Bitcoin stabil mi oldu? Ethereum acele mi etti! 2025 Ulusal Hazine şifreleme savaşı, kim kazanacak?

Orijinal Başlık: Ether vs. Bitcoin hazine: 2025'te hangi strateji kazanıyor?

Orijinal yazar: Cointelegraph

Derleyen: White55, Mars Finans

Mali Model: Şirketler ve Devletler Neden Kripto Para Tutuyor

Son yıllarda, giderek daha fazla şirket ve ülke kripto parayı mali stratejilerine dahil etmektedir. Geleneksel olarak, işletmelerin finansmanı nakit, altın veya devlet tahvilleri gibi varlıkları değer koruma, likidite sağlama ve finansal istikrar için kullanmaktadır. Ülkelerin hükümetleri ise kendi para birimlerini desteklemek için altın rezervine sahiptir.

Ancak, nakit satın alma gücünü kaybedecektir. Tahvillerin faiz oranı ve vade riski vardır. Döviz şoku, hiçbir uyarı olmadan bilanço üzerinde etkili olabilir. İdeal olarak, değer koruyabilen, hızlı bir şekilde sınır ötesi hareket edebilen ve dijital altyapıya erişim sağlayan bir rezerv türüne ihtiyacınız vardır.

Şirketler için odak basit: enflasyonu hedge etmek, para açığını çeşitlendirmek, her zaman likidite sağlamak ve dijital uzlaşıyı test etmek.

Egemen devletler için ise odak, stratejik rezervler, yaptırım dayanıklılığı ve tarafsız küresel likidite elde etmeye genişliyor.

Bitcoin Hazine: Dijital Altın Standardı

BTC, doğuşundan bu yana benzersiz bir konumda yer almış, ilk ve en bilinen kripto para birimidir ve genellikle "dijital altın" olarak adlandırılmaktadır. Enflasyondan korunmak ve geleneksel para birimlerine bağlı risklerden kaçınmak isteyen mali kurumlar için oldukça çekici bir seçimdir.

Amerika Birleşik Devletleri Senatörü Cynthia Lummis, "Bitcoin Yasası" adı verilen bir tasarı sundu. Bu tasarı yasalaşırsa, Amerika Birleşik Devletleri Hazine Bakanlığı'nın beş yıl içinde 1 milyon Bitcoin (BTC) satın almasını gerektirecek, bu da Federal Rezerv olarak kullanılacak. Daha önce, Başkan Donald Trump, Mart 2025'te ABD Hazine Bakanlığı'nın el koyduğu BTC ile finanse edilen bir rezerv varlığı olan "Stratejik Bitcoin Rezervi"ni (Strategic Bitcoin Reserve) duyurdu.

El Salvador, 2021'de BTC'yi yasal para birimi olarak benimsemesiyle dikkat çekti ve Bhutan gibi ülkeler de sessizce Bitcoin'i rezervlerine dahil etti. İş dünyasında, Strategy, BTC'yi sürekli olarak satın almasıyla tanınarak, bunu hazine varlıklarının ana unsuru haline getirdi.

Bitcoin birçok avantaja sahiptir. Küresel pazarın aktif olması nedeniyle, Bitcoin'in likiditesi son derece yüksektir; sınırlı arz nedeniyle, Bitcoin'in kıtlığı oldukça güçlüdür; ayrıca, Bitcoin finans dünyasında da geniş bir kabul görmektedir. Elinizdeki BTC'yi değerlendirmek istiyorsanız, bunu dış kredi veya türev stratejileri ile birleştirmeniz gerekir.

Her ne kadar fiyat dalgalanmalarının bilanço üzerinde etkisi gibi dezavantajları olsa da, avantajları dezavantajlarından daha fazladır.

Ethereum Hazinesi: Programlanabilir Alternatif

BTC hâlâ kripto para kasasının temel taşı olmasına rağmen, Ether, özellikle 2022'deki hisse kanıtına geçişten sonra, giderek daha fazla ilgi görmeye başladı, yani "birleşme" olarak adlandırılan dönemde. Bu değişim enerji tüketimini azalttı ve staking mekanizmasını getirdi, yıllık getiri oranı %3-%5'e kadar çıkabiliyor, bu da ETH'yi BTC'den farklı bir üretken varlık haline getiriyor. Kasalar için bu, ETH'yi hem değer saklama aracı hem de gelir kaynağı haline getiriyor.

Ethereum ekosistemi değerini artırdı. Merkeziyetsiz finans (DeFi) aracılığıyla, hazine varlıklarını satmadan likidite elde edebilir. Tahvil veya emtia gibi tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarının kullanımı giderek artmakta, Ethereum'un finansal platform olarak konumunu daha da güçlendirmektedir.

Kurumsal yatırımcıların ETH'ye olan benimsemeleri sürekli artıyor. Bazı şirketler ETH tutmaya başladı, varlık yönetim şirketleri de düzenlenmiş yatırımlar için ETH tabanlı borsa yatırım fonu (ETF) sunmaya başladı.

Hatta merkeziyetsiz otonom organizasyonlar (DAO) uzun vadeli istikrarı sağlamak için ETH'yi rezerv olarak kullanıyor.

Ancak zorluklar hala mevcut. Ana pazarların düzenleyici belirsizlikleri, staking performansıyla ilgili riskler ve Ethereum'un teknik karmaşıklığı engeller oluşturuyor. Yine de, 2025 yılına gelindiğinde ETH, değer depolama, getiri potansiyeli ve kullanılabilirlik açısından çok yönlü bir finansal varlık olarak öne çıkacaktır.

2025 Verileri: Bitcoin ve Ethereum'un Hazine Tutma Miktarları Karşılaştırması

2025 yılı 10 Eylül itibarıyla, BTC hala tercih edilen varlık olup, işletmeler ve kurumlar 1 milyonun üzerinde BTC tutmaktadır. ETH, daha az miktarda tutulmasına rağmen, giderek daha fazla ilgi görmektedir; işletmeler, DAO'lar ve varlık yönetim şirketleri ETH'yi rezervlerine eklemeye başlamaktadır.

Blockchain analizinden gelen veriler, farklı stratejileri vurgulamaktadır: Bitcoin hazine stokları genellikle uzun vadeli depolama için bekletilirken, çoğu Ether stoku aktif olarak stake edilerek istikrarlı getiri elde edilmektedir.

2025 yılı 10 Eylül itibarıyla, Strategy yaklaşık 638,460 BTC'nin değerinin milyarlarca dolarını tek başına kontrol ediyor ve bu, kazanç elde etmekten ziyade tutma stratejisine odaklandığını vurguluyor.

2024 Aralık'ta BTC'ye sahip olan halka açık şirket sayısı 70'ten 2025 ortasında 134'e yükseldi ve yaklaşık 245.000 BTC biriktirdi.

Bitcoin ve Ethereum arasındaki getiri farkı oldukça belirgindir. BTC, istikrarlı ama pasif bir rezerv varlıkken, Ethereum'un %3-5'lik staking getirisi onu daha aktif ve gelir getiren bir varlık haline getiriyor. Bu, Bitcoin'in güvenilirliği ile Ethereum'un büyüme potansiyeli arasında bir seçim yapmanın önemini yansıtıyor.

ETH rezervleri açısından, 10 Eylül 2025 itibarıyla toplam 73 kuruluş 4.91 milyon ETH tutmaktadır ve bu da 21.28 milyar dolar değerindedir. Bitmine Immersion Tech (BMNR), 2.07 milyon ETH ile en büyük varlık sahibidir ve bu da 9 milyar dolar değerindedir. SharpLink Gaming (SBET) ikinci sıradadır ve 837,230,000 ETH tutmaktadır, bu da 3.7 milyar dolar değerindedir.

Çift strateji nedir?

Kripto para piyasasının olgunlaşmasıyla birlikte, bazı hükümetler ve şirketler hem BTC hem de ETH bulundurmayı içeren çift fon stratejilerini benimsiyor. Bu yaklaşım, Bitcoin'in bir rezerv varlığı olarak istikrarını ve küresel tanınırlığını, Ether'in kazanç potansiyeli ve programlanabilir özellikleri ile birleştiriyor.

Aşağıda iki adet çift finansal strateji örneği bulunmaktadır.

Amerikan Federal Hükümeti (Stratejik Kripto Rezervi)

BTC Rezervi: Mart 2025'te, bir yönetmelik ABD stratejik Bitcoin rezervini kurdu. 9 Eylül 2025 itibarıyla, bu rezervin yaklaşık 198,000-207,000 BTC (yaklaşık 17 milyar-20 milyar dolar) değerinde, el koyma gibi yollarla elde edilen BTC'lere sahip olduğu bildirilmektedir.

ETH Dağılımı: ABD, Bitcoin dışındaki varlıklar (ETH dahil) için bir dijital varlık rezervi oluşturdu. Arkham Exchange'in hükümetin sahip olduğu adreslere yaptığı analize göre, 29 Ağustos 2025 itibarıyla bu rezervde yaklaşık 60.000 ETH bulunuyor ve değeri yaklaşık 261 milyon dolar.

Bitmine Daldırma Teknolojisi

BTC Miktarı: BitMine, kripto madenciliği ve fon yönetimine odaklanan bir şirkettir. 10 Eylül 2025 itibarıyla sahip olduğu Bitcoin rezervi 192 BTC olup, değeri 21 milyon dolardan fazladır.

ETH Miktarı: Daha önce belirtildiği gibi, 10 Eylül 2025 itibarıyla Bitmine Immersion Tech (BMNR) 2.07 milyon ETH tutmaktadır, tahmini değeri yaklaşık 9 milyar dolardır.

Bu çift varlık stratejisi, BitMine'in tek bir Bitcoin madenciliğinden çok yönlü kripto para rezerv stratejisine geçişini vurgulamaktadır. Artık, Bitcoin'in değer koruma ile Ethereum'un gelir potansiyelini birleştirmeye daha fazla odaklanmaktadır.

2025'te hangi strateji kazanacak?

BTC ve ETH hazine bonoları arasındaki rekabet, her birinin avantajlarını ortaya koyuyor. 2025 ortasına kadar, eğilimler, gelecekte hazine bonolarının bu iki varlığı daha fazla kabul edebileceğini gösteriyor.

Örneğin, BTC, istikrarı, geniş güvenilirliği ve küresel kabulü sayesinde öne çıkarak kripto para dünyasının "rezerv para birimi" haline gelmiştir. Dijital altın rolü, onu uzun vadeli varlık değerinin korunmasına ve doğrudan likiditeye önem veren kurumlar ve ülkeler için tercih edilen bir seçenek haline getirmiştir.

Diğer yandan, ETH, gelir yaratabilme özelliği, kullanışlılık sağlaması ve sürekli büyüyen tokenleştirilmiş varlık ekosistemini desteklemesi nedeniyle oldukça popülerdir. ETH'ye sahip hazine bonoları, staking yoluyla %3-%5 yıllık getiri elde edebilir, DeFi aracılığıyla likidite sağlayabilir ve tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları pazarına katılabilir, böylece ETH, aktif ve gelir üretebilen bir rezerv varlık haline gelmektedir.

Seçim hedefe bağlıdır. Bitcoin, para güvenliğini ve güven inşasını öncelikli olarak düşünenler için uygunken, Ethereum, büyüme ve gelir potansiyeli arayanları cezbetmektedir. Şu anda BTC, hazine toplam varlıklarında önde olsa da, ETH hızla yetişiyor ve programlanabilir finansal özelliklerine değer veren şirketler ve DAO'ları kendine çekiyor.