Sharpe vs Sortino: Veriler, Bitcoin'in Volatiliteye Rağmen Altın'dan Daha İyi Performans Gösterdiğini Kanıtlıyor

Bitcoin'in risk ayarlı performansı, aşırı volatilite dönemlerinde bile altın karşısında öne çıkmaya devam ediyor. Bu, yatırım portföylerindeki altının geleneksel rolü hakkında soruları gündeme getirdi.

Yıl başından bu yana, altın %39 artarken Bitcoin’in %19 artış gösterdi, ancak tarihsel döngüler, BTC'nin risk dikkate alındığında çok daha üstün bir performans sergileyebileceğini öne sürüyor.

###Bitcoin'in Risk-Ödül Profili

2017 boğa piyasasında, Bitcoin yaklaşık %1,300 yükseldi ve aşırı fiyat dalgalanmalarına rağmen 1.4'lük bir Sharpe oranı üretti, o dönemde altın ise %13'lik bir kazançla yalnızca 0.8'lik bir Sharpe oranı sağladı. Benzer şekilde, 2020 döngüsünde, Bitcoin yılın ikinci yarısında %214 yükseldi, altın ise %7 arttı. BTC'nin Sortino oranı o dönemde 3.0'ı aştı ve negatif fiyat hareketlerine göre aşırı kazançlar üretme yeteneğini gösterdi.

Altın, karşılaştırıldığında, Michael Nadeau'nun ‘The DeFi Report’ adlı çalışmasında paylaşılan en son bulgulara göre, daha tutarlı ancak daha düşük risk ayarlı getiriler sağlamaktadır. Altın’ın Sharpe oranı genellikle bir yıl içinde 0.6 ile 0.9 arasında dalgalanmakta, bu da istikrarı ancak sınırlı yukarı yönlü potansiyeli yansıtmaktadır. Altın için Sortino oranları nadiren 1.5'i geçmektedir, bu da aşağı yönlü korumanın güçlü olduğu ancak negatif volatilite birimi başına getirilerin Bitcoin ile karşılaştırıldığında mütevazı olduğu anlamına gelmektedir.

Diğer yandan kripto, yüksek oynaklığın yatırımcıları cezalandırmadığını göstermektedir, eğer aşağı yönlü hareketler ayrı ayrı ölçülüyorsa. Birçok boğa döngüsü boyunca, Bitcoin'in asimetrik oynaklığı, brüt fiyat dalgalanmaları bir yılda %80'i aşsa bile, önemli ölçüde daha yüksek risk ayarlı getirilerle sonuçlanmıştır.

Nadeau, bu metriklerin özellikle performansa odaklanan yatırımcılar için oldukça önemli olduğunu belirtti. Altın, ayı piyasalarında veya enflasyon dönemlerinde faydalı olan sermaye koruması ve koruma avantajları sağlamaya devam ederken, Bitcoin'in yüksek kazanç potansiyeli, küresel likidite, 24/7 piyasa erişimi ve güçlü Sortino oranları kombinasyonu, onu zenginlik birikimi için potansiyel olarak daha verimli bir araç olarak konumlandırıyor.

Volatiliteyi tolere etmeye istekli olanlar için, BTC'nin risk ayarlı profili, yalnızca brüt getirilerde değil, üstlenilen risklere göre getirilerde de altın gibi geleneksel sert varlıkları geçebileceğini önermektedir.

"Bizce, eğer üstün performans arıyorsanız ve biraz volatiliteye dayanabiliyorsanız, BTC üstün bir varlıktır. Eğer birincil hedef sermaye koruma ise, altının kesinlikle oynayacağı bir rol vardır."

###Demografi: Altın ve Bitcoin Üzerine

Milenyum neslinin ve Z neslinin Bitcoin'i altına tercih ettiği sürpriz değil. Nadeau, genç yatırımcıların BTC'nin asimetrik yükselişine, 21 milyon arz sınırına, taşınabilirliğine, bölünebilirliğine ve şeffaf defterine ilgi duyduğunu, bunun da küresel likidite ve kullanım kolaylığı sağladığını söyledi.

Baby Boomers, diğer yandan, sermaye koruması ve enflasyona karşı korunma için altına değer vermeye devam ediyor.