Sürekli DEX farklılaştırılmış rekabet, Aster Hyperliquid'in rakibi olabilir mi?

Yazan: Shenchao TechFlow

17 Eylül'de, Aster TGE'yi tamamladı, $ASTER token'ının ilk gün performansı piyasa beklentilerini aştı.

Veriler, tokenin piyasaya sürülmesinin üzerinden 24 saatten az bir süre geçtikten sonra toplam işlem hacminin 310 milyon doları aştığını ve 330 binden fazla bağımsız cüzdan adresi eklendiğini gösteriyor. Açılış fiyatı 0,03015 dolar, gün içindeki en yüksek değeri 0,528 dolara ulaştı ve günlük artış yaklaşık %1650 oldu. Platformun TVL'si de 350 milyon dolardan 1 milyar dolara fırladı.

Böyle bir başlangıç gerçekten dikkat çekici.

Ürünlerin kullanışlı olması ve kullanıcılarının bulunması, airdrop sonrası DEX'lerin temel tabanını oluşturur ve bir projenin geri alım yapacak gelirinin olup olmadığını belirler, böylece token değerini daha da artırır.

Daha temel bir sorun tartışmaya değer: Hyperliquid, "performans adaletidir" yaklaşımıyla kalıcı DEX pazarında önemli bir yer edindiğinde ve aylık işlem hacmi 330 milyar doları aştığında, bu alandaki benzer ürünlerin başka bir yol seçme şansı var mı?

Aster'in bazı ürün detayları, bu soruya cevap veriyor.

Bu yıl Haziran ayında, Binance kurucusu CZ sosyal medyada düşündürücü bir soru sordu: "Eğer 1 milyar dolar değerinde bir token alacaksan, sipariş tamamlanmadan önce diğerlerinin bunu görmesini istemezsin." Açıkça belirtti ki, sürekli DEX'lerin "karanlık havuz" işlevine ihtiyacı var.

Aster, "gizlilik öncelikli" bu yolu seçmiştir. Astherus ve APX Finance'in birleşimi ile oluşan ve YZi Labs (eski Binance Labs) tarafından desteklenen sürekli DEX olan Aster, Hyperliquid'in performans yarışına katılmamış, bunun yerine başka bir acı noktayı çözmeye odaklanmıştır:

Blok zincirinin şeffaf dünyasında, büyük miktarda işlem yapanların "görülmek" için bedel ödememesi için ne yapılmalı?

Bir pistin önde gidenleri bu kadar güçlü olduğunda, geride kalanlar aynı yolda mı koşmalı, yoksa tamamen yeni bir yol mu açmalı?

Aster'in seçimi, belki de bazı ilhamlar verebilir.

Aster'in ürün şifresi: Sürekli DEX'te kendi yerini bul

Ürün Fonksiyonları Genel Görünümü: Farklı Tüccarlar için Tasarlandı

Aster'in ürün tasarımını anlamak için, çift modlu mimarisinden başlamak gerekir. Platform, tamamen farklı iki kullanıcı grubuna hassas bir şekilde hizmet vermektedir.

Basit Mod, hız ve daha çok degen stratejilerine odaklanan trader'ları hedef alır.

Tek tuşla sipariş verme, otomatik MEV koruması ve dikkat çekici 1001 kat kaldıraç. Hyperliquid 50 kat, çoğu CEX 100-125 kat kaldıraç sunarken, Aster doğrudan rakamı dört haneli bir seviyeye çıkarıyor. Bu görünüşte cesur ama belirli bir kullanıcı grubunu hedef alıyor.

Diğer taraftan, Pro Modu profesyonel traderların alanıdır.

Burada tam bir emir defteri derinliği, profesyonel grafik araçları, ağ ticareti ve elbette yukarıda bahsedilen Gizli Emirler var. Aynı zamanda, platformun ücret yapısı da oldukça rekabetçi:

Açık bilgilere göre, Aster'in Maker ücreti %0,010, Taker ücreti ise %0,035'tir; Hyperliquid ise %0,015/%0,045'tir. Farklar küçük gibi görünse de, yüksek frekanslı işlemciler için bu baz puanlardaki farklılık, büyük miktarda işlem yapıldığında dikkate değer bir maliyet farkı oluşturacaktır.

Kara bağlantı yeteneği dikkat edilmesi gereken bir başka özelliktir. Aster, kullanıcıların köprü bağlantısı yapmadan geçiş yapabileceği 7'den fazla zinciri destekler: BNB Chain, Ethereum, Solana, Arbitrum vb. Eylül itibarıyla platformun TVL'si de 360 milyon dolara ulaşmış olup, belirli bir piyasa kabulünü göstermektedir.

Özellikle ABD borsa süresiz sözleşim işlevine değinmek gerekir. Aster, Apple, Microsoft, Nvidia gibi birçok ABD borsa mavi çipinin 24/7 ticaretini sunmakta ve tamamen kripto para ile hesaplanmaktadır.

USDF: Kullanılmayan Teminatın Faiz Getirmesini Sağlamak

Ticaret fonksiyonlarındaki yeniliklerin yanı sıra, Aster'in sermaye verimliliğindeki yenilikler de dikkate değer. Geleneksel sürekli ticarette, teminat olarak kullanılan USDT veya USDC sadece hesabın içinde yatmaktadır ve hiçbir getiri sağlamaz. Ancak Aster'de, kullanıcılar teminat olarak USDF kullanmayı seçebilir.

USDF nedir? Kısaca, Delta nötr getiri sağlayan bir stabil koin olup, Lista DAO tarafından çıkarılmıştır ve temel varlıkların düşük riskli DeFi protokollerine yatırılması yoluyla gelir elde etmektedir.

BNB Chain ekosisteminin önemli bir parçası olarak, USDF yalnızca kullanıcılara sabit getiriler sunmakla kalmaz, aynı zamanda zincir üzerindeki TVL'nin istikrarını da güçlendirir.

Platformun en son verilerine göre, USDF yatırımlarının mevcut APY'si %4.5'e ulaşırken, USDF kullananların APY'si ise yaklaşık %12.2'ye ulaştı. Bu getiri oranı mevcut piyasa koşullarında oldukça dikkate değer.

Dikkate değer bir nokta, USDF kullanımını teşvik etmek amacıyla Aster'ın airdrop puan sisteminde USDF sahiplerine 20 kat puan artırımı sağlamasıdır. Aynı zamanda, Trade & Earn programı, her hesabın en fazla 100.000 USDF ile ticaret ödülü hesaplamalarına katılabileceğini belirtiyor; bu, benimsemeyi teşvik ederken büyük yatırımcıların ödül havuzunu tekelleşmesini önlüyor.

Gizli Siparişler: Büyük işlemciler için sağlanan gizlilik seçeneği

Aster'ın genel ürün düzeni ve sermaye verimliliği yeniliklerini anladıktan sonra, şimdi onun bir başka farklılaşmış özelliği olan Hidden Orders'a bakalım.

Geçen yılın Kasım ayında, dış ağda tanınmış trader James Wynn, Hyperliquid platformunda 100 milyon doların üzerinde bir uzun pozisyon açtı; bu devasa pozisyon tamamen açık emir defterinde sergilendi.

Diğer tüccarlar bu "büyük balığı" hızla fark etti ve onun pozisyonuna yönelik saldırılara başladı. Fiyatı birlikte manipüle ederek, zincirleme tasfiyeleri başarıyla tetiklediler ve Wynn sonunda 20 milyon dolardan fazla kârlı pozisyonunu kaybetti.

Büyük miktarlarda işlem yapması gereken kurumlar ve balinalar için "görünür olmak" genellikle ek maliyetler anlamına gelir.

Aster'ın Gizli Emirler fonksiyonu, sıfır bilgi kanıtı teknolojisine dayanarak bir çözüm sunar. İşlemciler Aster Pro modunda gizli emirleri seçtiğinde, emir bilgisi ZK devreleriyle şifrelenir ve yalnızca eşleştirme motoru emrin geçerliliğini doğrulayabilir, içeriği bilmeden. Emirler fiyat-zaman önceliğini korur, ancak işlem gerçekleşene kadar tamamen görünmez.

Bu, büyük miktarda ticaret stratejilerini DEX'te gerçekleştirebilecekleri anlamına geliyor, önceden işlem yapılmasından veya kötü niyetli saldırılardan endişe duymadan. Gizliliğe önem veren yatırımcılar için de yeni bir seçenek ortaya çıktı.

DEX Pazarında Bir Lider, Birçok Güçlü Özellikler Önemli

Eğer 2024 yılı sürekli DEX'in patlama yılıysa, 2025 yılı ise düzenin belirlendiği kritik an olacak.

dYdX tarafından daha önce yayımlanan yıllık rapora göre, DEX türev işlem hacmi 2024'te %132 artarak 1.5 trilyon dolara ulaşacak ve 2025 yılı boyunca 3.48 trilyon dolara ulaşması bekleniyor. Bu büyüme hızı spot DEX'i çoktan geride bıraktı ve CEX'lerin bu yeni gücü dikkate almasına neden oldu.

Hızla büyüyen pazarda, farklı platformlar farklı gelişim yollarını seçti.

Ancak Hyperliquid şüphesiz en göz alıcı yıldız. Aster tamamen farklı bir yol seçti ve başka bir acı noktayı çözmeye odaklandı: ticaret gizliliği.

Bu seçimin arkasında net bir piyasa içgörüsü var. Sürekli DEX kullanıcıları üç ana kategoriye ayrılabilir: perakende spekülatörler kaldıraç ve ücretlere odaklanırken, profesyonel traderlar icra kalitesi ve araçlara önem veriyor, kurumsal ve büyük yatırımcılar ise en çok gizlilik ve piyasa derinliği ile ilgileniyor. Hyperliquid, ilk iki kullanıcı grubuna iyi hizmet veriyor, ancak üçüncü kullanıcı grubunun ihtiyaçları şu anda yeterince karşılanmamış gibi görünüyor.

DefiLlama verilerine göre, son 30 günde Aster'in işlem hacmi yaklaşık 16,7 milyar dolar olup, daha da önemlisi büyüme trendi.

Aster, 2025 yılı Haziran ayında 340 milyar dolarlık aylık işlem hacmi rekoru kırdı ve toplam işlem hacmi 5170 milyar doları aştı. Bu işlem hacmi, Aster'i sürekli DEX'in ilk liginde sağlam bir konuma getirdi. Bu yıl Mart ayında marka yenilemesini tamamladığı düşünüldüğünde, bu büyüme oranı oldukça dikkat çekici.

Bu açıdan bakıldığında, Aster'in gizlilik rotası Hyperliquid'i ikame etmek değil, yeni bir alt pazar açmaktır. Pazar yeterince büyük olduğunda, farklı konumlandırmalara sahip platformlar kendi işlevlerine göre yerlerini bulabilirler. Bugünün CEX pazarındaki gibi, Binance, Coinbase, OKX'in her birinin kendi güçlü yanları var ve farklı kullanıcı gruplarına hizmet ediyorlar.

BNB Chain ekosistem iş birliği, Aster yalnız bir kahraman değil

Kripto dünyasında, "seni kim yatırdı" genellikle "ne yapıyorsun" kadar önemlidir.

Aster için, YZi Labs'ın (eski Binance Labs) desteği yalnızca bir güven onayı değil, aynı zamanda gelecekteki gelişim yolunu da belirleyebilir.

Bu yıl Mart ayında, Astherus ve APX Finance birleşerek Aster adını aldıklarında, YZi Labs'ın desteği piyasada bu "yeni" markanın hızlı bir şekilde tanınmasını sağladı. Sonuçta, çeşitli "inovasyonlarla" dolu DeFi dünyasında, güçlü bir arka plana sahip projeler kullanıcı güvenini daha kolay kazanıyor.

Daha gerçekçi bir değer, ekosistem kaynaklarının potansiyel paylaşımında olabilir.

YZi Labs bağımsız bir şekilde işletilse de, ekibin çoğu Binance Labs'tan geliyor ve Binance ekosistemini anlama ve bağlantı ilişkileri kaybolmamıştır. Bu yumuşak bağlantı, likidite desteği veya ekosyal iş birlikleri ararken kritik anlarda etkili olabilir.

Eğer Hyperliquid bağımsız bir gelişim yolu seçtiyse, VC yatırımı almadı ve diğer blockchain ekosistemlerinde çoklu açılımlar yapmadıysa; o zaman Aster ekosyal işbirliği yolunu net bir şekilde seçmiştir.

Aster, kamuya açık bilgilere göre, PancakeSwap, Trust Wallet, SafePal gibi BNB Chain ekosisteminin temel projeleriyle iş birliği kurmuştur.

PancakeSwap'ın işbirliği özellikle dikkat çekici. BNB Chain üzerindeki en büyük DEX olarak, PancakeSwap'ın milyarlarca dolarlık bir likiditesi var. Spesifik likidite paylaşım mekanizması henüz açıklanmamış olsa da, bu işbirliği en azından kullanıcı tabanının potansiyel etkileşimini ifade ediyor. PancakeSwap kullanıcıları, kalıcı işlemleri denemek istediklerinde, Aster doğal bir seçenek olacaktır.

Trust Wallet ve SafePal entegrasyonu, başka bir sorunu da çözüyor: kullanıcı girişi. Bu iki cüzdan, dünya genelinde milyonlarca kullanıcıya sahip ve doğrudan entegrasyon, bu kullanıcıların cüzdan içinde Aster'e kesintisiz erişim sağlaması anlamına geliyor. Web sitesine ayrı ayrı erişim gerektiren DEX'lere kıyasla, bu kolaylık göz ardı edilemez.

En ilginç olanı, Four.meme ile yapılan işbirliği olabilir. Four.meme, BNB Chain üzerindeki meme coin lansman platformudur ve Aster, meme coin yatırımcılarını hedef alarak bu yüksek derecede aktif grubu yakalamaya çalışıyor. Meme coin yatırımcılarının genellikle yüksek kaldıraçlı spekülasyona yönelmesi göz önüne alındığında, bu kullanıcı profili ile eşleşme oranı oldukça yüksektir.

Yukarıdaki bilgileri birleştirdiğimizde, Aster'ın bu ortaklık stratejisinin mantığının oldukça net olduğunu görebiliriz: DeFi dünyasında likidite en kıt kaynaktır. Sıfırdan inşa etmek yerine, iş birliği yaparak hızlı bir şekilde başlangıç likiditesi ve kullanıcı tabanı elde etmek daha iyidir. Bu, kısmen kazancı paylaşmayı gerektirse de, soğuk başlangıç zorluğunu büyük ölçüde azaltabilir.

Göz ardı edilebilecek bir diğer konu ise Aster'in önceki birleşimidir.

Sıfır Bilgi Kanıtı teorik olarak çok güzel, ancak pratik uygulamada, özellikle yüksek frekanslı ticaret ortamlarında uygulanması, son derece güçlü mühendislik yetenekleri gerektiriyor. Bu, ZK teknolojisinin yıllardır tartışılmasına rağmen, DEX'te gerçekten büyük ölçekli uygulama örneklerinin hala çok az olmasının sebebidir.

Aster'in teknik birikimi, büyük ölçüde birleşimlerden gelmektedir. Resmi verilere göre, Astherus ve APX Finance, birleşimden önce toplamda 258 milyar doların üzerinde işlem hacmi gerçekleştirmiştir. Bu deneyimlerin entegrasyonu ve YZi Labs'ın (eski Binance Labs) desteği, Aster'e benzersiz bir gelişim avantajı sağlamaktadır.

Genel olarak, YZi Labs'ın desteği sadece finansmanı değil, aynı zamanda Binance ekosisteminin potansiyel kaynaklarını da ifade ediyor. PancakeSwap, Trust Wallet gibi platformlarla entegrasyon, Aster'in hızlı bir şekilde likidite ağı kurabilmesini sağlıyor; bu da çoğu yeni DEX'in karşılaştığı en büyük zorluklardan biri.

Dikkate değer olan, bu tam ekosistem işbirliğinin Aster'e özgü olmadığıdır.

Diğer sürekli DEX'ler de kendi ekosistem desteklerini arıyor. Jupiter, Solana ekosistemine sahipken, önceki Vertex, Arbitrum desteğine sahipti. Bu tür ekosistem destekleri, sürekli DEX rekabetinin yeni bir boyutu haline gelebilir:

Sadece ürün ve teknoloji rekabeti değil, aynı zamanda arka plandaki ekosistem kaynaklarının mücadelesidir.

Kaçış Yolu

Aster'in fırsatı, "bir sonraki Hyperliquid" olmaya çalışmak yerine, ilk Aster olmaktır. Zincir üzerindeki DEX pazarının büyüklüğü, farklı konumlandırmalara sahip oyuncuları barındıracak kadar geniştir.

Anahtar, sonraki sınırlı zaman dilimindeki icra yeteneğidir.

Öncelikle, Gizli Emirler özelliğinin gerçekten kurumlar tarafından benimsenmesi gerekiyor. Bu sadece teknik olarak mükemmeliyet gerektirmekle kalmaz, aynı zamanda piyasa eğitimi ve güven inşası da gerektirir.

İkincisi, Binance ekosistemi ile iş birliği somut hale getirilmelidir. Resmi olarak sadece $ASTER'ın "ana borsa" üzerinde listeleneceği doğrulansa da, piyasa genel olarak onun Binance'a girmesini bekliyor. YZi Labs'ın arka planı göz önüne alındığında, gerçekten gerçekleşirse, ister doğrudan listeleme ister Launchpool gibi biçimlerle olsun, bu büyük bir avantaj olacaktır.

Öncelikle, Hidden Orders özelliğinin gerçek değeri gerçek ticarette doğrulanmalıdır. Şu anda giderek daha fazla kurumsal trader, zincir üzerindeki gizlilik koruma olasılıklarına ilgi göstermeye başladı; eğer Aster, stabil ve etkili gizli sipariş yürütme sağlayabilirse, bu kullanıcıları doğal olarak kendine çekecektir.

İkincisi, ekosistem işbirliğinin değeri gerçekten serbest bırakılmalıdır.

YZi Labs'ın yatırım portföyü iş birliği, PancakeSwap ile likidite paylaşımı, Trust Wallet kullanıcı giriş entegrasyonu - bu kaynaklar etkili bir şekilde harekete geçirilebilirse, güçlü bir ağ etkisi oluşturacaktır.

$ASTER'in ana borsalarda listeleme onayı sadece bir başlangıçtır, daha önemlisi bu ekosistem avantajlarını nasıl gerçek kullanıcı büyümesine ve işlem hacmi artışına dönüştüreceğimizdir.

Zamanlama da çok önemlidir. Kripto pazarının kurumsallaşma süreci hızlandıkça, profesyonel ticaret araçlarına olan talep artmaktadır. Eğer Aster bu fırsat penceresinde sağlam bir yer edinebilir ve kendi kullanıcı tabanını oluşturabilirse, sürekli DEX pazarında bir yer edinme şansına sahip olacaktır.

Sonuç olarak, Aster'ın başarısı belki de sürekli DEX pazarının çeşitli modellere ev sahipliği yapabileceğini kanıtlamasında yatıyor.

Pazar cevap verecek. Şeffaflık ve gizlilik, performans ve işlevsellik, merkeziyetçilik ve merkeziyetsizlik arasındaki çoklu dengelerde, farklı seçimler farklı kullanıcıları çekecek. Hyperliquid, performans yolunun uygulanabilirliğini kanıtladı, şimdi Aster'ın kendi yolunun değerini doğrulama sırası.

Sonuç ne olursa olsun, rekabetin kendisi bir zaferdir. Bu, yeniliği teşvik eder, kullanıcılara daha fazla seçenek sunar ve tüm ekosistemi daha zengin hale getirir. Belki de DeFi'nin en büyüleyici yanı budur:

Her zaman yeni olasılıklar vardır, her zaman farklı yollar denemeye çalışan insanlar vardır.

Kaynak: Shenchao TechFlow