Шифрование активов: новый выбор для пенсионного плана
7 августа 2025 года президент США Дональд Трамп подписал исполнительный указ, открывающий новые инвестиционные каналы для пенсионных сбережений 401(k). Этот указ позволяет таким планам участвовать в более широких классах активов, включая частный капитал, недвижимость и впервые включенные в шифрование активы.
Это изменение политики имеет большое значение:
Обеспечила национальное признание для шифрования рынка, передав позитивный сигнал о продвижении шифрования рынка к зрелости.
Предоставлены возможности для диверсифицированных инвестиций и потенциально более высокой доходности для пенсионных фондов, при этом также введены большие колебания и риски.
В развитии криптовалюты это, безусловно, знаковое событие.
Обзор эволюции плана 401(k) показывает, что ключевые поворотные моменты произошли во времена Великой депрессии. В то время пенсионная реформа разрешила инвестиции в акции, и, хотя фон был другим, эта трансформация имеет много общего с нынешним введением шифрования активов.
Пенсионная система перед Великой депрессией
С начала 20-го века до 1920-х годов пенсионная система в США в основном использовала планы с фиксированным доходом. Работодатели обещали предоставлять сотрудникам стабильные ежемесячные пенсии после выхода на пенсию. Эта модель возникла в результате процесса индустриализации конца 19-го века и была направлена на привлечение и удержание квалифицированной рабочей силы.
В то время инвестиционная стратегия пенсионных фондов была крайне консервативной. Общее мнение заключалось в том, что пенсионные средства должны стремиться к безопасности, а не к высокой доходности. Из-за ограничений, установленных "правовым списком", пенсионные фонды в основном инвестировали в государственные облигации, высококачественные корпоративные облигации и муниципальные облигации, а также другие низкорисковые активы.
Эта консервативная стратегия хорошо работает в периоды экономического процветания, но также ограничивает потенциальную доходность инвестиций.
Удар Великой депрессии и кризис пенсионного обеспечения
В октябре 1929 года крах на Уолл-стрит вызвал Великую депрессию, индекс Доу-Джонса упал почти на 90%, что привело к глобальному экономическому коллапсу. Уровень безработицы подскочил до 25%, множество предприятий обанкротилось.
Несмотря на то, что пенсионные фонды в то время очень мало инвестировали в акции, кризис все же коснулся их косвенным образом. Многие работодатели обанкротились и не смогли выполнить пенсионные обязательства, что привело к прерыванию или сокращению пенсионных выплат.
Это вызвало общественные сомнения в способности работодателей и правительства управлять пенсионными фондами, что привело к вмешательству федерального правительства. В 1935 году был принят Закон о социальном обеспечении, который установил национальную пенсионную систему, но частные и государственные пенсионные фонды по-прежнему в основном управляются на местном уровне.
Регуляторы подчеркивают, что пенсионные фонды должны избегать инвестиций в акции и другие "спекулятивные" активы.
Однако, после кризиса экономическое восстановление шло медленно, и доходность облигаций начала снижаться, что заложило основу для последующих преобразований. В это время проблема недостаточной доходности постепенно становилась очевидной, и было трудно покрыть обещанные выплаты.
Сдвиг и споры в инвестициях в постбольшом экономическом кризисе
После окончания Великой депрессии, особенно в период Второй мировой войны и после нее (1940-е - 1950-е годы), стратегии инвестиции пенсионных фондов начали медленно меняться, переходя от консервативных долговых вложений к активам с правами собственности, включая акции. Этот процесс изменений был полон споров.
Экономика восстанавливается после войны, но рынок муниципальных облигаций стагнирует, доходность упала до 1,2% — исторического минимума, что не может удовлетворить гарантированную доходность пенсионных фондов. Государственные пенсионные фонды сталкиваются с давлением "дефицитных выплат", что увеличивает бремя для налогоплательщиков.
В то же время частные трастовые фонды начали применять "правило разумного человека", которое восходит к законам о трастах 19 века, но в 1940-х годах было переосмыслено так, что допускаются диверсифицированные инвестиции для достижения более высокой прибыли, если в целом соблюдается "разумность". Это правило первоначально применялось к частным трастам, но постепенно стало оказывать влияние на государственные пенсионные фонды.
В 1950 году штат Нью-Йорк первым частично принял правила осторожного инвестирования, разрешив пенсионным фондам инвестировать до 35% в акционерные активы. Это ознаменовало переход от "юридического списка" к гибким инвестициям. Другие штаты также последовали этому примеру, например, Северная Каролина в 1957 году разрешила инвестиции в корпоративные облигации, а в 1961 году позволила 10% в акциях, увеличив эту долю до 15% в 1964 году.
Это изменение вызвало значительные споры, противники (в основном актюари и профсоюзы) считают, что инвестиции в акции могут повторить сценарий биржевого краха 1929 года, подвергая пенсионные фонды риску рыночных колебаний. СМИ и политики называют это "игрой на деньги работников", опасаясь краха пенсионных фондов в условиях экономического спада.
Чтобы смягчить споры, инвестиционная доля была строго ограничена (первоначально не более 10-20%) и приоритет был отдан "голубым фишкам". Со временем, благодаря послевоенному бычьему рынку, споры постепенно исчезли, что подтвердило их потенциал доходности.
Последующее развитие и институционализация
К 1960 году доля негосударственных ценных бумаг в общественных пенсионных фондах превысила 40%. Доля муниципальных облигаций Нью-Йорка сократилась с 32,3% в 1955 году до 1,7% в 1966 году. Это изменение снизило налоговую нагрузку, но также сделало пенсионные фонды более зависимыми от рынка.
В 1974 году был принят Закон о гарантии доходов на пенсию для работников, который применил стандарт осторожного инвестора к государственным пенсионным фондам. Несмотря на первоначальные споры, инвестиции в акции в конечном итоге были широко приняты, но также выявили некоторые проблемы, такие как значительные потери пенсионных фондов во время финансового кризиса 2008 года, что вновь вызвало подобные дебаты.
Освобождение сигнала
Текущий 401(k) вызывает споры о введении шифрования активов, которые очень похожи на споры о введении инвестиций в акции. Оба случая связаны с переходом от консервативных инвестиций к более рискованным активам. Очевидно, что на данный момент зрелость шифрования активов ниже, а волатильность выше, что можно рассматривать как более радикальную реформу пенсионного обеспечения и из этого также исходят некоторые важные сигналы.
Продвижение, регулирование и образование в области шифрования активов войдут в новую стадию, чтобы повысить степень принятия этих новых активов и осознание рисков.
С точки зрения рынка, включение акций в пенсионные планы приносит выгоду в условиях долгосрочного бычьего рынка акций в США, а шифрование активов также должно пройти путь стабильного роста. В то же время средства 401(k) фактически заблокированы, покупка шифрованных активов пенсионными фондами равносильна "скоплению монет", что формирует еще одну стратегическую резерву "шифрованных активов".
С какой бы стороны ни смотреть, это является значительным позитивом для отрасли шифрования.
401(k) значение и механизм работы
401(k) является спонсируемым работодателем пенсионным сберегательным планом в соответствии с разделом 401(k) Налогового кодекса США, впервые введенным в 1978 году. Он позволяет сотрудникам вносить средства на индивидуальный пенсионный счет через предналоговую или посленалоговую зарплату для долгосрочного сбережения и инвестирования.
401(k) является "фиксированным платежным планом", который отличается от традиционного "плана фиксированного дохода". Его суть заключается в том, что работник и работодатель совместно вносят взносы, а инвестиционные доходы или убытки несет работник.
взнос
Сотрудники могут вычитать определенный процент из каждой зарплаты в качестве взноса на 401(k), который будет храниться на личном счете. Работодатель предоставляет "соответствующий взнос", что означает добавление средств в зависимости от определенного процента взноса сотрудника, сумма соответствия зависит от политики работодателя и не является обязательной.
инвестиции
401(k) не является единым фондом, а представляет собой личный счет, контролируемый сотрудниками, средства которого могут быть инвестированы в предустановленные работодателем "меню" опции. Обычно это включает: фонд S&P 500, фонд облигаций, смешанный фонд и т.д. В 2025 году указом разрешено инвестировать в частный капитал, недвижимость и шифрование активов.
Сотрудники должны выбрать инвестиционный портфель из меню или принять стандартный вариант. Работодатель предоставляет только варианты и не несет ответственности за конкретные инвестиции.
Принадлежность дохода: инвестиционный доход полностью принадлежит сотруднику, не нужно делиться с работодателем или кем-либо еще.
Уровень риска: в случае падения рынка убытки несет сотрудник самостоятельно, без механизма гарантии.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropChaser
· 18ч назад
Эта волна пожилых людей держит (hodl).
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropBuffet
· 23ч назад
Лежащий на спине обратный фондовый менеджер
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeNightmare
· 23ч назад
А пожилые люди такие настойчивые? Разве они собираются забрать у меня Газ?
401(k) пенсионный план включает в себя шифрование активов. Инвестирование в пенсионные фонды вступает в новую эпоху.
Шифрование активов: новый выбор для пенсионного плана
7 августа 2025 года президент США Дональд Трамп подписал исполнительный указ, открывающий новые инвестиционные каналы для пенсионных сбережений 401(k). Этот указ позволяет таким планам участвовать в более широких классах активов, включая частный капитал, недвижимость и впервые включенные в шифрование активы.
Это изменение политики имеет большое значение:
В развитии криптовалюты это, безусловно, знаковое событие.
Обзор эволюции плана 401(k) показывает, что ключевые поворотные моменты произошли во времена Великой депрессии. В то время пенсионная реформа разрешила инвестиции в акции, и, хотя фон был другим, эта трансформация имеет много общего с нынешним введением шифрования активов.
Пенсионная система перед Великой депрессией
С начала 20-го века до 1920-х годов пенсионная система в США в основном использовала планы с фиксированным доходом. Работодатели обещали предоставлять сотрудникам стабильные ежемесячные пенсии после выхода на пенсию. Эта модель возникла в результате процесса индустриализации конца 19-го века и была направлена на привлечение и удержание квалифицированной рабочей силы.
В то время инвестиционная стратегия пенсионных фондов была крайне консервативной. Общее мнение заключалось в том, что пенсионные средства должны стремиться к безопасности, а не к высокой доходности. Из-за ограничений, установленных "правовым списком", пенсионные фонды в основном инвестировали в государственные облигации, высококачественные корпоративные облигации и муниципальные облигации, а также другие низкорисковые активы.
Эта консервативная стратегия хорошо работает в периоды экономического процветания, но также ограничивает потенциальную доходность инвестиций.
Удар Великой депрессии и кризис пенсионного обеспечения
В октябре 1929 года крах на Уолл-стрит вызвал Великую депрессию, индекс Доу-Джонса упал почти на 90%, что привело к глобальному экономическому коллапсу. Уровень безработицы подскочил до 25%, множество предприятий обанкротилось.
Несмотря на то, что пенсионные фонды в то время очень мало инвестировали в акции, кризис все же коснулся их косвенным образом. Многие работодатели обанкротились и не смогли выполнить пенсионные обязательства, что привело к прерыванию или сокращению пенсионных выплат.
Это вызвало общественные сомнения в способности работодателей и правительства управлять пенсионными фондами, что привело к вмешательству федерального правительства. В 1935 году был принят Закон о социальном обеспечении, который установил национальную пенсионную систему, но частные и государственные пенсионные фонды по-прежнему в основном управляются на местном уровне.
Регуляторы подчеркивают, что пенсионные фонды должны избегать инвестиций в акции и другие "спекулятивные" активы.
Однако, после кризиса экономическое восстановление шло медленно, и доходность облигаций начала снижаться, что заложило основу для последующих преобразований. В это время проблема недостаточной доходности постепенно становилась очевидной, и было трудно покрыть обещанные выплаты.
Сдвиг и споры в инвестициях в постбольшом экономическом кризисе
После окончания Великой депрессии, особенно в период Второй мировой войны и после нее (1940-е - 1950-е годы), стратегии инвестиции пенсионных фондов начали медленно меняться, переходя от консервативных долговых вложений к активам с правами собственности, включая акции. Этот процесс изменений был полон споров.
Экономика восстанавливается после войны, но рынок муниципальных облигаций стагнирует, доходность упала до 1,2% — исторического минимума, что не может удовлетворить гарантированную доходность пенсионных фондов. Государственные пенсионные фонды сталкиваются с давлением "дефицитных выплат", что увеличивает бремя для налогоплательщиков.
В то же время частные трастовые фонды начали применять "правило разумного человека", которое восходит к законам о трастах 19 века, но в 1940-х годах было переосмыслено так, что допускаются диверсифицированные инвестиции для достижения более высокой прибыли, если в целом соблюдается "разумность". Это правило первоначально применялось к частным трастам, но постепенно стало оказывать влияние на государственные пенсионные фонды.
В 1950 году штат Нью-Йорк первым частично принял правила осторожного инвестирования, разрешив пенсионным фондам инвестировать до 35% в акционерные активы. Это ознаменовало переход от "юридического списка" к гибким инвестициям. Другие штаты также последовали этому примеру, например, Северная Каролина в 1957 году разрешила инвестиции в корпоративные облигации, а в 1961 году позволила 10% в акциях, увеличив эту долю до 15% в 1964 году.
Это изменение вызвало значительные споры, противники (в основном актюари и профсоюзы) считают, что инвестиции в акции могут повторить сценарий биржевого краха 1929 года, подвергая пенсионные фонды риску рыночных колебаний. СМИ и политики называют это "игрой на деньги работников", опасаясь краха пенсионных фондов в условиях экономического спада.
Чтобы смягчить споры, инвестиционная доля была строго ограничена (первоначально не более 10-20%) и приоритет был отдан "голубым фишкам". Со временем, благодаря послевоенному бычьему рынку, споры постепенно исчезли, что подтвердило их потенциал доходности.
Последующее развитие и институционализация
К 1960 году доля негосударственных ценных бумаг в общественных пенсионных фондах превысила 40%. Доля муниципальных облигаций Нью-Йорка сократилась с 32,3% в 1955 году до 1,7% в 1966 году. Это изменение снизило налоговую нагрузку, но также сделало пенсионные фонды более зависимыми от рынка.
В 1974 году был принят Закон о гарантии доходов на пенсию для работников, который применил стандарт осторожного инвестора к государственным пенсионным фондам. Несмотря на первоначальные споры, инвестиции в акции в конечном итоге были широко приняты, но также выявили некоторые проблемы, такие как значительные потери пенсионных фондов во время финансового кризиса 2008 года, что вновь вызвало подобные дебаты.
Освобождение сигнала
Текущий 401(k) вызывает споры о введении шифрования активов, которые очень похожи на споры о введении инвестиций в акции. Оба случая связаны с переходом от консервативных инвестиций к более рискованным активам. Очевидно, что на данный момент зрелость шифрования активов ниже, а волатильность выше, что можно рассматривать как более радикальную реформу пенсионного обеспечения и из этого также исходят некоторые важные сигналы.
Продвижение, регулирование и образование в области шифрования активов войдут в новую стадию, чтобы повысить степень принятия этих новых активов и осознание рисков.
С точки зрения рынка, включение акций в пенсионные планы приносит выгоду в условиях долгосрочного бычьего рынка акций в США, а шифрование активов также должно пройти путь стабильного роста. В то же время средства 401(k) фактически заблокированы, покупка шифрованных активов пенсионными фондами равносильна "скоплению монет", что формирует еще одну стратегическую резерву "шифрованных активов".
С какой бы стороны ни смотреть, это является значительным позитивом для отрасли шифрования.
401(k) значение и механизм работы
401(k) является спонсируемым работодателем пенсионным сберегательным планом в соответствии с разделом 401(k) Налогового кодекса США, впервые введенным в 1978 году. Он позволяет сотрудникам вносить средства на индивидуальный пенсионный счет через предналоговую или посленалоговую зарплату для долгосрочного сбережения и инвестирования.
401(k) является "фиксированным платежным планом", который отличается от традиционного "плана фиксированного дохода". Его суть заключается в том, что работник и работодатель совместно вносят взносы, а инвестиционные доходы или убытки несет работник.
взнос
Сотрудники могут вычитать определенный процент из каждой зарплаты в качестве взноса на 401(k), который будет храниться на личном счете. Работодатель предоставляет "соответствующий взнос", что означает добавление средств в зависимости от определенного процента взноса сотрудника, сумма соответствия зависит от политики работодателя и не является обязательной.
инвестиции
401(k) не является единым фондом, а представляет собой личный счет, контролируемый сотрудниками, средства которого могут быть инвестированы в предустановленные работодателем "меню" опции. Обычно это включает: фонд S&P 500, фонд облигаций, смешанный фонд и т.д. В 2025 году указом разрешено инвестировать в частный капитал, недвижимость и шифрование активов.
Сотрудники должны выбрать инвестиционный портфель из меню или принять стандартный вариант. Работодатель предоставляет только варианты и не несет ответственности за конкретные инвестиции.