Toplam hacim 1.5 trilyon dolar ile on-chain kontrat tahtasına oturdu, Hyperliquid (HYPE) bir sonraki SOL mu?

Orijinal｜Odaily O günlük Gazetesi（@OdailyChina）

Yazar｜Wenser（**@wenser 2010 ）

Pazar dalgalanma döneminde, zincir üstü sözleşme piyasası giderek daha sıcak hale geliyor, Hyperliquid platformunun işlem hacmi ve HYPE token'ın piyasa değeri tarihinin en yüksek seviyelerine ulaştı: Toplam işlem hacmi 1,5 trilyon doları geçti, HYPE token fiyatı bir ara 45 doları aştı.

Göz alıcı başarıların arkasında, hem balinaların hem de küçük yatırımcıların uzun-kısa sözleşme işlemleri kadar, yatırım kurumlarının işlem desteği de önemli rol oynamaktadır.

Haziran ayı sonlarında, tanınmış yatırım kuruluşları Galaxy ve ManifoldTrading toplam 30 milyon USDC'yi HyperLiquid'e yatıracak ve HYPE tokenlarını satın almaya başlayacak; daha önce, ABD borsa listelerinde yer alan Lion Group Holding Ltd. (hisse senedi kodu: LGHL) de 2 milyon dolarlık HYPE tokenı alımı yapmıştı.

"Kurumsal katılımın HYPE üzerindeki yerleşimi" ile ilgili tartışmalar gittikçe artıyor, bazıları ise daha önceki o sözü haykırıyor - "HYPE, bir sonraki SOL'dur" - en son büyük beklentilerin SUI'ye yöneltildiği durumdu, bu da HYPE'nın daha önce hiç bu kadar yüksek bir seviyede tartışılması.

Odaily O günlük Raporu, bu makalede bu varsayıma kısaca bir analiz yapacak, HYPE'ın arkasındaki yükseliş dinamiklerini ve gelecekteki potansiyelini araştıracaktır.

HYPE'nin Yükseliş Dinamikleri: Platformlar, Kurumlar ve Tezgah Üstü Alımlar

SUI fiyatının görece istikrarından farklı olarak, HYPE tokeninin fiyatı bir dizi büyük dalgalanma yaşadı.

Bu yıl Mart ayında, platform mekanizması ayarları nedeniyle, Hyperliquid platformu HLP bir süre büyük yatırımcılar tarafından hedef alınarak patlatıldığında milyonlarca dolar kaybetti. Platform, verileri geri alması nedeniyle de güven krizine sürüklendi. (Odaily O günlük bülten notu: Detaylar için "Hyperliquid dev balinalar neden kendi kendini tasfiye ediyor? Milyonlarca dolar kaybı kimin sorumluluğunda?", "200 milyon doları aşan kaybı telafi etmek için Hyperliquid'in 'kabloyu çekme' tarzında zorla tasfiye işlemi tartışmalara yol açtı" gibi makalelere başvurabilirsiniz.) HYPE fiyatı da bu durumdan olumsuz etkilendi, yaklaşık 13 dolardan bir anda 10 dolara kadar düştü. O dönem birçok kişi Hyperliquid'in Binance, OKX, Bybit gibi CEX'lerin baskısı altında sözleşme pazarını kaybedeceğini düşündü.

Ancak zaman Nisan ayına girdiğinde, Trump gümrük tarifeleri ticaret savaşını başlatmasının ardından olumlu haberler vermeye başladı; piyasa ve sözleşme piyasası Hyperliquid için yeni bir gelişim fırsatı sundu. HYPE, kendi dip onarımına ve hatta yeni zirvelerine doğru bir yolculuğa başladı — 23 Mayıs'ta HYPE fiyatı 33 doları aşarak 22 Aralık 2024'teki 32.3 doları geride bıraktı ve tarihî rekor kırdı; 16 Haziran'a kadar HYPE fiyatı tarihî en yüksek 45.59 dolara ulaştı.

HYPE fiyat performansı

Arka plandaki yükseliş dinamiklerine dikkatlice bakıldığında, bunun esas olarak şu faktörlerden kaynaklandığını düşünüyorum:

Artış gücü bir: Platform gelişimi ve geri alım

Hyperliquid'in dalgalı piyasalardan faydalandığı iyi gelişmelerin yanı sıra, Hyperliquid platformunun geri alım mekanizması ve staking mekanizması, HYPE tokeninin fiyatının istikrarlı bir şekilde artmasına güçlü bir destek sağlamaktadır.

ASXN Data web sitesine göre, 30 Haziran 2025 itibarıyla son 30 günün zincir üstü verilerine dayanarak, Hyperliquid protokolünün HYPE tokenının günlük geri alım miktarı 1.86 milyon dolardır. Bu geri alım fonunun, toplam 1 milyar adet ve yaklaşık 330 milyon adetlik dolaşımda olan HYPE tokenı için en büyük yükseliş gücü olduğunu söylemek mümkündür.

HYPE O günlük geri alım fonu büyüklüğü

Hyperliquid topluluk inşaatçıları Charlie.hl ve supermeow.hl, daha önce "Değeri 25.9 milyar dolar olan Hyperliquid, altyapı ve uygulama katmanını nasıl aynı anda işgal eder?" başlıklı makalelerinde geleneksel hisse senedi piyasası ödeme sektörünün "piyasa değeri / çeyrek geri alım miktarı" kat sayı göstergesini uygulayarak HYPE'nin birim fiyatının 76 dolara yükselebileceğini son derece temkinli bir şekilde tahmin ettiler.

Ayrıca, Hyperliquid'in sunduğu Builder Code programı, geliştiricilerin platform aracılığıyla işlem ücreti almasına işlevsel destek ve kullanıcı düzeyinde kolaylık sağlayarak daha fazla zincir üstü geliştirici ve kurumun Hyperliquid portuna entegre olmasını umuyor, böylece platform ekosisteminin gelişimini daha da ileriye taşıyor.

Artış gücü iki: Kurumsal düzeyde yapılandırma

Geçmişteki Multicoin Capital gibi kuruluşlar Solana'ya erken yatırımlar yapıp sürekli SOL tokeni satın alırken, şimdi de yatırım kuruluşları "zincir üzerindeki sözleşme pazarının hükümdarı" olarak bilinen Hyperliquid'e yöneliyor.

Daha önce, Onchain Lens'in izlediğine göre, 2 yatırım kurumu @galaxyhq ve @ManifoldTrading toplam 30 milyon dolar USDC'yi HyperLiquid'e yatırdı ve HYPE token'ı satın almaya başladı.

Arkham platformundan elde edilen bilgilere göre, 0x091144E651b334341eaBdBbbfed644aD0100023E adresi gerçekten ManifoldTrading ile ilişkilidir. Bu adres, daha önce 16 Haziran'da 0x1807cfb43abB681ae6a3e9568ec5dd77f210d78E adresinden ManifoldTrading tarafından transfer edilen 10 milyon dolar fon almıştır. Şüpheli galaxy adresi 0xcaC19662Ec88d23Fa1c81aC0e8570B0cf2FF26b3'ün durumu da benzer.

Zincir üzerindeki bilgi

Şu anda, galaxy ile ilgili adresler 54 binden fazla HYPE tutuyor ve bu yaklaşık 20.85 milyon dolar değerinde, pozisyon sıralaması 31. sırada; ManifoldTrading ile ilgili adresler yaklaşık 202 bin HYPE tutuyor, bu da yaklaşık 7.82 milyon dolar değerinde ve pozisyon sıralaması 82. sırada. Her iki adres şu anda Hyperliquid'de birden fazla açık pozisyona sahip ve hala BTC, S, FARTCOIN, ENS gibi token'ların kısa pozisyonlarını tutuyorlar, her birinin kar ve zararı var.

Görülebiliyor ki, kurumlar sadece HYPE satın almakla kalmayıp, aynı zamanda Hyperliquid platformunda pozisyon açarak kâr elde etmek için de kendileri de devreye girmişler.

O günlük adres pozisyon bilgisi

ManifoldTrading adres pozisyon bilgisi

Yükseliş gücü üç: Borsa dışı ABD hisse senedi şirketleri alım

Yukarıdaki iç ve dış faktörler dışında, Strategy'nin BTC'yi biriktirerek BTC fiyatını ve kendi hisse fiyatını aynı anda artırması gibi, ABD borsasında işlem gören şirketler de aynı stratejiyi HYPE üzerinde uyguladı.

23 Haziran'da, resmi bir duyuruya göre, Eyenovia, Inc. (NASDAQ hisse kodu: EYEN) 50 milyon dolarlık özel finansmanı tamamladığını ve 1,040,584.5 adet HYPE tokeni satın aldığını açıkladı, böylece ABD NASDAQ'ında HYPE tokeni bulunduran ilk şirket oldu. Duyurunun ardından, EYEN hissesinin günlük işlem fiyatı %77 artış gösterdi, son 5 günde ise %181 arttı.

Haziran ayı sonunda, ABD borsasında işlem gören LGHL (Lion Group Holding Ltd.) şirketi, Hyperliquid (HYPE) token'ının stratejik alımını 2 milyon dolar tutarında tamamladığını duyurdu; ortalama fiyatı ise token başına yaklaşık 37.30 dolar. Bu alım, aynı zamanda şirketin 600 milyon dolarlık dönüştürülebilir tahvil finansmanı kapsamında yaptığı ilk token satın alımı.

Bundan böyle, HYPE, bir dereceye kadar BTC, ETH, SOL gibi köklü kripto para birimlerinin piyasa konumuna sahip olan, borsa dışı ABD hisse senedi şirketi alım desteğine sahip kripto paralardan biri haline geldi.

Veri boyutlarına göre, HYPE SOL'dan ne kadar uzakta?

26 Mayıs'ta, Coingecko verilerine göre, HYPE fiyatı 38,03 dolar olarak rapor edildi, piyasa değeri ise 12,64 milyar dolar olarak rapor edildi ve SUI'yi geçerek kripto para birimlerinin toplam piyasa değerinde 13. sırada (USDT, stETH, WBTC gibi) yer aldı.

16 Haziran'da, fiyatın tarihsel zirveye ulaşmasıyla birlikte, HYPE piyasa değeri bir anda 15 milyar doları aştı ve 15,017,966,172 dolara kadar yükselerek tarihî bir rekora imza attı. Yazım anında, HYPE fiyatı yaklaşık 39 dolar civarında, dolaşımdaki piyasa değeri ise yaklaşık 13 milyar dolar, FDV ise yaklaşık 39 milyar dolar olarak bildirilmektedir.

Buna karşılık, yazım tarihi itibarıyla, SOL fiyatı 149 dolar olarak kaydedilmiştir, dolaşımdaki arz 534 milyon adet, toplam arz ise 600 milyon adettir; dolaşımdaki piyasa değeri yaklaşık 80 milyar dolar, FDV ise yaklaşık 90 milyar dolardır.

Her ne kadar iki tarafın ekosistem konumları tam olarak uyumlu olmasa da, Meme coin çılgınlığının sona ermesi ve zincir üzerindeki sözleşmelerin kripto pazarında ana akım bir bölüm haline gelmesiyle, "SOL HYPE'ı azaltıyor" belirli bir belirtiler şekil almaya başladı.

Eğer önceki metinde bahsedilen 76 dolar olan temkinli tahmin fiyatı dikkate alınırsa, HYPE'nın dolaşımdaki piyasa değeri yaklaşık 25 milyar dolara yükselebilir; FDV'si ise yaklaşık 76 milyar dolara yükselecek ve bu da SOL'un mevcut FDV'sinin %84'ü olacaktır.

Sonuç: HYPE'ın bir sonraki patlama noktası ekosistem düzeyindeki uygulamalar.

Özetle, zincir üzerindeki sözleşme platformu, HyperEVM ekosistemi, Hyperliquid NFT gibi varlıklar ve ekosistem gelişimi bir araya getirildiğinde, Hyperliquid'in gelecekteki gelişim potansiyeli oldukça büyük. Eğer Solana ekosistemindeki Pump.fun gibi bir "katil uygulama" ortaya çıkarsa, HYPE'nin de SOL ile bir mücadeleye girmesi imkansız değildir.