Web3 инновации или риски соблюдения? Глубокий анализ события с токенами акций Robinhood
Недавно известный интернет-брокер объявил о запуске для европейских пользователей "акционных токенов", связанных с акциями некоторых ведущих непубличных компаний, вновь выведя на передний план актуальную тему токенизации реальных активов (RWA). Однако одна из непубличных компаний быстро выпустила официальное заявление, в котором ясно указала, что не имеет никакого отношения к токенам, выпущенным этим брокером, и предупредила, что "эти токены не представляют собой реальные акции компании".
Это событие не только выявило глубокие противоречия между финансовыми инновациями и традиционным управлением акциями, но и предоставило глобальным регулирующим органам и участникам рынка случай для глубокого размышления. В данной статье будет проведен глубокий анализ происхождения этого события и его потенциального воздействия.
Один. Фон события
1. Краткое описание компании-участника
Этот интернет-брокер является финансово-технологической компанией, расположенной в Калифорнии, США, и в основном предоставляет

В 2025 году в области Децентрализованные финансы (DeFi) наблюдается быстрое развитие, регуляторная среда становится более благоприятной, доля рынка DEX значительно увеличивается, появляются стейблкоины с доходностью, а интерес к DeFi растет, что показывает важность фундаментальных факторов для проекта.

Цена Ethereum продолжает расти из-за активного участия институциональных инвесторов, рынок восстанавливает доверие, альткоины также могут получить возможность для ротации. Прогресс в регулировании криптовалют в США, макродинамика влияет на рынок, финансовые учреждения TradFi постепенно входят в крипто-сферу. В то же время проекты AI и Web3 также демонстрируют новый потенциал для развития.

InfoFi: Новый парадигма рынка внимания на основе ИИ
Теория экономики внимания была предложена в 1971 году, когда психолог и экономист Герберт Саймон впервые указал на то, что в мире избытка информации человеческое внимание становится самым дефицитным ресурсом.
Экономист Альберт Венгер further раскрыл фундаментальный переход: человеческая цивилизация переживает третий скачок — от "дефицита капитала" индустриальной эпохи к "дефициту внимания" эпохи знаний.
- Аграрная революция: решение проблемы нехватки пищи, но порождает борьбу за землю
- Промышленная революция: решение проблемы нехватки земли, но переход к конкуренции за ресурсы и накоплению капитала
- Цифровая революция: борьба за внимание
Это изменение обусловлено двумя основными характеристиками цифровых технологий: нулевые предельные затраты на копирование и распространение информации и универсальность вычислений ИИ (но человеческое внимание невозможно воспроизвести).
Независимо от бумов на рынке коллекционных игрушек,

шифрование активов: новый выбор для пенсионного плана
7 августа 2025 года президент США Дональд Трамп подписал указ, открывающий новые инвестиционные каналы для 401(k) пенсионных сберегательных планов. Этот указ позволяет таким планам участвовать в более широких классах активов, включая частный капитал, недвижимость и впервые включенные шифрование активов.
Это изменение политики имеет огромное значение:
- Предоставлено государственное признание для шифрования рынка, что передает позитивный сигнал о продвижении шифрования рынка к зрелости.
- Предоставил пенсионным фондам возможность для диверсифицированных инвестиций и потенциально более высокой доходности, одновременно вводя большую волатильность и риски.
В развитии криптовалюты это, безусловно, знаковое событие.
Обзор эволюции плана 401(k) показывает, что ключевой поворотный момент произошел в период Великой депрессии. Тогда реформы пенсионного обеспечения позволили инвестировать в акции, хотя фон был другим, но эта трансформация связана с текущим введением шифрование-активов.

Избранные специалисты Блокчейн, вышедшие из Facebook: Основной инженер Aptos говорит о технологических инновациях и экосистемной архитектуре
Aptos как новая высокопроизводительная публичная цепочка постепенно реализует свою стратегическую позицию "глобального торгового двигателя". Этот проект достиг значительного прогресса как в технической итерации, так и в расширении экосистемы, общий объем заблокированных средств и рыночная капитализация стабильных монет преодолели отметку в 1 миллиард долларов, демонстрируя сильную динамику развития.
Чтобы глубже понять технические преимущества и стратегию развития Aptos, мы провели интервью с Sherry Xiao, одним из ранних основателей Aptos. Как бывший член команды блокчейна Meta(Facebook), Sherry поделилась уникальными аспектами Aptos в сфере технической архитектуры, экосистемного строительства и поддержки разработчиков.

Создание ценности DAT
Инвестиционная концепция компании по цифровым активам ( DATs ) основана на простом предположении: DATs могут повысить стоимость чистых активов на акцию за счет генерации дохода, тем самым со временем обладая большим количеством базовых токенов, чем простое удержание наличных. Поэтому инвестиции в DATs могут принести более высокую доходность по сравнению с прямым владением токенами или владением через ETF.
В настоящее время несколько инвестиционных учреждений вложили значительные средства в DATs различных токенов и капиталов рынка. Эти DATs используют свои преимущества, принимая стратегии для увеличения объема цифровых активов на каждую акцию.
В качестве примера можно привести компанию DAT, которая демонстрирует собой компанию с четкой стратегией и исполнительской способностью. Председатель компании уже спланировал долгосрочное видение: приобретение 5% от общего объема поставок эфира. Мы считаем, что это очень ценное исследование случая эффективного выполнения для DAT.
С момента запуска стратегии казначейства компания стала крупнейшей в мире, ориентированной на

Прозрачный рост: как Блокчейн перестраивает бизнес-учет
В мире децентрализованных финансов (DeFi) прозрачность сделок стала нормой. Однако одной из долгосрочных проблем является то, что источники и атрибуция этих сделок часто скрыты в "черном ящике роста". Эта ситуация меняется, некоторые инновационные платформы начинают публично раскрывать бизнес-учет, достигая полной прозрачности от финансовых сделок до атрибуции роста.
Открытая коммерческая бухгалтерия: понимание факторов роста
Некоторые децентрализованные торговые платформы через свою собственную разработанную базу Блокчейн-сети открывают ключевые коммерческие данные и торговую логику на цепочке. Этот подход превращает "бэкэнд" биржи в прослеживаемую карту роста. Панель данных платформы не только демонстрирует макро-тенденции, но и может точно определить источник, инструменты и время каждой сделки.
Это прозрачность в основном проявляется в двух измерениях:
1. Уровень заказа (Builder): в заказе

Восхождение мем-токенов виртуальной экосистемы и их будущее развитие
В последнее время платформа Genesis Launches достигла интересного поворотного момента. Несмотря на то, что на платформе ранее появлялись проекты разного качества, случаи прямого выпуска迷因币 были нечастыми. Однако эта ситуация недавно изменилась.
Известный AI агент начал публичную эмиссию мем-токена под названием VIRGEN на платформе. Уникальность этого проекта заключается в том, что он является мем-токеном, выпущенным известной командой. Хотя он позиционируется как мем-токен, его механизм эмиссии демонстрирует дружелюбное отношение к сообществу: помимо предпродажи и ликвидности, также предоставляются аirdrop для пользователей, ставящих на экосистему, и некоторых держателей классических мем-токенов.
Другой особенностью VIRGEN является отсутствие периода блокировки, что означает, что пользователи, участвующие в продаже токенов, могут сразу же получить прибыль после их выхода на рынок. Хотя некоторые беспокоятся, что это может привести к上市

Восход искусственного интеллекта в браузерах: Третья война браузеров
В истории Интернета борьба браузеров всегда была ярким проявлением контроля платформы и изменений в технологических парадигмах. От Netscape до IE, затем до Firefox и Chrome, каждая трансформация глубоко повлияла на опыт пользователей в сети. Сегодня, с возникновением крупных языковых моделей (LLM), третья война браузеров тихо разворачивается.
Драйверы нового этапа преобразований
Традиционная модель поисковых систем сталкивается с вызовами. Все больше пользователей выполняют задачи на страницах результатов поиска с "нулевым кликом", что ведет к снижению традиционного поведения кликов по веб-страницам. В то же время слухи о том, что Apple может заменить стандартную поисковую систему в Safari, еще больше угрожают прибыли Google.
Браузер сам по себе также сталкивается с переосмыслением своей роли. Он больше не просто инструмент для отображения веб-страниц, но и обладает множеством возможностей, таких как ввод данных, поведение пользователей, конфиденциальность и идентичность.

Новые достижения технологии Rollups: Децентрализованная сортировка на основе Layer 1
В последнее время протокол, сосредоточенный на повторном ставке ликвидности, представил инновационное решение под названием Based Rollups, направленное на привлечение валидаторов основной сети Ethereum для обеспечения более безопасного и эффективного Децентрализация Rollups, особенно в области децентрализации сортировщиков.
Как типичный протокол LST, этот проект способен предложить новые технические решения, сочетая свои особенности (одновременно поддерживая PoS основной сети Ethereum и повторную ставку Eigenlayer), что является заслуживающим внимания техническим новшеством.
Децентрализация сортировщика является фокусом внимания в отрасли, это почти самая слабая часть системы Rollups, что напрямую влияет на пользовательский опыт. Based Rollups пытаются передать сортировку на Layer 1.

Годовщина Ethereum ETF: от теплого к горячему, доверие к институциональным инвестициям значительно возросло
Три месяца назад перспективы Ethereum ETF не вызывали оптимизма, даже самые горячие сторонники едва ли могли представить, что он отметит свою годовщину. Однако сейчас этот ETF переживает свой звездный час, с момента начала торгов 23 июля 2024 года прошел ровно год.
В июне 2025 года ETF на Эфир установил исторический рекорд по месячной производительности, приток средств составил более 3,5 миллиарда долларов, что на 70% больше по сравнению с предыдущим максимумом в 2,08 миллиарда долларов 20 декабря 2024 года. Приток средств в июле был еще более сильным, на данный момент он превысил 3 миллиарда долларов и, вероятно, превысит июньский показатель. За последние две недели, по состоянию на 18 июля, это были две недели с лучшими показателями чистого притока средств, и в течение десяти недель не было никаких чистых оттоков, что является первым случаем за 52 недели его существования.
Однако развитие Ethereum ETF не идет гладко. 202

Исследование проблем соблюдения и путей реализации проектов RWA
В начале 2025 года в Гонконге уже поступили две важные новости: первая - в Гонконге запущен первый в Азиатско-Тихоокеанском регионе фонд токенизированной розничной торговли; вторая - министр финансов Гонконга объявил о предстоящем выпуске новой декларации о развитии виртуальных активов, чтобы дополнительно обсудить инновационное сочетание традиционных активов и виртуальных активов.
Эти позитивные новости широко рассматриваются как важный показатель реализации соответствия проектов RWA. В сочетании с новостью о том, что первый аграрный проект RWA "Малюй Путун" успешно профинансировал 10 миллионов на Шанхайской бирже цифровых активов, токенизация RWA, похоже, переходит от концептуальной стадии к реальной реализации. Независимо от того, являются ли они активными сторонами, посредническими службами или первичными инвесторами, все активно занимаются соответствующей работой, и почти каждый день проводятся многочисленные обсуждения и консультации по проектам.
В последнее время возникло множество потребностей в реализации RWA, охватывающих очень широкий спектр базовых активов, включая облигации, золото, редкие металлы и проблемные активы.

Эфир расширение нового века: путь к десятитысячному TPS
Ethereum движется к цели обработки 10 000 транзакций в секунду, технология нулевых знаний (ZK) становится основным драйвером этого плана по масштабированию. В этой статье мы подробно рассмотрим технологию ZK, дорожную карту zkEVM и план по расширению Ethereum L1.
Новое направление масштабирования Ethereum
В преддверии десятой годовщины генезис-блока Ethereum его дорожная карта по масштабированию исследует новые направления и видения. После многолетних поисков масштабирования L2, Ethereum L1 наконец-то нашел жизнеспособный путь для достижения масштабного расширения, сохраняя при этом высокую степень децентрализации.
В ближайшие годы, предел Gas Ethereum и TPS могут увеличиться в несколько раз каждый год. Верификаторы больше не будут обязаны повторно выполнять каждую транзакцию, а будут подтверждать правильность транзакций с помощью проверки нулевых знаний, что повысит TPS основной сети до каждого

Пекинская полиция сотрудничает с Северной биржей по обработке связанных с делом виртуальных денег, что сформировало "Пекинскую модель", включающую предварительную и последующую обработку дел. Несмотря на то что эта модель подчеркивает соответствие, все еще существует риск нарушения запрета на материковой части. Эксперты призывают к своевременной обработке, чтобы избежать убытков, вызванных колебаниями технологий и рынка, в будущем могут быть приняты более единые стандарты обработки.

В последнее время рынок мемов снова набирает популярность, успех проектов PEPE и AIDOGE привлек множество инвесторов. AIDOGE привлекает внимание благодаря инновационной механике аирдропа и высокой доходности, в то время как PEPE получает следование благодаря историям о быстром обогащении. Инвесторы могут следовать за характеристиками справедливого распределения и низкой цены, чтобы воспользоваться инвестиционными возможностями, при этом необходимо осторожно управлять инвестиционными рисками.

Торговая политика оказывает значительное влияние на Биткойн-майнинг, производители ригов для майнинга и самостоятельно управляемые майнинговые фермы испытывают значительное давление, так как повышение тарифов увеличивает затраты на майнинг, в то время как облачные майнинговые фермы относительно менее затронуты. Затраты американских майнинговых компаний возрастают, что может привести к распылению рыночной власти. В краткосрочной перспективе наблюдаются колебания цен на Биткойн, в долгосрочной перспективе необходимо следить за влиянием институциональных инвесторов.

С учетом повышения ожиданий улучшения регулирующей среды со стороны SEC США, зона заステйка ETH может стать крупнейшим бенефициаром. Проект Lido сталкивается с регуляторным давлением и судебными исками со стороны SEC, что приводит к снижению цены LDO, но если регулирующая среда улучшится, его перспективы развития будут заслуживать внимания.

Экосистема Solana достигла значительных успехов, выпустив новый клиент и специализированный телефон, что улучшило торговые возможности и пользовательский опыт. В то же время было представлено несколько новых функций, финансовых продуктов и кросс-чейн проектов, что дополнительно способствовало развитию ликвидности и областей применения экосистемы, и ожидается, что в будущем это привлечет больше учреждений.