Fed'in Eylül tutanakları ortaya çıktı: 1 yarda faiz indiriminin ardındaki büyük ayrışma, Wall Street savunmaya geçti!

Fed'in Eylül FOMC toplantısının tutanakları bu sabah (9) erken saatlerde yayınlandı ve beklendiği gibi 25 baz puanlık bir faiz indirimini teyit etti ve federal fon oranı aralığını %4,0-%4,25 olarak ayarladı. Bununla birlikte, Fed yetkilileri arasında faiz oranlarının gelecekteki patikasına ilişkin görüş ayrılıkları tutanaklarda yoğunlaştı ve çoğu yetkili bu yıl daha fazla faiz indiriminin gerekli olduğuna inanıyor, ancak yapışkan enflasyonun aciliyeti ve zayıf bir işgücü piyasası konusunda bir fikir birliğine varmak zor. Wall Street'in ilk tepkisi temkinli bir savunma oldu: S&P 500 %0,4 oranında hafif bir düşüş yaşarken, Hazine tahvilleri ve dolar birlikte güçlendi. Piyasa, faiz indiriminin net bir güvenlik duygusu getirmediğini ve fonların güvenli liman varlıklarına aktığını yansıtan politika sinyallerinin çelişkisine odaklandı.

Toplantı Noktası: 1 Bas puanlık Faiz İndirimi Altında İç Çekişme

Toplantı tutanakları, Federal Rezerv (FED) içinde para politikasıyla ilgili bir sonraki adımda önemli görüş ayrılıklarının olduğunu gösteriyor; bu da "enflasyonu kontrol etme" ve "istihdamı koruma" ikili baskısı altında zor bir denge kurduklarını öne çıkarıyor.

1、Faiz oranı indirimine dair konsensüs ve farklılıklar: Komite sonunda faiz oranını 25 baz puan indirme kararı aldı, ancak tutanaklar şunu ortaya koydu:

· Çoğu yetkili, politikanın artık "nötr" bir duruma daha yakın olduğunu, istihdamdaki yavaşlama baskısını hafifletebileceğini ve enflasyondaki düşüşle başa çıkabileceğini düşünüyor.

· Ancak bu yılın geri kalanında daha fazla faiz indirimi gerekip gerekmediği konusunda komiteler arasında büyük farklılıklar var: 10 yetkili, başka iki faiz indiriminin olacağını öngörürken; 9 yetkili ise indirim sayısının bir kez veya daha az olması gerektiğini düşünüyor.

· Azınlık üyeler eylemsiz kalmayı umuyor, hatta bazı üyeler 50 baz puanlık bir faiz indirimi yapılmasını destekliyor, bu da enflasyonun yapışkanlığı konusunda farklı endişeleri yansıtıyor.

2. Enflasyon riski uyarısı: Birçok yetkili, enflasyonun mevcut seviyede çok uzun süre kalması durumunda, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin yeniden belirlenebileceğinden endişe ediyor. Ayrıca, mali koşulların enflasyona karşı özellikle güçlü bir kısıtlama oluşturmadığını düşünüyorlar ve temkinli bir yaklaşım benimsemenin gerekliliğini vurguluyorlar.

3. Bilanço daraltma tartışması başladı: Tutanağın ilk kez belirttiğine göre, birçok katılımcı "ne zaman bilanço daraltmayı durduracaklarını" tartışmaya başladı ve bilanço stratejisinin faiz oranı araçlarıyla uyumlu olması gerektiğine vurgu yapıldı.

Wall Street Savunmaya Yöneldi: Hisse Senetleri Düştü, Tahviller Yükseldi

Toplantı tutanağının yayımlanmasının ardından, piyasanın temkinli tepkisi genellikle beklenen faiz indirimine dair mantıkla (hisse senetlerinin yükselmesi, tahvillerin düşmesi, doların zayıflaması) tamamen farklılık gösterdi ve yatırımcıların Federal Rezerv (FED) politikasıyla ilgili belirsizlikleri anlık olarak fiyatladığını ortaya koydu.

Borsa baskı altında: Yatırımcılar risk marjını düşürdü, S&P 500 %0.4 düştü, Nasdaq 100 %0.58 azaldı, küçük ve orta ölçekli hisse senedi endeksi Russell 2000 ise %1.1 geriledi. Fon yöneticileri, faiz indiriminden kaynaklanan genişletici avantajdan ziyade "politika sinyallerindeki çelişkiler" üzerine odaklanacak.

Riskten korunma varlıkları güçleniyor: Hisse senedi piyasasıyla belirgin bir tezat oluşturan, ABD 10 yıllık tahvil getirisi geri çekilirken (tahvil fiyatları yükseliyor), dolar endeksi yükseldi. Bu, savunma varlıklarına yönelen bu fon akışının, faiz indirimlerinin piyasaya belirgin bir güvence sağlamadığını gösterdiği ve piyasanın ekonomik ivme ve enflasyon yolu konusunda hâlâ şüpheleri olduğunu ortaya koyuyor. Bazı tüccarlar, enflasyon yeniden ısınırsa, faiz indiriminin sağladığı faydanın tahvil piyasası tarafından hızla geri alınabileceği konusunda uyarıyor.

Geleceğe Bakış: Veri ve Güven Derecesi Anahtar

9 Eylül tutanakları, Federal Rezerv'in bir sonraki adımı için bir yol haritası çizemedi. Politika farklılıkları ve belirsiz ekonomik görünüm, piyasaların sonraki verilere olan bağımlılığını büyük ölçüde artırıyor.

Vadeli işlemler tahminleri dağılmış durumda: Vadeli işlemler piyasası, en azından önümüzdeki iki faiz indirimine yönelik tahminlerde bulunmaya devam ediyor, ancak sözleşme fiyatları olasılıkların dağılmış olduğunu gösteriyor. Piyasa, faiz indirimlerinin zamanlaması ve sayısı konusunda ortak bir beklenti oluşturmuş değil.

Veri Odağı: Yatırımcılar, Fed'in daha fazla gevşeme için yeri olup olmadığını değerlendirmek için istihdam raporu, çekirdek PCE (Kişisel Tüketim Harcamaları Fiyat Endeksi) ve tüketici güveni gibi takip verilerini yakından bekleyecekler.

Gerçek ekonomi etkisi: Kısa vadeli faiz oranlarındaki değişimler, kredi maliyetleri ve finansal ortam aracılığıyla gerçek ekonomiyi etkileyecektir. Politika belirsizliği altında, şirketlerin sermaye harcamaları ve hanehalkı tüketim güveni önemli gözlem göstergeleri haline gelecektir.

Sonuç

Federal Rezerv (FED) 9 Eylül toplantı tutanaklarında ortaya çıkan iç fikir ayrılıkları, Wall Street'in ihtiyatlı seyrinin doğrudan nedeni. Enflasyonu kontrol altına alma ve istihdamı destekleme ikili hedefi altında, Federal Rezerv (FED) henüz net bir yön belirleyebilmiş değil. Küresel yatırımcılar için, kritik olan artık faiz indirimlerinin basit bir sayımı değil, karar vericilerin birbirine zıt ekonomik sinyaller arasında politika güvenilirliğini ve öngörülebilirliğini nasıl sürdüreceğidir. Önümüzdeki aylarda, her bir ekonomik veri ve her bir yetkilinin kamuya açık konuşması, küresel fon akışlarını etkilemeye devam edecektir.