Silicon Valley dehası Naval, ZEC'nin büyük yükselişini %370 ateşledi! "Gizlilik Coinleri" anlatısında bir sonraki karanlık atı inceleyelim.

290 milyon takipçisi olan Silikon Vadisi efsanevi yatırımcısı Naval Ravikant, "Zcash, Bitcoin'e karşı bir sigorta" diyerek uzun süredir sessiz kalan gizlilik coinleri anlatısını ateşledi. ZEC, 53 dolardan 230 dolara fırlayarak aylık %370'ten fazla bir artış gösterdi, Railgun ise aynı dönemde %240'lık bir büyük pompa yaşadı. Bu eski coinlerin geri dönüşünün ardında teknik değer yeniden değerlendirmesi mi yoksa prosların desteği mi var? Aster, Umbra gibi gizlilik projeleri bayrağı devralabilecek mi?

Naval bir cümleyle ZEC'yi ateşledi: 53 dolardan 230 dolara çılgın bir yükseliş

Ekim ayındaki kripto para piyasası yalnızca Çince çevredeki yeni Meme coinlerin hareketliliğine değil, aynı zamanda daha önce kimsenin sormadığı "dinozor coin"lerin (Dino Coin) beklenmedik bir canlanmasına da ait. ZEC (Zcash) işte bu eski coinlerin yeni bir coşkuyla kutlandığı etkinlikte en göz alıcı yıldız. Eylül ayının sonundaki yaklaşık 53 dolar düşük seviyesinden, ulusal bayram tatilinin ardından bir hafta içinde 230 dolara fırlayarak, ay bazında %370'ten fazla bir artış gösterdi. Bir zamanlar gizlilik coinleri yarışında öncülük eden ama popülaritesi giderek azalan bu olgun token, aniden piyasanın odak noktası haline geldi.

ZEC'nin bu büyük pompasını tetikleyen, ne kurumların büyük alım yaptığını gösteren söylentiler, ne de herhangi bir önemli teknik yükseltme duyurusu oldu; doğrudan kıvılcım bir tweetten geldi. 1 Ekim'de, 2,9 milyon takipçisi olan Silikon Vadisi efsanevi yatırımcısı Naval Ravikant, X platformunda oldukça tartışmalı bir görüş paylaştı: "Bitcoin, fiat para birimine karşı bir sigorta; Zcash ise Bitcoin'e karşı bir sigorta." Bu cümle kısa ve öz, hemen kripto para topluluğunda şiddetli tartışmalara yol açtı.

Naval'in argümanının özü, Bitcoin'in temel bir zayıflığını vurgulamaktır: gizlilik eksikliği. Takip eden tweetlerinde, Bitcoin'in açık defterinin tüm işlem kayıtlarını kalıcı olarak izlenebilir hale getirdiğini detaylı bir şekilde açıklamaktadır. Bu, "Satoshi Nakamoto"nun bile kendi madencilik yaptığı Bitcoin'leri güvenli bir şekilde kullanmasını imkansız hale getirir, çünkü bu coinler hareket ettiğinde, tüm dünya bunu bilecektir. Büyük tutucu sahipleri, şirketler veya finansal gizliliği önemseyen herhangi bir kullanıcı için, bu tür bir tam şeffaflık güvenlik tehdidi ve psikolojik bir yük haline gelebilir.

Buna karşın, ZEC sıfır bilgi kanıtı (Zero-Knowledge Proof) teknolojisini kullanarak işlemin göndericisi, alıcısı ve miktarı gibi kritik bilgileri tamamen gizleyebilirken, ağın işlemin geçerliliğini doğrulamasına da izin veriyor. Naval, Zcash'in Bitcoin'in rakibi değil, bir tamamlayıcı olduğunu vurguladı; gizlilik korumasına ihtiyaç duyan senaryolar için çözümler sunuyor. Bu konumlandırma, Bitcoin ile doğrudan bir çatışmadan kaçınarak ZEC'i Bitcoin ekosisteminin gereklilik uzantısı olarak çerçeveliyor.

Pazar, Naval'ın bu görüşüne anında tepki verdi. Onun tweet'i 2.9 milyon görüntüleme aldı ve bir dizi ünlü kişinin takip etmesine yol açtı. Önceki a16z CTO'su Balaji Srinivasan, Helius CEO'su Mert Mumtaz gibi sektördeki etkili kişiler gizlilik coinleri anlatısını desteklemek için tweet attı ve bu da piyasa duyarlılığını daha da artırdı. Sosyal medyada ZEC ve gizlilik coinleri hakkında tartışma miktarı patladı; "gizlilik coinleri anlatısı" uzun zamandır soğuk olan bir konu birdenbire sıcak hale geldi. Zaman çizelgesine bakıldığında, Naval'ın tweet'i ile ZEC'nin büyük pompa yapması yüksek bir uyum gösteriyor; bu bir tesadüf değil, etki gücünün doğrudan bir somutlaşması.

İlgili çıkarlar? Silikon Vadisi büyüklerinin eski coin yeni tartışmaları

Naval Ravikant, Silikon Vadisi yatırım çevresinde oldukça tanınan bir isimdir. AngelList'in kurucu ortaklarından biri olarak, 40 milyar dolarlık bir değerlemeye sahip olan bu girişim finansman platformunu kurdu ve başlangıç şirketlerinin finansman şeklini köklü bir şekilde değiştirdi. Kişisel yatırım performansı da oldukça dikkat çekicidir; erken aşamada Uber, Twitter gibi 200'den fazla şirkete yatırım yapmış, bunların birçoğu unicorn ya da halka açık şirket haline gelmiştir. Kripto para alanında Naval'in deneyimi de oldukça derindir. 2014 yılında, en eski kripto para hedge fonlarından biri olan MetaStable Capital'i kurdu; kamuya açık raporlara göre, bu fon 2017 yılında inanılmaz bir %540 getiri oranı elde etmiştir.

Ancak, bu sefer ZEC için yapılan çağrı tamamen tarafsız bir teknik tartışma değil, arkasında söylenmemiş çıkar ilişkileri var. Birçok kamuya açık raporu bir araya getirince, 2015 yılında Naval'in Zerocoin Electric Coin Company adlı bir şirkete 715.000 dolar yatırım yaptığı ortaya çıkıyor; bu şirket daha sonra Electric Coin Company olarak adlandırıldı ve Zcash'i geliştiren şirket oldu. Ayrıca, Naval Zcash Vakfı yönetim kurulu üyesi olarak görev yaptı ve yönetim kararları üzerinde belirli bir etkiye sahipti.

Bu çıkar ilişkileri, Naval'ın bu eski coinleri yeni bir şekilde öne çıkarmasının topluluk tarafından eleştirilmesine neden oldu. Birçok kişi, kendi büyük etki alanını kullanarak erken yatırım portföyü projelerini desteklemekle suçluyor ve bu görünüşte tarafsız teknik yorumun aslında kendi varlık değerini artırmak için yapıldığını sorguluyor. Kripto para dünyasında bu tür bir davranış "sinyal verme" olarak adlandırılıyor; eğer sıradan KOL'lerden geliyorsa sert eleştiriler alabilir, ancak ana karakter Naval gibi bir yatırım pro olduğunda durum karmaşık hale geliyor.

İlginç bir şekilde, Naval bu sorgulara sessiz kalıyor, ne ZEC veya ilgili şirketlerin hisselerine sahip olduğunu kabul ediyor ne de yalanlıyor, ayrıca çıkar çatışması sorununa da herhangi bir yanıt vermiyor. Bir açıdan, sadece teknik bir görüş ifade ettiğini düşünebilir; piyasanın nasıl tepki vereceği ise onun kontrolü dışında. Ancak diğer bir açıdan, 2.9 milyon takipçisi olan ve yatırım dünyasında büyük bir etkiye sahip biri, bir varlık hakkında kamuya açık bir görüş bildirdiğinde olası çıkar ilişkilerini açıklamalıdır; bu, temel bir yatırım etiğidir.

Her ne kadar tartışmalar olsa da, Naval'ın etkisi fiyatlara somut bir şekilde yansıdı. O, tweet atıp alım önerisinde bulunduğundan beri, ZEC'nin yükselişi %300'ü geçti ve piyasa değeri on milyonlarca dolar arttı. Tweetin yayınlanmasından hemen sonra alım yapan yatırımcılar için bu büyük bir kazanç oldu; ancak yüksek fiyatlardan alım yapan küçük yatırımcılar, ünlü etkisinin azalması sonrası geri çekilme riskiyle karşı karşıya kalabilir. Bu durum, kripto para piyasasında, en prestijli yatırımcıların yorumlarının bile eleştirel bir gözle değerlendirilmesi gerektiğini, özellikle de potansiyel çıkar çatışmaları olduğunda, bir kez daha hatırlatıyor.

Gizlilik Coinleri anlatısı zincirleme reaksiyon: RAIL büyük yükseliş 240% duygu taşması

Naval'ın çağrısı yalnızca ZEC'i yükseltmekle kalmadı, aynı zamanda gizlilik coinleri anlatısının duygusu tüm sektöre yayıldı ve zincirleme bir reaksiyon oluşturdu. Bu süreçteki en büyük karanlık at, Railgun (RAIL) oldu; bu nispeten niş gizlilik coinleri, aynı dönemde %240 büyük yükseliş yaşadı ve 1.79 dolardan en yüksek 4.83 dolara fırladı. Daha da şaşırtıcı olanı, RAIL'in 24 saatlik işlem hacminin %1270 artması, fon akışının çılgınlığını gösteriyor.

Railgun'ın büyük pompası yalnızca ZEC'in duygusal dışa vurumundan kaynaklanmıyor, aynı zamanda kendi katalizör olayları da var. 9 Ekim'de, Ethereum Vakfı Kohaku gizlilik yol haritasını yayınladı ve özellikle Railgun'ın zk-multisig teknolojisinin entegrasyonunu vurguladı, bu da Vitalik Buterin'in her zaman tercih ettiği gizlilik özelliklerinden biri. Ethereum gibi bir üst düzey halka açık blok zinciri bir projenin teknolojisini benimseyeceğini net bir şekilde ifade ettiğinde, piyasa doğal olarak o projenin değerini yeniden değerlendirecektir. Railgun, bir kenar gizlilik protokolünden, aniden Ethereum gizlilik yol haritasının önemli bir parçası haline geldi; bu tür bir statü yükselişi, yalnızca fiyat spekülasyonundan çok daha uzun vadeli bir anlam taşımaktadır.

ZEC ve RAIL dışında, diğer Gizlilik Coinleri de iyi bir büyük yükseliş yaşadı. Monero (XMR), Dash, Horizen gibi köklü Gizlilik Coinleri çift haneli yükselişler kaydetti ve bu durum piyasanın tüm Gizlilik Coinleri anlatısına yeniden dikkatini çektiğini gösteriyor. Daha ilginç olanı, ZEC'nin büyük yükselişi sırasında Grayscale, Zcash Trust'un özel yatırım fonunu yeniden açtığını duyurdu; bu da kurumsal fonlar için ZEC'ye uyumlu bir giriş yolu sağladı. Grayscale'in resmi web sitesindeki verilere göre, şu anda Zcash Trust'un varlık yönetim büyüklüğü yaklaşık 85 milyon dolara ulaştı ve hisse fiyatı 6 ay içinde %340 arttı.

Bu bilgilerin üst üste eklenmesiyle birlikte, piyasa gizlilik coinleri alanındaki yatırım değerini yeniden gözden geçirmeye başladı. Belirli bir fon akış verisini tamamen istatistiksel olarak çıkarmak zor olsa da, sosyal sıcaklığın artışı oldukça somut. Twitter, Reddit ve çeşitli kripto para forumlarında, gizlilik coinleri üzerine yapılan tartışmalar neredeyse yoktan aniden popüler bir konu haline geldi. Birçok yatırımcı, çeşitli gizlilik coinlerinin teknik farklılıklarını, ekip arka planlarını ve gelişim yol haritalarını araştırmaya başladı ve potansiyel olarak patlayabilecek bir varlık bulmaya çalışıyor.

Ancak, dikkat edilmesi gereken, bu tür duygusal yönlendirmelerin genellikle hızlı geldiği ve hızla gittiğidir. Gizlilik coinleri anlatımı son birkaç yıl boyunca marjinal bir konumda kaldı, bunun başlıca nedeni düzenleyici baskılardır. Ülkelerin hükümetleri gizlilik coinlerine karşı düşmanca bir tutum sergiliyor, birçok borsa ana gizlilik coinlerini kaldırdı ve bu yapısal engeller bir spekülasyon dalgasıyla ortadan kalkmadı. Yatırımcıların kısa vadeli duygusal toparlanmalar ile uzun vadeli temel iyileşmeleri ayırt etmesi gerekiyor ve en yüksek sıcaklıkta körü körüne alım yapmaktan kaçınmalılar.

ZEC dışında, bu gizlilik projelerine dikkat edilmesi gerekiyor

Gizlilik Coinleri anlatımının yeniden canlanmasıyla birlikte, zaten büyük ölçüde yükselen ZEC ve RAIL'in yanı sıra, piyasa bir sonraki potansiyel kazanç sağlayacak projeyi aramaya başladı. Aşağıdaki üç proje, benzersiz teknik konumları ve gelişim aşamaları nedeniyle dikkate değer olabilir.

1、Aster：Karanlık Havuz Modu ile Zincir Üstü Gizlilik İşlemleri

Aster son zamanlarda Çinli toplulukta Meme çılgınlığı nedeniyle popülaritesini kaybetmedi, ancak çok az kişi gizlilik konusundaki yeniliklerine dikkat etti. Zincir üzerindeki sürekli sözleşmeler için merkeziyetsiz bir borsa olarak, Aster'in öne çıkan özelliklerinden biri "Gizli Emirler" (Hidden Orders) özelliğidir; bu aslında bir karanlık havuz (Dark Pool) modudur. Bu, emirlerin büyüklüğü, fiyatı ve yönünün yürütülmeden önce tamamen görünmez olmasını sağlar, yalnızca işlem tamamlandıktan sonra zincir üzerinde sonuç doğrulanır.

Bu mekanizma, sıfır bilgi kanıtları aracılığıyla ticaret yapanları MEV saldırılarından, ön alma ve likidasyon saldırılarından korumaktadır. Geleneksel finans dünyasında, karanlık havuzlar büyük yatırımcıların piyasa saldırılarından korunmaları için önemli bir araçtır, ancak blok zincirinin şeffaf ortamında karanlık havuzları gerçekleştirmek son derece zordur. Aster’ın teknolojik yeniliği bu sorunu çözmektedir ve bu, gizlilik coinleri anlatımının ısınmakta olduğu bir bağlamda daha fazla dikkat çekebilir. Binance’in kurucu ortağı CZ, son zamanlarda Aster’ın gizlilik tasarımının Hyperliquid’den üstün olduğu görüşünü açıkça ifade etti ve bu proje için önemli bir referans sağladı.

Çinli çevrede Meme dalgası ile Gizlilik Coinleri anlatısının üst üste gelmesiyle, ASTER token'ı kendisi belki de hala dikkate değer. Mevcut piyasa değeri yaklaşık 3 milyar dolar, bu artık ucuz sayılmaz, ancak eğer gizli işlem talebi gerçekten patlarsa, zincir üzerindeki gizlilik türev ticareti sunan birkaç platformdan biri olarak, Aster daha fazla profesyonel yatırımcı ve kurumsal fon çekebilir.

2、Umbra：Solana üzerindeki denetlenebilir Gizlilik

6-8 Ekim tarihleri arasında, Solana gizlilik protokolü Umbra, MetaDAO'nun futarchy platformunda ICO gerçekleştirdi. İlk olarak 7.5 milyon dolar fundraising hedefi belirlenmişti, ancak nihayetinde 10 milyon doları aşarak aşırı bir şekilde fon toplandı. Bu, Solana ekosisteminin gizlilik çözümlerine olan güçlü talebi göstermektedir. Umbra'nın temel değeri, Solana'ya "gizli mod" sağlamakta yatıyor: istemci tarafı şifreleme ve Arcium'un çok taraflı hesaplama (MPC) teknolojisi aracılığıyla, kullanıcılar blok zincirinin doğrulanabilirliği ve hızı ile ödün vermeden gizli transferler gerçekleştirebilirler.

Tamamen anonim olan Monero'dan farklı olarak, Umbra, denetçi programı aracılığıyla özel ve genel cüzdanların şifreli bağlantılarını oluşturmak için yerleşik bir uyum çerçevesi içerir ve yalnızca mahkeme emriyle bilgi açığa çıkarır. Bu "denetlenebilir gizlilik", kullanıcıların finansal gizlilik taleplerini karşılamakla kalmaz, aynı zamanda Tornado Cash tarzı düzenleyici riskleri de önler. Dünyanın dört bir yanındaki düzenleyici kurumların gizlilik araçları üzerindeki baskılarının artması durumunda, bu denge gizlilik projelerinin hayatta kalması için anahtar olabilir.

Şu anda Solana üzerindeki ilgili gizlilik projeleri, Ethereum'a kıyasla erken aşamalardadır. Solana, hız ve performansıyla tanınmaktadır, ancak gizlilik koruma her zaman ekosisteminin zayıf bir noktası olmuştur. Umbra başarılı olabilirse, Solana ekosistemindeki, önceden koşmayı önlemek isteyen profesyonel yatırımcıları, banka seviyesinde gizlilik talep eden yüksek net değerli kullanıcıları ve uyumlu gizlilik araçları arayan kurumları çekebilir. Kamuya açık bilgiler, Umbra'nın 2026'nın 1. çeyreğinde ana ağını başlatmayı planladığını gösteriyor, bu da yatırımcılara projeyi değerlendirmek için nispeten net bir zaman çizelgesi sunuyor.

Öne çıkan bir nokta, Umbra'ya finansman platformu sağlayan MetaDAO'nun, tokeni META'nın son 30 günde yaklaşık %191'lik bir yükselişe sahip olmasıdır. MetaDAO, karar almak için futarchy mekanizmasını (bir tahmin piyasası temelli yönetim modeli) kullanıyor; bu yenilikçi yönetim biçimi de dikkate değerdir, ancak bu, launchpad mekanizması ile ilgili başka bir konudur.

Ethereum Kohaku yol haritası: Gizlilik kenardan merkeze

8 Ekim'de, Ethereum Vakfı resmi olarak Kohaku Gizlilik Haritasını yayınladı, bu Ethereum tarihindeki ilk kez gizliliği kenar protokollerinden çekirdek bir endişeye stratejik bir hamle olarak yükseltiyor. Kohaku, cüzdanlara gizlilik primitive'leri sağlayan modüler açık kaynaklı bir SDK'dır (yazılım geliştirme kiti), geliştiricilerin güçlü kriptografi özelliklerini kolayca entegre etmelerini sağlar. Bu hareket, Vitalik Buterin tarafından şahsen desteklenmiş ve 47 kişilik bir Privacy Cluster ekibi oluşturularak kuruluşlar arası çalışmaları koordine etmiştir.

Kohaku'nun temel işlevleri arasında: hafif istemci doğrulama (tarayıcı içi doğrulama, RPC düğümlerine IP adresi sızdırmayı önleme), gizli işlem akışı (Railgun gibi gizlilik protokollerinin entegrasyonu), kimlik ve sertifika sistemi (sıfır bilgi kimlik doğrulaması) ve sansüre dayanıklı iletişim katmanı bulunmaktadır. Bu işlevler, ana akım Ethereum cüzdanlarına başarılı bir şekilde entegre edilirse, ekosistemin gizlilik koruma seviyesini önemli ölçüde artıracaktır.

Yatırımcılar için, Kohaku yol haritasının önemi, Ethereum Vakfı'nın gizlilik teknolojilerine olan uzun vadeli taahhüdünü doğrulamasıdır. Bu, kısa vadeli bir spekülasyon değil, yıllar süren bir teknoloji yol haritasıdır. Ethereum Vakfı ile işbirliği yapabilen ve teknolojileri temel altyapıya entegre edilen gizlilik projeleri (örneğin Railgun), kalıcı değer desteği elde edebilir. Ayrıca, Ethereum'a gizlilik çözümleri sunan diğer projeler, Aztec Network gibi, bu stratejik değişimden fayda görebilir.

Gizlilik Coinleri yatırım mantığı ve risk uyarısı

Gizlilik coinleri anlatımının yeniden canlanmasıyla birlikte, yatırımcıların bu alanın benzersiz mantığını ve risklerini anlaması gerekmektedir. Gizlilik coinlerinin değer önerisi, temel bir varsayıma dayanıyor: Dijital gözetimin giderek yaygınlaştığı bir dünyada, finansal gizlilik kıt ve değerli bir kaynak haline geliyor. Bitcoin ve çoğu blok zincirinin şeffaflığı, denetlenebilirliği garanti etmesine rağmen, tüm işlem kayıtlarını sürekli olarak kamuya açık hale getirerek, büyük varlık sahipleri ve gizliliğe önem veren kullanıcılar için gerçek bir sorun yaratmaktadır.

Uzun vadede, Gizlilik Coinleri anlatısının destekleyici faktörleri şunlardır: Dünya genelindeki hükümetlerin merkez bankası dijital para birimlerini (CBDC) teşvik etmesi, bu sistemler hükümetlere benzeri görülmemiş bir finansal denetim yeteneği sağlayacak ve daha fazla insanı gizlilik alternatifleri aramaya yönlendirebilir; blockchain analiz teknolojisinin sürekli ilerlemesi, Bitcoin gibi şeffaf zincirler üzerindeki fonların izlenmesini giderek daha kolay hale getiriyor; ve yüksek net değerli bireyler ile kuruluşların finansal gizliliğe yönelik gerçek talebi. Bu eğilimler devam ederse, Gizlilik Coinleri talebi uzun vadede artabilir.

Ancak, riskler de göz ardı edilemez. En büyük risk, düzenleyici baskıdır; birçok ülke hükümeti gizlilik coinlerine düşmanca bir tutum sergilemekte ve bunların kara para aklama, vergi kaçakçılığı ve diğer yasadışı faaliyetleri teşvik ettiğini düşünmektedir. Birçok önde gelen borsa gizlilik coinlerini liste dışı bırakmıştır ve gelecekte daha fazla kısıtlama önlemi olabilir. Likidite riski de dikkate alınmalıdır; borsaların liste dışı bırakması nedeniyle, birçok gizlilik coininin likiditesi oldukça düşüktür ve büyük alım satımlar kayma sorunuyla karşılaşabilir. Teknik riskler de mevcuttur; kriptografik sistemlerin açıkları veya kuantum hesaplamanın gelişimi gizlilik coinlerinin güvenliğini tehdit edebilir.

Bu ZEC büyük pompa için, yatırımcıların ünlü etkisinin geçici doğusuna dikkat etmeleri gerekiyor. Naval'in çağrısı gerçekten piyasa duygusunu ateşledi, ancak heyecan azaldığında ve yeni bir katalizör ortaya çıkmadığında, fiyat geri çekilebilir. Yüksek seviyelerde alım yapan yatırımcılar zarar ile karşılaşabilir. Daha mantıklı bir strateji, gizlilik coinlerini portföyün küçük bir yüzdesi olarak görmek, tematik yatırım veya hedging gibi, ağır bir şekilde bahis oynamak yerine. Düzenleyici dinamiklere, teknik gelişmelere ve ana borsa tutumundaki değişikliklere dikkat edin; bunlar gizlilik coinlerinin fiyatını etkileyen ana faktörlerdir.