Index Price) üzerine azalan bir finansman oranı eklenerek belirlenir. Endeks fiyatı, o varlığın çeşitli borsalardaki spot fiyatlarının ve işlem hacimlerinin ağırlıklı ortalamasını oluşturur.

Bu, bu yüksek kontrol ve düşük dolaşıma sahip tokenlerin performans sergilemesi için bir sahne sağladı.

Borsa sözleşmesinin açık pozisyonu ( Açık Pozisyon ) ve fonlama oranı verileri arasındaki etkileşime dayanarak, piyasa kontrolcüleri mevcut fiyatın altındaki ve üstündeki likidite miktarını kesin bir şekilde tahmin edebilir. Örneğin, yükseliş sürecinde açık pozisyon ve fonlama oranları hızla artıyorsa, bu, piyasadaki katılımcıların ilgili varlığa olan risklerini artırdığını gösterir; kontrol eden taraf yukarıda kısa pozisyon alabilir ve spot piyasada satış yaparak tasfiye düşüşünü tetikleyebilir. Tersi durumda, fonlama oranı ve negatif varlık durumunda, aşağıda uzun pozisyon alabilir ve spot piyasada büyük alımlar yaparak boş pozisyonları sıkıştırabilir.

Kısa bir süre içinde büyük miktarda sözleşmenin zorla kapatılması, piyasa yapıcılarına pozisyonlarını kapatmaları için son derece iyi fiyatlar sağlayan büyük piyasa emirleri oluşturur. ( Sözleşme kapatılması veya spot alım ya da satım ), bu süreç likiditenin oluşumudur.

Spekülatif ticaret, risk ve fırsatın sanatı

Genel olarak, kripto para birimleri riskli bir piyasaya aittir; aşırı getiri fırsatlarının tadını çıkarırken, buna karşılık gelen riskleri de üstlenmektedirler. Bu, büyük yatırımcılar ve küçük bireysel yatırımcılar için değişmeyen bir teoremdir.

Kumarhane sahibinin oyun kurma süreci, aynı zamanda onların jeton ve sermaye kontrol yeteneklerini de test ediyor. Dikkatsizlik sonucu oyunu mahvederse, bu da önceki yatırımların tamamen boşa gittiği anlamına geliyor. Toplulukta zaman zaman köpek kumarhaneleri hakkında bağırılıyor ama bazen de onların yerine düşünmek gerekiyor; sonuçta kimse köpek olmayı istemez. Piyasadaki gösterişli çağrılar ve özverili performansların arkasındaki acı gerçekler kimse tarafından dile getirilmiyor.

Bireysel yatırımcılar aslında kendileriyle daha çok gurur duymalı. Dans pistinde kimse dans etmiyor, dekorasyon ne kadar güzel olursa olsun, ne kadar tutkulu müzik olursa olsun bunun bir önemi yok. Biz, diğerlerinin büyük sermaye ile eğlenmek için hoşlandığı bir hedefiz. Ama en tutkulu anlarda zarif bir şekilde ayrılmayı unutmayın, aksi takdirde en sonunda yerde süpürmek zorunda kalırsınız.

Bu makale, meme coinler ve altcoinlerin likidite avcılığı üzerine, biz avcı mıyız yoksa av mı? İlk olarak Chain News ABMedia'da yayımlanmıştır.